29 октября 2024 Bloomberg
Победа Трампа означает высокую инфляцию, говорит Феррес из Vantage Point. Японские акции могут и дальше выигрывать от ослабления иены
Хедж-фонд Vantage Point Asset Management увеличивает свою долю в японских акциях и долларе, делая ставку на крупную победу Дональда Трампа на президентских выборах в США, которые состоятся на следующей неделе.
Двойные сделки основаны на идее, что второй срок Трампа, выступающего за снижение налогов, поддержит глобальный экономический рост и сохранит повышенную инфляцию, по словам Ника Ферреса, главного инвестиционного директора сингапурской фирмы. Более высокая доходность казначейских облигаций затем укрепит доллар и ослабит иену, динамика, которая обычно лежит в основе японских акций, учитывая экспортно-ориентированную экономику страны.
«Это будет сокрушительный переворот», — сказал Феррес, имея в виду потенциальную победу Трампа. Он сослался на коэффициенты ставок, благоприятствующие переизбранию бывшего президента, последние данные о регистрации избирателей и рыночные сигналы, включая более высокую доходность облигаций, более сильный доллар и опережающие показатели банковских акций.
Недавний рост доходности казначейских облигаций отражает «инфляционные ожидания, но также и рост экономики», сказал Феррес.
«Повторное ускорение инфляции означает более высокую траекторию ставок, и это станет проблемой на следующий год», добавил он. «Это означает, что ФРС может прекратить процесс снижения ставки».
Доходность 10-летних государственных облигаций США выросла на 39 базисных пунктов в этом году, а индекс доллара Bloomberg вырос на 4%. В Японии иена обесценилась на 7,8% по отношению к доллару США, а фондовый индекс Topix вырос на 13%.
По словам Ферреса, Vantage Point имеет около 15% своего флагманского азиатского фонда в корзине японских акций, которую он увеличил за последние несколько недель, и еще 15% в паре доллар/иена. В настоящее время хедж-фонд управляет активами на сумму 1,5 млрд долларов, сказал он.
Японская валюта начала год примерно на уровне 140 за доллар и с тех пор упала примерно до 153.
«Вероятно, она снова превысит 160 и может достичь 200», — сказал Феррес.
Флагманский фонд Vantage Point вырос на 20% с начала года на валовой, неаудированной основе, сказал Феррес. Хотя фонд принимает стратегию абсолютной доходности и не отслеживает какой-либо бенчмарк, он обогнал индекс MSCI Emerging Markets примерно на 50% за последние три года, добавил он.
Феррес преуменьшил угрозу Трампа ввести высокие пошлины для Китая, заявив, что это, скорее всего, будет использовано в качестве инструмента переговоров для регулирования двусторонних отношений.
Он добавил, что японские акции, являясь барометром мирового роста, могут выиграть, если мировая экономика наберет обороты при Трампе.
«У Японии самый высокий бета-коэффициент промышленного производства, чем у любого другого рынка, кроме Кореи», — сказал он, имея в виду меру корреляции японских акций с колебаниями глобальной экономической активности. «Вложение в японские акции имеет смысл. При Трампе дела пойдут еще лучше, но победа Харрис не вызовет катастрофы».
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу