Ключевые моменты
Мосэнерго — ставка на Москву
ТГК-1 — без дивидендов
Что выбрать
Что интересного на Мосбирже? Давайте оценим акции двух представителей энергетической отрасли и выберем фаворита на среднесрочный период.
Компании заметно потеряли в капитализации за три месяца. Возможно, среди них есть перспективный объект для инвестиций уже сейчас. Речь идет о бумагах с долгосрочным взглядом БКС Мир инвестиций «Позитивный» — Мосэнерго и ТГК-1.
В 2024 г. акции MSNG в минусе на 21%, TGKA — на 20%. Бумаги начали отскок в сентябре. В случае Мосэнерго он был более заметным.
Эмитенты акций относятся к индустрии генерации электроэнергетики. Компании сектора так или иначе контролируются государством. В обоих случаях наблюдаются сложности в корпоративном управлении, предприятия прекратили публиковать финансовую отчетность. Акции может поддержать рост тарифов, включая на газ. Риски — увеличение капзатрат, регуляторные.
Долгосрочный взгляд БКС основан на моделях инвестиционной оценки. Локальные и среднесрочные цели, основанные на техническом анализе и оценке новостного фона, могут отличаться. Возникает вопрос — какие акции выбрать в обозримой перспективе. Давайте изучим ситуацию более детально и выберем фаворита с временным горизонтом до 3 месяцев.
Мосэнерго — ставка на Москву
Крупнейший производитель электроэнергии в Московском регионе. Предприятие в I полугодии увеличило выработку электроэнергии на 6,7%, отпуск тепла — на 10,6%. В сочетании с увеличением тарифов это позволяет рассчитывать на позитивные показатели во II полугодии.
Мосэнерго выплачивает дивиденды. Сейчас в отрасли таких мало. Следующая выплата может произойти летом 2025 г. Форвардная дивдоходность на 12 мес. равна 10% (официальные данные БКС Мир инвестиций). Акции вошли в подборку бумаг с низкими EV/EBITDA.
ТГК-1 — без дивидендов
Поставляет электроэнергию в Санкт-Петербург и Ленинградскую область. Помимо этого, ТГК-1 имеет станции в Карелии и Мурманской области. Бизнес компании зависит от будущих цен на электроэнергию, тарифов на тепло, расходов, капзатрат и других факторов. В 2022–2023 гг. компания не выплачивала дивидендов. Пока информации о возобновлении выплат не появлялось.
В I квартале производство электроэнергии на тепловых электростанциях ТГК-1 выросло на 4,9% (г/г) в связи с высоким уровнем спроса на электроэнергию в Северо-Западном регионе. Выработка электроэнергии гидроэлектростанциями увеличилась на 13,7%. Отчетность за I полугодие не публиковалась. В целом можно сделать предположение о нормальных показателях за II полугодие. Акции — часть портфеля по секторам на IV квартал.
Что выбрать
Оба предприятия — представители защитного сектора. Капитализация Мосэнерго примерно в три раза выше. Акции ТГК-1 формально выглядят дороже по мультипликаторам. Показатель EV/EBITDA с учетом доходов за последние 12 отчетных месяцев (LTM) равен 2,5 при 2,2 Мосэнерго. Относительная дороговизна TGKA оправдана более сильными финансовыми показателями.
ROE ТГК-1 по итогам последних 12 отчетных месяцев равна 20,7% при 0,5% Мосэнерго. Это сопровождается более высоким значением рентабельности по EBITDA — 20% против 14%. Не забываем про дивидендный фактор. Форвардные дивидендные доходности на 12 мес. — 0% у ТГК-1 и 10% у Мосэнерго (прогноз БКС).
Долгосрочные цели БКС:
• Мосэнерго: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4 руб. / +62%
• ТГК-1: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 0,012 руб. / +69%
Акции ТГК-1 (TGKA) более интересны. Поддержка по бумагам проходит в районе 0,0067 руб. Это годовой минимум, который предполагает потенциал снижения около 6% от уровня 10 октября. Локальный целевой ориентир 0,0078 руб. в случае отскока предполагает 10% потенциал роста от текущего уровня.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мосэнерго — ставка на Москву
ТГК-1 — без дивидендов
Что выбрать
Что интересного на Мосбирже? Давайте оценим акции двух представителей энергетической отрасли и выберем фаворита на среднесрочный период.
Компании заметно потеряли в капитализации за три месяца. Возможно, среди них есть перспективный объект для инвестиций уже сейчас. Речь идет о бумагах с долгосрочным взглядом БКС Мир инвестиций «Позитивный» — Мосэнерго и ТГК-1.
В 2024 г. акции MSNG в минусе на 21%, TGKA — на 20%. Бумаги начали отскок в сентябре. В случае Мосэнерго он был более заметным.
Эмитенты акций относятся к индустрии генерации электроэнергетики. Компании сектора так или иначе контролируются государством. В обоих случаях наблюдаются сложности в корпоративном управлении, предприятия прекратили публиковать финансовую отчетность. Акции может поддержать рост тарифов, включая на газ. Риски — увеличение капзатрат, регуляторные.
Долгосрочный взгляд БКС основан на моделях инвестиционной оценки. Локальные и среднесрочные цели, основанные на техническом анализе и оценке новостного фона, могут отличаться. Возникает вопрос — какие акции выбрать в обозримой перспективе. Давайте изучим ситуацию более детально и выберем фаворита с временным горизонтом до 3 месяцев.
Мосэнерго — ставка на Москву
Крупнейший производитель электроэнергии в Московском регионе. Предприятие в I полугодии увеличило выработку электроэнергии на 6,7%, отпуск тепла — на 10,6%. В сочетании с увеличением тарифов это позволяет рассчитывать на позитивные показатели во II полугодии.
Мосэнерго выплачивает дивиденды. Сейчас в отрасли таких мало. Следующая выплата может произойти летом 2025 г. Форвардная дивдоходность на 12 мес. равна 10% (официальные данные БКС Мир инвестиций). Акции вошли в подборку бумаг с низкими EV/EBITDA.
ТГК-1 — без дивидендов
Поставляет электроэнергию в Санкт-Петербург и Ленинградскую область. Помимо этого, ТГК-1 имеет станции в Карелии и Мурманской области. Бизнес компании зависит от будущих цен на электроэнергию, тарифов на тепло, расходов, капзатрат и других факторов. В 2022–2023 гг. компания не выплачивала дивидендов. Пока информации о возобновлении выплат не появлялось.
В I квартале производство электроэнергии на тепловых электростанциях ТГК-1 выросло на 4,9% (г/г) в связи с высоким уровнем спроса на электроэнергию в Северо-Западном регионе. Выработка электроэнергии гидроэлектростанциями увеличилась на 13,7%. Отчетность за I полугодие не публиковалась. В целом можно сделать предположение о нормальных показателях за II полугодие. Акции — часть портфеля по секторам на IV квартал.
Что выбрать
Оба предприятия — представители защитного сектора. Капитализация Мосэнерго примерно в три раза выше. Акции ТГК-1 формально выглядят дороже по мультипликаторам. Показатель EV/EBITDA с учетом доходов за последние 12 отчетных месяцев (LTM) равен 2,5 при 2,2 Мосэнерго. Относительная дороговизна TGKA оправдана более сильными финансовыми показателями.
ROE ТГК-1 по итогам последних 12 отчетных месяцев равна 20,7% при 0,5% Мосэнерго. Это сопровождается более высоким значением рентабельности по EBITDA — 20% против 14%. Не забываем про дивидендный фактор. Форвардные дивидендные доходности на 12 мес. — 0% у ТГК-1 и 10% у Мосэнерго (прогноз БКС).
Долгосрочные цели БКС:
• Мосэнерго: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4 руб. / +62%
• ТГК-1: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 0,012 руб. / +69%
Акции ТГК-1 (TGKA) более интересны. Поддержка по бумагам проходит в районе 0,0067 руб. Это годовой минимум, который предполагает потенциал снижения около 6% от уровня 10 октября. Локальный целевой ориентир 0,0078 руб. в случае отскока предполагает 10% потенциал роста от текущего уровня.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу