6 ноября 2024 Invest Era | Super Micro
Акции #SMCI с конца октября потеряли 50%. Ранее компания уже теряла 20% на расследовании Hindenburg Research и задержке публикации годового отчета 10-K.
Теперь новая волна обвала. На чем:
1️⃣ Super Micro Computer заявила, что Ernst & Young больше не будет аудитором компании. Это усилило сомнения в отношении “честности” SMCI в своих отчетностях.
2️⃣ Продлили “перенос” публикации 10-K до конца календарного 2024 года (31 декабря). Первый раз срок сдвинули до 28 октября. Для понимания, фискальный год у SMCI кончается в июне. Какие уж там незначительные изменения будут вносить 5 месяцев – неясно. Кстати, сдвинули и публикацию результатов за 1 фискальный квартал (кончается в сентябре).
3️⃣ Ситуация начала влиять на заказы, а это уже совсем другой разговор. NVIDIA начала искать других поставщиков, чтобы обеспечить стабильность цепочек поставок.
Для всех очевидно, что компания на уровне менеджмента занималась махинациями с отчетностью, а, возможно, и не только. Вопрос в масштабах. Базисно тут есть 2 сценария. Первый – компания получает крупный штраф, увольняет провинившихся, несет репутационные потери и живет дальше, пусть и частично “потеряв”. Это, скорее, базовый сценарий. Второй – кейс Enron, все настолько запущено, что компания в результате разбирательства развалится, т.к. значимая часть “рисованная”.
Всё ещё считаем, что долгосрочно тут делать нечего. Это классическая “угадайка”. Есть шанс получить X2, а можно нарваться на банкротство. И результат крайне сложно спрогнозировать.
И пусть мультипликаторы не вводят в заблуждение. FWD P/E 7,8х, де-факто крайне дешево для компании с такими темпами роста. Но эта оценка не учитывает выпадение продаж (масштаб проблемы частично увидим по итогам 1 и 2 кварталов). К тому же компании грозит делистинг, а отставка аудитора тоже вызывает вопросы.
Зато понятны бенефициары этой истории. В первую очередь, это Dell, во вторую – HPE. Лучше отыграть через них, будет куда безопаснее.
Теперь новая волна обвала. На чем:
1️⃣ Super Micro Computer заявила, что Ernst & Young больше не будет аудитором компании. Это усилило сомнения в отношении “честности” SMCI в своих отчетностях.
2️⃣ Продлили “перенос” публикации 10-K до конца календарного 2024 года (31 декабря). Первый раз срок сдвинули до 28 октября. Для понимания, фискальный год у SMCI кончается в июне. Какие уж там незначительные изменения будут вносить 5 месяцев – неясно. Кстати, сдвинули и публикацию результатов за 1 фискальный квартал (кончается в сентябре).
3️⃣ Ситуация начала влиять на заказы, а это уже совсем другой разговор. NVIDIA начала искать других поставщиков, чтобы обеспечить стабильность цепочек поставок.
Для всех очевидно, что компания на уровне менеджмента занималась махинациями с отчетностью, а, возможно, и не только. Вопрос в масштабах. Базисно тут есть 2 сценария. Первый – компания получает крупный штраф, увольняет провинившихся, несет репутационные потери и живет дальше, пусть и частично “потеряв”. Это, скорее, базовый сценарий. Второй – кейс Enron, все настолько запущено, что компания в результате разбирательства развалится, т.к. значимая часть “рисованная”.
Всё ещё считаем, что долгосрочно тут делать нечего. Это классическая “угадайка”. Есть шанс получить X2, а можно нарваться на банкротство. И результат крайне сложно спрогнозировать.
И пусть мультипликаторы не вводят в заблуждение. FWD P/E 7,8х, де-факто крайне дешево для компании с такими темпами роста. Но эта оценка не учитывает выпадение продаж (масштаб проблемы частично увидим по итогам 1 и 2 кварталов). К тому же компании грозит делистинг, а отставка аудитора тоже вызывает вопросы.
Зато понятны бенефициары этой истории. В первую очередь, это Dell, во вторую – HPE. Лучше отыграть через них, будет куда безопаснее.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба