10 октября компания провела мероприятие, посвященное своим разработкам, которое укрепило наш взгляд как на AMD, так и сферу ИИ. Акции отреагировали падением на 4%, но мы считаем, что просадка предоставляет хорошую возможность для добавления позиции. Предлагаем обратить внимание на основные моменты.
✅ Advanced Micro Devices #AMD
🎯 Целевая цена - $210, потенциал роста +27%
Обновление прогноза по рынку
AMD продлила и увеличила прогноз по общему адресному рынку по ИИ-ускорителям на фоне продолжающегося активного роста инфраструктуры искусственного интеллекта. Теперь ожидает объема в $500 млрд к 2028 году, по сравнению с $400 к 2027 году. Прогноз предполагает ежедневный рост на впечатляющие 60%.
Дорожная карта по продуктам GPU
Команда официально запустила решение MI325X, предназначенное для обучения и вывода результатов для больших языковых моделей. Платформа конкурентоспособна с Nvidia H200 HGX в обучении и превосходит её в 1.4x по производительности вывода. Поставки начнутся уже в этом квартале.
AMD также представила свою следующую платформу MI350, которая будет доступна во второй половине 2025 года. MI355X будет построена на 3-нм техпроцессе с поддержкой до 288 ГБ памяти HBM3E. AMD считает, что эта платформа будет иметь производительность для ИИ на 1.8x выше, чем у MI325X, и будет напрямую конкурировать с Nvidia Blackwell.
В 2026 году планируется выход серии MI400, которая, как ожидает команда, будет еще более конкурентоспособной. По маржинальности, менеджмент отмечает, что новые решения долгосрочно будут положительно влиять на корпоративные средние показатели. Однако в краткосрочной перспективе рентабельность может быть ниже из-за ускорения вывода продуктов на рынок, что ожидаемо.
Ожидания по CPU
AMD официально представила процессор следующего поколения EPYC с кодовым названием «Turin», построенный на архитектуре Zen 5 и предназначенный для масштабирования серверных нагрузок. Команда отметила, что 131 сервер на базе Turin может заменить 1000 старых серверов на базе Intel Cascade Lake, предлагая значительные сбережения по затратам, месту и потреблению энергии.
AMD завершила первую половину 2024 года с 34% доли рынка серверных процессоров (по сравнению с 31% в 2023 году), и ожидается, что Turin позволит продолжить захват доли рынка в 2025 году. Еще в 2020 году доля составляла только 5.5%.
Решения для ИИ ПК
AMD анонсировала процессоры Ryzen AI PRO 300, которые предназначены для корпоративных ПК и поддерживают множество корпоративных ИИ-приложений. Кроме высокой мощности обработки ИИ, процессоры также обеспечивают до 23 часов автономной работы, что важно для дальнейшего захвата доли на рынке ноутбуков.
Что не понравилось инвесторам?
После мероприятия инвесторы приступили к продажам акций. Некоторые хотели услышать новые прогнозы на 2025-й год и объявление о крупных клиентах. Считаем, что реакция может быть чрезмерной, поскольку инвестиционный тезис по AMD стал только лучше, с более высокой долгосрочной прогнозируемостью. Не исключаем, что комментарии и прогнозы последуют в рамках отчетности за 3-й квартал в конце месяца.
💎 Ожидаем дальнейшего роста котировок и улучшения финансов на фоне высокого спроса на решения ИИ, дальнейшего захвата рынка CPU и запуска цикла ПК с ИИ. Нормализация циклических сегментов рынка может обеспечить дополнительный апсайд к консенсус-прогнозам. Продолжаем держать акции.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу