В Китае постепенно начинается сезон отчетности за 3-й квартал. Одним из первых свои результаты представил производитель гибридов и электрокаров BYD. Первоначально акции негативно отреагировали на результаты, однако сегодня инвесторы выкупили просадку на дополнительных комментариях CEO и отчете по поставкам за октябрь. Предлагаем обратить внимание.
✅ BYD #1211 - ведущая китайская компания в области новых энергетических транспортных средств (NEV) с объемом продаж в 3 млн единиц в 2023 году, что составляет 36% и 22% доли рынка NEV в Китае и в мире соответственно.
🎯 Целевая цена - HK$359, потенциал роста +25%
Основные моменты в отчетности
За 3-й квартал выручка выросла на 24% г/г до $28.36 млрд - чуть ниже ожиданий. Чистая прибыль увеличилась на 11.5% г/г до $1.64 млрд, что превысило консенсус на 11%. Валовая рентабельность достигла 21.9%, что предполагает рост на 3 п.п. г/г на фоне эффекта масштаба производства и вертикальной интеграции производства.
Общий объем продаж легковых автомобилей BYD вырос на 37% г/г, составив 1.129 млн единиц. С конца мая компания запустила 7 новых моделей, включая 5 моделей с передовой в секторе системы DM 5.0, которые составили 27% от общего объема продаж в третьем квартале.
В четвертом квартале, когда наблюдается сезонно высокий спрос, планируется запуск как минимум 4 новых моделей с началом поставок - Seal 06 GT, Xia, Denza Z9, Fangchengbao BAO8.
Октябрьские данные
CEO заявил, что производственные мощности уже загружены на максимум, и компания дополнительно расширила штат в 3-м квартале на 200 тыс. человек. Также вышел отчет по поставкам за октябрь. Было продано рекордные 502.6 тыс. единиц, что предполагает рост на 66.5% г/г и 19.8% м/м.
💎 Мы воодушевлены отчетами, продемонстрировавшими солидные темпы роста, улучшение рентабельности и сохранение высокого спроса. Считаем, что компания хорошо позиционирована как на внутреннем, так и глобальном, учитывая преимущества вертикальной интеграции производства, технологическое превосходство в наиболее популярных гибридах и широкий ценовой охват моделей. По оценкам, объем продаж автомобилей BYD вырастет с 3 млн в 2023 году до 8 млн в 2030 году.
Ожидаем дополнительной поддержки спроса со стороны стимулов в Китае, особенно от сфокусированных на NEV инициатив. Несмотря на уверенное ралли с начала года, акции BYD торгуются ниже своего исторического среднего уровня по форвардному P/E, что мы считаем привлекательным для покупки.
https://t.me/aabeta (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу