На Московской бирже сделки с золотом или серебром можно совершать как через фьючерсы и ETF, так и через контракты на покупку драгметаллов на валютном рынке за рубли: GLDRUB_TOM и SLVRUB_TOM.
Такие виды контрактов на драгоценные металлы инвестор вправе покупать и держать на ИИС.
Драгоценные металлы хранятся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, который представляет собой отдельный банковский счет в драгоценных металлах, открываемый брокером в банке.
Брокер ведет учет драгоценных металлов каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах.
На имущество клиентов, находящееся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера.
Несмотря на санкции, котировки SLVRUB на Мосбирже продолжают следовать за мировыми ценовыми тенденциями в серебре с учетом динамики курса рубля.
Цены на серебро обычно имеют высокую корреляцию (около 80%) с ценами на золото. После фаз запаздывания в росте обычно приходит фаза быстрого наверстывания в динамике котировок. И наоборот: опережающий рост серебра относительно золота обычно приводит потом к ценовым коррекциям.
Отношение золота к серебру (gold-silver ratio, GSR) является важным индикатором для оценки динамики цен на эти драгоценные металлы. Изменения в данном соотношении может давать сигналы для инвесторов. Когда GSR растет, это часто указывает на усиление рыночных опасений и увеличение спроса на золото как актив-убежище. В такие моменты спрос на серебро может снижаться, что приводит к падению цен на него.
Когда мировая экономика находится в фазе восстановления и увеличивается промышленное производство, это может привести к снижению GSR и росту цен на серебро, поскольку серебро имеет значительное применение в промышленности.
Поэтому инвесторы часто анализируют поведение GSR для принятия решений о покупке или продаже золота и серебра. Высокое значение GSR может сигнализировать о том, что серебро недооценено по сравнению с золотом, это делает его привлекательным для покупки. Напротив, низкое значение GSR может указывать на возможность покупки золота.
Среднее соотношение GSR в 20-м веке было около 47. Однако за последние 20 лет оно возросло до 60. В условиях экономической нестабильности значение GSR может существенно отклоняться от средних, что дает возможности для инвесторов. За последние 8 лет среднее значение GSR около 78.
В начале апреля 2020 года значение GSR поднималось до 120, что указывало на возможную недооценку серебра относительно золота. А снижение GSR в район 65 в марте 2021 года указывало на некоторую перекупленность серебра относительно золота. В конце октября 2024 года данное соотношение находится в районе 80,5, т. е. равно средним значениям за последние годы (см. график).
Если динамика цен на золото в основном зависит от действий на рынке центральных банков, а также динамики доходности гособлигаций США, то цена на серебро зависит и от ситуации в мировой экономике, поскольку серебро — это промышленный металл.
Спрос на серебро
Согласно прогнозу The Silver Institute & Metals Focus, мировой спрос на серебро в 2024 году может достичь 1,2 млрд унций — второй по величине показатель за всю историю наблюдений. Такие объемы спроса прежде всего идут со стороны промышленности. Ожидается, что объемы потребления здесь вырастут на 4%, достигнув рекордных 690 млн унций. Серебро может получить дополнительный спрос и от развития технологий по производству новых, более эффективных солнечных элементов N-типа (с более высоким содержанием серебра).
Второй важный фактор спроса — ювелирная промышленность. Есть ожидания роста спроса со стороны ювелиров, особенно в Индии — на 6%. В первой половине 2024 года наблюдается восстановление спроса на ювелирные изделия и столовое серебро, но это не оказывает значимого влияния на общую динамику цен.
При этом инвестиционный интерес к физическому серебру может снизиться на 6%, что связано с неплохой экономической ситуацией и ростом фондового рынка в США. Инвесторы предпочитают иметь дело с производными инструментами по серебру, чем покупать сам металл.
Предложение серебра
Объем мирового предложения серебра в 2024 году ожидается на уровне около 1,02 млрд унций — это 8-летний максимум, который имеет место за счет проблем с добычей у крупнейших производителей в Мексике, Китае и Перу. Ниже приведена таблица стран — крупнейших производителей серебра:
В 2025 году в Мексике ожидается восстановление объемов добычи после забастовок и улучшение условий на рудниках. В Перу прогнозируется увеличение производства благодаря новым проектам, несмотря на временные задержки. В Китае ожидается снижение объемов добычи из-за падения побочной добычи свинца и цинка. Чили и Польша, вероятно, сохранят стабильные объемы добычи с возможностью незначительного увеличения.
Также на цену серебра будет оказывать влияние общая экономическая обстановка и динамика инфляции. Например, ожидается, что снижение ставок ФРС может среднесрочно привести к увеличению инвестиций в драгоценные металлы. Если золото на этой теме станет расти в цене, то вслед за ним стоит ждать и повышения стоимости серебра.
Риски
Рост цен на золото и серебро в октябре 2024 года выглядит экстраординарным, поскольку он произошел на фоне растущего курса доллара и подъема доходностей по гособлигациям США. Не исключено, что цены на драгметаллы могут развернуться вниз, если рискованные активы станут падать в цене в случае неожиданного ослабления экономики или финансового кризиса.
Мы полагаем, что во многом ожидания начала смягчения ДКП в США в 2024 году уже заложены в валютный рынок. Если ФРС будет очень постепенно снижать свою ключевую ставку, притом что ставки в Европе будут снижаться чуть более интенсивно, это может усилить позиции доллара, что способно негативно отразиться на стоимости драгметаллов.
Выводы
Мировой рынок серебра в 2024 году будет находиться в дефиците, который составит около 176 млн унций. В такой ситуации серебро способно показывать догоняющий рост цен к золоту, которое в последние годы активно скупают центробанки мира, диверсифицируя свои резервы. По мнению экспертов The Silver Institute & Metals Focus, на рынке серебра в 2024–2025 гг. ожидается сохранение небольшого дефицита металла. Это обстоятельство не даст ценам на серебро выйти вниз из диапазона $20–30/унц. Однако ряд факторов говорит о том, что перспективы на 2025 год для серебра не слишком радужные.
Динамика курса рубля
Другой важной составляющей стоимости контракта SLVRUB_TOM, которые торгуются в рублях на Мосбирже, является динамика стоимости российской валюты. При прочих равных усиление рубля приводит к снижению цены SLVRUB, и наоборот.
С начала 2024 года курс доллара к рублю ослаб на 9%. В конце октября доллар поднялся до отметки 97 руб., поскольку в 4-м квартале 2024 года мы наблюдаем заметное снижение цен на нефть — котировки Brent опускались до $71/барр. Мы ожидаем, что постепенное ослабление курса рубля продолжится в конце 2024 и в первом квартале 2025 года курс доллара преодолеет трехзначную отметку в рублях. Данный фактор может нивелировать возможное охлаждение цен на драгметаллы.
В связи с вышеизложенным мы установили целевую цену по контракту SLVRUB_ТОМ на ближайшие 12 месяцев на уровне 140 руб., что дает потенциал для роста около 7% относительно текущих уровней и соответствует рекомендации «Держать».
Техническая картина
Ниже представлен недельный график стоимости контракта SLVRUB, на котором хорошо видно, что в октябре 2024 года идет сильная волна роста цен на контракты «Серебро за рубли» на фоне обесценения курса рубля и повышения спроса на серебро. Исторический максимум, показанный в начале августа 2024 года в районе 134,17 руб. совсем скоро может быть достигнут. Однако динамика цен на этот контракт говорит, что следующий ценовой максимум может быть выше предыдущего. Так ранее было в феврале 2022 г. и в апреле 2024 г.
Надо признать, что сейчас цена контракта SLVRUB находится в фазе экстремально быстрого роста, поэтому коррекция возле предыдущего максимума года уже напрашивается на фоне перекупленности. Остановка роста мировых цен на серебро в конце этого года может быть нивелирована ослаблением курса рубля. Поэтому с высокой вероятностью в ближайший год ценник SLVRUB может продолжить повышение, и тогда следующей целью станет отметка 140 руб.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Такие виды контрактов на драгоценные металлы инвестор вправе покупать и держать на ИИС.
Драгоценные металлы хранятся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, который представляет собой отдельный банковский счет в драгоценных металлах, открываемый брокером в банке.
Брокер ведет учет драгоценных металлов каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах.
На имущество клиентов, находящееся на специальном брокерском счете в драгоценных металлах, не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера.
Несмотря на санкции, котировки SLVRUB на Мосбирже продолжают следовать за мировыми ценовыми тенденциями в серебре с учетом динамики курса рубля.
Цены на серебро обычно имеют высокую корреляцию (около 80%) с ценами на золото. После фаз запаздывания в росте обычно приходит фаза быстрого наверстывания в динамике котировок. И наоборот: опережающий рост серебра относительно золота обычно приводит потом к ценовым коррекциям.
Отношение золота к серебру (gold-silver ratio, GSR) является важным индикатором для оценки динамики цен на эти драгоценные металлы. Изменения в данном соотношении может давать сигналы для инвесторов. Когда GSR растет, это часто указывает на усиление рыночных опасений и увеличение спроса на золото как актив-убежище. В такие моменты спрос на серебро может снижаться, что приводит к падению цен на него.
Когда мировая экономика находится в фазе восстановления и увеличивается промышленное производство, это может привести к снижению GSR и росту цен на серебро, поскольку серебро имеет значительное применение в промышленности.
Поэтому инвесторы часто анализируют поведение GSR для принятия решений о покупке или продаже золота и серебра. Высокое значение GSR может сигнализировать о том, что серебро недооценено по сравнению с золотом, это делает его привлекательным для покупки. Напротив, низкое значение GSR может указывать на возможность покупки золота.
Среднее соотношение GSR в 20-м веке было около 47. Однако за последние 20 лет оно возросло до 60. В условиях экономической нестабильности значение GSR может существенно отклоняться от средних, что дает возможности для инвесторов. За последние 8 лет среднее значение GSR около 78.
В начале апреля 2020 года значение GSR поднималось до 120, что указывало на возможную недооценку серебра относительно золота. А снижение GSR в район 65 в марте 2021 года указывало на некоторую перекупленность серебра относительно золота. В конце октября 2024 года данное соотношение находится в районе 80,5, т. е. равно средним значениям за последние годы (см. график).
Если динамика цен на золото в основном зависит от действий на рынке центральных банков, а также динамики доходности гособлигаций США, то цена на серебро зависит и от ситуации в мировой экономике, поскольку серебро — это промышленный металл.
Спрос на серебро
Согласно прогнозу The Silver Institute & Metals Focus, мировой спрос на серебро в 2024 году может достичь 1,2 млрд унций — второй по величине показатель за всю историю наблюдений. Такие объемы спроса прежде всего идут со стороны промышленности. Ожидается, что объемы потребления здесь вырастут на 4%, достигнув рекордных 690 млн унций. Серебро может получить дополнительный спрос и от развития технологий по производству новых, более эффективных солнечных элементов N-типа (с более высоким содержанием серебра).
Второй важный фактор спроса — ювелирная промышленность. Есть ожидания роста спроса со стороны ювелиров, особенно в Индии — на 6%. В первой половине 2024 года наблюдается восстановление спроса на ювелирные изделия и столовое серебро, но это не оказывает значимого влияния на общую динамику цен.
При этом инвестиционный интерес к физическому серебру может снизиться на 6%, что связано с неплохой экономической ситуацией и ростом фондового рынка в США. Инвесторы предпочитают иметь дело с производными инструментами по серебру, чем покупать сам металл.
Предложение серебра
Объем мирового предложения серебра в 2024 году ожидается на уровне около 1,02 млрд унций — это 8-летний максимум, который имеет место за счет проблем с добычей у крупнейших производителей в Мексике, Китае и Перу. Ниже приведена таблица стран — крупнейших производителей серебра:
В 2025 году в Мексике ожидается восстановление объемов добычи после забастовок и улучшение условий на рудниках. В Перу прогнозируется увеличение производства благодаря новым проектам, несмотря на временные задержки. В Китае ожидается снижение объемов добычи из-за падения побочной добычи свинца и цинка. Чили и Польша, вероятно, сохранят стабильные объемы добычи с возможностью незначительного увеличения.
Также на цену серебра будет оказывать влияние общая экономическая обстановка и динамика инфляции. Например, ожидается, что снижение ставок ФРС может среднесрочно привести к увеличению инвестиций в драгоценные металлы. Если золото на этой теме станет расти в цене, то вслед за ним стоит ждать и повышения стоимости серебра.
Риски
Рост цен на золото и серебро в октябре 2024 года выглядит экстраординарным, поскольку он произошел на фоне растущего курса доллара и подъема доходностей по гособлигациям США. Не исключено, что цены на драгметаллы могут развернуться вниз, если рискованные активы станут падать в цене в случае неожиданного ослабления экономики или финансового кризиса.
Мы полагаем, что во многом ожидания начала смягчения ДКП в США в 2024 году уже заложены в валютный рынок. Если ФРС будет очень постепенно снижать свою ключевую ставку, притом что ставки в Европе будут снижаться чуть более интенсивно, это может усилить позиции доллара, что способно негативно отразиться на стоимости драгметаллов.
Выводы
Мировой рынок серебра в 2024 году будет находиться в дефиците, который составит около 176 млн унций. В такой ситуации серебро способно показывать догоняющий рост цен к золоту, которое в последние годы активно скупают центробанки мира, диверсифицируя свои резервы. По мнению экспертов The Silver Institute & Metals Focus, на рынке серебра в 2024–2025 гг. ожидается сохранение небольшого дефицита металла. Это обстоятельство не даст ценам на серебро выйти вниз из диапазона $20–30/унц. Однако ряд факторов говорит о том, что перспективы на 2025 год для серебра не слишком радужные.
Динамика курса рубля
Другой важной составляющей стоимости контракта SLVRUB_TOM, которые торгуются в рублях на Мосбирже, является динамика стоимости российской валюты. При прочих равных усиление рубля приводит к снижению цены SLVRUB, и наоборот.
С начала 2024 года курс доллара к рублю ослаб на 9%. В конце октября доллар поднялся до отметки 97 руб., поскольку в 4-м квартале 2024 года мы наблюдаем заметное снижение цен на нефть — котировки Brent опускались до $71/барр. Мы ожидаем, что постепенное ослабление курса рубля продолжится в конце 2024 и в первом квартале 2025 года курс доллара преодолеет трехзначную отметку в рублях. Данный фактор может нивелировать возможное охлаждение цен на драгметаллы.
В связи с вышеизложенным мы установили целевую цену по контракту SLVRUB_ТОМ на ближайшие 12 месяцев на уровне 140 руб., что дает потенциал для роста около 7% относительно текущих уровней и соответствует рекомендации «Держать».
Техническая картина
Ниже представлен недельный график стоимости контракта SLVRUB, на котором хорошо видно, что в октябре 2024 года идет сильная волна роста цен на контракты «Серебро за рубли» на фоне обесценения курса рубля и повышения спроса на серебро. Исторический максимум, показанный в начале августа 2024 года в районе 134,17 руб. совсем скоро может быть достигнут. Однако динамика цен на этот контракт говорит, что следующий ценовой максимум может быть выше предыдущего. Так ранее было в феврале 2022 г. и в апреле 2024 г.
Надо признать, что сейчас цена контракта SLVRUB находится в фазе экстремально быстрого роста, поэтому коррекция возле предыдущего максимума года уже напрашивается на фоне перекупленности. Остановка роста мировых цен на серебро в конце этого года может быть нивелирована ослаблением курса рубля. Поэтому с высокой вероятностью в ближайший год ценник SLVRUB может продолжить повышение, и тогда следующей целью станет отметка 140 руб.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу