8 октября 2024 War, Wealth & Wisdom
Спустя 9 месяцев после предыдущего update пришло время родить новую инвест. идею, и ралли на китайском рынке оказалось весьма кстати. 15 декабря 2023 года мы писали:
После ралли "всего" на ожидания снижения ставки ФРС в 2024 году, фондовый рынок выглядит перегретым... мы повышаем устойчивость портфеля к негативным сюрпризам следующего года. В географическом плане главная ставка 2024 - на Китай, в отраслевом - на фармацевтические компании.
Совокупный Total return (рост цен + дивиденды с 30.06.23) по портфелю Топ-5, в который в этом году входили акции BYD, Alibaba, Bayer, Mosaic и Pfizer, достиг +27%.
Динамика основных индексов за это же время: S&P 500 +30%, MSCI World +26%.
Китайские акции, долгое время тянувшие портфель вниз, в сентябре компенсировали с лихвой отставание. Alibaba принесла инвесторам с начала 2024 года +40%, наконец-то оправдывая статус инвест. идеи №1 (последний раз писали (https://t.me/warwisdom/836) 17 мая).
В конце сентября мы произвели замену BYD, лидера китайского и мирового EV автопрома, на Vale, бразильского и мирового лидера по производству железной руды.
Таким образом, мы частично зафиксировали прибыль и продолжаем делать ставку на восстановление китайского рынка, но не на 40%, а только на 20%.
Почему Vale больше, чем BYD может выиграть от ренессанса китайского фондового рынка, можно прочитать здесь.
Китайский пакет стимулов косвенно помогает и еще одной сырьевой компании из Топ-5 - крупнейшему в США производителю минеральных удобрений Mosaic. До сих пор сложная конъюнктура на рынке давила на стоимость его акций, доведя их до минимумов с начала 2021 года.
Фармацевтическая отрасль, представленная Pfizer и Bayer остается главной идеей на ближайшую перспективу. Обе компании демонстрируют небольшой, но устойчивый рост. Начало цикла смягчения монетарной политики ФРС должно напомнить инвесторам, что один из самых устойчивых к различного рода кризисам секторов, обычно торгуется с премией, а не дисконтом.
Сейчас Pfizer и Bayer оцениваются по P/E 2025 на уровне 11 и 6, вдвое дешевле индексов. Текущий P/E S&P 500 = 23, немецкого индекса DAX = 14.
https://t.me/warwisdom (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу