Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) полагает, что рынок платины в 2024 году ожидает значительный дефицит, который может составить около 1,1 млн унций, или примерно 13% от прогнозируемого спроса. Это поддерживает мировые цены на платину.
Мы сохраняем рекомендацию «Держать» по паям биржевого фонда Aberdeen Standard Physical Platinum Shares (PPLT) и оставляем целевую цену на уровне $107.
Паи фонда PPLT могут быть интересны инвесторам, которые ищут простую и удобную альтернативу покупке физического драгметалла.
Цена паев фонда PPLT отражает динамику спотовой цены на платину за вычетом расходов фонда.
Стратегия фонда PPLT — следовать за биржевой ценой платины. Это удобно для инвестора, который не хочет использовать акции добывающих компаний.
Динамика цен на платину зависит от ситуации в мировой экономике, но не так сильно, как у палладия. Платина используется в автопромышленности при производстве электроники и деталей катализаторов, которые очищают выхлопные газы.
Около 35% потребления платины в мире приходится на автомобильные катализаторы. Платина используется и в других видах промышленности, а также в ювелирном деле. Спрос на платину выигрывает за счет дисконта к палладию и большей доступности.
Платина — это драгоценный металл, который имеет применение в различных отраслях, благодаря своим уникальным физико-химическим свойствам. Основные отрасли применения платины:
- Платина необходима для производства катализаторов, которые уменьшают выбросы вредных веществ из выхлопных газов автомобилей.
- Платина часто применяется в качестве катализатора в производстве азотной кислоты и других химических веществ, а также в нефтепереработке для получения бензина.
- Из платины изготавливаются электродные приборы, которые требуют высокой устойчивости к агрессивным химическим средам.
- Платина используется в производстве контактов для электрических приборов и в сплавах для создания миниатюрных магнитов.
- Ювелирная промышленность широко использует платину, благодаря ее прочности, устойчивости к коррозии и эстетическому блеску. Металл часто применяется в производстве медалей и других наград.
- Платина используется для изготовления хирургических инструментов, зубных протезов и катетеров, так как она устойчива к окислению, а изделия из нее можно стерилизовать.
В течение первых трех кварталов 2024 г. металлы платиновой группы не демонстрировали роста цен в отличие от золота и серебра. С начала 2024 года к середине октября цена на золото выросла на 25%, что связано с ожиданиями снижения процентных ставок ФРС США и активными покупками со стороны центральных банков. Котировки серебра увеличились на 37%. Платина за это же время снизилась в цене на 1,5%, а палладий потерял 5%.
Ожидаемое сокращение спроса на платину в 2024 году на 5% продолжает сдерживать рост цен. Это сокращение спроса обусловлено следующими факторами:
Снижение потребления платины в автопроме. Ожидается, что спрос на платину со стороны мировой автомобильной промышленности упадет в этом году в среднем на 11%. Это связано с переходом к новым технологиям, включая реконструкцию трансмиссий и возможное возвращение к использованию палладия вместо платины с 2026 года.
Падение инвестиционного спроса. В 2024 году ожидается снижение глобальных розничных инвестиций в платину на 44%, что станет десятилетним минимумом. В частности, в Японии возможен чистый отток инвестиций, а в Северной Америке спрос может снизиться на 9%. Это связано с более устойчивыми ценами на платину и отсутствием новых инвестиционных продуктов, таких как монеты.
Снижение спроса на платину ожидается в химической и нефтехимической отраслях почти на треть на фоне медленных темпов ввода новых мощностей и общего ухудшения макроэкономической ситуации.
Инвесторы тоже не очень любят вкладываться в активы, которые на протяжении нескольких кварталов не могут показать сильной динамики и цена на которые стагнирует. Однако биржевые спекуляции способны оказывать краткосрочное влияние на цену платины, и это влияние обычно менее значительное по сравнению с фундаментальными экономическими факторами.
Согласно последнему отчету WPIC, ожидается, что на рынке платины в 2024 году будет дефицит металла, который может составить около 1,1 млн унций, или примерно 13% от прогнозируемого спроса. Это будет второй год подряд, когда наблюдается дефицит на рынке, что указывает на устойчивые фундаментальные проблемы в предложении платины
Основным фактором дефицита платины на мировом рынке являются проблемы с предложением. Ожидается, что первичное предложение платины сократится на 2%, до 5,468 млн унций. Добыча в Южной Африке снизится на 2% из-за реструктуризации и сокращения персонала.
При этом совокупный спрос на платину в 2024 году прогнозируется на уровне 7,587 млн унций, что, однако, на 5% меньше, чем в предыдущем году. Прежде всего ожидается, что увеличение потребления платины в автомобильной промышленности будет связано с заменой ею палладия, но этот фактор отчасти нивелируется общим сокращением производства автомобилей с ДВС в ЕС и Китае. Кроме того, многие крупные производители уже объявили о прекращении инвестиций в новые двигатели внутреннего сгорания, что также указывает на снижение интереса к этому сегменту авто.
Однако с учетом ожидаемого дефицита металла на рынке WPIC предполагает, что цены на платину будут расти, поскольку, с одной стороны, предполагается увеличение спроса у ювелиров и автомобильной промышленности, а с другой — ограниченное предложение из-за проблем с добычей и переработкой.
В последнюю декаду октября вновь напомнил о себе геополитический фактор. 24 октября котировки палладия прибавили около 8% и достигли $1160/унц. Вместе с ними вверх пошли и цены на платину, хотя и меньшими темпами.
Этот скачок цен объясняется предложением США другим странам G7 рассмотреть возможность введения санкций против российских палладия и титана. Санкции на экспорт палладия из РФ могут значительно повлиять на мировые цены палладия, поскольку доля России на мировом рынке палладия около 40%. Активный рост стоимости палладия может подтолкнуть автопроизводителей к использованию в производстве других схожих металлов, прежде всего платины ($1010/унц), которая сейчас стала стоить немного дешевле палладия ($1135/унц).
В 2023 году производство платины возросло на 2,7%, тогда как спрос увеличился более чем на 18%. Это создает в платине больший дефицит по сравнению с палладием.
Развитие технологий и новые области применения платины могут увеличить спрос на нее. Например, использование палладия в электронике, медицине, водородной энергетике может позитивно сказаться на цене.
Факторы риска
- В условиях экономической нестабильности (рецессии) спрос на платину как на промышленный металл обычно снижается, что приводит к падению цен. Однако ожидания относительно мировой экономики от МВФ вполне оптимистичные: прогноз роста мирового ВВП на 2024 и 2025 гг. в октябре составляют по 3,2%.
- Около 82% мирового спроса на платиноиды приходится на автопром, где их используют в каталитических нейтрализаторах, которые очищают выхлопные газы в бензиновых и дизельных авто. Поскольку в Китае и ЕС число продаж новых электрических авто сейчас сравнялось с продажами авто с ДВС, физический спрос на палладий особо не растет.
- В 2020–2021 гг. палладий значительно подорожал (до $3000/унц), но затем цена упала до $1000/унц. В это же время стоимость платины остается в диапазоне $800–1100/унц на протяжении последних 4 лет, что делает ее менее привлекательной для инвесторов с точки зрения торговли.
Платина преимущественно применяется в дизельных двигателях, тогда как палладий — в бензиновых. В последние годы наблюдается переход производителей от автомобилей с ДВС к электромобилям, что снижает спрос на оба металла, но особенно на платину.
Таким образом, рынок платины в 2024–2025 гг. может сохранить дефицит, это поддержит цены. Мы ожидаем, что данный тренд сохранится в течение нескольких следующих лет, если не произойдут значительные изменения в производственных мощностях или глобальной экономике. Платина добывается в ограниченных географических регионах, таких как Южная Африка и Россия. Любые перебои в производстве или поставке сырья на экспорт могут усугубить дефицит металла на рынке и ускорить рост цен.
Мы сохраняем целевую цену паев биржевого фонда PPLT на уровне $107,0, это дает потенциал роста с текущих уровней около 13%, что соответствует рекомендации «Держать».
Техническая картина
Долгосрочный фундаментальный прогноз по платине выглядит умеренно оптимистичным. Что касается технической картины, то на недельном графике видно, что за последние 4 года стоимость паев фонда PPLT двигается в узком диапазоне $80–100. Как видим, за последние годы котировки паев не опускались ниже $78. С учетом фундаментального фактора дефицита металла на рынке мы ожидаем постепенное восстановление цен на платину и, как следствие, подъем стоимости паев фонда PPLT в район сопротивления $105–107.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу