23 октября 2024 Business Insider | SPX
Goldman Sachs прогнозирует, что индекс S&P 500 покажет годовую доходность в размере 3% в течение следующих 10 лет.Это ниже показателя предыдущего десятилетия, составлявшего 13% в годовом исчислении. Компания сослалась на оценки, крайнюю концентрацию рынка и более регулярные экономические спады.
По мнению Goldman, это означает, что доходность акций может быть ниже, чем ожидалось ранее.
В новом исследовании, проведённом аналитиками Goldman Sachs, прогнозируется, что в течение следующего десятилетия индекс S&P 500 будет показывать годовую доходность в 3%. Это означает, что его доходность будет ниже среднего уровня, который наблюдался в предыдущие годы.
Аналитики Goldman Sachs отмечают, что инвесторам следует быть готовыми к тому, что доходность акций в течение следующего десятилетия будет приближаться к нижней границе типичного распределения доходности по отношению к облигациям и инфляции.
Кроме того, аналитики Goldman Sachs считают, что акции будут бороться за то, чтобы превзойти другие активы в течение следующих 10 лет. По их расчётам, вероятность того, что S&P 500 будет отставать от облигаций, составляет около 72%, а от инфляции — 33%.
Аналитики Goldman Sachs выделяют пять факторов, которые делают перспективы доходности акций менее радужными.
Во-первых, исторически завышенная оценка фондового рынка предполагает более низкую будущую доходность. Текущие оценки действительно завышены, что подтверждается циклически скорректированным отношением цены к прибыли в 38 раз, или в 97-м процентиле.
Во-вторых, концентрация рынка близка к самому высокому уровню за последние 100 лет. Когда концентрация рынка акций высока, динамика совокупного индекса во многом определяется перспективами нескольких акций.
В-третьих, Goldman Sachs ожидает, что в течение следующего десятилетия экономика будет чаще сокращаться. Фирма прогнозирует четыре сокращения ВВП за этот период, или 10% кварталов. Это больше, чем два таких случая за предыдущее десятилетие.
В-четвёртых, Goldman Sachs считает, что корпоративная прибыльность будет снижаться. Фирма связывает это с аргументом о концентрации выше, заявляя, что замедление роста продаж и прибыли крупнейших акций рынка окажет огромное влияние на весь рынок.
Наконец, пятый показатель — относительный уровень доходности 10-летних казначейских облигаций. Доходность 10-летних облигаций превышает 4%, поскольку инвесторы пересматривают свои ожидания снижения ставок после серии сильных экономических отчётов и на фоне устойчиво высокой инфляции. По мнению Goldman Sachs, это означает, что доходность акций может быть ниже, чем ожидалось ранее.
По мнению Goldman, это означает, что доходность акций может быть ниже, чем ожидалось ранее.
В новом исследовании, проведённом аналитиками Goldman Sachs, прогнозируется, что в течение следующего десятилетия индекс S&P 500 будет показывать годовую доходность в 3%. Это означает, что его доходность будет ниже среднего уровня, который наблюдался в предыдущие годы.
Аналитики Goldman Sachs отмечают, что инвесторам следует быть готовыми к тому, что доходность акций в течение следующего десятилетия будет приближаться к нижней границе типичного распределения доходности по отношению к облигациям и инфляции.
Кроме того, аналитики Goldman Sachs считают, что акции будут бороться за то, чтобы превзойти другие активы в течение следующих 10 лет. По их расчётам, вероятность того, что S&P 500 будет отставать от облигаций, составляет около 72%, а от инфляции — 33%.
Аналитики Goldman Sachs выделяют пять факторов, которые делают перспективы доходности акций менее радужными.
Во-первых, исторически завышенная оценка фондового рынка предполагает более низкую будущую доходность. Текущие оценки действительно завышены, что подтверждается циклически скорректированным отношением цены к прибыли в 38 раз, или в 97-м процентиле.
Во-вторых, концентрация рынка близка к самому высокому уровню за последние 100 лет. Когда концентрация рынка акций высока, динамика совокупного индекса во многом определяется перспективами нескольких акций.
В-третьих, Goldman Sachs ожидает, что в течение следующего десятилетия экономика будет чаще сокращаться. Фирма прогнозирует четыре сокращения ВВП за этот период, или 10% кварталов. Это больше, чем два таких случая за предыдущее десятилетие.
В-четвёртых, Goldman Sachs считает, что корпоративная прибыльность будет снижаться. Фирма связывает это с аргументом о концентрации выше, заявляя, что замедление роста продаж и прибыли крупнейших акций рынка окажет огромное влияние на весь рынок.
Наконец, пятый показатель — относительный уровень доходности 10-летних казначейских облигаций. Доходность 10-летних облигаций превышает 4%, поскольку инвесторы пересматривают свои ожидания снижения ставок после серии сильных экономических отчётов и на фоне устойчиво высокой инфляции. По мнению Goldman Sachs, это означает, что доходность акций может быть ниже, чем ожидалось ранее.
http://www.businessinsider.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба