1 февраля 2010 Admiral Markets
Опять на FOREX приходится смотреть через призму американского рынка акций. В минувшую пятницу в США вышел блок сильных макроэкономических данных — рост ВВП в 4кв09 составил рекордные 5,7% (консенсус 4,6%), лучше прогнозов оказались Chicago PMI (61,5 в декабре при ожидавшихся 57) и Michigan Sentiment Index (74,4 при прогноз 72,8) в январе, однако все это сопровождалось снижением доходности казначейских облигаций США по итогам недели и укреплением курса доллара. Все это может означать, что инвесторы, напуганные проблемами в Греции и инициативами американских чиновников уходили в качество или в Treasuries из рисковых активов. В общем, если рынок акций США оживет на этой неделе или попросту прекратит снижение, то укрепление курса доллара может замедлиться на FX.
S&P500
Для S&P500 сейчас центральная тема стартовавшей недели — это выступление 2 февраля советника президента США Пола Волкера. Именно его считают инициатором и вдохновителем реформ в банковской системе США, суть которых две недели назад в своем выступлении раскрыл Барак Обама, дав тем сам старт коррекции на мировых рынках акций. Все вполне может развиваться по сценарию «продавай на ожиданиях выступления Волкера, покупай по факту». То есть после 2 февраля на американских биржах может начаться некоторая передышка или даже рост по S&P500 хотя бы в рамках коррекции к случившемуся в предыдущие три недели падению.
Что касается самого выступления советника президента США, то, скорее всего, будет четкий посыл инвесторам и банкирам, что на реформу в США уйдут годы или порядка 3-5 лет и, что резкий движений никто предпринимать не будет, переделывая банковскую систему, поэтому опасаться нечего.
По поводу технической стороны вопроса многое сводится к тому, что по итогам прошедшей недели мы уверенно закрепились ниже уровня 1085 пунктов, который теперь может быть сильным сопротивлением и который мы можем протестировать на этой неделе. У нас взгляд на S&P500 после случившейся распродажи нейтральный.
EUR/USD
В конце прошлой недели на рынке гособлигаций Греции наметилась некоторая стабилизация ситуации, что нашло отражение в снижении доходности 10-летних бумаг с 7,20% до менее чем 7%. Теоретически это может означать некоторую стабилизацию ситуации в паре EUR/USD или небольшую коррекцию к снижению в предыдущие дни. Ближайшим значимым сопротивлением может быть уровень 1,40.
В значительной степени сформировать локальное дно в паре EUR/USD могли бы конкретные шаги со стороны Европейского Союза, направленные на поддержку экономики Греции, а не опровержение тех или иных «газетных уток» в финансовых СМИ. Иными словами, если в ближайшее время в Еврозоне будет объявлено, если не о bailout'e/спасении, то хотя бы о пакете кредитных мер в поддержку Греции, то это могло бы в значительной степени хотя бы не некоторое время разредить обстановку и вызвать коррекционное укрепление евро после снижения пары EUR/USD на протяжение всего января. Пока этого не произошло цель 1,37 по евро мы по-прежнему держим в поле зрения.
Особое внимание на этой неделе мы советуем обратить на этой неделе на публикацию в США в пятницу январского отчета по занятости или Nonfarm payrolls, которые, судя по прогнозам, могут указать на создание за океаном в прошлом месяце 40-50 тысяч рабочих мест. Если в январе и в феврале в США будет ежемесячно создаваться порядка 50-100 тысяч рабочих мест, то это вкупе с теми данными, которые мы видели в конце прошлой недели может ближе к мартовскому заседанию ФРС 16/03 подстегнуть спекуляции по поводу скорого повышения процентных ставок в США или постепенному абсорбированию ликвидности Центробанком, что в конечном счете может лечь в основу роста курса доллара во 2кв10
РТС,ММВБ: Пол Волкер - фигура недели!
Нас одолевают двоякие чувства. С одной стороны, российский рынок акций по индексу ММВБ вырос по итогам недели с 25 по 31 января примерно на 0,5%, однако, с другой стороны, остальные площадки, в частности, американский рынок за это же время снизился в среднем на 2%, проигнорировав и сильные данные по ВВП США в пятницу, ни к чему не обязывающее заседание ФРС, утверждение Бена Бернанке на второй срок, выступление Барака Обамы, а также сезон отчетности, который пока в США проходит, если не на 5, то на 4+.
Если все страхи перевести в технический анализ, то нас более всего пугает сейчас снижение по S&P500 ниже 100-дневного скользящего среднего, а также поддержки 1085 пунктов. С учетом такой нелицеприятной картины мы с опаской смотрим на российский рынок акций, вновь напоминая себе и окружающим о том, что ключевым уровнем по индексу ММВБ остается поддержка 1370 пунктов, снижение ниже которого по итогам торгового дня или нескольких дней поставит крест на «бычьем» сценарии развития событий в 1кв10. Пока этого не произошло цель — 1500/1550 пунктов по-прежнему.
Основная идея этой недели — это выступление советника президента США Пола Волкера 2 февраля. Распродажа на американских и российских биржах началась в январе с выступления Барака Обамы и его намерений привести банковскую систему США в порядок, запретив им, в частности, торговать. Автор этой пламенной речи или инициативы устроить банкам «кузькину мать» именно Пол Волкер. Рабочая гипотеза сводится к тому, что на ожиданиях его речи и идет фиксации прибыли, по факту наступит стабилизация или даже разворот.
RUS equities
А.Кудрин обещает сохранить льготы для Восточной Сибири, но не для Ванкора (крупнейшее месторождение Роснефти). Будет уточнен список месторождений с льготным налогообложением. Риск для Роснефти, Сургутнефтегаза.
Российское правительство обнулило экспортную пошлину на нефть с 22 месторождений Восточной Сибири; нулевая экспортная пошлина для восточносибирских месторождений должна утверждаться каждый месяц вместе с экспортными пошлинами других месторождений. ВТБ Капитал: наша текущая модель предполагает сохранение нулевой экспортной пошлины на протяжение 4 лет для восточносибирских месторождений. Однако не исключено, что правительство захочет повысить ставку раньше, тем более, что оно не зарекалось по поводу 3 лет.
Роснефть: ожидается отчетность за 4кв09. ЧП, по прогнозам, в 2009 году могла упасть на 40%, в 4кв09 ждут от 1,5$ (RAIFB) до 2,3$ (БКС) млрд. Вырука компании может составить порядка 14-15$ млрд в 4кв09.
Goldman Sachs добавил акции Роснефти в список focus sell list или в список бумаг интересных для открытия «коротких» позиций.
Газпром лучше рынка, Роснефть — хуже. Инвесторы перекладываются.
Тройка Диалог: заявления Минфина РФ повлияли на акции Роснефти, но позиция аналитиков остается прежней; освобождение Ванкора от пошлин — один из ключевых факторов привлекательности Роснефти, освоения Восточной Сибири, заполнения ВСТО.
А.Костин (ВТБ): доход на капитал ВТБ может составить 15% и более. Аналитики — вряд ли в этом году данная цель будет достигнута, в 2009 году только 9%. А.Костин — на конец 2010 года доля просроченных кредитов едва ли превысит 10%, резервы достигнут пика в 1п10, далее будут сокращаться; розничные кредиты, предположительно, вырастут на 23%, корпоративные на 17%. Аналитики — вполне достижимо.
HSBC повысил рекомендацию с хуже рынка до лучше рынка по Сбербанку.
Ренессанс Капитал на этой неделе писал о том, что ВТБ будет лучше Сбербанка, позитивно смотрят на нового финансового директора Герберта Моса. Стратегия ВТБ, опубликованная в апреле, может стать драйвером роста котировок ВТБ. Цель 6,1$ по распискам.
Ренессанс Капитал по Возрождение понизил рекомендацию с покупать до держать.
Газпром может сократить счет на газ для Турции на 300$ млн; Турция может быть обязана выкупить весь годовой объем газа независимо от того, будет ли газ потреблен.
Телекомы растут на падающем рынке
Unicredit: Русгидро, ОГК1 и ОГК4 могут подешеветь после потепления.
Анатолий Чубайс (глава Роснано) прогнозирует несколько IPO в отрасли высоких технологий в РФ в 2010 году.
ВТБ Капитал: прогнозная цен X5 Retail Group повышена до 39,6$ с учетом консолидации Патэрсона и планов компании по более органическому расширению сети дискаунтеров, рекомендация снижена до держать.
Ренессанс Капитал: подтверждаем покупать Фармстандарт а) за последний месяц акции -12,4%, хотя фундаментальные показатели в норме б) компания торгуется с дисконтом 8%-25% к аналогичным компаниям развивающихся рынков по мультипликаторам на 2010-2011 гг. в) потребительский спрос в декабре продолжил восстановление, 2010 год будет неплохой г) хорошие рез-ты за 9м09, за 4кв09 тоже все ожидается в норме.
EPFR: на прошлой неделе из РФ вывели 86,3$ млн(отток чуть выше среднего); . Barron's — динамика на рынке акций Бразилии, Китая и Индии может потянуть другие рынки вниз
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
S&P500
Для S&P500 сейчас центральная тема стартовавшей недели — это выступление 2 февраля советника президента США Пола Волкера. Именно его считают инициатором и вдохновителем реформ в банковской системе США, суть которых две недели назад в своем выступлении раскрыл Барак Обама, дав тем сам старт коррекции на мировых рынках акций. Все вполне может развиваться по сценарию «продавай на ожиданиях выступления Волкера, покупай по факту». То есть после 2 февраля на американских биржах может начаться некоторая передышка или даже рост по S&P500 хотя бы в рамках коррекции к случившемуся в предыдущие три недели падению.
Что касается самого выступления советника президента США, то, скорее всего, будет четкий посыл инвесторам и банкирам, что на реформу в США уйдут годы или порядка 3-5 лет и, что резкий движений никто предпринимать не будет, переделывая банковскую систему, поэтому опасаться нечего.
По поводу технической стороны вопроса многое сводится к тому, что по итогам прошедшей недели мы уверенно закрепились ниже уровня 1085 пунктов, который теперь может быть сильным сопротивлением и который мы можем протестировать на этой неделе. У нас взгляд на S&P500 после случившейся распродажи нейтральный.
EUR/USD
В конце прошлой недели на рынке гособлигаций Греции наметилась некоторая стабилизация ситуации, что нашло отражение в снижении доходности 10-летних бумаг с 7,20% до менее чем 7%. Теоретически это может означать некоторую стабилизацию ситуации в паре EUR/USD или небольшую коррекцию к снижению в предыдущие дни. Ближайшим значимым сопротивлением может быть уровень 1,40.
В значительной степени сформировать локальное дно в паре EUR/USD могли бы конкретные шаги со стороны Европейского Союза, направленные на поддержку экономики Греции, а не опровержение тех или иных «газетных уток» в финансовых СМИ. Иными словами, если в ближайшее время в Еврозоне будет объявлено, если не о bailout'e/спасении, то хотя бы о пакете кредитных мер в поддержку Греции, то это могло бы в значительной степени хотя бы не некоторое время разредить обстановку и вызвать коррекционное укрепление евро после снижения пары EUR/USD на протяжение всего января. Пока этого не произошло цель 1,37 по евро мы по-прежнему держим в поле зрения.
Особое внимание на этой неделе мы советуем обратить на этой неделе на публикацию в США в пятницу январского отчета по занятости или Nonfarm payrolls, которые, судя по прогнозам, могут указать на создание за океаном в прошлом месяце 40-50 тысяч рабочих мест. Если в январе и в феврале в США будет ежемесячно создаваться порядка 50-100 тысяч рабочих мест, то это вкупе с теми данными, которые мы видели в конце прошлой недели может ближе к мартовскому заседанию ФРС 16/03 подстегнуть спекуляции по поводу скорого повышения процентных ставок в США или постепенному абсорбированию ликвидности Центробанком, что в конечном счете может лечь в основу роста курса доллара во 2кв10
РТС,ММВБ: Пол Волкер - фигура недели!
Нас одолевают двоякие чувства. С одной стороны, российский рынок акций по индексу ММВБ вырос по итогам недели с 25 по 31 января примерно на 0,5%, однако, с другой стороны, остальные площадки, в частности, американский рынок за это же время снизился в среднем на 2%, проигнорировав и сильные данные по ВВП США в пятницу, ни к чему не обязывающее заседание ФРС, утверждение Бена Бернанке на второй срок, выступление Барака Обамы, а также сезон отчетности, который пока в США проходит, если не на 5, то на 4+.
Если все страхи перевести в технический анализ, то нас более всего пугает сейчас снижение по S&P500 ниже 100-дневного скользящего среднего, а также поддержки 1085 пунктов. С учетом такой нелицеприятной картины мы с опаской смотрим на российский рынок акций, вновь напоминая себе и окружающим о том, что ключевым уровнем по индексу ММВБ остается поддержка 1370 пунктов, снижение ниже которого по итогам торгового дня или нескольких дней поставит крест на «бычьем» сценарии развития событий в 1кв10. Пока этого не произошло цель — 1500/1550 пунктов по-прежнему.
Основная идея этой недели — это выступление советника президента США Пола Волкера 2 февраля. Распродажа на американских и российских биржах началась в январе с выступления Барака Обамы и его намерений привести банковскую систему США в порядок, запретив им, в частности, торговать. Автор этой пламенной речи или инициативы устроить банкам «кузькину мать» именно Пол Волкер. Рабочая гипотеза сводится к тому, что на ожиданиях его речи и идет фиксации прибыли, по факту наступит стабилизация или даже разворот.
RUS equities
А.Кудрин обещает сохранить льготы для Восточной Сибири, но не для Ванкора (крупнейшее месторождение Роснефти). Будет уточнен список месторождений с льготным налогообложением. Риск для Роснефти, Сургутнефтегаза.
Российское правительство обнулило экспортную пошлину на нефть с 22 месторождений Восточной Сибири; нулевая экспортная пошлина для восточносибирских месторождений должна утверждаться каждый месяц вместе с экспортными пошлинами других месторождений. ВТБ Капитал: наша текущая модель предполагает сохранение нулевой экспортной пошлины на протяжение 4 лет для восточносибирских месторождений. Однако не исключено, что правительство захочет повысить ставку раньше, тем более, что оно не зарекалось по поводу 3 лет.
Роснефть: ожидается отчетность за 4кв09. ЧП, по прогнозам, в 2009 году могла упасть на 40%, в 4кв09 ждут от 1,5$ (RAIFB) до 2,3$ (БКС) млрд. Вырука компании может составить порядка 14-15$ млрд в 4кв09.
Goldman Sachs добавил акции Роснефти в список focus sell list или в список бумаг интересных для открытия «коротких» позиций.
Газпром лучше рынка, Роснефть — хуже. Инвесторы перекладываются.
Тройка Диалог: заявления Минфина РФ повлияли на акции Роснефти, но позиция аналитиков остается прежней; освобождение Ванкора от пошлин — один из ключевых факторов привлекательности Роснефти, освоения Восточной Сибири, заполнения ВСТО.
А.Костин (ВТБ): доход на капитал ВТБ может составить 15% и более. Аналитики — вряд ли в этом году данная цель будет достигнута, в 2009 году только 9%. А.Костин — на конец 2010 года доля просроченных кредитов едва ли превысит 10%, резервы достигнут пика в 1п10, далее будут сокращаться; розничные кредиты, предположительно, вырастут на 23%, корпоративные на 17%. Аналитики — вполне достижимо.
HSBC повысил рекомендацию с хуже рынка до лучше рынка по Сбербанку.
Ренессанс Капитал на этой неделе писал о том, что ВТБ будет лучше Сбербанка, позитивно смотрят на нового финансового директора Герберта Моса. Стратегия ВТБ, опубликованная в апреле, может стать драйвером роста котировок ВТБ. Цель 6,1$ по распискам.
Ренессанс Капитал по Возрождение понизил рекомендацию с покупать до держать.
Газпром может сократить счет на газ для Турции на 300$ млн; Турция может быть обязана выкупить весь годовой объем газа независимо от того, будет ли газ потреблен.
Телекомы растут на падающем рынке
Unicredit: Русгидро, ОГК1 и ОГК4 могут подешеветь после потепления.
Анатолий Чубайс (глава Роснано) прогнозирует несколько IPO в отрасли высоких технологий в РФ в 2010 году.
ВТБ Капитал: прогнозная цен X5 Retail Group повышена до 39,6$ с учетом консолидации Патэрсона и планов компании по более органическому расширению сети дискаунтеров, рекомендация снижена до держать.
Ренессанс Капитал: подтверждаем покупать Фармстандарт а) за последний месяц акции -12,4%, хотя фундаментальные показатели в норме б) компания торгуется с дисконтом 8%-25% к аналогичным компаниям развивающихся рынков по мультипликаторам на 2010-2011 гг. в) потребительский спрос в декабре продолжил восстановление, 2010 год будет неплохой г) хорошие рез-ты за 9м09, за 4кв09 тоже все ожидается в норме.
EPFR: на прошлой неделе из РФ вывели 86,3$ млн(отток чуть выше среднего); . Barron's — динамика на рынке акций Бразилии, Китая и Индии может потянуть другие рынки вниз
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter