Открываем парную идею «Лонг ТКС / Шорт ПИК» с целевой доходностью 5–10% до конца ноября. ТКС вернулась к дивидендам с рекордной в истории выплатой после паузы с 2020 г. Ждем, что котировки ТКС в ближайшее время получат поддержку перед закрытием реестра под дивиденды и выходом сильной отчетности по МСФО. В то же время на акции ПИК продолжат давить высокие процентные ставки. 25 октября ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 21% — это негативный фактор, который будет сдерживать ипотечное кредитование и, как следствие, продажи недвижимости.
Главное
• Три причины покупать/продавать:
Во-первых, ТКС вернулась к дивидендам с рекордной в истории выплатой.
Во-вторых, бизнес ТКС растет, как и клиентская база — в том числе за счет интеграции Росбанка.
В-третьих, у ПИК высокие ипотечные ставки давят на продажи, низкий уровень раскрытия.
• Оценка: фундаментально «Позитивный» взгляд на акции ТКС, «Нейтральный» — на ПИК.
• Доходность: 5–10% до конца ноября.
• Катализаторы: результаты ТКС за III квартал 2024 г. по МСФО в ноябре, закрытие реестра под дивиденды 25 ноября.
• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.
• Банк находится под санкциями, что несет умеренные риски для бизнес-модели.
В деталях
Интеграция Росбанка — новая фаза роста бизнеса ТКС. ТКС впервые опубликовала подробные операционные и финансовые результаты по РБПУ, предвосхищая раскрытие результатов за III квартал по МСФО в ноябре.
Цифры по-прежнему указывают на значительный рост клиентской базы, а также укрупнение и усиление рыночных позиций с учетом присоединения Росбанка. Так, клиентская база на сентябрь 2024 г. достигла 45,7 млн клиентов — на 21% больше, чем годом ранее. С учетом Росбанка совокупный кредитный портфель составляет 2,7 трлн руб., что более чем вдвое превышает кредитный портфель банка. Средства клиентов — 3,8 трлн руб. против 2,5 трлн руб. у ТКС.
Недавно компания объявила о переименовании холдинга в Т-Технологии. Новое название, по мнению аналитиков БКС, лучше отражает стратегию компании, которая нацелена на развитие технологической платформы и диверсификацию.
ТКС планирует выплатить рекордные дивиденды после паузы с 2020 г. В октябре совет директоров МКПАО «ТКС Холдинг» по результатам деятельности за 9 месяцев 2024 г. рекомендовал выплатить дивиденды в размере 92,5 руб. на акцию. Напомним, до этого компания выплачивала дивиденды по итогам IV квартала 2020 г.
Возврат к дивидендам после длительного перерыва позитивен для настроений. Кроме того, объявленный размер дивиденда является рекордным в истории. Выплата соответствует дивидендной политике, предусматривающей распределение 30% прибыли по МСФО, и предполагает небольшую дивидендную доходность — 3,6%.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 25 ноября 2024 г.
У ПИК продажи под давлением, а уровень раскрытия — слабый. 25 октября ЦБ поднял ставку до 21%. Это приведет к удорожанию и без того дорогих ипотечных кредитов. После завершения программы льготной ипотеки 1 июля рост ставки давит на спрос.
Практически запретительные ставки по ипотеке негативно сказываются на продажах девелоперов — это видно и по недавним операционным результатам за III квартал у ряда компаний.
С 2022 г. ПИК снизил объем раскрываемой информации и коммуникацию с инвестиционным сообществом. Политика закрытости не способствует пониманию того, как развивается бизнес компании.
Фундаментальный взгляд подтверждает идею. У аналитиков БКС «Позитивный» взгляд на акции ТКС и «Нейтральный» на ПИК. Выделяем ряд катализаторов для акций ТКС: сильные финансовые результаты за III квартал по МСФО и закрытие реестра под дивиденды 25 ноября.
В то же время ждем, что на бумаги ПИК будет давить снижение продаж из-за роста ипотечных ставок, а отсутствие раскрытия операционных результатов усилит негатив.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Главное
• Три причины покупать/продавать:
Во-первых, ТКС вернулась к дивидендам с рекордной в истории выплатой.
Во-вторых, бизнес ТКС растет, как и клиентская база — в том числе за счет интеграции Росбанка.
В-третьих, у ПИК высокие ипотечные ставки давят на продажи, низкий уровень раскрытия.
• Оценка: фундаментально «Позитивный» взгляд на акции ТКС, «Нейтральный» — на ПИК.
• Доходность: 5–10% до конца ноября.
• Катализаторы: результаты ТКС за III квартал 2024 г. по МСФО в ноябре, закрытие реестра под дивиденды 25 ноября.
• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.
• Банк находится под санкциями, что несет умеренные риски для бизнес-модели.
В деталях
Интеграция Росбанка — новая фаза роста бизнеса ТКС. ТКС впервые опубликовала подробные операционные и финансовые результаты по РБПУ, предвосхищая раскрытие результатов за III квартал по МСФО в ноябре.
Цифры по-прежнему указывают на значительный рост клиентской базы, а также укрупнение и усиление рыночных позиций с учетом присоединения Росбанка. Так, клиентская база на сентябрь 2024 г. достигла 45,7 млн клиентов — на 21% больше, чем годом ранее. С учетом Росбанка совокупный кредитный портфель составляет 2,7 трлн руб., что более чем вдвое превышает кредитный портфель банка. Средства клиентов — 3,8 трлн руб. против 2,5 трлн руб. у ТКС.
Недавно компания объявила о переименовании холдинга в Т-Технологии. Новое название, по мнению аналитиков БКС, лучше отражает стратегию компании, которая нацелена на развитие технологической платформы и диверсификацию.
ТКС планирует выплатить рекордные дивиденды после паузы с 2020 г. В октябре совет директоров МКПАО «ТКС Холдинг» по результатам деятельности за 9 месяцев 2024 г. рекомендовал выплатить дивиденды в размере 92,5 руб. на акцию. Напомним, до этого компания выплачивала дивиденды по итогам IV квартала 2020 г.
Возврат к дивидендам после длительного перерыва позитивен для настроений. Кроме того, объявленный размер дивиденда является рекордным в истории. Выплата соответствует дивидендной политике, предусматривающей распределение 30% прибыли по МСФО, и предполагает небольшую дивидендную доходность — 3,6%.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, — 25 ноября 2024 г.
У ПИК продажи под давлением, а уровень раскрытия — слабый. 25 октября ЦБ поднял ставку до 21%. Это приведет к удорожанию и без того дорогих ипотечных кредитов. После завершения программы льготной ипотеки 1 июля рост ставки давит на спрос.
Практически запретительные ставки по ипотеке негативно сказываются на продажах девелоперов — это видно и по недавним операционным результатам за III квартал у ряда компаний.
С 2022 г. ПИК снизил объем раскрываемой информации и коммуникацию с инвестиционным сообществом. Политика закрытости не способствует пониманию того, как развивается бизнес компании.
Фундаментальный взгляд подтверждает идею. У аналитиков БКС «Позитивный» взгляд на акции ТКС и «Нейтральный» на ПИК. Выделяем ряд катализаторов для акций ТКС: сильные финансовые результаты за III квартал по МСФО и закрытие реестра под дивиденды 25 ноября.
В то же время ждем, что на бумаги ПИК будет давить снижение продаж из-за роста ипотечных ставок, а отсутствие раскрытия операционных результатов усилит негатив.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу