После рассмотрения отчетности за третий квартал 2024 г. мы сохраняем рейтинг акций Biogen на уровне «Покупать» с целевой ценой $234,7, потенциал роста — 39,3%.
Акции Biogen в текущем году показывают негативную динамику на растущем рынке на фоне опасений инвесторов по поводу процесса коммерциализации новых препаратов. Отчетность компании за третий квартал тем не менее превысила ожидания как по выручке, так и по прибыли, при этом эмитент повысил свои прогнозы по выручке на 2024 г. После продолжительного периода немилости у инвесторов акции Biogen выглядят значительно недооцененными с фундаментальной точки зрения — торгуются с дисконтом в размере 39,3% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/S и EV/EBITDA на 12 мес. вперед. В период, когда американский рынок находится на исторических максимумах, нелегко обнаружить на нем дешевые вложения с достаточно четкими перспективами, и Biogen — из числа этих находок.
Biogen — одна ведущих биотехнологических компаний, основана в 1978 г. и базируется в американском штате Массачусетс. Biogen специализируется на неврологических и нейродегенеративных заболеваниях, за 45-летнюю историю деятельности компания завоевала репутацию пионера исследований в области человеческого мозга, в том числе в направлении рассеянного склероза и болезни Альцгеймера.
В области рассеянного склероза (РС) Biogen имеет самую широкую в отрасли линейку препаратов — 6 коммерциализированных препаратов, а именно Avonex, Fampyra, Plegridy, Tecfidera, Tysabri и Zinbryta. Доля этого сегмента в годовой выручке близка к 50%. В линейке препаратов Biogen есть первый в своем роде препарат для лечения спинальной мышечной атрофии (СМА) — генетического дегенеративного заболевания, являющегося одной из основных причин младенческой смертности от генетических недугов. Стоимость препарата Spinraza крайне высока — $145 тыс. за одну инъекцию.
По итогам третьего квартала выручка снизилась на 3% г/г, до $2,47 млрд, и на $31 млн превысила прогнозы. В частности, выручка по направлению рассеянного склероза сократилась на 9% г/г, до $1,05 млрд, по сегменту редких заболеваний — увеличилась на 10%, до $495 млн. Продажи биосимиляров подросли на 1%, до $197 млн. При этом Biogen зафиксировала скорректированную чистую прибыль в размере $4,08 на акцию, на 29 центов выше ожиданий и на 28 центов больше, чем годом ранее.
Продажи нового препарата Leqembi в США в третьем квартале возросли на 33% к/к, до отметки $39 млн, а в глобальном масштабе увеличились на 66% к/к, до $67 млн. Количество специалистов, выписывающих рецепты на Leqembi, выросло на 40%. В целом коммерциализация Leqembi выходит на ожидаемые темпы. Стоит отметить, что компания повысила прогнозный диапазон по скорректированной чистой прибыли на 2024 г. с $15,75–16,25 до $16,10–16,60.
Biogen с партнером Sage объявили, что не будут продолжать разработку препарата Zurzuvae, уже одобренного для лечения послеродовой депрессии, для применения при большом депрессивном расстройстве. Это означает, что препарат не выйдет на новый рынок, но это и не закладывалось в прогнозы по выручке и прибыли на ближайший год.
Из других значимых новостей, Biogen заключила соглашение об исследовательском партнерстве с Neomorph в области так называемого молекулярного клея. Компания планирует инвестировать $1,45 млрд в совместные разработки в области лечения нейродегенеративных заболеваний, подтверждая свой долгосрочный интерес к этой области медицины.
К рискам вложений в Biogen можно отнести возможное «охлаждение» врачей к препарату Leqembi после начала его более широкого применения на практике.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Акции Biogen в текущем году показывают негативную динамику на растущем рынке на фоне опасений инвесторов по поводу процесса коммерциализации новых препаратов. Отчетность компании за третий квартал тем не менее превысила ожидания как по выручке, так и по прибыли, при этом эмитент повысил свои прогнозы по выручке на 2024 г. После продолжительного периода немилости у инвесторов акции Biogen выглядят значительно недооцененными с фундаментальной точки зрения — торгуются с дисконтом в размере 39,3% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/S и EV/EBITDA на 12 мес. вперед. В период, когда американский рынок находится на исторических максимумах, нелегко обнаружить на нем дешевые вложения с достаточно четкими перспективами, и Biogen — из числа этих находок.
Biogen — одна ведущих биотехнологических компаний, основана в 1978 г. и базируется в американском штате Массачусетс. Biogen специализируется на неврологических и нейродегенеративных заболеваниях, за 45-летнюю историю деятельности компания завоевала репутацию пионера исследований в области человеческого мозга, в том числе в направлении рассеянного склероза и болезни Альцгеймера.
В области рассеянного склероза (РС) Biogen имеет самую широкую в отрасли линейку препаратов — 6 коммерциализированных препаратов, а именно Avonex, Fampyra, Plegridy, Tecfidera, Tysabri и Zinbryta. Доля этого сегмента в годовой выручке близка к 50%. В линейке препаратов Biogen есть первый в своем роде препарат для лечения спинальной мышечной атрофии (СМА) — генетического дегенеративного заболевания, являющегося одной из основных причин младенческой смертности от генетических недугов. Стоимость препарата Spinraza крайне высока — $145 тыс. за одну инъекцию.
По итогам третьего квартала выручка снизилась на 3% г/г, до $2,47 млрд, и на $31 млн превысила прогнозы. В частности, выручка по направлению рассеянного склероза сократилась на 9% г/г, до $1,05 млрд, по сегменту редких заболеваний — увеличилась на 10%, до $495 млн. Продажи биосимиляров подросли на 1%, до $197 млн. При этом Biogen зафиксировала скорректированную чистую прибыль в размере $4,08 на акцию, на 29 центов выше ожиданий и на 28 центов больше, чем годом ранее.
Продажи нового препарата Leqembi в США в третьем квартале возросли на 33% к/к, до отметки $39 млн, а в глобальном масштабе увеличились на 66% к/к, до $67 млн. Количество специалистов, выписывающих рецепты на Leqembi, выросло на 40%. В целом коммерциализация Leqembi выходит на ожидаемые темпы. Стоит отметить, что компания повысила прогнозный диапазон по скорректированной чистой прибыли на 2024 г. с $15,75–16,25 до $16,10–16,60.
Biogen с партнером Sage объявили, что не будут продолжать разработку препарата Zurzuvae, уже одобренного для лечения послеродовой депрессии, для применения при большом депрессивном расстройстве. Это означает, что препарат не выйдет на новый рынок, но это и не закладывалось в прогнозы по выручке и прибыли на ближайший год.
Из других значимых новостей, Biogen заключила соглашение об исследовательском партнерстве с Neomorph в области так называемого молекулярного клея. Компания планирует инвестировать $1,45 млрд в совместные разработки в области лечения нейродегенеративных заболеваний, подтверждая свой долгосрочный интерес к этой области медицины.
К рискам вложений в Biogen можно отнести возможное «охлаждение» врачей к препарату Leqembi после начала его более широкого применения на практике.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу