Мы сохраняем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне $76,2 для акций CLP Group. Потенциал роста составляет 16,2%.
Отчет об операционных результатах за 9 месяцев 2024 г. показал, что текущий год в целом проходит позитивно для CLP Group. Рост рентабельности бизнеса в Австралии и рост продаж в Гонконге позволяет рассчитывать на увеличение выручки и чистой прибыли CLPGroup по итогам 2024 г.
CLP Group — гонконгская вертикально интегрированная электроэнергетическая компания, осуществляющая генерацию, передачу, распределение и сбыт электроэнергии и газа в Гонконге, Китае, Австралии и Индии.
CLP Group показала хорошие операционные результаты на ключевом рынке — в Гонконге. Продажи электроэнергии за первые 9 месяцев 2024 г. увеличились на 2,5% г/г. Жаркая погода способствовала росту спроса: в жилом секторе на 2,3% г/г, в коммерческом — на 2,4% г/г, в государственном и инфраструктурном — на 3,3% г/г. Компания активно участвует в электрификации транспорта Гонконга, инвестируя в строительство зарядных станций и систем аккумуляторного хранения энергии.
Австралийское подразделение улучшило показатели рентабельности. CLP Group не раскрывает конкретных финансовых показателей за 9 месяцев 2024 г., однако указывает на рост прибыльности электростанций EnergyAustralia благодаря возросшей выработке и росту оптовых цен на электроэнергию. Компания увеличила число поставок угля для электростанций, но стоимость топлива возросла из-за прекращения действия государственного потолка цен на уголь в июне.
CLP Group активно развивает «зеленую» энергетику в Китае и Индии. В КНР компания строит ВИЭ-проекты с общей мощностью свыше 1 ГВт, а в Индии — 550 МВт. Ожидается, что по итогам года выработка «зеленой» энергии в Китае вырастет благодаря запуску СЭС Yangzhou Gongdao мощностью 74 МВт.
Ранее CLP Group представила умеренно позитивный отчет за 1П24. Выручка выросла на 1,8% г/г, до HKD 44,1 млрд, а операционная прибыль увеличилась на 25,3% г/г, до HKD 5,9 млрд, несмотря на снижение тарифов в Гонконге из-за удешевления топлива. Ключевым позитивным моментом стало возвращение EnergyAustralia к операционной прибыли (HKD 611 млн) благодаря решению производственных проблем, однако сокращение числа клиентов отражает высокую конкуренцию на австралийском энергетическом рынке.
Дивидендная доходность NTM акций CLP Group может составить 4,7% при выплате HKD 3,1 на акцию. Для получения очередного квартального дивиденда размером HKD 0,65 на акцию инвесторам необходимо приобрести акции компании до 4 декабря 2024 г.
Мы оценили акции CLP, используя сравнительный метод и модель DCF. Потенциал роста равен 16,2%.
Ведение деятельности в большом количестве стран усиливает значение регуляторных и валютных рисков. В частности, в сентябре EnergyAustralia оштрафована на AUD 1 млн антимонопольным регулятором из-за некорректной информации о тарифах.
Природные бедствия могут оказывать заметное негативное влияние на деятельность CLP Group. Например, из-за воздействия циклона Asna индийское подразделение Apraava Energy зафиксировало снижение выработки ВЭС.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу