28 января 2010 Admiral Markets
Очередное заседание ФРС не стало сюрпризом для финансовых рынков. Как и ожидалось, Центробанк США оставил ставку по федеральным фондам на уровне 0-0,25%, в стейтменте при этом вновь прозвучала формулировка «...нулевые процентные ставки длительный отрезок времени». Единственный, кто выступал за перемены в комментарии или против «...длительный отрезок времени» был глава ФРБ Канзаса Томас Хениг, который говорил о том, что ситуация в экономике США заметно улучшилась и надо что-то менять. Кстати, аналитики отметили больший оптимизм у ФРС относительно ситуации в стране, хотя в стейтменте вновь была фраза о том, что высокая безработица в США и суровые условия кредитования сдерживают рост расходов домохозяйств. Отсутствие негатива по очередному заседанию ФРС — это уже, на наш взгляд, существенный позитив для рисковых активов, сигнал к возможному возобновлению восходящего тренда по S&P500 в район 1150-1200 пунктов или к стабилизации цен на нефть. Выступление Б.Обамы нас здесь тоже не смущает, так как в рамках снижения цен на рисковые активы в предыдущие дни, можно уже было приготовиться ко всему.
Если смотреть при этом на происходящее на рынках глобально в плане перспектив 2010 года, то нам больше всего близка следующая логика. В марте 2009 года ФРС заявил о запуски программы количественного смягчения, что в итоге стало сильным катализатором снижения курса доллара США и роста мировых рынков акций и S&P500 в частности. Сейчас мы плавно подходим к тому, что Fed скоро прекратит выкупать облигации, то есть предоставлять рынкам новую ликвидность, а со временем и вовсе начнет абсорбировать ее. Все это должно, на наш взгляд, отозваться ростом курса доллара США особенно на фоне инициатив Барака Обамы разобраться с дефицитом бюджета и потрясти банкиров в плане налогов. На фондовом же рынке в 2010 году все это может обернуться хорошей коррекцией к росту S&P500 в предыдущие 10 месяцев. Все это, правда, риски, которые начнут реализовываться в полной мере, по нашему мнению, во 2кв10.
Что касается первых изменений в стейтменте ФРС или сигналов к ужесточению денежной политики, то они, скорее всего, произойдут в рамках заседания ЦБ США 16 марта.
EUR
Несмотря на оживление на рынке акций США (S&P500 +0.49%, Dow Jones +0.41%, Nasdaq +0.8%) в среду вечером и рост аппетита к риску, курс EUR/USD продолжил снижение, завершив очередной торговый день в районе отметки 1,4030 против 1,4080 во вторник. Давление на евро в значительной степени продолжает оказывать поток негативных новостей из Еврозоны, где бы мы, во-первых, выделили слабую отчетность второго по величине банка Испании BBVA (рынок акций Испании/IBEX -2,69%), что может быть лишним напоминанием о том, что проблем на экономическом фронте в стране меньше не стало, а, во-вторых, продолжившуюся распродажу на рынке гособлигаций Греции, в результате которой доходность 10-летних облигаций подскочила на 0,2% до 6,42%.
Довольно-таки, кстати, интересный момент, что, по данным депозитарно-трастовой клиринговой корпорации США, с октября 200 года чисто количество CDS/страховок от дефолтов на долги развитых стран выросло на 14%. Для сравнения объем другим контрактов вырос всего на 2,5% на срочном рынке. Все это лишний раз указывает на то, что многие инвесторы продолжают готовиться к возможному дефолту в Греции, Аргентине, Испании и еще в целом ряде стран.
Единственный позитивный момент для евро в среду — это заявления Акселя Вебера из ЕЦБ о том, что Центральный Банк Еврозоны скоро начнет постепенно абсорбировать лишнюю ликвидность из финансовой системы региона. Все бы ничего, но ФРС также планирует уже в феврале свернуть ряд схожих программ по ликвидности в поддержку денежном рынку.
Пока в случае с евро/доллар все банально сводится к тому, что хорошие новости из Еврозоны будут здесь игнорироваться, зато плохие будут отыгрываться с удвоенной силой, что, по нашему мнению, нас в итоге приведет в район отметки 1,37
РТС,ММВБ: дальше будет лучше!
Мы с большим оптимизмом смотрим на перспективы российского акции в ближайшие дни, полагая, что на заседание ФРС в середине этой недели пришлось «дно» отечественного фондового рынка. В случае с Fed позитивный момент заключается в том, что ЦБ США не дал какого-либо намека на ужесточение денежной политики, оставив в силе комментарий «нулевые процентные ставки длительный отрезок времени», а также подтвердив уже существовавшие ожидания относительно того, в марте в Соединенных Штатах завершится выкуп ипотечных облигаций на 1,25$ млрд или программа количественного смягчения. Что касается выступления президента США Барака Обамы в среду ночью, то мы, отмечая снижение мировые рынков акций на протяжение предыдущих шести торговых дней, полагаем, что все риски уже отыграны и данное событие не окажет какого-либо негативного влияния на биржи. Также мы надеемся, что пятничная статистика по ВВП США поддержит акции в США и России.
С точки зрения технического анализа, очень показательно то, что по S&P500 устояла поддержка 1085 пунктов и так, что 27/01 биржи в США закрылись в положительной области (S&P500 +0.49%, Dow Jones +0.41%, Nasdaq +0.8%). В случае с индексом ММВБ — большое достижение для «быков», что выстояла поддержка 1370-1380 пунктов. Вполне допускаем в 1кв10 роста по ММВБ до 1500-1550 пунктов.
Добавим, что в среду индекс РТС вырос на 0,14%, ММВБ прибавил 0,46%, составив к закрытию 1391.25 пунктов.
RUS Equities
Газпром: отчетность 28/01 за 3кв09; аналитики ожидают снижения выручки и роста прибыли. Прогноз: выручка -12%, прибыль +21,0%; Банк Москвы — рост прибыли может быть связан с эффектом низкой базы год назад, когда были переоценки опциона на 20% дочерней компании Газпром нефти. Отчетность редко влияет на акции.
Акции Русала в первый день торгов в Гонконге подешевели на 9% 9,83$HK при размещении на уровне 10,8$HK. Reuters — трейдер — я не понимаю кто будет покупать эти бумаги, Русал разместился очень дорого.
ГМК Норильский Никель: на ожиданиях IPO Русала в бумаге был рост, сейчас динамка хуже рынка? Русал сохраняет возможность слияния с Норникелем.
Fitch отозвал рейтинги Системы Галс.
Bofa/ML повышают рекомендацию по ГМК Норильский Никель с нейтрально до покупать.
Коммерсант: Александр Лебедев покинул состав акционеров Аэрофлота, согласившись продать 25,8%; СД Аэрофлота +2,4% 53,8р. одобрил решение выкупить данный пакет за 400$ млн; скидка составила 20% к рынку. Выкупленные акции могут пойти на обмен на привлекательные активы.
МРСК Урала -0,25% 0,2833р.: налоговики предъявили компании претензии на 1 млрд рублей (рекорд, суд признал законными требования); причина — покупка угля у фирм однодневок в 2004-2005 угля с казахских месторождений, контролируемых Виктором Вексельбергом и Леонардом Балаватником.
Уралкалий +1,09% 130,4р.: операционные показатели за 2009; про-во сократилось на 45%, говорит о том, что рынок удобрений начала восстанавливаться/расти еще в конце прошлого года. Аналитики настаивают на том, что ниже 350$ за тонную цены не уйдут. Сильвинит +2,7% 22800р.
Сильинит: говорит о том, что планирует резко увеличить объемы про-ва калийных удобрений до 4,2 млн тонн в 2010 году.
Энергетика лучше рынка (Русгидро +5,2% 1,2750р., Интер РАО +3,75% 4,7к., ФСК ЕЭС +0,9% 0,337р.
Merrill Lynch пессимистично смотрит на перспективы России на горизонте 10 лет. На страны Персидского залива, Центральную Европу и Турции оптимистично смотрят, на нас и ЮАР смотрят плохо из-за задержки структурных реформ.
JPMorgan менее «бычьи» смотрит на развивающиеся рынки в 1п10, опасаясь того, что Центральные банки будут смещаться в сторону ужесточения денежной политики на фоне борьбы с инфляцией. Рекомендация «ниже рынка»
Вымпелком планирует увеличить инвестиции до 15%-18% от выручки в 2010 году.
Электроэнергетика — лучше рынка.
ConocaPhilips: ЧП Лукойла в 2009 году -9% 8,3$ млрд, В.Аликперов прогнозировал возможное падение ЧП до 5$-6$ млрд.
Татнефть +0,72% 139,5р., Новатэк +0,55% 183,5р., Лукойл +0,47% 1638,96р., Газпром +0,4% 182,01р., Сургутнефтегаз -1,43% 25,45р., Роснефть -1,86%
Сбербанк прив +2,9% 71,3р., ВТБ +1,41% 7,2к. ВТБ до 5$ млрд хочет занять в 2010 году, Сбербанк +0,93% 854,95р.
Распадская -0,25% 161,6р., НЛМК +2,4%, ГМК Норильский Никель +0,72% 4622р., Полюс Золото +0,2% 1523р., ММК -0,51% 29,14р., Северсталь -0,75% 331,48р., Полиметалл +0,04% 280,1р.
СЗТелек +3,2% 21,26р., Сибтлк прив +2,57% 1,119р., Сибтлк +2% 1,4280р., Дальсвязь +1,13% 95,57р., Волгатлк +0,78% 91,6р., ЮТК прив +0,53% 3,026р., Ростелеком -0,24% 147,05р., Урси -0,61% 0,8190р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если смотреть при этом на происходящее на рынках глобально в плане перспектив 2010 года, то нам больше всего близка следующая логика. В марте 2009 года ФРС заявил о запуски программы количественного смягчения, что в итоге стало сильным катализатором снижения курса доллара США и роста мировых рынков акций и S&P500 в частности. Сейчас мы плавно подходим к тому, что Fed скоро прекратит выкупать облигации, то есть предоставлять рынкам новую ликвидность, а со временем и вовсе начнет абсорбировать ее. Все это должно, на наш взгляд, отозваться ростом курса доллара США особенно на фоне инициатив Барака Обамы разобраться с дефицитом бюджета и потрясти банкиров в плане налогов. На фондовом же рынке в 2010 году все это может обернуться хорошей коррекцией к росту S&P500 в предыдущие 10 месяцев. Все это, правда, риски, которые начнут реализовываться в полной мере, по нашему мнению, во 2кв10.
Что касается первых изменений в стейтменте ФРС или сигналов к ужесточению денежной политики, то они, скорее всего, произойдут в рамках заседания ЦБ США 16 марта.
EUR
Несмотря на оживление на рынке акций США (S&P500 +0.49%, Dow Jones +0.41%, Nasdaq +0.8%) в среду вечером и рост аппетита к риску, курс EUR/USD продолжил снижение, завершив очередной торговый день в районе отметки 1,4030 против 1,4080 во вторник. Давление на евро в значительной степени продолжает оказывать поток негативных новостей из Еврозоны, где бы мы, во-первых, выделили слабую отчетность второго по величине банка Испании BBVA (рынок акций Испании/IBEX -2,69%), что может быть лишним напоминанием о том, что проблем на экономическом фронте в стране меньше не стало, а, во-вторых, продолжившуюся распродажу на рынке гособлигаций Греции, в результате которой доходность 10-летних облигаций подскочила на 0,2% до 6,42%.
Довольно-таки, кстати, интересный момент, что, по данным депозитарно-трастовой клиринговой корпорации США, с октября 200 года чисто количество CDS/страховок от дефолтов на долги развитых стран выросло на 14%. Для сравнения объем другим контрактов вырос всего на 2,5% на срочном рынке. Все это лишний раз указывает на то, что многие инвесторы продолжают готовиться к возможному дефолту в Греции, Аргентине, Испании и еще в целом ряде стран.
Единственный позитивный момент для евро в среду — это заявления Акселя Вебера из ЕЦБ о том, что Центральный Банк Еврозоны скоро начнет постепенно абсорбировать лишнюю ликвидность из финансовой системы региона. Все бы ничего, но ФРС также планирует уже в феврале свернуть ряд схожих программ по ликвидности в поддержку денежном рынку.
Пока в случае с евро/доллар все банально сводится к тому, что хорошие новости из Еврозоны будут здесь игнорироваться, зато плохие будут отыгрываться с удвоенной силой, что, по нашему мнению, нас в итоге приведет в район отметки 1,37
РТС,ММВБ: дальше будет лучше!
Мы с большим оптимизмом смотрим на перспективы российского акции в ближайшие дни, полагая, что на заседание ФРС в середине этой недели пришлось «дно» отечественного фондового рынка. В случае с Fed позитивный момент заключается в том, что ЦБ США не дал какого-либо намека на ужесточение денежной политики, оставив в силе комментарий «нулевые процентные ставки длительный отрезок времени», а также подтвердив уже существовавшие ожидания относительно того, в марте в Соединенных Штатах завершится выкуп ипотечных облигаций на 1,25$ млрд или программа количественного смягчения. Что касается выступления президента США Барака Обамы в среду ночью, то мы, отмечая снижение мировые рынков акций на протяжение предыдущих шести торговых дней, полагаем, что все риски уже отыграны и данное событие не окажет какого-либо негативного влияния на биржи. Также мы надеемся, что пятничная статистика по ВВП США поддержит акции в США и России.
С точки зрения технического анализа, очень показательно то, что по S&P500 устояла поддержка 1085 пунктов и так, что 27/01 биржи в США закрылись в положительной области (S&P500 +0.49%, Dow Jones +0.41%, Nasdaq +0.8%). В случае с индексом ММВБ — большое достижение для «быков», что выстояла поддержка 1370-1380 пунктов. Вполне допускаем в 1кв10 роста по ММВБ до 1500-1550 пунктов.
Добавим, что в среду индекс РТС вырос на 0,14%, ММВБ прибавил 0,46%, составив к закрытию 1391.25 пунктов.
RUS Equities
Газпром: отчетность 28/01 за 3кв09; аналитики ожидают снижения выручки и роста прибыли. Прогноз: выручка -12%, прибыль +21,0%; Банк Москвы — рост прибыли может быть связан с эффектом низкой базы год назад, когда были переоценки опциона на 20% дочерней компании Газпром нефти. Отчетность редко влияет на акции.
Акции Русала в первый день торгов в Гонконге подешевели на 9% 9,83$HK при размещении на уровне 10,8$HK. Reuters — трейдер — я не понимаю кто будет покупать эти бумаги, Русал разместился очень дорого.
ГМК Норильский Никель: на ожиданиях IPO Русала в бумаге был рост, сейчас динамка хуже рынка? Русал сохраняет возможность слияния с Норникелем.
Fitch отозвал рейтинги Системы Галс.
Bofa/ML повышают рекомендацию по ГМК Норильский Никель с нейтрально до покупать.
Коммерсант: Александр Лебедев покинул состав акционеров Аэрофлота, согласившись продать 25,8%; СД Аэрофлота +2,4% 53,8р. одобрил решение выкупить данный пакет за 400$ млн; скидка составила 20% к рынку. Выкупленные акции могут пойти на обмен на привлекательные активы.
МРСК Урала -0,25% 0,2833р.: налоговики предъявили компании претензии на 1 млрд рублей (рекорд, суд признал законными требования); причина — покупка угля у фирм однодневок в 2004-2005 угля с казахских месторождений, контролируемых Виктором Вексельбергом и Леонардом Балаватником.
Уралкалий +1,09% 130,4р.: операционные показатели за 2009; про-во сократилось на 45%, говорит о том, что рынок удобрений начала восстанавливаться/расти еще в конце прошлого года. Аналитики настаивают на том, что ниже 350$ за тонную цены не уйдут. Сильвинит +2,7% 22800р.
Сильинит: говорит о том, что планирует резко увеличить объемы про-ва калийных удобрений до 4,2 млн тонн в 2010 году.
Энергетика лучше рынка (Русгидро +5,2% 1,2750р., Интер РАО +3,75% 4,7к., ФСК ЕЭС +0,9% 0,337р.
Merrill Lynch пессимистично смотрит на перспективы России на горизонте 10 лет. На страны Персидского залива, Центральную Европу и Турции оптимистично смотрят, на нас и ЮАР смотрят плохо из-за задержки структурных реформ.
JPMorgan менее «бычьи» смотрит на развивающиеся рынки в 1п10, опасаясь того, что Центральные банки будут смещаться в сторону ужесточения денежной политики на фоне борьбы с инфляцией. Рекомендация «ниже рынка»
Вымпелком планирует увеличить инвестиции до 15%-18% от выручки в 2010 году.
Электроэнергетика — лучше рынка.
ConocaPhilips: ЧП Лукойла в 2009 году -9% 8,3$ млрд, В.Аликперов прогнозировал возможное падение ЧП до 5$-6$ млрд.
Татнефть +0,72% 139,5р., Новатэк +0,55% 183,5р., Лукойл +0,47% 1638,96р., Газпром +0,4% 182,01р., Сургутнефтегаз -1,43% 25,45р., Роснефть -1,86%
Сбербанк прив +2,9% 71,3р., ВТБ +1,41% 7,2к. ВТБ до 5$ млрд хочет занять в 2010 году, Сбербанк +0,93% 854,95р.
Распадская -0,25% 161,6р., НЛМК +2,4%, ГМК Норильский Никель +0,72% 4622р., Полюс Золото +0,2% 1523р., ММК -0,51% 29,14р., Северсталь -0,75% 331,48р., Полиметалл +0,04% 280,1р.
СЗТелек +3,2% 21,26р., Сибтлк прив +2,57% 1,119р., Сибтлк +2% 1,4280р., Дальсвязь +1,13% 95,57р., Волгатлк +0,78% 91,6р., ЮТК прив +0,53% 3,026р., Ростелеком -0,24% 147,05р., Урси -0,61% 0,8190р.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter