13 ноября 2024 General Invest | Совкомфлот
Добавляем в фокус-лист акции Совкомфлота (FLOT RX). Данные акции уже были в нашем фокус-листе: мы добавляли их на уровне 59 руб. и закрыли идею на уровне 132 руб. за акцию. С момента закрытия идеи акции снизились на 25%, а с максимумов на 145 – более, чем на 30%, под влиянием блокирующих санкций США, направленных против ряда танкеров компании, перевозящих экспортную российскую нефть.
Динамика FLOT RX
Тикер: FLOT RX
Рыночная капитализация: 233,01 млрд руб.
Индикативная див. доходность 2024: 12%
Текущая цена акции: 98,3 руб.
Целевая цена: 126,6 руб. (потенциал роста 29%)
Совкомфлот-одна из ведущих в мире компаний по морской транспортировке сжиженного газа, нефти и нефтепродуктов, а также обслуживанию морской добычи углеводородов. Совкомфлот участвует в обслуживании крупных индустриальных проектов: «Сахалин-1», «Сахалин-2», «Варандей», «Приразломное», «Новый Порт», «Ямал СПГ», «Арктик СПГ 2», Tangguh (Индонезия). Компания владеет крупным флотом арктических челночных танкеров, а также является мировым лидером в сегменте ледокольных судов снабжения и обеспечения морских платформ. 82,5% принадлежат государству, 15,6% free float
Простаивание части танкерного флота из-за санкций, введенных в феврале 2024 г., и снижение спотовых ставок фрахта по сравнению с 2023 г. привели к снижению финансовых результатов компании во 2 кв 2024 г. Показатель EBITDA снизился на 23% кв/кв, а чистая прибыль – на 33% кв/кв.
По итогам года мы ожидаем снижения выручки на 24% и снижения EBITDA и Чистой прибыли компании на 30% и 33% соответственно
В то же время благодаря положительному свободному денежному потоку чистый долг компании в 2К24 сократился с $234 млн до нуля (денежная позиция и долг сравнялись, составив около $1,5 млрд). Таким образом, негативный эффект высокой ключевой ставки для компании нивелирован
Ожидаем также сокращение капекса в текущем году (по сравнению с планом $500–600 млн инвестиции в 1 пол. года составили лишь $123,1 млн)
Ставки фрахта демонстрируют некоторое сезонное восстановление, правда, достаточно медленное, но тем не менее
Компания также выигрывает от девальвации рубля, так как ее доходы номинированы в валюте.
И, наконец, если ожидания по поводу снижение геополитической напряженности оправдаются, Совкомфлот будет одним из ключевых бенефициаров
Результаты за 3 кв. будут опубликованы на этой неделе и скорее всего наряду с некоторым снижением могут все же продемонстрировать признаки стабилизации ситуации
Акции торгуются с дисконтами 40% и 60% к своим средним мультипликаторам
Наша расчетная прогнозная цена на 12 мес, исходя из обновленных прогнозов на 2024 и 2025 гг., составила 126,6 руб.
Добавляем акции FLOT RX в наш фокус-лист
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Динамика FLOT RX
Тикер: FLOT RX
Рыночная капитализация: 233,01 млрд руб.
Индикативная див. доходность 2024: 12%
Текущая цена акции: 98,3 руб.
Целевая цена: 126,6 руб. (потенциал роста 29%)
Совкомфлот-одна из ведущих в мире компаний по морской транспортировке сжиженного газа, нефти и нефтепродуктов, а также обслуживанию морской добычи углеводородов. Совкомфлот участвует в обслуживании крупных индустриальных проектов: «Сахалин-1», «Сахалин-2», «Варандей», «Приразломное», «Новый Порт», «Ямал СПГ», «Арктик СПГ 2», Tangguh (Индонезия). Компания владеет крупным флотом арктических челночных танкеров, а также является мировым лидером в сегменте ледокольных судов снабжения и обеспечения морских платформ. 82,5% принадлежат государству, 15,6% free float
Простаивание части танкерного флота из-за санкций, введенных в феврале 2024 г., и снижение спотовых ставок фрахта по сравнению с 2023 г. привели к снижению финансовых результатов компании во 2 кв 2024 г. Показатель EBITDA снизился на 23% кв/кв, а чистая прибыль – на 33% кв/кв.
По итогам года мы ожидаем снижения выручки на 24% и снижения EBITDA и Чистой прибыли компании на 30% и 33% соответственно
В то же время благодаря положительному свободному денежному потоку чистый долг компании в 2К24 сократился с $234 млн до нуля (денежная позиция и долг сравнялись, составив около $1,5 млрд). Таким образом, негативный эффект высокой ключевой ставки для компании нивелирован
Ожидаем также сокращение капекса в текущем году (по сравнению с планом $500–600 млн инвестиции в 1 пол. года составили лишь $123,1 млн)
Ставки фрахта демонстрируют некоторое сезонное восстановление, правда, достаточно медленное, но тем не менее
Компания также выигрывает от девальвации рубля, так как ее доходы номинированы в валюте.
И, наконец, если ожидания по поводу снижение геополитической напряженности оправдаются, Совкомфлот будет одним из ключевых бенефициаров
Результаты за 3 кв. будут опубликованы на этой неделе и скорее всего наряду с некоторым снижением могут все же продемонстрировать признаки стабилизации ситуации
Акции торгуются с дисконтами 40% и 60% к своим средним мультипликаторам
Наша расчетная прогнозная цена на 12 мес, исходя из обновленных прогнозов на 2024 и 2025 гг., составила 126,6 руб.
Добавляем акции FLOT RX в наш фокус-лист
https://generalinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу