Главное
• Индекс МосБиржи прибавил свыше процента и закрылся над важными 2800 п. Технические поддержки устояли, сопротивления позади — аптренд в силе. До конца октября актуален осенний боковик, а дальше ожидается сильное направление движение рынка акций.
• Бумаги в фокусе: Сегежа, префы Сургутнефтегаза, ГМК Норникель, ВК, префы Мечела, Аэрофлот.
• Рубль растерял почти все завоевания недели, инвалюты вновь на максимумах, шорт юаня защищен. В индексе ОФЗ стабилизация на многолетнем дне и чуть выше 100 п. в ожидании заседания ЦБ.
• На внешнем контуре: откат индексов США в пределах процента от исторических максимумов, фьючерсы в символическом плюсе, а в АТР умеренная коррекция — факторы за неагрессивное движение вниз на открытии европейских рынков акций.
• На сырьевом рынке: обвал нефти Brent остановился лишь под $73,5, сейчас отскок к сопротивлению $75; золото резко прерывает коррекцию и уже под $2670, так и до топа недалеко; волатильный газ NG вдруг замер под $2,5 — затишье обычно перед всплеском.
В деталях
Индекс МосБиржи после ложного прокола области скопления динамических и статичных поддержек на 2730 п. устремился ввысь — ожидаемо, и на днях давали купить локальное дно. Вчера закрытие уже выше 2800 п., в моменте с минимума недели было +3%. Технически локальный тренд вверх вновь подтвержден, что усиливает его значимость и повышает вероятность движения на верхнюю границу боковой формации 2730–2890 п.
Рынок пока не вышел из осеннего боковика. Иного и не ждали — было важно сохраниться в русле аптренда и выше поддержек до момента оглашения вердикта ЦБ. В следующую пятницу регулятор решит по ставке — на рынке устойчивые ожидания ее повышения, но даже 20% уже в цене акций и облигаций. Вариант сохранения 19% почти никто не учитывает, а вдруг. Перспектива монетарного послабления 2025 г. вообще не отыграна. Предполагаем, что по факту опорного заседания 25 октября неопределенность на рынке снизится, а Индекс МосБиржи в итоге сможет вырваться из осеннего боковика вверх с перспективой к началу зимы до 3000 п.
Это базовый сценарий, отмена которого может произойти лишь при потере поддержки 2730 п. — для активных трейдеров уровень защитных стопов предельно понятен. А для инвесторов каждый крупный откат рынка во благо — возможность пополнить свои портфели на перспективу. По нашим оценкам, адекватная стоимость бенчмарка, как сумма входящих в него акций, на горизонте 12 месяцев составляет 3400 п.
Рубль относительно юаня растерял большую часть недельных завоеваний, пара CNY/RUB прибавила 0,4% и на закрытии выше 13,58. Спекулятивный шорт фьючерса CRZ4 от максимума 13,7 от потерь защищен стопом в безубыток. Внебиржевые доллар и евро вовсе вернулись на максимумы месяца — 97 (+1%) и 105,7 (+0,2%).
Причина прерванного восстановления рубля — послабления правительства для экспортеров. Обвал нефти с максимума тоже не прибавил оптимизма сырьевой валюте. Но на стороне нацвалюты — жесткая линия ДКП ЦБ, давящая на спрос на валюту под импорт, и бюджетное правило, расширяющее предложение валюты в 25 раз. А значит, вскоре коррекция перегретых инвалют может возобновиться, и 13 за юань еще могут дать.
ОФЗ стабилизируются после падения на двухлетнее дно. Индекс гособлигаций RGBI смог вернуться над 100 п. На цену бондов давят угрозы дальнейшего повышения ставки ЦБ и дорогие аукционы Минфина, но много и эмоций. В перспективе года долгосрочные облигации могут дать больше банковских вкладов, а покупка сейчас позволяет зафиксировать высокую доходность на многие годы. По факту пятничного решения ЦБ котировки ОФЗ могут усилить восстановление, как бы на перспективу послабления ДКП в 2025 г.
Бумаги в фокусе
• Сегежа (+14,7%). Ударный день. Обновлены максимумы конца августа. В моменте курс был почти у 2 руб. Обороты свыше 5,6 млрд руб. Очень высокая волатильность на фоне ожиданий информации о допэмиссии бумаг. Если параметры SPO разочаруют, реакция может быть болезненной: спекулятивная риск-премия снизится, а курс упадет. Ралли состоялось, но риски высокие и подходят далеко не всем. На фоне неопределенности у нас «Негативный» взгляд на стоимость бизнеса.
• Сургутнефтегаз-ап (+3%). Префы обычно позитивно воспринимают ослабление рубля, поскольку от этого зависит переоценка валютной кубышки корпорации и годовые дивиденды; при курсе 94 за доллар на конец года, аналитики оценивают размер выплат в 7,4 руб., или 13% дивдоходность. Бумаги вырвались из октябрьского боковика. Курс устремился на летний дивгэп, для полного закрытия разрыва требуется цена чуть выше 60 руб. при вчерашнем пике над 57,4.
• ГМК Норникель (+2,8%). Очередная попытка восстановления из области 6-летних минимумов. Пока все технические тренды направлены вниз. Реальное улучшение сентимента может быть лишь после возврата цены над 113 руб. — там будет ближайшее динамическое сопротивление и первая линия обороны продавцов. Никель на 15% выше минимумов осени, а платина +10% со дна сентября, поэтому есть явное отставание бумаг от базовых активов.
• ВК (+2,4%). Волатильные акции из ИТ-сектора обычно быстрее рынка, и на общем подъеме индекса они идут на опережение. Технически динамический тренд вверх с минимумов осени актуален, а нисходящий торговый канал 2024 г. давно утратил силу — есть вероятность дальнейшего подъема. Ближайшее статичное сопротивление в области 380 руб., или +7% от текущих.
• Мечел-ап (+2,2%). Одни из самых волатильных акций на рынке вновь делают попытку отскока. На днях там был тест области поддержки 107 руб., в обычке это 105 руб., от которых и произошел ожидаемый отбой бумаг. Фактор ставок очень значим на фоне высокой долговой нагрузки корпорации, а сырьевой цикл все еще на этапе разворота. Как только повысится вероятность остановки жесткой ДКП, а commodities войдут в тренд вверх, эти турбулентные и ранее рухнувшие на многолетнее дно бумаги начнут быстро отыгрываться. Инвестиционные долгосрочные перспективы под 260 руб., или +130% от текущих, а спекулятивные среднесрочные — движение на максимумы осени выше 132 руб. по префам и за 127 руб. по обычке.
• Аэрофлот (+2%). Лучшая ликвидная акций 2024 г. из состава Индекса МосБиржи уже обновила максимумы с конца июля, рост с января +64%. Это был первый кандидат на отскок после тотальных распродаж широкого рынка. Идея оправдалась. В моменте курс заскакивал выше 58 руб., а ближайшее техническое сопротивление значилось в области 59 руб. Кейс акций и перспективы разобраны в отдельном материале.
На внешнем контуре
• В США: процентный откат после достижения абсолютных исторических вершин стоимости бенчмарка широкого рынка акций S&P 500. Глубоко вниз вряд ли, но сегодня фактор коррекции американского фондового поводыря сыграет за медведей на площадках Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: снижение индексов на 0,5–2%, но вот китайские бенчмарки вновь развернулись вверх, и тем самым фактор АТР не окажет сильного негативного влияния на траекторию европейских индексов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng из минуса уже прибавляет процент. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei -2%, а в моменте был и -3%.
• Нефть Brent от максимума октября выше $81 за считанные сессии пролилась ниже $73,5, что почти полностью перекрыло ажиотаж на фоне ближневосточного геополитического обострения. Риск-премия снизилась из-за уменьшения угроз атаки на иранские нефтегазовые объекты, Израиль пугает теперь лишь военной инфраструктурой. Все очень волатильно, а сопротивление на отскоке теперь на $75.
• Золото игнорирует временное геополитическое затишье и не реагирует на отскок индекса доллара DXY выше 103,2 п., хотя там обратная корреляция. Унция уже у $2670: тренд вверх ожидаемо мощный, до исторической вершины чуть более полпроцента. При первом же обострении топ будет обновлен.
• Газ NG после активного падения замер под $2,5. Консолидация высоковолатильного инструмента обычно завершается направленным ходом. Поскольку имеем летний тренд вверх и есть техническая перепроданность после почти -20% с пика, то вероятность высокого отскока превалирует. Главное, не переборщить с рисками и не пренебрегать защитными стоп-заявками.
• Индекс МосБиржи прибавил свыше процента и закрылся над важными 2800 п. Технические поддержки устояли, сопротивления позади — аптренд в силе. До конца октября актуален осенний боковик, а дальше ожидается сильное направление движение рынка акций.
• Бумаги в фокусе: Сегежа, префы Сургутнефтегаза, ГМК Норникель, ВК, префы Мечела, Аэрофлот.
• Рубль растерял почти все завоевания недели, инвалюты вновь на максимумах, шорт юаня защищен. В индексе ОФЗ стабилизация на многолетнем дне и чуть выше 100 п. в ожидании заседания ЦБ.
• На внешнем контуре: откат индексов США в пределах процента от исторических максимумов, фьючерсы в символическом плюсе, а в АТР умеренная коррекция — факторы за неагрессивное движение вниз на открытии европейских рынков акций.
• На сырьевом рынке: обвал нефти Brent остановился лишь под $73,5, сейчас отскок к сопротивлению $75; золото резко прерывает коррекцию и уже под $2670, так и до топа недалеко; волатильный газ NG вдруг замер под $2,5 — затишье обычно перед всплеском.
В деталях
Индекс МосБиржи после ложного прокола области скопления динамических и статичных поддержек на 2730 п. устремился ввысь — ожидаемо, и на днях давали купить локальное дно. Вчера закрытие уже выше 2800 п., в моменте с минимума недели было +3%. Технически локальный тренд вверх вновь подтвержден, что усиливает его значимость и повышает вероятность движения на верхнюю границу боковой формации 2730–2890 п.
Рынок пока не вышел из осеннего боковика. Иного и не ждали — было важно сохраниться в русле аптренда и выше поддержек до момента оглашения вердикта ЦБ. В следующую пятницу регулятор решит по ставке — на рынке устойчивые ожидания ее повышения, но даже 20% уже в цене акций и облигаций. Вариант сохранения 19% почти никто не учитывает, а вдруг. Перспектива монетарного послабления 2025 г. вообще не отыграна. Предполагаем, что по факту опорного заседания 25 октября неопределенность на рынке снизится, а Индекс МосБиржи в итоге сможет вырваться из осеннего боковика вверх с перспективой к началу зимы до 3000 п.
Это базовый сценарий, отмена которого может произойти лишь при потере поддержки 2730 п. — для активных трейдеров уровень защитных стопов предельно понятен. А для инвесторов каждый крупный откат рынка во благо — возможность пополнить свои портфели на перспективу. По нашим оценкам, адекватная стоимость бенчмарка, как сумма входящих в него акций, на горизонте 12 месяцев составляет 3400 п.
Рубль относительно юаня растерял большую часть недельных завоеваний, пара CNY/RUB прибавила 0,4% и на закрытии выше 13,58. Спекулятивный шорт фьючерса CRZ4 от максимума 13,7 от потерь защищен стопом в безубыток. Внебиржевые доллар и евро вовсе вернулись на максимумы месяца — 97 (+1%) и 105,7 (+0,2%).
Причина прерванного восстановления рубля — послабления правительства для экспортеров. Обвал нефти с максимума тоже не прибавил оптимизма сырьевой валюте. Но на стороне нацвалюты — жесткая линия ДКП ЦБ, давящая на спрос на валюту под импорт, и бюджетное правило, расширяющее предложение валюты в 25 раз. А значит, вскоре коррекция перегретых инвалют может возобновиться, и 13 за юань еще могут дать.
ОФЗ стабилизируются после падения на двухлетнее дно. Индекс гособлигаций RGBI смог вернуться над 100 п. На цену бондов давят угрозы дальнейшего повышения ставки ЦБ и дорогие аукционы Минфина, но много и эмоций. В перспективе года долгосрочные облигации могут дать больше банковских вкладов, а покупка сейчас позволяет зафиксировать высокую доходность на многие годы. По факту пятничного решения ЦБ котировки ОФЗ могут усилить восстановление, как бы на перспективу послабления ДКП в 2025 г.
Бумаги в фокусе
• Сегежа (+14,7%). Ударный день. Обновлены максимумы конца августа. В моменте курс был почти у 2 руб. Обороты свыше 5,6 млрд руб. Очень высокая волатильность на фоне ожиданий информации о допэмиссии бумаг. Если параметры SPO разочаруют, реакция может быть болезненной: спекулятивная риск-премия снизится, а курс упадет. Ралли состоялось, но риски высокие и подходят далеко не всем. На фоне неопределенности у нас «Негативный» взгляд на стоимость бизнеса.
• Сургутнефтегаз-ап (+3%). Префы обычно позитивно воспринимают ослабление рубля, поскольку от этого зависит переоценка валютной кубышки корпорации и годовые дивиденды; при курсе 94 за доллар на конец года, аналитики оценивают размер выплат в 7,4 руб., или 13% дивдоходность. Бумаги вырвались из октябрьского боковика. Курс устремился на летний дивгэп, для полного закрытия разрыва требуется цена чуть выше 60 руб. при вчерашнем пике над 57,4.
• ГМК Норникель (+2,8%). Очередная попытка восстановления из области 6-летних минимумов. Пока все технические тренды направлены вниз. Реальное улучшение сентимента может быть лишь после возврата цены над 113 руб. — там будет ближайшее динамическое сопротивление и первая линия обороны продавцов. Никель на 15% выше минимумов осени, а платина +10% со дна сентября, поэтому есть явное отставание бумаг от базовых активов.
• ВК (+2,4%). Волатильные акции из ИТ-сектора обычно быстрее рынка, и на общем подъеме индекса они идут на опережение. Технически динамический тренд вверх с минимумов осени актуален, а нисходящий торговый канал 2024 г. давно утратил силу — есть вероятность дальнейшего подъема. Ближайшее статичное сопротивление в области 380 руб., или +7% от текущих.
• Мечел-ап (+2,2%). Одни из самых волатильных акций на рынке вновь делают попытку отскока. На днях там был тест области поддержки 107 руб., в обычке это 105 руб., от которых и произошел ожидаемый отбой бумаг. Фактор ставок очень значим на фоне высокой долговой нагрузки корпорации, а сырьевой цикл все еще на этапе разворота. Как только повысится вероятность остановки жесткой ДКП, а commodities войдут в тренд вверх, эти турбулентные и ранее рухнувшие на многолетнее дно бумаги начнут быстро отыгрываться. Инвестиционные долгосрочные перспективы под 260 руб., или +130% от текущих, а спекулятивные среднесрочные — движение на максимумы осени выше 132 руб. по префам и за 127 руб. по обычке.
• Аэрофлот (+2%). Лучшая ликвидная акций 2024 г. из состава Индекса МосБиржи уже обновила максимумы с конца июля, рост с января +64%. Это был первый кандидат на отскок после тотальных распродаж широкого рынка. Идея оправдалась. В моменте курс заскакивал выше 58 руб., а ближайшее техническое сопротивление значилось в области 59 руб. Кейс акций и перспективы разобраны в отдельном материале.
На внешнем контуре
• В США: процентный откат после достижения абсолютных исторических вершин стоимости бенчмарка широкого рынка акций S&P 500. Глубоко вниз вряд ли, но сегодня фактор коррекции американского фондового поводыря сыграет за медведей на площадках Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: снижение индексов на 0,5–2%, но вот китайские бенчмарки вновь развернулись вверх, и тем самым фактор АТР не окажет сильного негативного влияния на траекторию европейских индексов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng из минуса уже прибавляет процент. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei -2%, а в моменте был и -3%.
• Нефть Brent от максимума октября выше $81 за считанные сессии пролилась ниже $73,5, что почти полностью перекрыло ажиотаж на фоне ближневосточного геополитического обострения. Риск-премия снизилась из-за уменьшения угроз атаки на иранские нефтегазовые объекты, Израиль пугает теперь лишь военной инфраструктурой. Все очень волатильно, а сопротивление на отскоке теперь на $75.
• Золото игнорирует временное геополитическое затишье и не реагирует на отскок индекса доллара DXY выше 103,2 п., хотя там обратная корреляция. Унция уже у $2670: тренд вверх ожидаемо мощный, до исторической вершины чуть более полпроцента. При первом же обострении топ будет обновлен.
• Газ NG после активного падения замер под $2,5. Консолидация высоковолатильного инструмента обычно завершается направленным ходом. Поскольку имеем летний тренд вверх и есть техническая перепроданность после почти -20% с пика, то вероятность высокого отскока превалирует. Главное, не переборщить с рисками и не пренебрегать защитными стоп-заявками.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба