Вчера вышел отчет Озона за 3 кв: все в рамках ожиданий, кроме понижения таргета по GMV.
Сейчас хоть акции и дешевые: их таргеты тоже снижаются вместе с повышением ставки и удержании жесткой дкп.
Все настолько неоднозначно, что решил разобрать его)
Плюсы и минусы компании:
➕При разборе отчётности следует уделить особое внимание показателю GMV — это совокупная стоимость товаров, проданных на торговой площадке за определенный период времени.
Данный показатель вырос на 59% г/г до 718,3 млрд руб. Консенсус был 60% (выполнили, молодцы)
И если посмотреть квадратик объема продаж на графике (1/2/3/4 кв 2019-2024г), то наглядно будет видно, что все ок!
➕Есть и антикризисная история, которая реально растет удивляя рынок (а сейчас трудно удивить ростом с такой конъюнктурой).
Тут озон-банку спасибо:
Выручка сегмента Финтех в третьем квартале 2024 г. выросла на 197% г/г и
составила 24,4 млрд руб. благодаря продолжению развития кредитных и
транзакционных продуктов B2B и B2C.
➕➖Бизнес хорошо справляется с перекладыванием инфляции на потребителя:
Выручка в третьем квартале 2024 г. выросла на 41% г/г до 153,7 млрд руб., в основном
за счет высокого роста выручки от оказания услуг и процентной выручки.
(По сути за счёт повышения цен, и как следствие — увеличение комиссии).
➕➖ Компания растит охват на рынке в рамках прогноза:
Рост рекламной выручки на 82% г/г и рост числа активных покупателей (млн) 42,4 в 2023 и 53,5 в 2024 (рост на 26%)
➖Другой вопрос, это ожидания от компании: когда народный любимец понижает свой таргет - это всегда плохо.Менеджмент понизил таргет по GMV до 60-70% г/г с 70%.
Меня только пугает реакция рынка, в самих показателях я ничего плохого не вижу, хоть первый микросигнал на снижение показателей есть - будем смотреть отчеты дальше, а пока тут все ок!
➖ Убыток: составил 700 млн, НО это при учёте единовременной страховой
выплаты в размере 6,4 млрд руб (В сентябре 2024 г. Группа получила по страховому полису денежную выплату в размере 6,4 млрд руб. в
качестве возмещения по убыткам, связанным с пожаром.).
Резюме:
Сигнал на замедление в виде прогнозов от менеджмента получен, что очень опасно для компании со статусом «компания роста», НО: в отчете я не вижу большого негатива.
Денежные потоки растут - это самое главное (это сглаживает бух. убытки), EBITDA растет.
Сказывается ужесточение ДКП (ставка ЦБ) а также снижение покупательской способности на фоне повышения уровня инфляции, но она перекладывается на покупателя.
Где интересно и что по технике?
С ложным пробоем прошли вниз уровень 2674 (а это уровень открытия после IPO), но отскочили, а дальше еще и Трампоралли.
Не получилось купить по интересной мне цене.
Базово интересно ниже 3000 на горизонте года-двух и любом развороте ставке/индекса (рост озона будет сильно опережать их), но в идеале смотрю возвращение ближе к 2600-2700.
Там супер интересно.
Ну и ждем следующие отчеты.
Сейчас скорее буду работать от реакции на 3000 в шорт.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу