Сегодня, 09:02 ИХ "Финам" Премудров Павел
До конца 2024 года осталось чуть более месяца. Российский рынок в этом году показывает неоднозначную динамику. Если в мае индекс МосБиржи поднимался выше отметки 3500 пунктов, впервые с февраля 2022 года, то за несколько дней до наступления декабря бенчмарк торгуется ниже 2600 пунктов.
Впереди тяжелый месяц для рынка на фоне усиления санкционного давления на российский финансовый сектор и слабеющий рубль. За прошлую неделю индекс МосБиржи упал на 5% и вернулся к уровням, наблюдавшимся до «ралли Трампа».
Есть ли шанс на отскок? К каким активам присмотреться на падающем рынке? Какие акции покажут лучшую доходность в декабре? Finam.ru разбирался в этих вопросах вместе с экспертами.
Тренд продолжится?
За последние пять лет декабрь завершался ростом для индекса МосБиржи в двух случаях – в 2019 году на 3,68% и в 2020 году на 5,65%. Последующие годы декабрь заканчивался падением – на 3,07% в 2021 году, на 1,62% в 2022 году и на 1,8% в 2023 году.
Надежды на то, что 2024 год окажется для декабря удачным, выглядят сомнительными. Последние санкции США против российского финансового сектора вкупе с далекими от максимумов ценами на нефть и слабеющим рублем усиливают негативные настроения инвесторов.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев считает, что декабрь сложится нейтрально с точки зрения доходности. Эксперт не ждет большого роста объема торгов. «Геополитическая премия за риск остается высокой, денежно-кредитная политика – жесткой. Риторика регулятора пока однозначно указывает на возможное повышение ставки в декабре и это будет способствовать еще большему оттоку средств на депозиты и фонды денежного рынка», – прокомментировал Абелев для Finam.ru.
Так, 20 декабря пройдет финальное заседание Банка России по вопросу ключевой ставки в этом году. В настоящее время она находится на уровне 21% годовых. Зампред ЦБ Алексей Заботкин ранее заявлял, что регулятор допускает еще одно повышение ставки, однако решение будет приниматься исходя из той картины экономики, которую совет директоров ЦБ будет видеть на середину декабря.
С учетом заседания ЦБ ожидать возврата ликвидности на рынок акций до 20 декабря не стоит, продолжил Абелев. «Даже если регулятор удивит своими решениями, то за оставшуюся неделю до конца года ситуация сильно не изменится, тем более, что объемы торгов в эти дни традиционно падают», – уточнил он.
Можно говорить о рисках завершения года индексом МосБиржи ниже отметки 2500 пунктов, считает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. В качестве факторов для этого она также отмечает высокую вероятность повышения ставки ЦБ и геополитическую напряженность между Россией и Украиной.
«Указанные факторы негативны для акций и будут способствовать уходу инвесторов от риска в защитные инструменты, которыми в данном случае могут стать депозиты и облигации в том числе из-за их более привлекательной гарантированной доходности», – добавила она.
Аналитики «Финама» также считают, что для индекса МосБиржи многое будет зависеть от геополитического фактора, который сейчас выступает главным «прессом» для рынка акций. «Если риски эскалации снизятся, то рынок отыграет вверх на фоне повышения цен на нефть и валютных курсов – факторов, которые пока игнорируются рынком. От ЦБ ожидается повышение ставки, но это широко ожидаемо, и есть видение, что ставки уже близки к пику», – отметили эксперты.
Делаем ставки на ритейл?
Традиционно бенефициарами в декабре являются эмитенты из сектора ритейла.
Абелев обращает внимание, что у этих компаний растут объемы продаж в преддверии новогодних каникул. Также он отмечает акции эмитентов из IT-сектора, поскольку основные отгрузки их продукции приходятся на последний квартал.
«Понятно, что их финансовые результаты мы увидим в феврале-марте, но если есть к ним интерес, то покупать бумаги нужно в декабре», – заявил он, добавив, что в случае роста спроса на такие акции, индекс МосБиржи может предпринять попытки для повышения.
При этом аналитики «Финама» скептически относятся к бумагам из потребительского сектора в этом году, несмотря на наличие сезонности. «Отметим, что в ритейле отсутствуют компании, которые могут предложить значительные дивиденды или имеют большую денежную кубышку. Именно эти факторы в последние месяцы влияют на динамику котировок», – уточнили они.
Лучшие акции на декабрь
Несмотря на нестабильный российский фондовый рынок, эксперты рассказали, какие акции могут принести прибыль в декабре.
По словам Абелева, порадовать инвесторов до конца года могут компании из сектора цветной металлургии, связанные с производством золота. В частности, он выделяет акции «Полюса» на фоне приближающихся дивидендных выплат. Ранее акционеры компании утвердили выплату дивидендов в размере 1301 рубля на акцию за 9 месяцев 2024 года. Последний для покупки акций «Полюса» под дивиденд – 12 декабря.
Сейчас имеет смысл делать ставку на «защитные» бумаги в связи с неоднозначной геополитической повесткой вокруг российско-украинского конфликта, считает Елена Кожухова. По ее словам, таким инструментом могут стать «префы» «Сургутнефтегаза», которые уже показывают стабильную динамику последние три месяца. Эксперт также выделяет акции «Полюса», которые могут последовать за ростом цен на золото.
«Общерыночные настроения при прочих равных могут начать улучшаться уже ближе к концу января 2025 года в случае перспективы ослабления геополитической напряженности и смягчения монетарной политики ЦБ. При подобном сценарии спросом могут пользоваться в том числе дивидендные акции с перспективами высоких выплат за 2024 год, в частности, бумаги финансового сектора: «Сбербанка», банка «Санкт-Петербург» и «Мосбиржи», – подытожила Кожухова.
Аналитики «Финама» считают, что положительную доходность в декабре могут показать акции энергетических компаний с чистой денежной позицией – «Интер РАО», «Юнипро», «Россети Ленэнерго», «Россети Центр и Приволжье», если инвесторы продолжат ориентироваться на бумаги, выигрывающие от высокой ключевой ставки. «За последние три недели потребительская инфляция значительно ускорилась, что может вынудить Банк России в декабре ужесточить монетарную политику более резко, чем ожидает рынок», – указали они.
Кроме того, эксперты прогнозируют рост акций «Хэдхантера» в следующем месяце в связи с приближением дивидендных выплат. Еще в качестве фаворитов на декабрь они называют бумаги «Аэрофлота», которые могут превысить годовые максимумы. Фактором для этого может стать сильный отчет компании по МСФО за 3 квартал, который будет опубликован 29 ноября.
Неплохую динамику может показать «Совкомфлот», продолжают эксперты «Финама». «Компания подтвердила цель по годовым дивидендам в размере 50% от скорр. чистой прибыли по МСФО. Есть вероятность, что совет директоров «Совкомфлота» рекомендует выплату промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2024 года. В прошлом году промежуточные дивиденды были объявлены 17 ноября 2023 года, а датой закрытия реестра было 7 января 2024 года. По нашим расчетам, промежуточный дивиденд на акцию составит 5,9 рублей, что соответствует 7% дивидендной доходности», – заявили они.
Из финансового сектора аналитики выделяют бумаги «Сбера», который благодаря положению в секторе и эффективной бизнес-модели достаточно уверенно противостоит ухудшению операционной среды для банков и продолжает демонстрировать положительную динамику финпоказателей. «В связи с этим мы рассчитываем, что в случае улучшения ситуации на рынке акции банка смогут показать опережающую динамику. Кроме того, к концу года некоторые инвесторы, вероятно, начнут формировать дивидендные портфели на следующий год. И у акций «Сбера», на наш взгляд, есть неплохие шансы попасть в них, учитывая ожидаемую дивдоходность по данным бумагам более 15%», – указали они.
В нефтяном секторе краткосрочной поддержкой для акций могут стать приближение дивидендных выплат у ряда компаний и стремительное ослабление рубля, которое позволяет рублевым ценам на нефть держаться на повышенном уровне, обращают внимание аналитики «Финама». Так, в декабре-январе дивидендные отсечки ожидаются у «Роснефти» (36,5 рубля, 7,9% доходности), «ЛУКОЙЛа» (514 рублей, 7,4% доходности) и «Татнефти» (17,4 рубля, 3,2% доходности).
«Среди этих компаний отдаем предпочтение «ЛУКОЙЛу» и «Роснефти» за счет более высокой текущей и прогнозной дивидендной доходности. «ЛУКОЙЛ» также выделяется низкой оценкой по EV/EBITDA и наличием чистой денежной позицией, а «Роснефть» – развитием проекта «Восток Ойл». Наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» – 8395 рублей, а по акциям «Роснефти» – 669,7 рублей», – подчеркнули они.
На долгосрочную перспективу аналитики «Финама» выделяют акции медицинского холдинга «Мать и дитя». Как замечают эксперты, компания наращивает выручку и прибыль даже в условиях сложной демографической ситуации, при этом бизнес не обременен долгами. Целевая цена по ним – 1197 рублей, что предполагает апсайд 35%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Впереди тяжелый месяц для рынка на фоне усиления санкционного давления на российский финансовый сектор и слабеющий рубль. За прошлую неделю индекс МосБиржи упал на 5% и вернулся к уровням, наблюдавшимся до «ралли Трампа».
Есть ли шанс на отскок? К каким активам присмотреться на падающем рынке? Какие акции покажут лучшую доходность в декабре? Finam.ru разбирался в этих вопросах вместе с экспертами.
Тренд продолжится?
За последние пять лет декабрь завершался ростом для индекса МосБиржи в двух случаях – в 2019 году на 3,68% и в 2020 году на 5,65%. Последующие годы декабрь заканчивался падением – на 3,07% в 2021 году, на 1,62% в 2022 году и на 1,8% в 2023 году.
Надежды на то, что 2024 год окажется для декабря удачным, выглядят сомнительными. Последние санкции США против российского финансового сектора вкупе с далекими от максимумов ценами на нефть и слабеющим рублем усиливают негативные настроения инвесторов.
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев считает, что декабрь сложится нейтрально с точки зрения доходности. Эксперт не ждет большого роста объема торгов. «Геополитическая премия за риск остается высокой, денежно-кредитная политика – жесткой. Риторика регулятора пока однозначно указывает на возможное повышение ставки в декабре и это будет способствовать еще большему оттоку средств на депозиты и фонды денежного рынка», – прокомментировал Абелев для Finam.ru.
Так, 20 декабря пройдет финальное заседание Банка России по вопросу ключевой ставки в этом году. В настоящее время она находится на уровне 21% годовых. Зампред ЦБ Алексей Заботкин ранее заявлял, что регулятор допускает еще одно повышение ставки, однако решение будет приниматься исходя из той картины экономики, которую совет директоров ЦБ будет видеть на середину декабря.
С учетом заседания ЦБ ожидать возврата ликвидности на рынок акций до 20 декабря не стоит, продолжил Абелев. «Даже если регулятор удивит своими решениями, то за оставшуюся неделю до конца года ситуация сильно не изменится, тем более, что объемы торгов в эти дни традиционно падают», – уточнил он.
Можно говорить о рисках завершения года индексом МосБиржи ниже отметки 2500 пунктов, считает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. В качестве факторов для этого она также отмечает высокую вероятность повышения ставки ЦБ и геополитическую напряженность между Россией и Украиной.
«Указанные факторы негативны для акций и будут способствовать уходу инвесторов от риска в защитные инструменты, которыми в данном случае могут стать депозиты и облигации в том числе из-за их более привлекательной гарантированной доходности», – добавила она.
Аналитики «Финама» также считают, что для индекса МосБиржи многое будет зависеть от геополитического фактора, который сейчас выступает главным «прессом» для рынка акций. «Если риски эскалации снизятся, то рынок отыграет вверх на фоне повышения цен на нефть и валютных курсов – факторов, которые пока игнорируются рынком. От ЦБ ожидается повышение ставки, но это широко ожидаемо, и есть видение, что ставки уже близки к пику», – отметили эксперты.
Делаем ставки на ритейл?
Традиционно бенефициарами в декабре являются эмитенты из сектора ритейла.
Абелев обращает внимание, что у этих компаний растут объемы продаж в преддверии новогодних каникул. Также он отмечает акции эмитентов из IT-сектора, поскольку основные отгрузки их продукции приходятся на последний квартал.
«Понятно, что их финансовые результаты мы увидим в феврале-марте, но если есть к ним интерес, то покупать бумаги нужно в декабре», – заявил он, добавив, что в случае роста спроса на такие акции, индекс МосБиржи может предпринять попытки для повышения.
При этом аналитики «Финама» скептически относятся к бумагам из потребительского сектора в этом году, несмотря на наличие сезонности. «Отметим, что в ритейле отсутствуют компании, которые могут предложить значительные дивиденды или имеют большую денежную кубышку. Именно эти факторы в последние месяцы влияют на динамику котировок», – уточнили они.
Лучшие акции на декабрь
Несмотря на нестабильный российский фондовый рынок, эксперты рассказали, какие акции могут принести прибыль в декабре.
По словам Абелева, порадовать инвесторов до конца года могут компании из сектора цветной металлургии, связанные с производством золота. В частности, он выделяет акции «Полюса» на фоне приближающихся дивидендных выплат. Ранее акционеры компании утвердили выплату дивидендов в размере 1301 рубля на акцию за 9 месяцев 2024 года. Последний для покупки акций «Полюса» под дивиденд – 12 декабря.
Сейчас имеет смысл делать ставку на «защитные» бумаги в связи с неоднозначной геополитической повесткой вокруг российско-украинского конфликта, считает Елена Кожухова. По ее словам, таким инструментом могут стать «префы» «Сургутнефтегаза», которые уже показывают стабильную динамику последние три месяца. Эксперт также выделяет акции «Полюса», которые могут последовать за ростом цен на золото.
«Общерыночные настроения при прочих равных могут начать улучшаться уже ближе к концу января 2025 года в случае перспективы ослабления геополитической напряженности и смягчения монетарной политики ЦБ. При подобном сценарии спросом могут пользоваться в том числе дивидендные акции с перспективами высоких выплат за 2024 год, в частности, бумаги финансового сектора: «Сбербанка», банка «Санкт-Петербург» и «Мосбиржи», – подытожила Кожухова.
Аналитики «Финама» считают, что положительную доходность в декабре могут показать акции энергетических компаний с чистой денежной позицией – «Интер РАО», «Юнипро», «Россети Ленэнерго», «Россети Центр и Приволжье», если инвесторы продолжат ориентироваться на бумаги, выигрывающие от высокой ключевой ставки. «За последние три недели потребительская инфляция значительно ускорилась, что может вынудить Банк России в декабре ужесточить монетарную политику более резко, чем ожидает рынок», – указали они.
Кроме того, эксперты прогнозируют рост акций «Хэдхантера» в следующем месяце в связи с приближением дивидендных выплат. Еще в качестве фаворитов на декабрь они называют бумаги «Аэрофлота», которые могут превысить годовые максимумы. Фактором для этого может стать сильный отчет компании по МСФО за 3 квартал, который будет опубликован 29 ноября.
Неплохую динамику может показать «Совкомфлот», продолжают эксперты «Финама». «Компания подтвердила цель по годовым дивидендам в размере 50% от скорр. чистой прибыли по МСФО. Есть вероятность, что совет директоров «Совкомфлота» рекомендует выплату промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2024 года. В прошлом году промежуточные дивиденды были объявлены 17 ноября 2023 года, а датой закрытия реестра было 7 января 2024 года. По нашим расчетам, промежуточный дивиденд на акцию составит 5,9 рублей, что соответствует 7% дивидендной доходности», – заявили они.
Из финансового сектора аналитики выделяют бумаги «Сбера», который благодаря положению в секторе и эффективной бизнес-модели достаточно уверенно противостоит ухудшению операционной среды для банков и продолжает демонстрировать положительную динамику финпоказателей. «В связи с этим мы рассчитываем, что в случае улучшения ситуации на рынке акции банка смогут показать опережающую динамику. Кроме того, к концу года некоторые инвесторы, вероятно, начнут формировать дивидендные портфели на следующий год. И у акций «Сбера», на наш взгляд, есть неплохие шансы попасть в них, учитывая ожидаемую дивдоходность по данным бумагам более 15%», – указали они.
В нефтяном секторе краткосрочной поддержкой для акций могут стать приближение дивидендных выплат у ряда компаний и стремительное ослабление рубля, которое позволяет рублевым ценам на нефть держаться на повышенном уровне, обращают внимание аналитики «Финама». Так, в декабре-январе дивидендные отсечки ожидаются у «Роснефти» (36,5 рубля, 7,9% доходности), «ЛУКОЙЛа» (514 рублей, 7,4% доходности) и «Татнефти» (17,4 рубля, 3,2% доходности).
«Среди этих компаний отдаем предпочтение «ЛУКОЙЛу» и «Роснефти» за счет более высокой текущей и прогнозной дивидендной доходности. «ЛУКОЙЛ» также выделяется низкой оценкой по EV/EBITDA и наличием чистой денежной позицией, а «Роснефть» – развитием проекта «Восток Ойл». Наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» – 8395 рублей, а по акциям «Роснефти» – 669,7 рублей», – подчеркнули они.
На долгосрочную перспективу аналитики «Финама» выделяют акции медицинского холдинга «Мать и дитя». Как замечают эксперты, компания наращивает выручку и прибыль даже в условиях сложной демографической ситуации, при этом бизнес не обременен долгами. Целевая цена по ним – 1197 рублей, что предполагает апсайд 35%.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу