Американский фондовый рынок корректируется на фоне разочаровывающей отчетности компаний технологического сектора. Впереди президентские выборы в США и заседание ФРС, оба события имеют важное значение для рынка. Коррекция в индексах может продолжиться.
Три повода для дальнейшей коррекции
• Выборы. Победа Камалы Харрис может принести коррекцию по той простой причине, что она придерживается политики высоких налоговых ставок, которые могут начать повышать в случае ее победы. Рост ставки корпоративного налога с 21% до 28% напрямую отразится на финансовых показателях компаний. Также может быть повышен налог на buyback: с 1% до 4%. Это значит, что объем программ обратного выкупа существенно снизится. В 2023 г. американские компании потратили на обратный выкуп $773 млрд, по данным компании Janus Henderson.
Обратный выкуп является достаточно мощной поддержкой для акций компании, которая его проводит. Если рынок США лишится такого фактора, это может привести к коррекции в индексах, ведь на текущий момент обратный выкуп проводят очень крупные игроки, которые в свою очередь являются лидерами в своем секторе и имеют существенный вес в индексах. Например, Apple, Alphabet, NVIDIA.
Планируется повысить минимальный налог на доходы компаний: с 15% до 21%.
Сможет ли рынок продолжать расти такими же темпами органически — большой вопрос. Я считаю, что нет.
Все это хорошо для бюджета и государственных программ, но не для фондового рынка.
Победа Трампа несет иные угрозы рынку акций. В отличие от своей оппонентки, он планирует активно снижать налоги для корпораций, что может привести к существенному снижению доходов бюджета, дефицит которого с каждым годом растет. Меньше налоговых поступлений – меньше госрасходов. Значит, какие-то программы будут пересматриваться в сторону сокращения.
Кроме того, Трамп — сторонник более жесткой позиции США во внешнеторговых вопросах. Рост заградительных пошлин, с одной стороны, поддержит американского производителя, с другой — приведет к росту цен на импортные товары, что обязательно отразится на инфляции и стоимости жизни населения.
Рост инфляции в перспективе заставит монетарные органы власти вновь перейти к жесткой денежно-кредитной политике. И это тоже аргумент не в пользу фондового рынка. Необходимо подчеркнуть, что Трамп — не сторонник мягкой политики, его победа может существенно повлиять на текущую политику ФРС США.
Однако, рассуждая о влиянии победы того или иного кандидата в президенты на фондовый рынок, оценивая их предвыборные обещания, стоит помнить, что это всего лишь обещания.
• Слабость на глобальных рынках. Еще одним фактором за корректировку в индексах США является отсутствие позитивной динамики в ключевых мировых индексах, таких как Nikkei 225 и STOXX 50. Фактически индексы движутся в боковике с весны 2024 г., что указывает на слабость глобальных рынков и может быть предупреждающим сигналом для остальных.
• Статистика и ставка. После того, как ВВП США за III квартал не оправдал ожидания и составил 2,8% г/г, риторика ФРС США будет представлять особый интерес. Более существенное снижение ставки наряду с вышедшими данными может увеличить опасения инвесторов касательно рецессии. На текущий момент участники рынка предполагают, что снижение составит 0,25%.
Стоит отметить, что с 1971 г. в экономике США можно выделить 9 основных циклов снижения процентных ставок. В 7 случаях из 9 это приводило к рецессии. Однако в 4 случаях из 7 среди причин падения экономики и рынка были другие отягощающие факторы, поэтому само по себе снижение ставки не является поводом для рецессии.
Если индексы начнут коррекцию, то до каких отметок?
Индекс S&P 500
Ближайшая точка, куда может прийти индекс в результате коррекции, — 5000 пунктов, в худшем сценарии — 4000 пунктов.
Индекс NASDAQ 100
Ближайшая поддержка — на уровне 17 200, в худшем сценарии — на уровне 14 400.
Индекс Russell 2000
Акции компаний с малой и средней капитализацией могут быть более чувствительны к негативным изменениям. Индекс так и не смог обновить исторические максимумы и в случае коррекции может опуститься к уровню 1600.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Три повода для дальнейшей коррекции
• Выборы. Победа Камалы Харрис может принести коррекцию по той простой причине, что она придерживается политики высоких налоговых ставок, которые могут начать повышать в случае ее победы. Рост ставки корпоративного налога с 21% до 28% напрямую отразится на финансовых показателях компаний. Также может быть повышен налог на buyback: с 1% до 4%. Это значит, что объем программ обратного выкупа существенно снизится. В 2023 г. американские компании потратили на обратный выкуп $773 млрд, по данным компании Janus Henderson.
Обратный выкуп является достаточно мощной поддержкой для акций компании, которая его проводит. Если рынок США лишится такого фактора, это может привести к коррекции в индексах, ведь на текущий момент обратный выкуп проводят очень крупные игроки, которые в свою очередь являются лидерами в своем секторе и имеют существенный вес в индексах. Например, Apple, Alphabet, NVIDIA.
Планируется повысить минимальный налог на доходы компаний: с 15% до 21%.
Сможет ли рынок продолжать расти такими же темпами органически — большой вопрос. Я считаю, что нет.
Все это хорошо для бюджета и государственных программ, но не для фондового рынка.
Победа Трампа несет иные угрозы рынку акций. В отличие от своей оппонентки, он планирует активно снижать налоги для корпораций, что может привести к существенному снижению доходов бюджета, дефицит которого с каждым годом растет. Меньше налоговых поступлений – меньше госрасходов. Значит, какие-то программы будут пересматриваться в сторону сокращения.
Кроме того, Трамп — сторонник более жесткой позиции США во внешнеторговых вопросах. Рост заградительных пошлин, с одной стороны, поддержит американского производителя, с другой — приведет к росту цен на импортные товары, что обязательно отразится на инфляции и стоимости жизни населения.
Рост инфляции в перспективе заставит монетарные органы власти вновь перейти к жесткой денежно-кредитной политике. И это тоже аргумент не в пользу фондового рынка. Необходимо подчеркнуть, что Трамп — не сторонник мягкой политики, его победа может существенно повлиять на текущую политику ФРС США.
Однако, рассуждая о влиянии победы того или иного кандидата в президенты на фондовый рынок, оценивая их предвыборные обещания, стоит помнить, что это всего лишь обещания.
• Слабость на глобальных рынках. Еще одним фактором за корректировку в индексах США является отсутствие позитивной динамики в ключевых мировых индексах, таких как Nikkei 225 и STOXX 50. Фактически индексы движутся в боковике с весны 2024 г., что указывает на слабость глобальных рынков и может быть предупреждающим сигналом для остальных.
• Статистика и ставка. После того, как ВВП США за III квартал не оправдал ожидания и составил 2,8% г/г, риторика ФРС США будет представлять особый интерес. Более существенное снижение ставки наряду с вышедшими данными может увеличить опасения инвесторов касательно рецессии. На текущий момент участники рынка предполагают, что снижение составит 0,25%.
Стоит отметить, что с 1971 г. в экономике США можно выделить 9 основных циклов снижения процентных ставок. В 7 случаях из 9 это приводило к рецессии. Однако в 4 случаях из 7 среди причин падения экономики и рынка были другие отягощающие факторы, поэтому само по себе снижение ставки не является поводом для рецессии.
Если индексы начнут коррекцию, то до каких отметок?
Индекс S&P 500
Ближайшая точка, куда может прийти индекс в результате коррекции, — 5000 пунктов, в худшем сценарии — 4000 пунктов.
Индекс NASDAQ 100
Ближайшая поддержка — на уровне 17 200, в худшем сценарии — на уровне 14 400.
Индекс Russell 2000
Акции компаний с малой и средней капитализацией могут быть более чувствительны к негативным изменениям. Индекс так и не смог обновить исторические максимумы и в случае коррекции может опуститься к уровню 1600.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу