26 января 2010 Admiral Markets
S&P500
Напряжение несколько спало на финансовых рынках в начале недели после того, как сенатор Mitch McConnell, лидер республиканцев, заявил о том, что он ожидает, что Бернанке утвердят на второй срок. На фоне этого мы, судя по всему, и увидели рост цен на нефть по WTI на 1%, а также оживление на американских биржах (Dow Jones +0.23%, S&P500 +0.46%, Nasdaq +0.25%). Страх, правда, окончательно еще не покинул инвесторов, многие с опаской смотрят не сколько на заседание ФРС 26-27 января, сколько на очередное выступление в среду вечером Барака Обама, который на прошлой неделе своей речью по регулированию банков уже обвалил рынки. Не исключено, что данное выступление для многих будет ключевым и, если президент США решит дважды психику инвесторам не травмировать, что мы собственно и ожидаем, то к концу недели мы можем увидеть восстановление рынка акций США по S&P500.
Значительные надежды мы сейчас еще возлагаем на сезон отчетности в США. Напомним, что на этой неделе отчитается 12 компаний из Dow Jones, 130 компаний из S&P500. Причем, уже отчиталось 20% компаний из S&P500, 78% из которых представили отчеты лучше ожиданий. Как только, у спекулянтов пройдет головная боль, связанная с Обамой или заседанием ФРС, тема отчетности на рынках может стать центральной.
EUR/USD
Центральное событие для единой европейской валюты в понедельник — это первое в текущем году размещение Грецией гособлигаций, итоги которого вызывают у нас двоякие чувства. С одной стороны, позитивный для евро момент, что аукцион состоялся, при этом размещено пятилетних облигаций было на 8 млрд евро, хотя изначально размещение планировалось примерно на 6 млрд евро. Также позитивный момент -это высокий спрос на бонды со стороны участников, которые под аукцион зарезервировали порядка 25 млрд евро. В общем, на первый взгляд можно сказать, что размещение успокоило в чем-то участников финансовых рынков, что было видно хотя бы по падении стоимости CDS (страховка от дефолта) на долги Греции на 9 пунктов до 329 пунктов (на прошлой неделе рекорд был порядка 350 пунктов). Опять же оптимизму способствовали комментарии представителей Moody's о том, что на этот год Греции денег хватит.
С другой стороны, не стоит забывать, что облигации размещались с значительной премией к рынку. Так, текущая доходность пятилетних гособлигаций Греции составляет порядка 5,88%; снизилась на 7 б.п. к вечеру. В рамках же аукциона пятилетние облигаций в итоге были предложены с доходностью 6,2% или с премией 0,3%, что как раз и объясняет столь высокий спрос, но в то же самое время четко указывает на неспособность Греции занимать по текущим ставкам.
Если все резюмировать, то в краткосрочном периоде кого-то, возможно, и успокоят результаты прошедшего в Греции аукциона по размещению 5-летних облигаций, однако мы полагаем, что в ближайшие кварталы проблемы в регионе еще окажут давление на евро. Показательно хотя бы то, что курс EUR/USD по итогам торгов в понедельник не показал какого-либо значительного роста, завершив день в районе 1,4150, то есть попросту проигнорировал «позитив» из Греции.
Собственно следующий ход за ФедРезервом, итоги заседания которого будут представлены 27/01 в 22:15 мск. Мы не исключаем коррекционного роста курса евро в район 1,4250-1,43, если Fed представит еще один нейтральный стейтмент, указав на сохранение в США «нулевых процентных ставок длительный отрезок времени». Впрочем, если не в январе, то сигнал к смещению денежной политики в сторону ее ужесточения мы можем получить в рамках мартовского заседания ЦБ, поэтому сохраняем в целом «медвежий» взгляд на EUR/USD в текущем году, ожидая как минимум снижения курса в район 1,37.
Если же ФРС все-таки укажет в среду на скорые перемены в денежной политике, то повышенное внимание следует обратить на пару USD/JPY, где поддержку 90 мы рассматриваем как интересную в плане открытия долгосрочных позиций на покупку с целью в районе 95-100. Особенно данного рода спекуляции могут быть актуальны в свете того, что Банк Японии, желая поддержать национальную экономику и при этом ослабить национальную валюту, может пойти на расширение программы выкупа гособлигаций, о чем может быть объявлено уже во вторник в рамках очередного заседания ЦБ
РТС,ММВБ: еще не вечер!
На фоне ожиданий скорого утверждения Бена Бернанке на посту главы ФРС ситуация на мировых рынках акций несколько стабилизировалась (Dow Jones +0,23%, S&P500 +0,46%, Nasdaq +0,25%, DAX -1.12%. CAC -1.02%, FTSE -0.8%) , однако развязка в полном мере на фондовых биржах случится, по нашему мнению, только в середине недели. Сейчас довольно-таки четко видно, что многие на ММВБ и РТС не спешат с принятием торговых решений, дожидаясь итогов заседания ФРС 27/01 в 22:15 мск, выступления Барака Обамы в среду ночью (предыдущее выступление, посвященное более жесткому регулированию банковской системы США обвалило рынка), публикации в пятницу в США предварительных данных по ВВП за 4кв09. В этой связи до четверга на российских биржах какой-либо устойчивой динамики, скорее всего, просто не сложится.
Мы при этом продолжаем оставаться оптимистами исходя из того, что дважды Б.Обама психику травмировать инвесторам не будет, заседание ФРС также, скорее всего, пройдет без сюрпризов. К тому же мы надеемся на то, что рано или поздно инвесторы обратят внимание на то, что 80% компаний, которые отчитались к данному моменту в США, представили результаты лучше ожиданий, что еще поддержит мировые рынки акций. По итогам торгов в понедельник индекс РТС снизился на 0,25%, ММВБ прибавил 0,4%, составив к закрытию торгов 1415.86 пунктов; в рамках вечерней сессии фьючерс на индекс РТС 25/01 вырос на 0,3%. Сильным уровнем поддержки по индексу ММВБ остается рубеж 1370 пунктов, где вполне могут активизироваться покупатели.
RUS Equities
Северсталь ведет переговоры о продаже итальянской убыточной дочки (Lucchini) – рынок последнее время оптимистично реагирует на наведение порядка в проблемных активах компании. Данная дочка показывает самую худшую рентабельность среди активов Северстали.
Металлы и добыча — хуже рынка. Распадская -1,4% 166,80р., ММК +1,02% 29,85р., Полюс Золото +0,59% 1538,02р., Северсталь -1,27% 347р., НЛМК -2,56% 91,1р., ГМК Норильский Никель -2,56% 91,1р., Полиметалл -2,23% 280,11р.
Цены на сталь в Китае по итогам прошлой недели показали рекордное падение за 4 месяца на фоне роста запасов металла, а также опасений снижения объемов кредитования в стране. Запасы металлопродукции, предположительно, выше 50 млн тонн — рекорд за всю историю, год назад было 18 млн тонн. Baoshan Iron&Steel, крупнейший металлург страны, -2,3%. Цены на горячекатанную сталь за неделю -2,2%, рекордное снижение с 25 сентября.
В понедельник сектор металлы и добыча хуже рынка; в среду торги акциями Русала начнутся.
СМИ: Блокпакет акций Аэрофлота может быть продан с дисконтом 30% к рынку. А.Лебедев может самому Аэрофлоту продать 25,8% акций компании. Ростехнологии, похоже, продолжают постепенно объединять разрозненные авиактивы, которые есть у нее на балансе; в перспективе, возможно, нас ждет консолидация и IPO. Сами Ростехнологии хотят объединиться с УК, которая владеет S7 (Сибирь). Министр транспорта Игорь Левитин предложил Ростехнологиям поменять активы на долю в Аэрофлоте. Для этого нужны акции Аэрофлота, которые и планируется купить у А. Лебедева. Отрасль аваиперевозок может претерпеть значительные изменения, что скажется на акциях сектора.
С начала года S&P500 -2%, WTI -6%, а индекс ММВБ на 3% выше уровней закрытия конца прошлого года — а) российские биржи демонстрируют силу б) есть куда падать, что продавать, если пессимизм сохранится.
RMG: Лукойл выглядит недооцененным по сравнению с Роснефтью; бумага будет догонять — а) позитив по Ванкору уже отыгран б) новая цель 81$ за акцию Лукойла, ранее 76$ в) Лукойл и Statoil выиграли контракт на разработку одного из крупнейших месторождений Ирака Западная Курна 2 г) новая стратегия Лукойла и ставка на рост дивидендных выплат с 15% до 30%, денежного потока д) Лукойл выглядит по мультипликаторам дешевле Роснефти, драйвером роста могут быть рез-ты Лукойла за 4кв09 от ConocaPhilips.
Роснефть +1,28% 251,5р., Газпром +0,74% 182,85р., Новатэк +0,54% 185,6р., Лукойл -0,06% 1675р., Сургутнефтегаз -0,73% 26,41р., Сургутнефтегаз прив +0,02%,
Газпром нефть: RMG — а) Газпром может передать своей дочке большое Новопортовское месторождение и восточную часть Оренбургского месторождения и б) компания приобрела Sibir Energy. Все это может означать дальнейший рост котировок.
ОГК6: подконтрольная Газпрому компания получила тариф на новую мощность 583 тысячи рублей на мегаватт, хотя просили 670 тысяч рублей на мегаватт.
Bank of America начал анализ Интер РАО — рекомендация покупать.
ВТБ +1,26% 7,21к.: до 5,8$ повышена цель от аналитиков JPMorgan, 4,7$ - закрытие в Лондоне в пятницу. Рекомендация повышена с хуже рынка до нейтрально.
Коммерсант: ВЭБ продал 3,2% акций Сбербанка +1,82% 88,07р. на открытом рынке за 1,4$ млрд. Сбербанк прив +3,01% 70,25р.
Deutsche Bank понизил целевые уровни по Акрону +0,02% 977,79р. (до 28$ или на 7%), Сильвиниту -1,28% 23200р. (+4% до 520$) и Уралкалию -3,16% 131,12р. (-10% до 18$).
Автоваз: глава автодилерской компании Рольф — Автоваз должен быть продан Рено за 1$.
На рынке рост за счет закрытия «коротких» позиций.
ГК ПИК займет 12,8 млрд рублей у Сбербанка. ПИК ждет продления кредита перед Номос Банком еще на 1 год.
ВБД ожидает снижения показателя операционной прибыли в 2010 году на 16%.
Энергетика — лучше рынка (Холдинг МРСК +4,5% 3,97р., ФСК ЕЭС +5,21% 0,343р., Русгидро -0,97% 1,22р
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Напряжение несколько спало на финансовых рынках в начале недели после того, как сенатор Mitch McConnell, лидер республиканцев, заявил о том, что он ожидает, что Бернанке утвердят на второй срок. На фоне этого мы, судя по всему, и увидели рост цен на нефть по WTI на 1%, а также оживление на американских биржах (Dow Jones +0.23%, S&P500 +0.46%, Nasdaq +0.25%). Страх, правда, окончательно еще не покинул инвесторов, многие с опаской смотрят не сколько на заседание ФРС 26-27 января, сколько на очередное выступление в среду вечером Барака Обама, который на прошлой неделе своей речью по регулированию банков уже обвалил рынки. Не исключено, что данное выступление для многих будет ключевым и, если президент США решит дважды психику инвесторам не травмировать, что мы собственно и ожидаем, то к концу недели мы можем увидеть восстановление рынка акций США по S&P500.
Значительные надежды мы сейчас еще возлагаем на сезон отчетности в США. Напомним, что на этой неделе отчитается 12 компаний из Dow Jones, 130 компаний из S&P500. Причем, уже отчиталось 20% компаний из S&P500, 78% из которых представили отчеты лучше ожиданий. Как только, у спекулянтов пройдет головная боль, связанная с Обамой или заседанием ФРС, тема отчетности на рынках может стать центральной.
EUR/USD
Центральное событие для единой европейской валюты в понедельник — это первое в текущем году размещение Грецией гособлигаций, итоги которого вызывают у нас двоякие чувства. С одной стороны, позитивный для евро момент, что аукцион состоялся, при этом размещено пятилетних облигаций было на 8 млрд евро, хотя изначально размещение планировалось примерно на 6 млрд евро. Также позитивный момент -это высокий спрос на бонды со стороны участников, которые под аукцион зарезервировали порядка 25 млрд евро. В общем, на первый взгляд можно сказать, что размещение успокоило в чем-то участников финансовых рынков, что было видно хотя бы по падении стоимости CDS (страховка от дефолта) на долги Греции на 9 пунктов до 329 пунктов (на прошлой неделе рекорд был порядка 350 пунктов). Опять же оптимизму способствовали комментарии представителей Moody's о том, что на этот год Греции денег хватит.
С другой стороны, не стоит забывать, что облигации размещались с значительной премией к рынку. Так, текущая доходность пятилетних гособлигаций Греции составляет порядка 5,88%; снизилась на 7 б.п. к вечеру. В рамках же аукциона пятилетние облигаций в итоге были предложены с доходностью 6,2% или с премией 0,3%, что как раз и объясняет столь высокий спрос, но в то же самое время четко указывает на неспособность Греции занимать по текущим ставкам.
Если все резюмировать, то в краткосрочном периоде кого-то, возможно, и успокоят результаты прошедшего в Греции аукциона по размещению 5-летних облигаций, однако мы полагаем, что в ближайшие кварталы проблемы в регионе еще окажут давление на евро. Показательно хотя бы то, что курс EUR/USD по итогам торгов в понедельник не показал какого-либо значительного роста, завершив день в районе 1,4150, то есть попросту проигнорировал «позитив» из Греции.
Собственно следующий ход за ФедРезервом, итоги заседания которого будут представлены 27/01 в 22:15 мск. Мы не исключаем коррекционного роста курса евро в район 1,4250-1,43, если Fed представит еще один нейтральный стейтмент, указав на сохранение в США «нулевых процентных ставок длительный отрезок времени». Впрочем, если не в январе, то сигнал к смещению денежной политики в сторону ее ужесточения мы можем получить в рамках мартовского заседания ЦБ, поэтому сохраняем в целом «медвежий» взгляд на EUR/USD в текущем году, ожидая как минимум снижения курса в район 1,37.
Если же ФРС все-таки укажет в среду на скорые перемены в денежной политике, то повышенное внимание следует обратить на пару USD/JPY, где поддержку 90 мы рассматриваем как интересную в плане открытия долгосрочных позиций на покупку с целью в районе 95-100. Особенно данного рода спекуляции могут быть актуальны в свете того, что Банк Японии, желая поддержать национальную экономику и при этом ослабить национальную валюту, может пойти на расширение программы выкупа гособлигаций, о чем может быть объявлено уже во вторник в рамках очередного заседания ЦБ
РТС,ММВБ: еще не вечер!
На фоне ожиданий скорого утверждения Бена Бернанке на посту главы ФРС ситуация на мировых рынках акций несколько стабилизировалась (Dow Jones +0,23%, S&P500 +0,46%, Nasdaq +0,25%, DAX -1.12%. CAC -1.02%, FTSE -0.8%) , однако развязка в полном мере на фондовых биржах случится, по нашему мнению, только в середине недели. Сейчас довольно-таки четко видно, что многие на ММВБ и РТС не спешат с принятием торговых решений, дожидаясь итогов заседания ФРС 27/01 в 22:15 мск, выступления Барака Обамы в среду ночью (предыдущее выступление, посвященное более жесткому регулированию банковской системы США обвалило рынка), публикации в пятницу в США предварительных данных по ВВП за 4кв09. В этой связи до четверга на российских биржах какой-либо устойчивой динамики, скорее всего, просто не сложится.
Мы при этом продолжаем оставаться оптимистами исходя из того, что дважды Б.Обама психику травмировать инвесторам не будет, заседание ФРС также, скорее всего, пройдет без сюрпризов. К тому же мы надеемся на то, что рано или поздно инвесторы обратят внимание на то, что 80% компаний, которые отчитались к данному моменту в США, представили результаты лучше ожиданий, что еще поддержит мировые рынки акций. По итогам торгов в понедельник индекс РТС снизился на 0,25%, ММВБ прибавил 0,4%, составив к закрытию торгов 1415.86 пунктов; в рамках вечерней сессии фьючерс на индекс РТС 25/01 вырос на 0,3%. Сильным уровнем поддержки по индексу ММВБ остается рубеж 1370 пунктов, где вполне могут активизироваться покупатели.
RUS Equities
Северсталь ведет переговоры о продаже итальянской убыточной дочки (Lucchini) – рынок последнее время оптимистично реагирует на наведение порядка в проблемных активах компании. Данная дочка показывает самую худшую рентабельность среди активов Северстали.
Металлы и добыча — хуже рынка. Распадская -1,4% 166,80р., ММК +1,02% 29,85р., Полюс Золото +0,59% 1538,02р., Северсталь -1,27% 347р., НЛМК -2,56% 91,1р., ГМК Норильский Никель -2,56% 91,1р., Полиметалл -2,23% 280,11р.
Цены на сталь в Китае по итогам прошлой недели показали рекордное падение за 4 месяца на фоне роста запасов металла, а также опасений снижения объемов кредитования в стране. Запасы металлопродукции, предположительно, выше 50 млн тонн — рекорд за всю историю, год назад было 18 млн тонн. Baoshan Iron&Steel, крупнейший металлург страны, -2,3%. Цены на горячекатанную сталь за неделю -2,2%, рекордное снижение с 25 сентября.
В понедельник сектор металлы и добыча хуже рынка; в среду торги акциями Русала начнутся.
СМИ: Блокпакет акций Аэрофлота может быть продан с дисконтом 30% к рынку. А.Лебедев может самому Аэрофлоту продать 25,8% акций компании. Ростехнологии, похоже, продолжают постепенно объединять разрозненные авиактивы, которые есть у нее на балансе; в перспективе, возможно, нас ждет консолидация и IPO. Сами Ростехнологии хотят объединиться с УК, которая владеет S7 (Сибирь). Министр транспорта Игорь Левитин предложил Ростехнологиям поменять активы на долю в Аэрофлоте. Для этого нужны акции Аэрофлота, которые и планируется купить у А. Лебедева. Отрасль аваиперевозок может претерпеть значительные изменения, что скажется на акциях сектора.
С начала года S&P500 -2%, WTI -6%, а индекс ММВБ на 3% выше уровней закрытия конца прошлого года — а) российские биржи демонстрируют силу б) есть куда падать, что продавать, если пессимизм сохранится.
RMG: Лукойл выглядит недооцененным по сравнению с Роснефтью; бумага будет догонять — а) позитив по Ванкору уже отыгран б) новая цель 81$ за акцию Лукойла, ранее 76$ в) Лукойл и Statoil выиграли контракт на разработку одного из крупнейших месторождений Ирака Западная Курна 2 г) новая стратегия Лукойла и ставка на рост дивидендных выплат с 15% до 30%, денежного потока д) Лукойл выглядит по мультипликаторам дешевле Роснефти, драйвером роста могут быть рез-ты Лукойла за 4кв09 от ConocaPhilips.
Роснефть +1,28% 251,5р., Газпром +0,74% 182,85р., Новатэк +0,54% 185,6р., Лукойл -0,06% 1675р., Сургутнефтегаз -0,73% 26,41р., Сургутнефтегаз прив +0,02%,
Газпром нефть: RMG — а) Газпром может передать своей дочке большое Новопортовское месторождение и восточную часть Оренбургского месторождения и б) компания приобрела Sibir Energy. Все это может означать дальнейший рост котировок.
ОГК6: подконтрольная Газпрому компания получила тариф на новую мощность 583 тысячи рублей на мегаватт, хотя просили 670 тысяч рублей на мегаватт.
Bank of America начал анализ Интер РАО — рекомендация покупать.
ВТБ +1,26% 7,21к.: до 5,8$ повышена цель от аналитиков JPMorgan, 4,7$ - закрытие в Лондоне в пятницу. Рекомендация повышена с хуже рынка до нейтрально.
Коммерсант: ВЭБ продал 3,2% акций Сбербанка +1,82% 88,07р. на открытом рынке за 1,4$ млрд. Сбербанк прив +3,01% 70,25р.
Deutsche Bank понизил целевые уровни по Акрону +0,02% 977,79р. (до 28$ или на 7%), Сильвиниту -1,28% 23200р. (+4% до 520$) и Уралкалию -3,16% 131,12р. (-10% до 18$).
Автоваз: глава автодилерской компании Рольф — Автоваз должен быть продан Рено за 1$.
На рынке рост за счет закрытия «коротких» позиций.
ГК ПИК займет 12,8 млрд рублей у Сбербанка. ПИК ждет продления кредита перед Номос Банком еще на 1 год.
ВБД ожидает снижения показателя операционной прибыли в 2010 году на 16%.
Энергетика — лучше рынка (Холдинг МРСК +4,5% 3,97р., ФСК ЕЭС +5,21% 0,343р., Русгидро -0,97% 1,22р
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter