1 ноября 2024 БКС Экспресс | Ozon
Ozon в среду, 6 ноября, раскроет результаты за III квартал 2024 г. по МСФО.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) на 62% к аналогичному периоду предыдущего года, до 728 млрд руб. Это предполагает замедление роста с 70% во II квартале, учитывая возросший масштаб бизнеса и высокую базу сравнения.
• Мы прогнозируем увеличение выручки на 30%, медленнее GMV. Влияние оказал технический фактор: учет в выручке только комиссии в сегменте маркетплейса и переход к агентской модели последней мили доставки с IV квартала 2023 г.
• Полагаем, что доходы от рекламы и финансовых сервисов продолжали расти высокими темпами.
• Прогнозируем положительную EBITDA в размере 4,7 млрд руб. (0.7% GMV). Это без учета однократного дохода порядка 6 млрд руб. — страхового возмещения по сгоревшему в 2022 г. складу.
• Ждем улучшения рентабельности в основном с ростом масштаба бизнеса компании и позитивного вклада бизнеса финтех.
• Чистый убыток, по нашим оценкам, составил 16 млрд руб. (2% GMV), включая однократный доход по страховой выплате.
Компания, вероятно, вновь покажет высокий рост оборота (GMV), но с замедлением из-за увеличения масштаба бизнеса. При этом ждем положительную EBITDA в основном благодаря сегменту финтех.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции Ozon, которые торгуются по 11x EV/EBITDA на 2025 г. на фоне ожиданий улучшения рентабельности в будущем.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
• Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) на 62% к аналогичному периоду предыдущего года, до 728 млрд руб. Это предполагает замедление роста с 70% во II квартале, учитывая возросший масштаб бизнеса и высокую базу сравнения.
• Мы прогнозируем увеличение выручки на 30%, медленнее GMV. Влияние оказал технический фактор: учет в выручке только комиссии в сегменте маркетплейса и переход к агентской модели последней мили доставки с IV квартала 2023 г.
• Полагаем, что доходы от рекламы и финансовых сервисов продолжали расти высокими темпами.
• Прогнозируем положительную EBITDA в размере 4,7 млрд руб. (0.7% GMV). Это без учета однократного дохода порядка 6 млрд руб. — страхового возмещения по сгоревшему в 2022 г. складу.
• Ждем улучшения рентабельности в основном с ростом масштаба бизнеса компании и позитивного вклада бизнеса финтех.
• Чистый убыток, по нашим оценкам, составил 16 млрд руб. (2% GMV), включая однократный доход по страховой выплате.
Компания, вероятно, вновь покажет высокий рост оборота (GMV), но с замедлением из-за увеличения масштаба бизнеса. При этом ждем положительную EBITDA в основном благодаря сегменту финтех.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции Ozon, которые торгуются по 11x EV/EBITDA на 2025 г. на фоне ожиданий улучшения рентабельности в будущем.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба