Сегодня крупнейший контрактный производитель чипов отчитался за 3-й квартал и представил прогноз выше ожиданий. Акции отреагировали ростом на 9%. Главным моментом оказались результаты и комментарии по чипам для ИИ. Предлагаем обратить внимание на отчет.
✅ TSMC #TSM
🎯 Целевая цена - $228, потенциал роста +11%
Результаты за 3-й квартал
Выручка выросла на 36% г/г до $23.5 млрд, что на $200 млн выше консенсус-прогноза. Валовая рентабельность расширилась на 3.5 п.п. до 57.8%. Рынок закладывал всего 53.2%. Чистая прибыль выросла на 54% и составила $10.1 млрд, против ожиданий аналитиков на уровне $9.3 млрд.
TSMC наблюдает крайне высокий спрос на передовые чипы. При этом, присутствовала стабилизация и улучшение в других сегментах. Рассчитывает на дальнейшее постепенное восстановление циклических индустрий в 2025 году.
Ожидает, что потребность со стороны сферы ИИ сохранится на высоком уровне в течение нескольких лет из-за закупок со стороны ЦОД и новым реальным кейсам использования. ИИ является одним из главных драйверов для полупроводниковой отрасли. «Спрос реален и это только начало», - прокомментировал CEO.
Компания отметила рост загрузки мощностей до 100% по 5 нм техпроцессу и самому передовому 3 нм техпроцессу. Рост загрузки мощностей стал ключевым фактором, который компенсировал негативный эффект от роста стоимости электроэнергии, переход на пока менее маржинальный 3 нм техпроцесс и укрепление тайваньского доллара. Доля выручки от 3 нм за квартал расширилась с 15% до 20%. Позитивный эффект от масштаба развивается пока быстрее ожиданий.
Примечательны еще несколько комментариев менеджмента. Благодаря интеграции ИИ в собственный бизнес и R&D компания оценивает эффект в $31 млн. «Это ощутимая выгода. Мы не можем быть единственной компанией, которая получила выгоду от этого применения ИИ. Поэтому я верю, что многие в настоящее время интегрируют ИИ для дальнейшего улучшения производительности, эффективности и всего остального», - сказал CEO.
Новые прогнозы
Компания спрогнозировала продажи в 4-м квартале на уровне $26.1-26.9 млрд. В середине диапазона предполагается рост на 12% кв/кв при ожиданиях повышения только на 7% кв/кв. Валовая рентабельность составит 57-59%. Рынок закладывал только 54.7%. Капитальные затраты в этом году будут «чуть выше» $30 млн при раннем прогнозе в $30-32 млн. В следующем году CAPEX будет больше.
Объем мощностей по CoWoS в 2025 году (после удвоения мощностей с 2024 года) всё ещё не будет достаточным для удовлетворения спроса клиентов, что указывает на продолжение роста спроса на ИИ-ускорители.
💎 Мы воодушевлены результатами TSMC особенно после слабых данных по ASML днем ранее. Компания дала четкий сигнал, что тема ИИ оказывает позитивный эффект на сферу сейчас и продолжит поддерживать участников цепочки производства в обозримом будущем. Сохраняем позитивный взгляд на TSMC, ожидая высоких темпов роста в ближайших кварталах. Будем присматриваться к добавлению позиции на коррекциях.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу