1 октября 2024 БКС Экспресс Миронюк Евгений
Ключевая ставка в России находится на пике после рекордного значения 20% в феврале 2022 г. Уровни ставок в экономике стали чрезвычайно чувствительны к макроэкономическим данным и заявлениям представителей ЦБ, которые пока не становятся мягче.
«Мы в сентябре повысили ставку до 19% и не исключаем ее дальнейшего повышения в октябре», — так глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила позицию регулятора, озвученную во время пресс-конференции 13 сентября, выступая на Международном банковском форуме.
Накануне этого выступления Банк России опубликовал Резюме обсуждения ключевой ставки (КС), раскрывающее настроения и ожидания участников голосования по ставке.
Резюме
Участники заседания ЦБ согласились, что инфляционное давление оставалось высоким, и процесс дезинфляции, наблюдавшийся в начале 2024 г., пока не возобновился. Сохраняется повышенное инфляционное давление в его устойчивой части. Показатель инфляции, очищенный от сезонности на высоком уровне в 6–8%. Инфляция в III квартале 2024 г. складывается выше ожиданий Банка России. Большинство индикаторов инфляционных ожиданий повысилось. Инфляционные ожидания населения росли 4 месяца подряд.
Учитывая уточнение оценки текущего ценового давления, жесткость денежно-кредитных условий для снижения инфляции к цели в 2025 г., по мнению участников совещания ЦБ, должна быть выше.
Участники заключили, что снижение темпов роста кредитования происходит слишком медленно, а требуемого усиления сберегательной активности не наблюдается. Это может говорить о недостаточной жесткости денежно-кредитных условий. По мнению участников обсуждения, необходим дополнительный импульс со стороны денежно-кредитной политики для усиления сберегательной активности, замедления роста кредитования и формирования устойчивого дезинфляционного тренда.
Влияние на рынок
ЦБ отмечает, что рыночные ожидания по траектории КС сдвинулись вверх, а также, что ставки денежного рынка выросли. Участники заседания ЦБ обсудили причины снижения котировок на рынке акций. Ужесточение денежно-кредитной политики, направленное на снижение инфляции, привело к росту ставок денежного рынка, депозитных ставок и доходностей облигаций. Кроме того, инвесторы скорректировали свои ожидания о будущих финансовых результатах компаний и их стоимости.
В итоге
Резюме обсуждения решения по КС на сентябрьском заседании укрепило ожидания рынка, что в октябре КС будет повышена до 20%. ЦБ отметил сохранение высокого инфляционного давления на фоне дефицита кадров, проблем для импорта и ухудшения внешней конъюнктуры. В то же время, среднесрочная траектория инфляции, по мнению ЦБ, не отклонилась значимо от июльского прогноза, а потому в сентябре был выбран более умеренный шаг повышения в 1 п.п. ЦБ перейдет к смягчению ДКП, как это было в 2020 г. лишь при ряде условий, которых сегодня не наблюдается. Регулятор готов сохранять денежно-кредитные условия жесткими столько, сколько потребуется. «Мы также готовы продолжить повышение ключевой ставки», — уточнено в заявлении председателя ЦБ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«Мы в сентябре повысили ставку до 19% и не исключаем ее дальнейшего повышения в октябре», — так глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила позицию регулятора, озвученную во время пресс-конференции 13 сентября, выступая на Международном банковском форуме.
Накануне этого выступления Банк России опубликовал Резюме обсуждения ключевой ставки (КС), раскрывающее настроения и ожидания участников голосования по ставке.
Резюме
Участники заседания ЦБ согласились, что инфляционное давление оставалось высоким, и процесс дезинфляции, наблюдавшийся в начале 2024 г., пока не возобновился. Сохраняется повышенное инфляционное давление в его устойчивой части. Показатель инфляции, очищенный от сезонности на высоком уровне в 6–8%. Инфляция в III квартале 2024 г. складывается выше ожиданий Банка России. Большинство индикаторов инфляционных ожиданий повысилось. Инфляционные ожидания населения росли 4 месяца подряд.
Учитывая уточнение оценки текущего ценового давления, жесткость денежно-кредитных условий для снижения инфляции к цели в 2025 г., по мнению участников совещания ЦБ, должна быть выше.
Участники заключили, что снижение темпов роста кредитования происходит слишком медленно, а требуемого усиления сберегательной активности не наблюдается. Это может говорить о недостаточной жесткости денежно-кредитных условий. По мнению участников обсуждения, необходим дополнительный импульс со стороны денежно-кредитной политики для усиления сберегательной активности, замедления роста кредитования и формирования устойчивого дезинфляционного тренда.
Влияние на рынок
ЦБ отмечает, что рыночные ожидания по траектории КС сдвинулись вверх, а также, что ставки денежного рынка выросли. Участники заседания ЦБ обсудили причины снижения котировок на рынке акций. Ужесточение денежно-кредитной политики, направленное на снижение инфляции, привело к росту ставок денежного рынка, депозитных ставок и доходностей облигаций. Кроме того, инвесторы скорректировали свои ожидания о будущих финансовых результатах компаний и их стоимости.
В итоге
Резюме обсуждения решения по КС на сентябрьском заседании укрепило ожидания рынка, что в октябре КС будет повышена до 20%. ЦБ отметил сохранение высокого инфляционного давления на фоне дефицита кадров, проблем для импорта и ухудшения внешней конъюнктуры. В то же время, среднесрочная траектория инфляции, по мнению ЦБ, не отклонилась значимо от июльского прогноза, а потому в сентябре был выбран более умеренный шаг повышения в 1 п.п. ЦБ перейдет к смягчению ДКП, как это было в 2020 г. лишь при ряде условий, которых сегодня не наблюдается. Регулятор готов сохранять денежно-кредитные условия жесткими столько, сколько потребуется. «Мы также готовы продолжить повышение ключевой ставки», — уточнено в заявлении председателя ЦБ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу