1 ноября 2024 Abeta
Представленный лейбористами бюджет предполагает значительное увеличение государственных расходов на сумму £60-70 млрд, профинансированное за счет увеличения налоговой нагрузки и увеличения государственного долга. В центре внимания – рост национальных страховых взносов для работодателей, повышение минимальной заработной платы и ужесточение условий наследования активов.
Ожидается, что данный бюджет простимулирует спрос и инфляцию, что ограничивает дальнейшее снижение процентных ставок Банком Англии. Присматриваемся к покупкам отдельных акций Великобритании.
Финансовый сектор
Для управляющих активами значительным изменением стало включение неиспользованных пенсионных средств в налогооблагаемую базу наследования, что снижает налоговые преимущества пенсионных накоплений. В то же время налогообложение доходов от инвестиций (carried interest) вырастет до 32% с 2025 года, что стало более мягким решением, чем первоначально предложенная ставка в 45%, которая могла бы спровоцировать отток специалистов отрасли из страны.
Страхование
Наибольшее влияние бюджет окажет на компании, работающие с пенсионными схемами с установленными взносами, включая налог на оставшиеся средства пенсионных счетов при наследовании. Поскольку данные изменения больше затрагивают частные инвестиции, прямое влияние на страховые компании невелико.
Банковский сектор
Решение правительства сохранить корпоративный налог на уровне 25% было позитивно воспринято банками, особенно с учетом планов по продаже государственной доли в Natwest к 2025 году. Основной фокус инвесторов сейчас направлен на оценку экономического роста и динамику процентных ставок в условиях роста доходности облигаций, начавшегося сразу после представления бюджета.
Недвижимость и строительство
Правительство планирует увеличить расходы на £500 млн на программу строительства доступного жилья, увеличив её объем до £3.1 млрд, а также инвестировать более £5 млрд в прочие проекты для поддержки жилищного строительства. Это позитивно скажется на рынке жилья, увеличив объемы строительства, что выгодно таким компаниям, как Barratt Redrow, Taylor Wimpey, Persimmon и Travis Perkins.
Нефтегазовый сектор
Повышена ставка налога на сверхприбыль (EPL) на 3% до фактической в 78%, но оставлена без изменений налоговая льгота первого года, что несколько смягчает негативное влияние на крупных игроков, таких как Shell и BP. Также была отменена инвестиционная льгота в 29%.
Розничный сектор
Поднятие минимальной заработной платы на 6.7% и увеличение взносов по социальному страхованию окажут давление на розничные компании, такие как Tesco и Sainsbury’s. Вместе с тем, изменения в ставках налога на коммерческую недвижимость могут по-разному сказаться на крупных розничных точках, в зависимости от их месторасположения и текущей арендной ставки.
Заключение
Бюджетное повышение расходов и ужесточение налоговой политики направлены на развитие инфраструктуры, стимулирование экономического роста через рост инвестиций, поддержку строительства жилья и увеличение социальных обязательств. Несмотря на негативное влияние более высоких налогов на целый ряд секторов и доходности казначейских облигаций Великобритании, активная фискальная политика нового правительства может иметь успех с точки зрения стимулирования экономического роста.
Ожидается, что данный бюджет простимулирует спрос и инфляцию, что ограничивает дальнейшее снижение процентных ставок Банком Англии. Присматриваемся к покупкам отдельных акций Великобритании.
Финансовый сектор
Для управляющих активами значительным изменением стало включение неиспользованных пенсионных средств в налогооблагаемую базу наследования, что снижает налоговые преимущества пенсионных накоплений. В то же время налогообложение доходов от инвестиций (carried interest) вырастет до 32% с 2025 года, что стало более мягким решением, чем первоначально предложенная ставка в 45%, которая могла бы спровоцировать отток специалистов отрасли из страны.
Страхование
Наибольшее влияние бюджет окажет на компании, работающие с пенсионными схемами с установленными взносами, включая налог на оставшиеся средства пенсионных счетов при наследовании. Поскольку данные изменения больше затрагивают частные инвестиции, прямое влияние на страховые компании невелико.
Банковский сектор
Решение правительства сохранить корпоративный налог на уровне 25% было позитивно воспринято банками, особенно с учетом планов по продаже государственной доли в Natwest к 2025 году. Основной фокус инвесторов сейчас направлен на оценку экономического роста и динамику процентных ставок в условиях роста доходности облигаций, начавшегося сразу после представления бюджета.
Недвижимость и строительство
Правительство планирует увеличить расходы на £500 млн на программу строительства доступного жилья, увеличив её объем до £3.1 млрд, а также инвестировать более £5 млрд в прочие проекты для поддержки жилищного строительства. Это позитивно скажется на рынке жилья, увеличив объемы строительства, что выгодно таким компаниям, как Barratt Redrow, Taylor Wimpey, Persimmon и Travis Perkins.
Нефтегазовый сектор
Повышена ставка налога на сверхприбыль (EPL) на 3% до фактической в 78%, но оставлена без изменений налоговая льгота первого года, что несколько смягчает негативное влияние на крупных игроков, таких как Shell и BP. Также была отменена инвестиционная льгота в 29%.
Розничный сектор
Поднятие минимальной заработной платы на 6.7% и увеличение взносов по социальному страхованию окажут давление на розничные компании, такие как Tesco и Sainsbury’s. Вместе с тем, изменения в ставках налога на коммерческую недвижимость могут по-разному сказаться на крупных розничных точках, в зависимости от их месторасположения и текущей арендной ставки.
Заключение
Бюджетное повышение расходов и ужесточение налоговой политики направлены на развитие инфраструктуры, стимулирование экономического роста через рост инвестиций, поддержку строительства жилья и увеличение социальных обязательств. Несмотря на негативное влияние более высоких налогов на целый ряд секторов и доходности казначейских облигаций Великобритании, активная фискальная политика нового правительства может иметь успех с точки зрения стимулирования экономического роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба