18 ноября 2024 Invest Era
В среду традиционно вышли данные по месячной инфляции за октябрь. Даже в свете роста долгосрочных доходностей, победы проинфляционного Трампа и роста дефицита бюджета, рост цен остаётся основной для понимания будущей траектории ДКП.
Смотрим на 4 главных индикатора, чтобы сложилась полная картина:
1️⃣ CPI в широком определении вырос на 2,6% г/г – наблюдается ускорение, но месячная динамика стабильная (0,2% м/м).
2️⃣ Core CPI (без еды и энергии) прибавляет 3,1% г/г и 0,3 м/м – во многом повлияли «волатильные» подержанные автомобили. На Core CPI в первую очередь смотрит ФРС.
3️⃣ CPI в услугах +4,8% г/г – самый проблемный элемент в структуре инфляции, стабильно выше других факторов
4️⃣ CPI в товарах длительного пользования -2,5% г/г – основная причина снижения инфляции в США. Находится в дефляции уже второй год подряд.
Данные вышли в рамках ожиданий, с неким ускорением г/г, но важно понимать, что здесь не полностью отражено влияние смягчения ДКП, т.е. реальный эффект от снижения ставки мы пока не знаем. Это все еще действует летняя ставка в 5.5%.
До цели в 2% всё ещё не дотягиваем, ФРС думает про то, стоит ли еще снижать ставку в декабре. Мир боится проинфляционного Трампа. Но нужно помнить, что президент наоборот “подзабивал” на высокую инфляцию и постоянно требовал снижения ставки в свой предыдущий срок. Да и по всем индикаторам видно, что администрация Байдена с точки зрения “инфляционности” уделала администрацию Трампа предыдущего периода. А пока и вовсе победа Трампа привела к снижению цен на коммоды, что найдет отражение в инфляции. Так что далеко не факт, что рынки действуют правильно, ставя против трежерис, ситуация более сложная, чем может показаться. Хотя стоит признать, что тарифы (если они будут реализованы), конечно, будут подстегивать инфляцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба