28 ноября 2024 БКС Экспресс
Лучший момент для покупки акций
Фондовый рынок сейчас очень дешевый: мультипликатор P/E (отношение капитализации к прибыли) упал до 3,4х, а дивдоходность по индексу выросла до 11%.
Рассмотрим перспективные бумаги на декабрь.
Гигант расправляет плечи
Газпром
«Позитивный» взгляд. Цель на год 190 руб. / +58%
• Компания освобождена от надбавки к НДПИ на 2025 г. и, по нашим оценкам, сможет выплатить скромные дивиденды, поскольку долговая нагрузка будет ниже порога в 2,3x.
• В Европе прогнозируется рекордно холодная зима, из-за чего объемы потребления газа вырастут, а цены могут сильно подняться из-за трудности в поставках.
• Бумаги Газпрома сильно недооценены. Капитализация акций компании упала ниже стоимости ее «дочек», сейчас бумаги торгуются с мультипликатором P/E в 5,5x — на 10% ниже десятилетнего среднего значения.
Издержки могут снизиться
Полюс
«Нейтральный» взгляд. Цель на год 17000 руб. / +18%
• Катализатором может стать ожидаемая в конце года публикация данных по проекту «Сухой лог» — крупнейшего неосвоенного месторождение в мире. За счет его эксплуатации стоимость добычи драгоценного металла снизится, а затраты компании сократятся.
• Поддержку котировкам оказывают высокие цены на золото. Кроме того, у Полюса высокая рентабельность и комфортная долговая нагрузка.
• Бумаги торгуются с 30% дисконтом по показателю P/E. Его текущее значение на уровне 5,6x против среднеисторического 8x.
Лидер теперь в новом амплуа
Яндекс
«Позитивный» взгляд. Цель на год 5400 руб. / +59%
• Несмотря на непростую конъюнктуру на отечественном рынке, Яндекс демонстрирует устойчивый прирост ключевых финансовых показателей. Последний отчет вышел лучше ожиданий.
• В текущем году компания выплатила первые в своей истории дивиденды, что увеличило ее привлекательность в глазах инвесторов. Вместе с тем дивидендная доходность может со временем увеличиваться.
• Оценка бумаг Яндекса довольно привлекательна. Текущий показатель P/E находится в районе 18x, на 15% ниже исторического среднего.
Вместе сильнее
Т-Технологии (ТКС Холдинг)
«Позитивный» взгляд. Цель на год 4600 руб. / +92%
• Компания вернулась к дивидендам и планирует выплачивать их на ежеквартальной основе.
• Т-Технологии уже представила первые результаты по РПБУ объединенной с Росбанком структуры. Цифры показывают усиление рыночных позиций. При этом ожидаем основной эффект увидеть позднее, в 2025 г.
• Бумаги компании торгуются сильно ниже среднего P/E. Текущее значение составляет 4,5x против среднеисторического 9,3x, дисконт около 52%.
Дивидендный потенциал
ЛУКОЙЛ
«Позитивный» взгляд. Цель на год 9300 руб. / +35%
• Ожидаем рекордные дивиденды за 2024 г. — выше 1 тыс. руб. на акцию. При этом у компании на балансе около $14,5 млрд, которые могут быть задействованы для выкупа бумаг у нерезидентов с 50% дисконтом. Если выкуп не состоится, может быть объявлен специальный дивиденд.
• Ослабление рубля играет на руку экспортерам при конвертации валютной выручки в рубли.
• Бумаги компании торгуются с 10% дисконтом по показателю P/E. Его значение составляет 5,5x.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба