4 ноября 2024 Финам
Обсуждая потенциальное влияние переизбрания Дональда Трампа на экономическую ситуацию и активы, эксперты «Финама» выразили скептицизм относительно серьезных изменений на российском рынке в случае его победы, отметив, что основной фактор, влияющий на отечественный рынок, - это высокая ключевая ставка.
«Если выберут Трампа, он позвонит товарищу Си, позвонит Владимиру Владимировичу, такой групповой звонок в WhatsApp. Он, кстати, обещал не кошмарить Китай, а наладить с ними отношения. Это вполне понятно, потому что товарищ Маск... спонсор текущей предвыборной кампании. Да, господин Маск, у которого в Китае заводы Tesla и вполне нормальные понятные взаимоотношения. Это не те активы, на которые, так скажем, жалуются в Китае, не та часть партийной верхушки, которая обладает теми самыми медийными активами и так далее. Но не суть. В общем, Трамп обещал... «Венера в Стрельце», Трамп в кресле, всё, да. Российский рынок вверх. Ну и если, соответственно, вдруг пойдёт такая история, то вполне вероятно, геополитический градус снизится, мы выйдем на какие-нибудь переговоры, и бюджетный стимул не нужен будет такой большой на военку. Ну и, соответственно, такое количество трудовых резервов, которые отвлечены на СВО, снизится, все проблемы у России пройдут, ставку снизят, и, конечно, российский рынок должен победу Трампа отыграть», - считает Кабаков.
«Кстати, с этим абсолютно согласен. Вот это, на мой взгляд, очень здравое рассуждение, - комментирует Нигматуллин. - Что мы сейчас видим с точки зрения происходящего на российском рынке? Перегрев на рынке труда, рост реальных зарплат. А по факту, весь этот бюджетный стимул уходит на разогрев экономики, потому что производственные мощности классического производства гражданских товаров и услуг не растут, а денежная масса увеличивается 20% год к году. Рост денежной массы М2 — широкой денежной массы — наверное, тоже скоро процентов по 20 будет, и Банк России вынужден все это дело убирать, стерилизовать в виде депозитов. Собственно, понаоткрывали депозитов юридические лица, физические. Структура денежной массы растет, и уходит на депозиты, что мы видим по статистике. Ну и логично предположить, что если это будет разматывать с этого конца, с точки зрения увеличения предложения рабочей силы и сокращения бюджетного стимула сразу с двух концов даже, то ставка ЦБ может быть ноль в какой-то момент».
Также участники дискуссии подчеркнули, что для американских активов антимонопольные дела против крупных компаний, таких как Google, могут сыграть важную роль в случае переизбрания Трампа.
Следующая тема - кредитные риски, связанные с корпоративными облигациями, и риски, связанные с изменениями в ключевой ставке. В ходе обсуждения было отмечено, что Минфин России испытывает трудности с размещением облигаций федерального займа (ОФЗ) на фоне высоких ставок. Есть трудности и у корпоративных заемщиков, в частности, у "Самолета", предлагающего бумаги с переменным купоном.
«Это же флоатеры, они должны плавать, а не тонуть. Что пошло не так? Не знаю, - размышляет Нигматуллин. - Если у тебя флоатеры падают, это чистый кредитный риск».
В завершение участники отметили важность взвешенного подхода к инвестициям, подчеркивая необходимость анализа и понимания исторической приемлемости цен активов.
«Мне нравится такая фраза, что человеческий мозг — это лучший инструмент для предсказания будущего, миллионами лет оттачивал. Но у него есть изъян, потому что миллионы лет он оттачивал в джунглях на бананах, он бросил банан, и он летел по дуге, а рынок он все-таки интуитивно немного иначе устроен. Мне интуитивно понятно: если у нас что-то растет, мы, как инвесторы, видим, что значит будет расти дальше, если что-то падает, значит будет падать дальше. А на самом деле нужно смотреть не на тренд, если ты смотришь на график, он на тебя оказывает влияние, нужно смотреть на цену и на исторические параметры приемлемости этой цены. Но и то, что мы видим по ставке, то, что мы видим, собственно, происходит в экономике, это такой момент, который интуитивно сложно понять. Если ты будешь к этому относиться взвешенно, не интуитивно, ты увидишь, что надо покупать, скоро все будет дороже», - сказал Нигматуллин.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба