5 ноября 2024 Invest Era
Думаем, всем знакомо такое понятие как “экономический цикл”. Это то, без чего невозможно в принципе представить рыночные отношения. Но на всякий случай напомним:
👉 Экономический цикл – это колебания экономической активности, состоящие в повторяющихся экономических спадах и экономических подъёмах.
В зависимости от того, как компании реагируют на смену цикла, выделяют два типа акций:
📍Циклические – реагируют наиболее чутко, смена цикла порой крайне болезненна
📍Нециклические (защитные) – реагируют нейтрально, такие компании зарабатывают и на пике экономики, и на дне
🤔 Как их отличить друг от друга?
Задайте себе простой вопрос: какой товар (или какую услугу) вы приобретали бы независимо от того, каков сейчас уровень инфляции, что с доходами и насколько дорого брать кредиты?
Скорее всего, вы выберете что-то вроде продуктов питания, здравоохранение, сотовая связь, товары первой необходимости (гигиена, медикаменты) и пр. Всё это нециклические товары и услуги.
И наоборот. Циклические товары и услуги – это то, на что расходы сокращаются в первую очередь в случае кризиса.
🛡 Итак, к защитным секторам можно отнести:
📍Здравоохранение
📍Потребительский защитный (продукты питания, напитки, супермаркеты, сигареты и алкоголь)
📍IT – менее очевидная опция. Когда-то давно он был циклическим, но с массовой цифровизацией всего и вся перестал быть таковым. Исключение – полупроводники.
📍Коммунальный
📍Коммуникации – только частично. В основном речь именно про телекоммуникации.
🔁 А вот циклические сектора:
📍Потребительский цикличный (автомобили, рестораны, путешествия)
📍Материалы (добыча металлов, производство промышленных газов, удобрений и пр.)
📍Недвижимость
📍Финансовый
📍Энергетика (нефтегаз)
📍Промышленность (автомобиле- и машиностроение, промышленные товары)
📍Коммуникации – реклама, интернет-услуги, стриминговые сервисы
💡 Что делать с этой информацией?
Знание циклов дает понимание того, когда и какие компании лучше всего покупать. Динамику секторов в разные циклы хорошо видно в табличке ниже.
Как видно, циклические акции лучше всего себя чувствуют в середине подъема и в конце бычьего цикла. Чтобы поймать максимальный рост, их лучше покупать на дне, когда уже вырисовывается разворот. Так, например, недвижимость стала особенно интересной в 2009-2010 году, после прохождения дна ипотечного кризиса.
То же самое было с полупроводниковыми компаниями в 2022 году – мы покупали акции в расчете на возобновление цикла роста в 2024-2026.
Защитные сектора, напротив, интереснее всего на пике экономического цикла. В этот момент инвесторы ещё не обращают внимания на них. Зато во время острого кризиса они опережают широкий рынок. Например, как потребительский защитный сектор в 2020 году.
Сейчас мы приближаемся к моменту, когда циклические акции будут выглядеть все более привлекательно за счет снижения ставки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба