7 ноября 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Отскок на ожиданиях
В прошлом месяце рынок сильно упал на фоне резкого повышения ключевой ставки ЦБ, Индекс МосБиржи закрыл период почти в -10%. В октябрьский топ-5 волатильности вошли бумаги: Селигдара-ао, Европлана, ПИК, Самолета, Норникеля. Их изменчивость оказалась в 2,5 раза больше параметра рисковости индекса широкого рынка.
С начала ноября Индекс МосБиржи в отскоке. На фоне фактической победы на выборах Трампа российский рынок оживился на ожиданиях перемен. В моменте по экстремумам ноября было +6%. Посмотрим, как отработали локальное микроралли самые волатильные бумаги — предполагается, что они должны быть быстрее рынка. Но так ли это?
Селигдар
С начала ноября бумаги в минусе на процент: 44,5 руб. по итогам 6 ноября против 45 руб. на закрытии 31 октября. Относительно бенчмарка — очень слабо, и отскока там вообще не было. Конечно, здесь могла сказаться негативная динамика золота, но и на недавнем ралли драгметалла на исторические пики бумаги золотодобытчика шли строго вниз. Технически возрос риск дальнейшего падения курса в область 40 руб.
Европлан
С начала месяца акции в нуле, и это можно считать провалом относительно хорошо отскочившего широкого рынка. Акции низколиквидные, а поэтому и более рисковые, по ним сложно провести технический анализ. Бумаги остаются на историческом минимуме ниже 600 руб. Очевидно, на стоимость бизнеса лизинговой компании давят высокие ставки в экономике. Среднесрочная динамика полна неопределенности, но тренд пока сугубо вниз.
ПИК
В моменте были отскок на 5% и курс под 520 руб., но по итогам четверга и относительно начала месяца уже в минусе на 2%. Акции вернулись на двухлетнее дно. Сейчас более вероятен боковик на динамической поддержке по локальным многолетним минимумам, а о восстановлении можно будет говорить при появлении сигналов к окончанию жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Видимо, нескоро, так что акции застройщика могут и дальше проигрывать рынку.
Самолет
Акции девелопера с минимума месяца из-под 1300 руб. делали высокий отскок к 1478 руб., или почти +14%. Ранее ориентир вверх был к 1500 руб., и, по сути, идея отработана. Потом бумаги резко вернулись к 1370 руб. Относительно рынка за тот же период бумаги проиграли: осталось +2,5% с 31 октября при +4% у индекса на закрытии рынка 6 ноября. Наблюдаем очень высокую волатильность на фоне давления факторов ключевой ставки, завершения льготных ипотечных программ и накопленной технической перепроданности. Реальное восстановление стоимости бизнеса, а не просто технический отскок, возможно при тех же условиях, что и для ПИК — прекращение подъема ставки и монетарное послабление. Скорее всего, это конец первой половины 2025 г.
ГМК Норникель
В моменте отскок был +9%, относительно индекса бумаги в плюсе, и это единственная волатильная акция, сохранившая преимущество против широкого рынка. Относительно стоимости базовых металлов бумаги производителя были явно дешевы. Оценки возврата курса выше 100 руб. и теста нижней границы нисходящего торгового канала на 108 руб. полностью оправдались. Сопротивление точно отработано, и теперь логичнее временный откат: минимумы наверняка уже были, а в рамках ноября не исключается даже попытка прорыва вверх нисходящего торгового канала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба