Главное
• Индекс МосБиржи так и не смог оправиться от распродаж вечерки среды на фоне инфляции и на основной сессии четверга просел еще больше — итоговые потери свыше 2%. Закрытие торговой недели станет показательным.
• Бумаги в фокусе: префы Сургутнефтегаза, ТКС Холдинг, Аэрофлот, Группа Позитив, Татнефть, Газпром.
• Рубль вновь упал — юань в шаге от годовых максимумов, доллар почти 100. Коррекция перегретых инвалют сильно запаздывает.
• Особняком — ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI проигнорировал мрачную инфляционную картину и остался выше 100 п. Участники долгового рынка прозорливее игроков рынка акций?
• На внешнем контуре: коррекция в индексах США продолжается строго по расписанию, пятничные утренние фьючерсы еще ниже — продажа S&P 500 с абсолютного максимума приносит прибыль; индексы АТР подрастают, и для европейского рынка акций это несколько сглаживает заокеанский негатив.
• На сырьевом рынке: нефть Brent застряла на $72 — удержание уровня позволит баррелю отскочить на будущей неделе; золото восстанавливается после обвала на годовую поддержку, унция вернулась к $2570; волатильный газ NG после плановой отработки $3 закономерно быстро корректируется ниже $2,8 — новый подхват чуть позже.
В деталях
Индекс МосБиржи на старте основной сессии четверга частично отыграл мрачную вечерку среды и даже выкупался выше важных 2730 п. Но удержаться за технический уровень поддержки так и не смог. По итогам сессии продажи усилились, на закрытии бенчмарк упал к 2700 п., -2,2%.
Суммарные обороты продолжили снижаться: за день и вечер наторговали лишь на 85 млрд руб. Ранее, на 7-дневном Трампоралли, ликвидность была под 130 млрд руб. По сути, рынок сползает в отсутствие покупателей, а не на росте предложения. На фоне повышенной инфляции и жесткого цикла ДКП ЦБ ставки растут. Ликвидность покупателей по-прежнему сконцентрирована в фондах денежного рынка, а не в рисковых активах. Потоки денег развернутся в сторону бумаг, когда повысится вероятность монетарного послабления.
Техническая картина несколько ухудшилась. Неспособность индекса сохраниться выше 2730 п. привела в моменте к более глубокому погружению. Пока за неделю -3%, но пятница может стать показательной. Поддержка уже где-то здесь. После трех дней активной коррекции и снятия ноябрьской перекупленности рынка отскок индекса выглядит более вероятным, чем дальнейшее погружение. План-минимум для фондовых быков — удержаться выше 2700 п., задача-максимум — вернуться в расположение 2730 п. Тогда вариант очередного похода на 2800 п. не затянется.
Рубль продолжил сдавать позиции, несмотря на стабилизацию ставок денежного рынка и нормализацию с юаневой ликвидностью. Биржевой юань подорожал на 0,9%, выше 13,71, и до осеннего пика 13,8 теперь менее процента. Евро не так активен — лишь +0,2% и у 104,5; до максимумов под 107 далеко, да и не на чем.
Взлет глобального доллара США относительно всех мировых валют привел и к обновлению годовых максимумов американца против российской нацвалюты. Индекс доллара DXY у 106,8 п., а на внебирже, по данным ЦБ на 15 ноября, USD/RUB стал дороже 99. Вечный фьючерс на доллар USDRUBF на Мосбирже был 99,7 — круглые 100 недалеко. Перекупленность инвалют нарастает, но технической коррекции по-прежнему нет.
ОФЗ, напротив, показали силу и отмахнулись от данных по инфляции — индекс RGBI удержался выше психологических 100 п., несмотря на ускорение роста цен в экономике, и по итогам четверга даже подрос: +0,35% и выше 100,5 п. А это максимумы с 3 октября, то есть задолго до резкого повышения стоимости фондирования ЦБ. По сути, бенчмарк вернулся к уровням, которые были еще при ключевой ставке 19%. Считается, что тренды на финансовом рынке задаются именно участниками долговой секции — там крупный капитал институциональных инвесторов. Если это так, то более волатильный рынок акций попросту догонит вверх чуть позже и намного быстрее.
Устойчивость долгового рынка обнадеживает — возможно, цены ОФЗ достигли тех уровней, когда соотношение риск/доходность уже в пользу покупки изрядно подешевевших бумаг под перспективу монетарного послабления. Оценки сводятся к началу цикла смягчения ДКП в конце I полугодия 2025 г., а такое прозорливые покупатели бондов могут начать отыгрывать заранее.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ап (+2%). Намного лучше рынка на фоне роста валют, выступающих индикатором будущих дивидендов по префам. При курсе доллара на конец года у 95 руб. дивиденд может быть порядка 13%, а при 100 — выше 16%. Возможно, истина где-то посередине. Бумаги с конца сентября в боковике, но большая часть огромного июльского гэпа в 20% уже закрыта: сейчас цена курсирует под 57, а тот техразрыв был сразу над 60 руб. Если коррекции инвалют так и не состоится, оставленный летний гэп притянет цену как магнит.
• ТКС Холдинг (+1,2%). Значительно сильнее индекса, а по оборотам — опять I место на рынке с 17,5 млрд руб. Корпорация переходит на квартальные дивиденды — в кейсе компании роста это выступает сильным фактором инвестиционной привлекательности. Фундаментально перспективно — долгосрочный таргет у 4600 руб., или +80% от текущих. А среднесрочно недавно акции вернулись в осенний аптренд и прорвали многомесячный даунтренд — технический позитив. Недельный план взлета к 2640 руб. отлично отработан, потом был откат поближе к 2500 руб., а сейчас, вероятно, копятся силы для движения курса на максимумы осени — акции очень волатильные, ориентир на месяц к 2780 руб.
• Аэрофлот (+0,6%). Который день полное игнорирование распродаж на широком рынке. Бумаги на коррекции индекса даже умудрились переписать максимумы с июля. И это неудивительно. Во-первых, фундаментальный кейс корпорации на фоне чистой прибыли и сигналов по дивидендам стал сильный. Во-вторых, кажется, там слишком много шортов — причина не падать и отличное топливо для будущего рост. По-прежнему считаем, что при очередной волне восстановления рынка акций эти бумаги могут первыми обновить свои годовые пики под 65 руб., до вершины года не достает менее 5%.
• Группа Позитив (-3,8%). Худший результат на рынке среди компонентов индекса. Инвесторам не до позитива на фоне одобренной допэмиссии и рисков роста ИТ-конкуренции в случае геополитического послабления. Технически слабо — акции рухнули на минимумы начала января 2024 г., в моменте было 2045 руб. Риск теста круглых 2000 руб. высокий.
• Татнефть (-2,3%). Слабее рынка на фоне разочаровавших дивидендов — консенсус-прогноз был на 28% больше: по факту 17,4 руб. против ожиданий 24,2 руб. Отсечка — 8 января. Курс акций упал под 570 руб. Красивая техническая поддержка по минимумам сентября — 555 руб. Несмотря на локальный скептицизм рынка, долгосрочный апсайд высокий — до 830 руб., или +45% от текущих.
• Газпром (-0,8%). Очередная краткосрочная волна вниз в русле долгоиграющей сужающейся формации — скоро выход, причем сильный. А пока курс упал под 132 руб. Подробно технический кейс и предполагаемое направление хода — в специальном материале. Фундаментальный таргет — 190 руб., или +44%.
На внешнем контуре
• В США: индексы просели свыше 0,5%, утренние фьючерсы падают еще до 0,5%. После Трампоралли и снижения ставки ФРС рынок акций обновил исторические максимумы, но техническая перекупленность и факт свершившихся событий предрекали откат бенчмарков — сигналы на шорт были на самом пике, стопы можно в безубыток, а до фиксации прибыли еще есть запас хода вниз. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы не столь пессимистичны, как в Штатах — фактор некоторой поддержки при старте европейских пятничных торгов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng в пределах +0,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei растет на процент.
• Нефть Brent пытается удержаться за $72. Неделя для барреля в минусе на фоне слабой макростатистики из Китая, снижения вероятности быстрого секвестра ставки ФРС, взлета индекса DXY, неутешительных прогнозов спроса от ОПЕК и роста запасов сырья в США. Если удастся удержаться на текущих, технически это может стать базой под отскок барреля на будущей неделе, иначе — на дно осени к $70.
• Золото с недавнего исторического пика на $2790 падало на 9%, в моменте унция прокалывала $2540. Явный перебор. Инструмент на быстром спуске достиг годовой трендовой опоры, и отскок был наиболее вероятным. Пока идет возврат к $2570 с краткосрочной перспективой на $2600.
• Газ NG в своем стиле — резкий выход из боковика на $2,7 до $3, где активные трейдеры уже зафиксировали прибыль +10%, а далее — завал ниже $2,8. Поддержка под идею очередного подбора на отскок видится пониже — $2,7. Пока кеш.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Индекс МосБиржи так и не смог оправиться от распродаж вечерки среды на фоне инфляции и на основной сессии четверга просел еще больше — итоговые потери свыше 2%. Закрытие торговой недели станет показательным.
• Бумаги в фокусе: префы Сургутнефтегаза, ТКС Холдинг, Аэрофлот, Группа Позитив, Татнефть, Газпром.
• Рубль вновь упал — юань в шаге от годовых максимумов, доллар почти 100. Коррекция перегретых инвалют сильно запаздывает.
• Особняком — ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI проигнорировал мрачную инфляционную картину и остался выше 100 п. Участники долгового рынка прозорливее игроков рынка акций?
• На внешнем контуре: коррекция в индексах США продолжается строго по расписанию, пятничные утренние фьючерсы еще ниже — продажа S&P 500 с абсолютного максимума приносит прибыль; индексы АТР подрастают, и для европейского рынка акций это несколько сглаживает заокеанский негатив.
• На сырьевом рынке: нефть Brent застряла на $72 — удержание уровня позволит баррелю отскочить на будущей неделе; золото восстанавливается после обвала на годовую поддержку, унция вернулась к $2570; волатильный газ NG после плановой отработки $3 закономерно быстро корректируется ниже $2,8 — новый подхват чуть позже.
В деталях
Индекс МосБиржи на старте основной сессии четверга частично отыграл мрачную вечерку среды и даже выкупался выше важных 2730 п. Но удержаться за технический уровень поддержки так и не смог. По итогам сессии продажи усилились, на закрытии бенчмарк упал к 2700 п., -2,2%.
Суммарные обороты продолжили снижаться: за день и вечер наторговали лишь на 85 млрд руб. Ранее, на 7-дневном Трампоралли, ликвидность была под 130 млрд руб. По сути, рынок сползает в отсутствие покупателей, а не на росте предложения. На фоне повышенной инфляции и жесткого цикла ДКП ЦБ ставки растут. Ликвидность покупателей по-прежнему сконцентрирована в фондах денежного рынка, а не в рисковых активах. Потоки денег развернутся в сторону бумаг, когда повысится вероятность монетарного послабления.
Техническая картина несколько ухудшилась. Неспособность индекса сохраниться выше 2730 п. привела в моменте к более глубокому погружению. Пока за неделю -3%, но пятница может стать показательной. Поддержка уже где-то здесь. После трех дней активной коррекции и снятия ноябрьской перекупленности рынка отскок индекса выглядит более вероятным, чем дальнейшее погружение. План-минимум для фондовых быков — удержаться выше 2700 п., задача-максимум — вернуться в расположение 2730 п. Тогда вариант очередного похода на 2800 п. не затянется.
Рубль продолжил сдавать позиции, несмотря на стабилизацию ставок денежного рынка и нормализацию с юаневой ликвидностью. Биржевой юань подорожал на 0,9%, выше 13,71, и до осеннего пика 13,8 теперь менее процента. Евро не так активен — лишь +0,2% и у 104,5; до максимумов под 107 далеко, да и не на чем.
Взлет глобального доллара США относительно всех мировых валют привел и к обновлению годовых максимумов американца против российской нацвалюты. Индекс доллара DXY у 106,8 п., а на внебирже, по данным ЦБ на 15 ноября, USD/RUB стал дороже 99. Вечный фьючерс на доллар USDRUBF на Мосбирже был 99,7 — круглые 100 недалеко. Перекупленность инвалют нарастает, но технической коррекции по-прежнему нет.
ОФЗ, напротив, показали силу и отмахнулись от данных по инфляции — индекс RGBI удержался выше психологических 100 п., несмотря на ускорение роста цен в экономике, и по итогам четверга даже подрос: +0,35% и выше 100,5 п. А это максимумы с 3 октября, то есть задолго до резкого повышения стоимости фондирования ЦБ. По сути, бенчмарк вернулся к уровням, которые были еще при ключевой ставке 19%. Считается, что тренды на финансовом рынке задаются именно участниками долговой секции — там крупный капитал институциональных инвесторов. Если это так, то более волатильный рынок акций попросту догонит вверх чуть позже и намного быстрее.
Устойчивость долгового рынка обнадеживает — возможно, цены ОФЗ достигли тех уровней, когда соотношение риск/доходность уже в пользу покупки изрядно подешевевших бумаг под перспективу монетарного послабления. Оценки сводятся к началу цикла смягчения ДКП в конце I полугодия 2025 г., а такое прозорливые покупатели бондов могут начать отыгрывать заранее.
Бумаги в фокусе
• Сургутнефтегаз-ап (+2%). Намного лучше рынка на фоне роста валют, выступающих индикатором будущих дивидендов по префам. При курсе доллара на конец года у 95 руб. дивиденд может быть порядка 13%, а при 100 — выше 16%. Возможно, истина где-то посередине. Бумаги с конца сентября в боковике, но большая часть огромного июльского гэпа в 20% уже закрыта: сейчас цена курсирует под 57, а тот техразрыв был сразу над 60 руб. Если коррекции инвалют так и не состоится, оставленный летний гэп притянет цену как магнит.
• ТКС Холдинг (+1,2%). Значительно сильнее индекса, а по оборотам — опять I место на рынке с 17,5 млрд руб. Корпорация переходит на квартальные дивиденды — в кейсе компании роста это выступает сильным фактором инвестиционной привлекательности. Фундаментально перспективно — долгосрочный таргет у 4600 руб., или +80% от текущих. А среднесрочно недавно акции вернулись в осенний аптренд и прорвали многомесячный даунтренд — технический позитив. Недельный план взлета к 2640 руб. отлично отработан, потом был откат поближе к 2500 руб., а сейчас, вероятно, копятся силы для движения курса на максимумы осени — акции очень волатильные, ориентир на месяц к 2780 руб.
• Аэрофлот (+0,6%). Который день полное игнорирование распродаж на широком рынке. Бумаги на коррекции индекса даже умудрились переписать максимумы с июля. И это неудивительно. Во-первых, фундаментальный кейс корпорации на фоне чистой прибыли и сигналов по дивидендам стал сильный. Во-вторых, кажется, там слишком много шортов — причина не падать и отличное топливо для будущего рост. По-прежнему считаем, что при очередной волне восстановления рынка акций эти бумаги могут первыми обновить свои годовые пики под 65 руб., до вершины года не достает менее 5%.
• Группа Позитив (-3,8%). Худший результат на рынке среди компонентов индекса. Инвесторам не до позитива на фоне одобренной допэмиссии и рисков роста ИТ-конкуренции в случае геополитического послабления. Технически слабо — акции рухнули на минимумы начала января 2024 г., в моменте было 2045 руб. Риск теста круглых 2000 руб. высокий.
• Татнефть (-2,3%). Слабее рынка на фоне разочаровавших дивидендов — консенсус-прогноз был на 28% больше: по факту 17,4 руб. против ожиданий 24,2 руб. Отсечка — 8 января. Курс акций упал под 570 руб. Красивая техническая поддержка по минимумам сентября — 555 руб. Несмотря на локальный скептицизм рынка, долгосрочный апсайд высокий — до 830 руб., или +45% от текущих.
• Газпром (-0,8%). Очередная краткосрочная волна вниз в русле долгоиграющей сужающейся формации — скоро выход, причем сильный. А пока курс упал под 132 руб. Подробно технический кейс и предполагаемое направление хода — в специальном материале. Фундаментальный таргет — 190 руб., или +44%.
На внешнем контуре
• В США: индексы просели свыше 0,5%, утренние фьючерсы падают еще до 0,5%. После Трампоралли и снижения ставки ФРС рынок акций обновил исторические максимумы, но техническая перекупленность и факт свершившихся событий предрекали откат бенчмарков — сигналы на шорт были на самом пике, стопы можно в безубыток, а до фиксации прибыли еще есть запас хода вниз. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы не столь пессимистичны, как в Штатах — фактор некоторой поддержки при старте европейских пятничных торгов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng в пределах +0,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei растет на процент.
• Нефть Brent пытается удержаться за $72. Неделя для барреля в минусе на фоне слабой макростатистики из Китая, снижения вероятности быстрого секвестра ставки ФРС, взлета индекса DXY, неутешительных прогнозов спроса от ОПЕК и роста запасов сырья в США. Если удастся удержаться на текущих, технически это может стать базой под отскок барреля на будущей неделе, иначе — на дно осени к $70.
• Золото с недавнего исторического пика на $2790 падало на 9%, в моменте унция прокалывала $2540. Явный перебор. Инструмент на быстром спуске достиг годовой трендовой опоры, и отскок был наиболее вероятным. Пока идет возврат к $2570 с краткосрочной перспективой на $2600.
• Газ NG в своем стиле — резкий выход из боковика на $2,7 до $3, где активные трейдеры уже зафиксировали прибыль +10%, а далее — завал ниже $2,8. Поддержка под идею очередного подбора на отскок видится пониже — $2,7. Пока кеш.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу