В конце октября стремительное ралли золота вдруг прервалось. За 11 торговых дней цена на драгоценный металл снизилась более чем на 9%, в моменте опускаясь до 2540. В материале разбираемся, что изменилось на рынке золота.
Фундаментальные факторы
Согласно World Gold Council, ноябрьская просадка в золоте была вызвана совокупностью факторов, которые в общем сводятся к единому знаменателю — выборы в США.
В последнее время имело место укрепление американского доллара, который, как и золото, по сути является защитным активом. За время просадки драгоценного металла индекс доллара DXY прибавил около 2,5%. Сильная американская валюта делает инвестиции в золото менее привлекательными.
Вместе с тем в начале месяца наблюдались крупные оттоки из ETF, инвестирующих в золото ($809 млн за первую неделю), которые начались после очень сильных притоков в октябре. Здесь стоит сказать и о сокращении лонгов в металле на COMEX. Ранее они открывались институциональными инвесторами, чтобы захеджироваться от предвыборной неопределенности.
Снижению котировок золота мог способствовать и довольно мирный характер самих выборов. Обе стороны признали их легитимными, никаких массовых протестов не было. Для защитного актива это, конечно же, минус.
Что во фьючерсах
Примерно месяц назад мы оценивали настроения на рынке фьючерсов на золото. С того момента довольно многое изменилось.
На графике можно увидеть текущую фьючерсную кривую в сравнении с нормальным контанго, под которым понимается поправка текущей цены на фьючерсах на безрисковую доходность.
Месяц назад практически на всей фьючерсной кривой наблюдалось контанго, близкое к нормальному. Сейчас же можно заметить обратную ситуацию — ярко выраженную бэквордацию, которая сохраняется до января включительно.
До конца текущего года фьючерсные трейдеры ожидают снижения цен на золото. Данный факт не следует воспринимать буквально, поскольку мышление игроков, как правило, инерционно. Одно можно понять наверняка — настроения на рынке драгметалла явно ухудшились, поэтому толкать цену вверх столь же стремительно может быть проблематично.
Что говорят «умные деньги»
Прогнозы инвестдомов по золоту остаются прежними. В среднем они ожидают падения котировок на металл на чуть более 8% с текущих, до $2400. В следующем году ожидается около $2750 за унцию, хотя, вероятно, прогнозы будут неоднократно пересматриваться.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фундаментальные факторы
Согласно World Gold Council, ноябрьская просадка в золоте была вызвана совокупностью факторов, которые в общем сводятся к единому знаменателю — выборы в США.
В последнее время имело место укрепление американского доллара, который, как и золото, по сути является защитным активом. За время просадки драгоценного металла индекс доллара DXY прибавил около 2,5%. Сильная американская валюта делает инвестиции в золото менее привлекательными.
Вместе с тем в начале месяца наблюдались крупные оттоки из ETF, инвестирующих в золото ($809 млн за первую неделю), которые начались после очень сильных притоков в октябре. Здесь стоит сказать и о сокращении лонгов в металле на COMEX. Ранее они открывались институциональными инвесторами, чтобы захеджироваться от предвыборной неопределенности.
Снижению котировок золота мог способствовать и довольно мирный характер самих выборов. Обе стороны признали их легитимными, никаких массовых протестов не было. Для защитного актива это, конечно же, минус.
Что во фьючерсах
Примерно месяц назад мы оценивали настроения на рынке фьючерсов на золото. С того момента довольно многое изменилось.
На графике можно увидеть текущую фьючерсную кривую в сравнении с нормальным контанго, под которым понимается поправка текущей цены на фьючерсах на безрисковую доходность.
Контанго на фьючерсном рынке — нормальное явление
Оно формируется за счет возможности получения безрисковой доходности в случае, если вместо покупки дальнего контракта здесь и сейчас деньги размещаются в надежные инструменты, приносящие гарантированную доходность (в контексте американского рынка — это казначейские облигации/treasuries). А когда актив понадобится, вы покупаете ближний фьючерс либо совершаете спотовую покупку.
Оно формируется за счет возможности получения безрисковой доходности в случае, если вместо покупки дальнего контракта здесь и сейчас деньги размещаются в надежные инструменты, приносящие гарантированную доходность (в контексте американского рынка — это казначейские облигации/treasuries). А когда актив понадобится, вы покупаете ближний фьючерс либо совершаете спотовую покупку.
Месяц назад практически на всей фьючерсной кривой наблюдалось контанго, близкое к нормальному. Сейчас же можно заметить обратную ситуацию — ярко выраженную бэквордацию, которая сохраняется до января включительно.
До конца текущего года фьючерсные трейдеры ожидают снижения цен на золото. Данный факт не следует воспринимать буквально, поскольку мышление игроков, как правило, инерционно. Одно можно понять наверняка — настроения на рынке драгметалла явно ухудшились, поэтому толкать цену вверх столь же стремительно может быть проблематично.
Что говорят «умные деньги»
Прогнозы инвестдомов по золоту остаются прежними. В среднем они ожидают падения котировок на металл на чуть более 8% с текущих, до $2400. В следующем году ожидается около $2750 за унцию, хотя, вероятно, прогнозы будут неоднократно пересматриваться.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу