После изучения отчета за 3К24 мы сохраняем рейтинг «Держать» и целевую цену на уровне $83,5 для акций Southern. Потенциал снижения составляет 3%.
Несмотря на урон от мощнейшего урагана «Хелен», Southern продемонстрировала неплохие результаты в 3К24 и превысила наши ожидания по прибыли. Бизнес энергетического холдинга поддерживает рост клиентской базы и энергопотребления со стороны промышленности и дата-центров. Мы считаем, акции Southern на данный момент вполне справедливо оценены рынком.
Southern Company — один из крупнейших в США коммунальных холдингов, оказывающий услуги по обеспечению потребителей электроэнергией и газом. В настоящий момент компания обслуживает более 9 млн потребителей в 6 южных штатах.
Southern неплохо отчиталась за 3К24. Выручка холдинга увеличилась на 4,2% г/г, до $7,3 млрд, что немного ниже ожиданий рынка. В то же время скорректированная чистая прибыль подросла на 1,1% г/г, до $1,6 млрд, или $1,43 на акцию, что лучше наших ожиданий.
Руководство подтвердило прогноз на 2024 г. Скорректированный EPS ожидается на уровне $0,49 (-23,4% г/г) в 4К24 и на уровне $4,05 (+11,0% г/г) за весь 2024 г.
Число потребителей продолжает расти. За 3К24 Southern получила 12 тыс. новых потребителей электроэнергии и 7 тыс. потребителей газа.
Промышленность и дата-центры — ключевые драйверы спроса. Руководство Southern ожидает ускоренного роста энергопотребления на территории деятельности. В частности, роста спроса на электроэнергию со стороны химической промышленности, сектора транспорта и центров обработки данных (ЦОД). Энергопотребление ЦОД в 2024 г. уже выросло на 10% г/г в штатах деятельности Southern. К середине 2030-х годов спрос на электроэнергию на территории Southern может вырасти на 36 ГВт.
Дочерние компании Southern получили ключевые разрешения от регулирующих органов для расширения и модернизации инфраструктуры. Georgia Power получила разрешение на установку газовых турбин мощностью 1 400 МВт на электростанции Yates, а также строительство хранилищ энергии мощностью 500 МВт. Atlanta Gas Light получила одобрение на ежегодные капитальные вложения в размере $600 млн с 2025 по 2027 г., а Virginia Natural Gas — на ежегодные инвестиции в размере $70 млн в рамках программы Steps to Advance Virginia's Energy Plan (SAVE) до 2029 г.
Дивиденды Southern за следующие 12 месяцев составят около $2,92, что соответствует дивдоходности NTM на уровне 3,4%.
Оценка акций Southern по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также по модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал снижения на 3% от текущих уровней.
Дочерняя Georgia Power пострадала от урагана «Хелен», который оказался одним из самых разрушительных за историю компании. Было повреждено около 12 тыс. коммунальных столбов и около 1 500 миль проводов, что привело к отключению электроэнергии у 1,5 млн потребителей. По оценкам Southern, стоимость восстановительных работ превысит $1,1 млрд. Большая часть этих расходов отложена и, вероятно, будет учтена в плане капитальных затрат.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несмотря на урон от мощнейшего урагана «Хелен», Southern продемонстрировала неплохие результаты в 3К24 и превысила наши ожидания по прибыли. Бизнес энергетического холдинга поддерживает рост клиентской базы и энергопотребления со стороны промышленности и дата-центров. Мы считаем, акции Southern на данный момент вполне справедливо оценены рынком.
Southern Company — один из крупнейших в США коммунальных холдингов, оказывающий услуги по обеспечению потребителей электроэнергией и газом. В настоящий момент компания обслуживает более 9 млн потребителей в 6 южных штатах.
Southern неплохо отчиталась за 3К24. Выручка холдинга увеличилась на 4,2% г/г, до $7,3 млрд, что немного ниже ожиданий рынка. В то же время скорректированная чистая прибыль подросла на 1,1% г/г, до $1,6 млрд, или $1,43 на акцию, что лучше наших ожиданий.
Руководство подтвердило прогноз на 2024 г. Скорректированный EPS ожидается на уровне $0,49 (-23,4% г/г) в 4К24 и на уровне $4,05 (+11,0% г/г) за весь 2024 г.
Число потребителей продолжает расти. За 3К24 Southern получила 12 тыс. новых потребителей электроэнергии и 7 тыс. потребителей газа.
Промышленность и дата-центры — ключевые драйверы спроса. Руководство Southern ожидает ускоренного роста энергопотребления на территории деятельности. В частности, роста спроса на электроэнергию со стороны химической промышленности, сектора транспорта и центров обработки данных (ЦОД). Энергопотребление ЦОД в 2024 г. уже выросло на 10% г/г в штатах деятельности Southern. К середине 2030-х годов спрос на электроэнергию на территории Southern может вырасти на 36 ГВт.
Дочерние компании Southern получили ключевые разрешения от регулирующих органов для расширения и модернизации инфраструктуры. Georgia Power получила разрешение на установку газовых турбин мощностью 1 400 МВт на электростанции Yates, а также строительство хранилищ энергии мощностью 500 МВт. Atlanta Gas Light получила одобрение на ежегодные капитальные вложения в размере $600 млн с 2025 по 2027 г., а Virginia Natural Gas — на ежегодные инвестиции в размере $70 млн в рамках программы Steps to Advance Virginia's Energy Plan (SAVE) до 2029 г.
Дивиденды Southern за следующие 12 месяцев составят около $2,92, что соответствует дивдоходности NTM на уровне 3,4%.
Оценка акций Southern по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также по модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал снижения на 3% от текущих уровней.
Дочерняя Georgia Power пострадала от урагана «Хелен», который оказался одним из самых разрушительных за историю компании. Было повреждено около 12 тыс. коммунальных столбов и около 1 500 миль проводов, что привело к отключению электроэнергии у 1,5 млн потребителей. По оценкам Southern, стоимость восстановительных работ превысит $1,1 млрд. Большая часть этих расходов отложена и, вероятно, будет учтена в плане капитальных затрат.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу