4 октября 2024 БКС Экспресс | Нефть
Нефть марки Brent за сутки подорожала на $3,5 за баррель в попытке вернуться к отметке $80 за баррель.
Нефтяные рынки начинают закладывать значительное сокращение экспорта иранской нефти как возможное последствие ответа Израиля на недавнюю атаку Ирана баллистическими ракетами (Reuters).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Влияние: EBITDA нефтяников может вырасти на 5%, если цена останется на этом уровне в течение года. Здесь действует простое правило: при прочих равных условиях рост цен на нефть на 1% приводит к увеличению EBITDA и операционной прибыли российской интегрированной нефтяной компании на 1%. Эффект на чистую прибыль, конечно, будет зависеть от долговой нагрузки на балансе компании: Роснефть с относительно высокой долговой нагрузкой выиграет больше, чем Сургутнефтегаз с огромным объемом денежных средств.
Однако есть основания сомневаться в том, что рост цен будет устойчивым, если только инфраструктуре Ирана не будет нанесен реальный и значительный ущерб, что мы считаем маловероятным. Кроме того, рост цен должен быть устойчивым в течение всего года. С учетом избыточных производственных мощностей ОПЕК+ (более 5 млн баррелей в сутки) даже полная потеря экспорта Ирана (2 млн баррелей в сутки), скорее всего, будет быстро компенсирована увеличением квот на добычу ОПЕК+. Однако в этом случае цены почти наверняка вернутся в диапазон $80-90 за баррель.
Оценка: Акции сектора оценены справедливо, но продолжат рост при сохранении ралли на нефтяном рынке. Из российских нефтегазовых компаний у нас «Позитивный» взгляд только на три бумаги: обычку Татнефти, префы Башнефти и префы Транснефти. Потенциал роста относительно наших целевых цен, рассчитанных по методу дисконтированных денежных потоков, во всех этих бумагах превышает 10%.
Таким образом, для инвесторов, желающих увеличить долю нефтегазового сектора в портфелях, выбор сейчас не так велик. На наш взгляд, имело бы смысл также добавить ЛУКОЙЛ и Роснефть. Напомним, у нас «Нейтральный» взгляд на обе бумаги. Акции ЛУКОЙЛа можно считать наиболее репрезентативными в секторе, а Роснефть имеет более высокую чувствительность к росту нефтяных цен из-за высокого уровня долговой нагрузки.
Нефтяные рынки начинают закладывать значительное сокращение экспорта иранской нефти как возможное последствие ответа Израиля на недавнюю атаку Ирана баллистическими ракетами (Reuters).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Влияние: EBITDA нефтяников может вырасти на 5%, если цена останется на этом уровне в течение года. Здесь действует простое правило: при прочих равных условиях рост цен на нефть на 1% приводит к увеличению EBITDA и операционной прибыли российской интегрированной нефтяной компании на 1%. Эффект на чистую прибыль, конечно, будет зависеть от долговой нагрузки на балансе компании: Роснефть с относительно высокой долговой нагрузкой выиграет больше, чем Сургутнефтегаз с огромным объемом денежных средств.
Однако есть основания сомневаться в том, что рост цен будет устойчивым, если только инфраструктуре Ирана не будет нанесен реальный и значительный ущерб, что мы считаем маловероятным. Кроме того, рост цен должен быть устойчивым в течение всего года. С учетом избыточных производственных мощностей ОПЕК+ (более 5 млн баррелей в сутки) даже полная потеря экспорта Ирана (2 млн баррелей в сутки), скорее всего, будет быстро компенсирована увеличением квот на добычу ОПЕК+. Однако в этом случае цены почти наверняка вернутся в диапазон $80-90 за баррель.
Оценка: Акции сектора оценены справедливо, но продолжат рост при сохранении ралли на нефтяном рынке. Из российских нефтегазовых компаний у нас «Позитивный» взгляд только на три бумаги: обычку Татнефти, префы Башнефти и префы Транснефти. Потенциал роста относительно наших целевых цен, рассчитанных по методу дисконтированных денежных потоков, во всех этих бумагах превышает 10%.
Таким образом, для инвесторов, желающих увеличить долю нефтегазового сектора в портфелях, выбор сейчас не так велик. На наш взгляд, имело бы смысл также добавить ЛУКОЙЛ и Роснефть. Напомним, у нас «Нейтральный» взгляд на обе бумаги. Акции ЛУКОЙЛа можно считать наиболее репрезентативными в секторе, а Роснефть имеет более высокую чувствительность к росту нефтяных цен из-за высокого уровня долговой нагрузки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба