29 октября 2024 1ПРАЙМ
В дни форума БРИКС-2024 в Казани одним из центральных стал вопрос интеграции платежной инфраструктуры стран-участниц объединения.
Очевидно, что в условиях усиливающейся глобальной политической и экономической нестабильности, беспрецедентного санкционного противостояния, инициированного западными странами, членам БРИКС как воздух необходимы альтернативные механизмы международных расчетов для укрепления своего экономического и финансового суверенитета.
Подтверждением этому является и ряд публикаций зарубежных СМИ, в которых чуть ли не главной темой встречи названо создание единой валютно-финансовой системы БРИКС.
Действительно, есть несколько обсуждаемых вариантов. Первый вариант – создание единого платежного средства-прямого конкурента доллару и евро. Примечательно, что фото прототипа такой валюты появилось еще летом, в Казани же купюра была представлена Президенту Владимиру Путину. Однако, по сообщениям, прототип купюры был забракован участниками.
Второй вариант – использование национальных валют, но в новом цифровом обличии. Вариант 1. Создание единого платежного средства – единой валюты БРИКС Казалось бы работающий вариант, страны ЕС, несмотря на различия в их экономическом и социальном развитии, смогли договориться, почему бы не договориться и БРИКС?
Но тут есть несколько ограничений:
1. Выбор эмиссионного центра, ведь от этого будет зависеть то, кто и как будет выпускать и контролировать объем валюты в обращении. Пример США красноречиво говорит о том, что единого эмиссионного центра лучше избегать. В противном случае произойдет техническая замена доллара на иную новую валюту, а архитектура в целом принципиально не изменится. Как выстроить новую архитектуру – вопрос открытый.
2. Различия в экономическом развитии стран – дифференцированы темпы роста экономик, структуры финансовых систем, параметры макро- и микросреды, демографические и климатические параметры и т.д. Подобные различия приводят к неоднородности и значительной волатильности национальных курсов валют стран БРИКС.
3. Отсутствие стандартизации платежных систем стран-участниц, ведь необходимо создание совместимого, быстрого и эффективного механизма функционирования платежной инфраструктуры.
4. Геополитическое противоборство, которое может проявиться в санкциях, аналогичных тем, которые уже получила Россия, со стороны США к странам, поддерживающим создание единой валюты. Большинство развивающихся стран, например, Китай, Индия, ОАЭ и другие до сих пор не только активно используют доллар в своих валютных отношениях, но и имеют крупные вложения в государственные ценные бумаги (госдолг) США. Резкий отказ от доллара вызовет обоюдный кризис и США, и держателей долговых обязательств, приведет к ещё большему спаду в развивающихся странах. При этом отложить процесс отказа от доллара – совсем не значит избежать кризиса, ведь госдолг США "пошел по экспоненте" и составляет уже около 35,8 трлн. Будет ли он возвращен – вопрос риторический.
Вариант 2. Использование национальных цифровых валют Выходом из ситуации с ограничением трансграничных расчетов при отсутствии единой валюты могут быть цифровые валюты центральных банков (CBDC). Работа в этом направлении странами ведется давно. Так, например, в России уже тестируется цифровой рубль, который выпускается Банком России и является третьей формой рубля, помимо наличной и безналичной. Китай активно продвигает цифровой юань (e-CNY). Бразилия делает значительные шаги в направлении создания цифровой валюты Drex, которая основана на блокчейне и должна поддерживать сложные финансовые операции, включая смарт-контракты. Индия продвигает цифровую рупию, однако процесс внедрения сталкивается с проблемами интеграции с уже существующей инфраструктурой платежных систем, таких как UPI и RTGS.
Другие страны реализуют пилотные проекты своих валют, поскольку национальные валюты в такой форме имеют ряд преимуществ.
1. Создание альтернативной валютной системы, которая не зависит от SWIFT, от санкций США и её партнеров, предоставляет возможность свободного передвижения платежей, а также способствует дедолларизации национальных экономик;
2. Упрощение и ускорение расчетов, которое связано с отсутствием необходимости использования третьей валюты (чаще как раз доллара США), поскольку расчеты ведутся напрямую, что минимизирует валютные риски и затраты на конвертацию;
3. Повышение безопасности и прозрачности международных валютных операций, что должно способствовать росту доверия к финансовым системам стран-участниц. Применение блокчейн-технологий и смарт-контрактов минимизирует риски мошенничества и упрощает процесс мониторинга выполнения условий сделок;
4. Возможность применения новых финансовых инструментов, позволит улучшить качество финансовых услуг и расширить их спектр, что сделает экономику блока более привлекательной для иностранных инвесторов. Например, Бразилия уже разрабатывает технологические решения, которые позволят использовать цифровую валюту Drex не только для традиционных транзакций, но и для более сложных финансовых операций, таких как смарт-контракты и автоматизация выполнения договорных обязательств;
5. Создание конкурентной среды, которая должна способствовать росту качества финансовых услуг. Для примера стоит привести частные платежные системы Alipay и WeChat Pay, которые конкурируют с цифровым юанем в Китае и уже заняли значительное место на рынке цифровых платежей.
Для эффективного использования цифровых валют в трансграничных расчетах странам БРИКС необходимо решить ряд вопросов. Прежде всего, необходимо проработать правовую и регуляторную базу, которая должна координировать действия центральных банков и финансовых институтов.
Важно установить единые правила для осуществления трансграничных расчетов, которые будут учитывать интересы всех участников процесса и обеспечивать защиту от возможных рисков. Сюда относится стандартизация протоколов безопасности, установление лимитов на транзакции и создание механизмов для разрешения споров между участниками расчетов.
Другим немаловажным аспектом является создание платежной инфраструктуры, которая должна будет обеспечить совместимость национальных цифровых валют и позволить проведение платежей между странами-участницами блока с минимальными издержками и задержками. Важный шаг в этом направлении - разработка системы цифрового клиринга (предлагалась на основе новой расчетной единицы под названием Uniclear) и единой платформы для трансграничных расчетов (система BRICS Bridge).
Одним из перспективных направлений является использование технологии блокчейна для создания распределенного реестра, который сможет использоваться всеми странами БРИКС для регистрации и подтверждения транзакций. Такой подход должен обеспечить высокую степень прозрачности и безопасности при проведении платежей, а также сократить время на выполнение операций. Кроме того, блокчейн-технологии позволяют автоматически отслеживать выполнение условий сделок и предотвращать попытки мошенничества или нарушений правил комплаенса.
В долгосрочной перспективе, при отсутствии единой валюты БРИКС, цифровые валюты вполне могут стать основой для создания новой международной валютно-финансовой системы, основанной на независимых платежных механизмах. Замена Ямайской валютной системы уже близится, и на наших глазах будет выстроен новый валютный мир.
Автор - Михаил Гордиенко, к.э.н., профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г. В. Плеханова
http://1prime.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Очевидно, что в условиях усиливающейся глобальной политической и экономической нестабильности, беспрецедентного санкционного противостояния, инициированного западными странами, членам БРИКС как воздух необходимы альтернативные механизмы международных расчетов для укрепления своего экономического и финансового суверенитета.
Подтверждением этому является и ряд публикаций зарубежных СМИ, в которых чуть ли не главной темой встречи названо создание единой валютно-финансовой системы БРИКС.
Действительно, есть несколько обсуждаемых вариантов. Первый вариант – создание единого платежного средства-прямого конкурента доллару и евро. Примечательно, что фото прототипа такой валюты появилось еще летом, в Казани же купюра была представлена Президенту Владимиру Путину. Однако, по сообщениям, прототип купюры был забракован участниками.
Второй вариант – использование национальных валют, но в новом цифровом обличии. Вариант 1. Создание единого платежного средства – единой валюты БРИКС Казалось бы работающий вариант, страны ЕС, несмотря на различия в их экономическом и социальном развитии, смогли договориться, почему бы не договориться и БРИКС?
Но тут есть несколько ограничений:
1. Выбор эмиссионного центра, ведь от этого будет зависеть то, кто и как будет выпускать и контролировать объем валюты в обращении. Пример США красноречиво говорит о том, что единого эмиссионного центра лучше избегать. В противном случае произойдет техническая замена доллара на иную новую валюту, а архитектура в целом принципиально не изменится. Как выстроить новую архитектуру – вопрос открытый.
2. Различия в экономическом развитии стран – дифференцированы темпы роста экономик, структуры финансовых систем, параметры макро- и микросреды, демографические и климатические параметры и т.д. Подобные различия приводят к неоднородности и значительной волатильности национальных курсов валют стран БРИКС.
3. Отсутствие стандартизации платежных систем стран-участниц, ведь необходимо создание совместимого, быстрого и эффективного механизма функционирования платежной инфраструктуры.
4. Геополитическое противоборство, которое может проявиться в санкциях, аналогичных тем, которые уже получила Россия, со стороны США к странам, поддерживающим создание единой валюты. Большинство развивающихся стран, например, Китай, Индия, ОАЭ и другие до сих пор не только активно используют доллар в своих валютных отношениях, но и имеют крупные вложения в государственные ценные бумаги (госдолг) США. Резкий отказ от доллара вызовет обоюдный кризис и США, и держателей долговых обязательств, приведет к ещё большему спаду в развивающихся странах. При этом отложить процесс отказа от доллара – совсем не значит избежать кризиса, ведь госдолг США "пошел по экспоненте" и составляет уже около 35,8 трлн. Будет ли он возвращен – вопрос риторический.
Вариант 2. Использование национальных цифровых валют Выходом из ситуации с ограничением трансграничных расчетов при отсутствии единой валюты могут быть цифровые валюты центральных банков (CBDC). Работа в этом направлении странами ведется давно. Так, например, в России уже тестируется цифровой рубль, который выпускается Банком России и является третьей формой рубля, помимо наличной и безналичной. Китай активно продвигает цифровой юань (e-CNY). Бразилия делает значительные шаги в направлении создания цифровой валюты Drex, которая основана на блокчейне и должна поддерживать сложные финансовые операции, включая смарт-контракты. Индия продвигает цифровую рупию, однако процесс внедрения сталкивается с проблемами интеграции с уже существующей инфраструктурой платежных систем, таких как UPI и RTGS.
Другие страны реализуют пилотные проекты своих валют, поскольку национальные валюты в такой форме имеют ряд преимуществ.
1. Создание альтернативной валютной системы, которая не зависит от SWIFT, от санкций США и её партнеров, предоставляет возможность свободного передвижения платежей, а также способствует дедолларизации национальных экономик;
2. Упрощение и ускорение расчетов, которое связано с отсутствием необходимости использования третьей валюты (чаще как раз доллара США), поскольку расчеты ведутся напрямую, что минимизирует валютные риски и затраты на конвертацию;
3. Повышение безопасности и прозрачности международных валютных операций, что должно способствовать росту доверия к финансовым системам стран-участниц. Применение блокчейн-технологий и смарт-контрактов минимизирует риски мошенничества и упрощает процесс мониторинга выполнения условий сделок;
4. Возможность применения новых финансовых инструментов, позволит улучшить качество финансовых услуг и расширить их спектр, что сделает экономику блока более привлекательной для иностранных инвесторов. Например, Бразилия уже разрабатывает технологические решения, которые позволят использовать цифровую валюту Drex не только для традиционных транзакций, но и для более сложных финансовых операций, таких как смарт-контракты и автоматизация выполнения договорных обязательств;
5. Создание конкурентной среды, которая должна способствовать росту качества финансовых услуг. Для примера стоит привести частные платежные системы Alipay и WeChat Pay, которые конкурируют с цифровым юанем в Китае и уже заняли значительное место на рынке цифровых платежей.
Для эффективного использования цифровых валют в трансграничных расчетах странам БРИКС необходимо решить ряд вопросов. Прежде всего, необходимо проработать правовую и регуляторную базу, которая должна координировать действия центральных банков и финансовых институтов.
Важно установить единые правила для осуществления трансграничных расчетов, которые будут учитывать интересы всех участников процесса и обеспечивать защиту от возможных рисков. Сюда относится стандартизация протоколов безопасности, установление лимитов на транзакции и создание механизмов для разрешения споров между участниками расчетов.
Другим немаловажным аспектом является создание платежной инфраструктуры, которая должна будет обеспечить совместимость национальных цифровых валют и позволить проведение платежей между странами-участницами блока с минимальными издержками и задержками. Важный шаг в этом направлении - разработка системы цифрового клиринга (предлагалась на основе новой расчетной единицы под названием Uniclear) и единой платформы для трансграничных расчетов (система BRICS Bridge).
Одним из перспективных направлений является использование технологии блокчейна для создания распределенного реестра, который сможет использоваться всеми странами БРИКС для регистрации и подтверждения транзакций. Такой подход должен обеспечить высокую степень прозрачности и безопасности при проведении платежей, а также сократить время на выполнение операций. Кроме того, блокчейн-технологии позволяют автоматически отслеживать выполнение условий сделок и предотвращать попытки мошенничества или нарушений правил комплаенса.
В долгосрочной перспективе, при отсутствии единой валюты БРИКС, цифровые валюты вполне могут стать основой для создания новой международной валютно-финансовой системы, основанной на независимых платежных механизмах. Замена Ямайской валютной системы уже близится, и на наших глазах будет выстроен новый валютный мир.
Автор - Михаил Гордиенко, к.э.н., профессор кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г. В. Плеханова
http://1prime.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу