Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Позитив для бумаг экспортеров и банков » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Позитив для бумаг экспортеров и банков

4 октября 2024 БКС Экспресс | Индекс Мосбиржи Зельцер Михаил
Главное

• Индекс МосБиржи отработал заход на скопление важных поддержек и финишировал выше принципиальных 2800 п. Техническая идея разворота оправдывается, а фундаментально на стороне фондовых быков и нефть, и газ, и рубль, и налоговый фактор.

• Бумаги в фокусе: ТКС Холдинг, РУСАЛ, Сбербанк, Газпром.

• Рубль обновил годовой минимум. Рост инвалют позитивен для бумаг экспортеров, коих в составе Индекса МосБиржи добрая половина. ЦБ в октябре увеличит продажу валюты на рынке в 25 раз. В ОФЗ тотальное падение.

• На внешнем контуре: умеренное снижение индексов Штатов перекрывается плюсующими утренними фьючерсами, и азиатские индексы преимущественно растут — факторы в пользу покупателей европейских бумаг. Российский рынок на драйве может продвинуться еще выше.

• На сырьевом рынке ралли на фоне жесткой геополитики: нефть Brent почти $78; защитное золото дороже $2660; американский газ NG уже $3, а европейский газ TTF выше $450.

В деталях

Индекс МосБиржи на четвертый день падения развернулся — в моменте был прокол 2740 п. и -1%, а закрытие вечерки уже выше 2801 п. с +1,25%. Выкуп глубокой просадки и возврат над важным уровнем 2800 п. обнадеживают — аптренд-формация подтверждена, технически поддержки на скоплении опорных уровней в области 2730 п. ожидаемо устояли. План-минимум на пятницу: по итогам недели удержать отвоеванные позиции.

Двигаемся дальше по актуальному тренду, а он восходящий — сопротивление на октябрь под 2900 п. с перспективой возврата бенчмарка до конца осени к круглым 3000 п. На годовом треке целевые 3400 п. Коррекции дают отличные возможности для формирования и пополнения инвестиционных портфелей под перспективу будущего роста рынка акций. Да и активные трейдеры могут работать от знаковых уровней, и самые волатильные бумаги вполне подойдут для краткосрочных спекуляций. Главное — не пренебрегать защитными стоп-заявками.

Фундаментальную поддержку рынку оказали:

• Взлет сырьевых цен на фоне обострения ближневосточного конфликта и обширных мер стимулирования китайской экономики.
• Ослабление рубля и скачок инвалют на годовые максимумы — для бумаг экспортеров это позитив.
• Отрицательная резолюция Минфина на инициативу законодателей повысить налоги на сверхприбыль банков.

Позитив для бумаг экспортеров и банков


Рубль переписал годовые минимумы. Юань был дороже 13,5 и частично прикрыл верхний гэп октября 2023 г. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ — выше 95 и почти 105. Сентябрьский скачок инвалют продолжился и в начале октября, но технически уже перебор, а фундаментально рубль может поддержать ЦБ — оценки роста лимитов продажи валюты в рамках бюджетного механизма оправдались: сальдированная позиция ЦБ и Минфина предполагает рост предложения валюты в октябре относительно сентября в 25 раз. Это способно стабилизировать рубль и скорректировать перегретые инвалюты.

ОФЗ рухнули. Индекс Гособлигаций RGBI вчера потерял 0,8% и приблизился к психологическим 100 п. Ниже только кризисное дно 2022 г., а потом лишь минимумы с 2015 г. Отвесное падение цен облигаций и взлет их доходностей на многолетние максимумы идет на фоне жесткой риторики регулятора из-за инфляции и дорогого фондирования Минфина из-за дефицита. Текущие уровни бумаг явно депрессивные и отражают актуальный негатив без учета перспектив снижения инфляции и монетарного послабления. По нашим оценкам, даже если ЦБ и решится на очередной шаг по ставке вверх, то темп ее снижения в дальнейшем будет выше, и во II квартале 2025 г. стоимость фондирования способна быть ниже текущих 19%. Рынок не линеен, а паника и самые мрачные оценки обычно на экстремуме.

Бумаги в фокусе

• ТКС Холдинг (+3,6%). Лидер четверга по доходности среди всех компонентов Индекса МосБиржи. И в этом нет ничего удивительного — акции одни из самых волатильных на рынке и на восстановлении широкого рынка обычно идут с опережением. Фундаментально курс акций поддержали негативные оценки исполнительных властей на счет идеи законодателей о повышении налогов на сверхприбыль банков. Технически цена отбилась от поддержки 2500 руб., да и нижний гэп от 20 сентября был закрыт — паттерны под отскок. Закрытие сессии было на максимуме, что говорит о незавершенности хода — по инерции сегодня может быть еще выше. Ориентир на октябрь — повтор максимумов сентября под 2780 руб. Долгосрочно бумаги оценивают в 4600 руб., или +77%.

• РУСАЛ (+2,9%). Скачок цен алюминия на максимумы лета при одновременном росте инвалют на годовые вершины благоприятны для бумаг экспортера. На пике 30 сентября было под 35,5 руб., и, вероятно, это будет ориентир текущей волны вверх. Правда, фундаментального апсайда там пока нет.

• Сбербанк (+1,9%). Прокси рынка. Курс прокалывал динамическую поддержку по минимумам сентября, но быстро вернулся в локальный аптренд. Налогов на сверхприбыль не будет, и технически на этом верхняя граница клина под 270 руб. может быть протестирована достаточно быстро, а далее только 274 руб. Долгосрочно видятся 390 руб., или +47% от текущих.

• Газпром (+1,3%). После рекордного ралли в сентябре на +15% за первые дни октября курс сильно просел — ход от 144 руб. почти к 130 руб. явно затянулся. По закрытию удалось вернуться к 134 руб. Фактор налогового послабления для корпорации в целом позитивен; есть неопределенность с дивидендами, но фундаментальные метрики пересчитаны — таргет повышен до 180 руб. Технически для возобновления уверенного подъема быкам нужно возвращать 137 руб.

На внешнем контуре

• В США: невыразительная динамика индексов в основную сессию нивелируется положительными утренними фьючерсами; бенчмарк S&P 500 остается у 5700 п. Фактор американского фондового поводыря в курсе ведомых площадок Европы и Азии будет воспринят нейтрально. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.

• В Азии: китайские, японские, южнокорейские индексы акций растут, и на европейском открытии рынков это поддержит покупателей бумаг. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng вновь протестировал максимумы 2023 г., ралли на +33% за 3 недели скоро может и забуксовать. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, а индекс Nikkei утром в символическом плюсе.

• Нефть Brent почти $78. Вовлеченность стран в ближневосточный конфликт растет — в барреле расширяется геополитическая риск-премия. Техника сигнализировала о вероятности закрытия гэпа начала сентября чуть выше $77 — отработано, и можно зафиксировать прибыль от лонга. Пока сохраняется неопределенность, шортить вынос крайне опасно: формации вверх, есть риск уйти за $80, и недавние оценки неминуемого обвала курса на $60 и ниже от именитых мировых экспертов будут попросту разбиты.

• Золото стабильно в восходящем тренде, и теперь даже активный отскок индекса доллара DXY под 102 п., с которым у унции исторически обратная корреляция, не помеха росту драгметалла. Здесь, конечно же, дело в защитной функции актива на фоне международного напряжения. С таким фоном недавний исторический пик унции выше $2685 вскоре может быть и повторен.

• Газ NG почти у $3. Тренд вверх, фьючерс взлетает к сопротивлению по локальным пикам 2023–2024 гг. По идее отсюда должен быть отбой вниз после ралли, и активным трейдерам надо бы насторожиться, но фактор геополитики сильный, и риски перебоев поставки сырья могут сломить любые технические паттерны. На европейском газовом хабе TTF цены на максимумах лета, за тыс. кубов дают больше $450. Контракты на газ всегда очень волатильные, и при малейшем ухудшении обстановки на внешнем контуре движения цен могут быть на двузначные проценты.

http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу