Вчера ОК "РУСАЛ" подвела итоги IPO в Гонконге. По данным компании, в первичном размещении алюминиевого гиганта поучаствовали 229 институциональных инвесторов, а после завершения размещения число акционеров компании достигнет 233 - компания предоставит андеррайтерам опцион на переподписку (green shoe), который они смогут реализовать до 26 февраля, в объеме до 225 млн (14% от объема размещения).
Всего "РУСАЛ" разместил на Гонконгской фондовой бирже 1 млрд 610 млн 292 тыс. 840 акций (10,64% увеличенного капитала) по цене 10,8 гонконгского доллара за бумагу. Таким образом, компания привлекла $2,24 млрд, следует из ее материалов. Самый большой пакет, как и ожидалось, получил главный кредитор алюминиевой компании - российский ВЭБ (3,15%). Также крупными акционерами стали инвесткомпания Натана Ротшильда NR Investments (0,48%), управляющая компания американского миллиардера Джона Полсона Paulson & Co. получила 0,47%, структуры азиатского бизнесмена Роберта Куок Хок Неня - 0,09%. В сумме пять крупнейших инвесторов выкупили 47,8% от объема размещения. Таким образом, весь "РУСАЛ" был оценен инвесторами в $21,05 млрд. До IPO алюминиевая компания сообщала, что по итогам размещения доля "En+" Олега Дерипаски составит 47,59%, доля "ОНЭКСИМа" Михаила Прохорова - 17,09%, доля SUAL Partners - 15,86%, доля Amokenga Holdings (представляет интересы швейцарского сырьевого трейдера Glencore) - 8,65%.
В целом размещение, несмотря на все сомнения, которые были у аналитиков и участников рынка с момента появления информации о возможном IPO "РУСАЛа, прошло успешно. О планах публичного размещения акций компании заявлялось еще в 2006 году, когда была зарегистрирована UC Rusal, объединившая заводы "РУСАЛа", СУАЛа и Glencore. В 2008 году компания приступила к переговорам с фондовой биржей Гонконга, но в планы вмешался финансовый кризис. Слухи о том, что "РУСАЛ" все же проведет первичное размещение на азиатской или европейской площадке, ходили весь 2009 год. Еще в феврале прошлого года гендиректор компании Олег Дерипаска заявил, что "РУСАЛ" "полностью технически готова к IPO". "Решение о размещении акций будет принято, как только восстановятся рынки", - пояснял тогда он. Главным препятствием для IPO были долги, значительная часть которых образовалась после покупки компанией доли в "Норильском никеле". Но "РУСАЛ" смог договориться с кредиторами о реструктуризации. Сроки размещения немного сдвинулись из-за того, что комитет по листингу фондовой биржи Гонконга, который трижды переносил рассмотрение заявки российской компании, одобрил IPO только 18 декабря.
Road show "РУСАЛа" проходило с 11 января в Азии, Европе, России и США. В IPO могли участвовать только институциональные инвесторы, интерес которых к этому размещению был достаточно высоким: книга заявок была закрыта со значительной переподпиской. Такую активность аналитики объясняли, в первую очередь, позитивными ожиданиями относительно цен на алюминий. Кроме того, что ВЭБ практически сразу заявил о своем намерении участвовать в IPO, поддержку инвесторам оказывали и сообщения о возможном участи в размещении ВТБ и "Сбербанка".
Кроме того, на днях РУСАЛ получил разрешение на вторичный листинг в Париже на площадке Euronext, что позволит компании провести листинг до 768 млн 068 тыс.182 глобальных депозитарных расписок, каждая из которых представляет 20 обыкновенных акций. Эксперты полагают, что, скорее всего, Euronext будет использоваться инвесторами, которые купили акции "РУСАЛа" в ходе IPO, для выхода из части активов. Возможность обращения GDR в Париже выступает фактором доступа инвесторов к дополнительной ликвидности, что позитивно для держателей бумаг компании.
Вырученные от IPO средства компания направит на погашение долга по кредитам банков, который оценивается примерно в $15 млрд. Сможет ли компания дальше рассчитываться по кредитам, в значительной степени будет зависеть от цен на алюминий, по поводу которых у рынка самые оптимистичные по сравнению с другими промышленными металлами ожидания.
Однако у компании есть проблемы и кроме долгов. Продолжается конфликт ОК с властями Гвинеи. Так, сегодня Financial Times написала о вмешательстве правительства Гвинеи в ход IPO "РУСАЛа". "Подписчики (акций) должны знать, что в случае отказа от соглашения с Гвинеей, стоимость акций "РУСАЛа", которые они приобретают, является сильно завышенной", - цитирует издание слова министра горнодобывающей промышленности Гвинеи Махмуда Тиама. "РУСАЛ" в 2006 году приобрел в Гвинее бокситный комплекс Friguia стоимостью $19 млн, однако в сентябре 2009 года гвинейский суд предписал компании вернуть комплекс в собственность государства. Военная хунта Гвинеи оценила стоимость Friguia в $257 млн, кроме того, местные власти обвинили "РУСАЛ" в неуплате определенной суммы налогов и роялти. Таким образом, правительство Гвинеи хочет получить $860 млн в качестве "возмещения ущерба". Российская компания отрицает свой долг Гвинее. "Г-н Тиам уже не является представителем власти, поэтому его письмо не носит официального характера. С 21 января в Гвинее сформировано новое правительство под руководством премьер-министра Гвинеи Ж.М.Доре. Тиам является президентом компании "Guinea Development Corporation Mining Oil & Gas", созданной с целью передела сырьевого рынка Гвинеи. РУСАЛ обладает достаточной информацией, которая раскрывает личные причины и цели откровенно провокационных заявлений г-на Тиама и намерена подать на него в суд", - пояснил "РУСАЛ", подчеркнув, что все активы в Гвинее были приобретены компанией в соответствии с местным законодательством.
Сам факт того, что IPO "РУСАЛа" состоялось, как отмечают аналитики, не оказал заметного эффекта на акции российских "металлургов". Однако, отмечают эксперты, успешное размещение говорит о том, что инвесторы во всем мире сохраняют стабильный интерес к российскому рынку в целом и акциям металлургического сектора в частности. Иностранные СМИ, в свою очередь, объясняют успех размещения ОК "крайне активной политической поддержкой". Инвестиции в бумаги компании расцениваются как долгосрочные. Сам Дерипаска считает, что "РУСАЛ" "способен обеспечить постоянный рост акционерной стоимости за счет усиления своих конкурентных преимуществ, призванных не только удержать, но и укрепить лидирующую позицию компании в отрасли".
Стоит отметить, что удачное размещение "РУСАЛа" в Гонконге стало сигналом для многих российских горно-металлургических компаний, планировавших выход на биржу еще до кризиса. Так, по информации СМИ, "Металлоинвест", подконтрольный Алишеру Усманову, готовится провести IPO в первой половине 2010 года. Аналитики считают, что холдинг выбрал удачное время для размещения: как и в случае с алюминием, цены на железную руду сейчас находятся на высоких уровнях, преимущественно благодаря спросу со стороны китайских потребителей. В 2010 году еще одна российская металлургическая компания может провести размещение акций. В конце 2009 года появлялись сообщения о том, что "Северсталь" рассматривает возможность IPO своих золотодобывающих активов в связи благоприятной динамикой цен на золото.
Латкина Наталия
Всего "РУСАЛ" разместил на Гонконгской фондовой бирже 1 млрд 610 млн 292 тыс. 840 акций (10,64% увеличенного капитала) по цене 10,8 гонконгского доллара за бумагу. Таким образом, компания привлекла $2,24 млрд, следует из ее материалов. Самый большой пакет, как и ожидалось, получил главный кредитор алюминиевой компании - российский ВЭБ (3,15%). Также крупными акционерами стали инвесткомпания Натана Ротшильда NR Investments (0,48%), управляющая компания американского миллиардера Джона Полсона Paulson & Co. получила 0,47%, структуры азиатского бизнесмена Роберта Куок Хок Неня - 0,09%. В сумме пять крупнейших инвесторов выкупили 47,8% от объема размещения. Таким образом, весь "РУСАЛ" был оценен инвесторами в $21,05 млрд. До IPO алюминиевая компания сообщала, что по итогам размещения доля "En+" Олега Дерипаски составит 47,59%, доля "ОНЭКСИМа" Михаила Прохорова - 17,09%, доля SUAL Partners - 15,86%, доля Amokenga Holdings (представляет интересы швейцарского сырьевого трейдера Glencore) - 8,65%.
В целом размещение, несмотря на все сомнения, которые были у аналитиков и участников рынка с момента появления информации о возможном IPO "РУСАЛа, прошло успешно. О планах публичного размещения акций компании заявлялось еще в 2006 году, когда была зарегистрирована UC Rusal, объединившая заводы "РУСАЛа", СУАЛа и Glencore. В 2008 году компания приступила к переговорам с фондовой биржей Гонконга, но в планы вмешался финансовый кризис. Слухи о том, что "РУСАЛ" все же проведет первичное размещение на азиатской или европейской площадке, ходили весь 2009 год. Еще в феврале прошлого года гендиректор компании Олег Дерипаска заявил, что "РУСАЛ" "полностью технически готова к IPO". "Решение о размещении акций будет принято, как только восстановятся рынки", - пояснял тогда он. Главным препятствием для IPO были долги, значительная часть которых образовалась после покупки компанией доли в "Норильском никеле". Но "РУСАЛ" смог договориться с кредиторами о реструктуризации. Сроки размещения немного сдвинулись из-за того, что комитет по листингу фондовой биржи Гонконга, который трижды переносил рассмотрение заявки российской компании, одобрил IPO только 18 декабря.
Road show "РУСАЛа" проходило с 11 января в Азии, Европе, России и США. В IPO могли участвовать только институциональные инвесторы, интерес которых к этому размещению был достаточно высоким: книга заявок была закрыта со значительной переподпиской. Такую активность аналитики объясняли, в первую очередь, позитивными ожиданиями относительно цен на алюминий. Кроме того, что ВЭБ практически сразу заявил о своем намерении участвовать в IPO, поддержку инвесторам оказывали и сообщения о возможном участи в размещении ВТБ и "Сбербанка".
Кроме того, на днях РУСАЛ получил разрешение на вторичный листинг в Париже на площадке Euronext, что позволит компании провести листинг до 768 млн 068 тыс.182 глобальных депозитарных расписок, каждая из которых представляет 20 обыкновенных акций. Эксперты полагают, что, скорее всего, Euronext будет использоваться инвесторами, которые купили акции "РУСАЛа" в ходе IPO, для выхода из части активов. Возможность обращения GDR в Париже выступает фактором доступа инвесторов к дополнительной ликвидности, что позитивно для держателей бумаг компании.
Вырученные от IPO средства компания направит на погашение долга по кредитам банков, который оценивается примерно в $15 млрд. Сможет ли компания дальше рассчитываться по кредитам, в значительной степени будет зависеть от цен на алюминий, по поводу которых у рынка самые оптимистичные по сравнению с другими промышленными металлами ожидания.
Однако у компании есть проблемы и кроме долгов. Продолжается конфликт ОК с властями Гвинеи. Так, сегодня Financial Times написала о вмешательстве правительства Гвинеи в ход IPO "РУСАЛа". "Подписчики (акций) должны знать, что в случае отказа от соглашения с Гвинеей, стоимость акций "РУСАЛа", которые они приобретают, является сильно завышенной", - цитирует издание слова министра горнодобывающей промышленности Гвинеи Махмуда Тиама. "РУСАЛ" в 2006 году приобрел в Гвинее бокситный комплекс Friguia стоимостью $19 млн, однако в сентябре 2009 года гвинейский суд предписал компании вернуть комплекс в собственность государства. Военная хунта Гвинеи оценила стоимость Friguia в $257 млн, кроме того, местные власти обвинили "РУСАЛ" в неуплате определенной суммы налогов и роялти. Таким образом, правительство Гвинеи хочет получить $860 млн в качестве "возмещения ущерба". Российская компания отрицает свой долг Гвинее. "Г-н Тиам уже не является представителем власти, поэтому его письмо не носит официального характера. С 21 января в Гвинее сформировано новое правительство под руководством премьер-министра Гвинеи Ж.М.Доре. Тиам является президентом компании "Guinea Development Corporation Mining Oil & Gas", созданной с целью передела сырьевого рынка Гвинеи. РУСАЛ обладает достаточной информацией, которая раскрывает личные причины и цели откровенно провокационных заявлений г-на Тиама и намерена подать на него в суд", - пояснил "РУСАЛ", подчеркнув, что все активы в Гвинее были приобретены компанией в соответствии с местным законодательством.
Сам факт того, что IPO "РУСАЛа" состоялось, как отмечают аналитики, не оказал заметного эффекта на акции российских "металлургов". Однако, отмечают эксперты, успешное размещение говорит о том, что инвесторы во всем мире сохраняют стабильный интерес к российскому рынку в целом и акциям металлургического сектора в частности. Иностранные СМИ, в свою очередь, объясняют успех размещения ОК "крайне активной политической поддержкой". Инвестиции в бумаги компании расцениваются как долгосрочные. Сам Дерипаска считает, что "РУСАЛ" "способен обеспечить постоянный рост акционерной стоимости за счет усиления своих конкурентных преимуществ, призванных не только удержать, но и укрепить лидирующую позицию компании в отрасли".
Стоит отметить, что удачное размещение "РУСАЛа" в Гонконге стало сигналом для многих российских горно-металлургических компаний, планировавших выход на биржу еще до кризиса. Так, по информации СМИ, "Металлоинвест", подконтрольный Алишеру Усманову, готовится провести IPO в первой половине 2010 года. Аналитики считают, что холдинг выбрал удачное время для размещения: как и в случае с алюминием, цены на железную руду сейчас находятся на высоких уровнях, преимущественно благодаря спросу со стороны китайских потребителей. В 2010 году еще одна российская металлургическая компания может провести размещение акций. В конце 2009 года появлялись сообщения о том, что "Северсталь" рассматривает возможность IPO своих золотодобывающих активов в связи благоприятной динамикой цен на золото.
Латкина Наталия
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба