Главное
• Индекс МосБиржи завершил ноябрь в плюсе на 0,5%, выкуп глубокой просадки технически обнадеживает, и предновогоднее ралли все-таки может произойти. Главное, в декабре рынку адаптироваться к решению ЦБ.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка в пятницу — Магнит и Газпром, хуже — Аэрофлот и префы Сургутнефтегаза.
• Рубль продолжает отбивать осенние потери, укрепление в пятницу свыше 1,5% — техническая коррекция перекупленных инвалют способна продолжиться и в декабре.
• На внешнем контуре. Индекс S&P 500 за ноябрь +6%, на декабрьском заседании ФРС наверняка снизит ключевую ставку, и на рынке США не исключаются очередные исторические максимумы. Утренние фьючерсы Штатов чуть вниз, а бенчмарки АТР подрастают, что предполагает нейтральное начало последнего месяца года на европейских площадках акций.
• На сырьевом рынке коррекция: нефть Brent вблизи $72, золото ниже $2630, газ NG под $3,2. На фоне прихода зимы и острой геополитики откат commodities может быть скоротечным.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу прибавил процент и смог завершить ноябрь в небольшом плюсе. На закрытии вечерки бенчмарк у 2574 п. В рамках периода было очень волатильно, и индекс обновлял минимумы за 1,5 года, но под занавес месяца удалось выкупить просадку и стабилизироваться. Обороты — 119 млрд руб., если не считать пиковых разворотных объемов от 27 ноября свыше 200 млрд., то это по-прежнему высокие показатели, что на подъеме рынка выглядит позитивно.
Технический отскок с годового дна и возврат рынка на исходные начала ноября немного обнадеживает, повышая вероятность предновогоднего ралли. Локальное динамическое сопротивление к концу года опустится до 2700 п., и это можно взять за ориентир вверх — от текущих порядка +5%. А по статистике, средняя историческая доходность декабря в Индексе МосБиржи — +2,6%, или к 2640 п.
Помешать реализоваться относительно благоприятной технической картине и сломать статистику поведения бенчмарка в декабре могут все те же факторы неопределенности — перманентная геополитика и непримиримая позиция ЦБ. Оцифровать геополитическую составляющую курса рынка акций и оценить риск-премию крайне проблематично. А вот предположить действия ЦБ можно — на фоне инфляционных метрик и мощной осенней девальвации рубля вероятность повышения ставки ЦБ на заседании 20 декабря очень высокая, нельзя исключать и очередные +200 б.п. Одно успокаивает — рынок, закладывая обострение и ужесточение, ранее рухнул как бы на опережение (на днях было -22% с начала года и -31% с майского пика), многое из негативного уже в ценах.
Рубль продолжил восстановление после осеннего падения на минимумы весны 2022 г. В пятницу инвалюты упали свыше 1,5%, и технически не исключается дальнейшее снижение их курсов. Фундаментально еще только предстоит настройка нарушенных санкциями против банков и биржевых институтов механизмов расчетов за экспорт/импорт. Чем быстрее удастся стабилизировать баланс спроса и предложения инвалют, тем скорее рубль отобьется от спекулянтов. Полагаем, до конца года это удастся сделать, и доллар видится ближе к 100, а юань — под 14.
На бирже в пятницу юань потерял 1,6%, пара CNY/RUB снизилась к 14,5. На внебиржевом рынке оправдались оценки несколько запаздывающей реакции — по данным ЦБ на 2 декабря, доллар и евро составили 107,74 (-1,7% за сутки) и 114,31 (-1,6%) соответственно.
Бумаги в фокусе
• Магнит (+6,2%). Фавориты пятничных торгов на фоне рекомендаций неожиданно высоких дивидендов за 9 месяцев 2024 г.: 560 руб., свыше 12% дивдоходности, последний день для покупки бумаг под выплаты — 8 января. Бумаги на высоком объеме в 6,9 млрд руб. быстро взлетели к 4550 руб. Технически прямо здесь проходит динамическое сопротивление по осенним пикам. Если удастся закрепиться выше, то до круглых 5000 руб. преград толком нет. Понедельник станет показательным.
• Газпром (+3,3%). Наторговали на 9 млрд руб., курс вернулся выше 124 руб., и технически это важно — на этих уровнях в ноябре был прорыв долгосрочной сужающейся формации, и пока это только тест ранее пробитой динамической поддержки. Если получится удержаться над уровнем, то осенний пробой будет лишь глубоким проколом со всеми вытекающими — произойдет ускорение вверх. Ближайшие дни могут быть определяющими. А для развития курса вверх все-таки есть вводные: корпорация за 9 месяцев увеличила чистую прибыль на 180% год к году, слабый III квартал связан с разовым негативным эффектом повышения налогов до 25%. На европейских газовых хабах продолжается ралли — за тысячу кубов дают более $520, в курсе акций это еще не отражено.
• Аэрофлот (-5%). Бессменный лидер 2024 г. вдруг становится аутсайдером дня и всей прошедшей торговой недели: -5% за сутки и -9% за пять сессий. Сильное пятничное падение бумаг к 52 руб. на повышенных оборотах под 5 млрд руб. вызвано результатами корпорации за III квартал 2024 г.: чистая прибыль растет, а чистый долг сокращается. В целом это позитив, но именно в последнем отчетном периоде отмечается замедление этой тенденции с одновременным ростом операционных расходов — именно данный локальный негатив рынок и отыграл так эмоционально. По году наверняка будет чистая прибыль, и вновь поднимется волнительный вопрос дивидендов, а значит, наблюдаемый пролив уже скоро может быть выкуплен. Техническая поддержка над 50 руб. недалеко, и это может быть крайне интересно для подхвата перед очередной волной роста курса на годовые максимумы.
• Сургутнефтегаз-ап (-2,9%). Еще один лидер рынка становится временно отстающим. Ранее префы раллировали на волне роста доллара и на фоне общерыночного завала даже умудрились обновить максимумы с июля — летний дивгэп на 60 руб. ожидаемо закрыт, торговая идея отработана полностью. Далее и состоялся закономерный технический откат от круглого сопротивления. В моменте курс слетел к 57 руб., и в ближайшее время префы могут быть слабее рынка на фоне стартовавшей коррекции в инвалютах.
На внешнем контуре
• В США: очередные исторические максимумы рынка акций, новый топ бенчмарка S&P 500 — 6044 п., с начала года там +27% и лишь за ноябрь — +6%. Предновогоднее ралли уже в самом разгаре, и на фоне высокой вероятности очередного секвестра ключевой ставки ФРС 18 декабря рост рынка акций может продолжиться, а максимумы индексов могут быть вновь обновлены. Технически для S&P 500 открыт среднесрочный путь к динамическому сопротивлению под 6200 п., а по статистике декабря, с учетом среднего прироста бенчмарка за месяц, выходит рост к 6120 п., или еще около +1,5% от текущих. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: на старте декабря индексы растут до процента, и это создает благоприятный фон в начале европейской биржевой недели, фактор АТР как бы нивелирует утреннюю слабость заокеанских фьючерсов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng прибавляет треть процента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei поднимается до процента.
• Нефть Brent курсирует недалеко от $72. На рынке ощущается локальное напряжение и есть техническое давление в барреле под сопротивлением $73 на фоне переноса планового ОПЕК+ с 1-го декабря на 5-е. Если в четверг альянс решится не повышать квоты добычи, это может стать триггером резко вверх. А жесткая геополитика на Ближнем Востоке и в Восточной Европе и так за нефтебыков, поэтому локальная слабость барреля может быстро смениться всплеском.
• Золото в начале зимы тускнеет, унция падает ниже $2630. В декабре не ожидаем такой высокой волатильности, как было в ноябре — до 10%, и цена драгметалла может остаться в суженном диапазоне $2600–2700. Пока коррекция на фоне временного отскока индекса доллара DXY выше 106,2 п., с которым у цены золота исторически обратная корреляция. Не забываем, что у актива высокая чувствительность к фактору международной эскалации — при обострении обстановки защитная функция унции моментально активируется.
• Газ NG падает на 5%, утром ниже $3,2. Начало зимы не удалось, но под занавес года волатильный фьючерс может быть значительно дороже — фактор более холодной зимы и повышенного отбора газа фундаментально играет за удорожание носителей, а технически контракт по-прежнему в летне-осеннем аптренде. Предпочтительнее искать момент для спекулятивного подбора под отскок и среднесрочный рост. Но стопы всегда в уме.
• Индекс МосБиржи завершил ноябрь в плюсе на 0,5%, выкуп глубокой просадки технически обнадеживает, и предновогоднее ралли все-таки может произойти. Главное, в декабре рынку адаптироваться к решению ЦБ.
• Бумаги в фокусе: лучше рынка в пятницу — Магнит и Газпром, хуже — Аэрофлот и префы Сургутнефтегаза.
• Рубль продолжает отбивать осенние потери, укрепление в пятницу свыше 1,5% — техническая коррекция перекупленных инвалют способна продолжиться и в декабре.
• На внешнем контуре. Индекс S&P 500 за ноябрь +6%, на декабрьском заседании ФРС наверняка снизит ключевую ставку, и на рынке США не исключаются очередные исторические максимумы. Утренние фьючерсы Штатов чуть вниз, а бенчмарки АТР подрастают, что предполагает нейтральное начало последнего месяца года на европейских площадках акций.
• На сырьевом рынке коррекция: нефть Brent вблизи $72, золото ниже $2630, газ NG под $3,2. На фоне прихода зимы и острой геополитики откат commodities может быть скоротечным.
В деталях
Индекс МосБиржи в пятницу прибавил процент и смог завершить ноябрь в небольшом плюсе. На закрытии вечерки бенчмарк у 2574 п. В рамках периода было очень волатильно, и индекс обновлял минимумы за 1,5 года, но под занавес месяца удалось выкупить просадку и стабилизироваться. Обороты — 119 млрд руб., если не считать пиковых разворотных объемов от 27 ноября свыше 200 млрд., то это по-прежнему высокие показатели, что на подъеме рынка выглядит позитивно.
Технический отскок с годового дна и возврат рынка на исходные начала ноября немного обнадеживает, повышая вероятность предновогоднего ралли. Локальное динамическое сопротивление к концу года опустится до 2700 п., и это можно взять за ориентир вверх — от текущих порядка +5%. А по статистике, средняя историческая доходность декабря в Индексе МосБиржи — +2,6%, или к 2640 п.
Помешать реализоваться относительно благоприятной технической картине и сломать статистику поведения бенчмарка в декабре могут все те же факторы неопределенности — перманентная геополитика и непримиримая позиция ЦБ. Оцифровать геополитическую составляющую курса рынка акций и оценить риск-премию крайне проблематично. А вот предположить действия ЦБ можно — на фоне инфляционных метрик и мощной осенней девальвации рубля вероятность повышения ставки ЦБ на заседании 20 декабря очень высокая, нельзя исключать и очередные +200 б.п. Одно успокаивает — рынок, закладывая обострение и ужесточение, ранее рухнул как бы на опережение (на днях было -22% с начала года и -31% с майского пика), многое из негативного уже в ценах.
Рубль продолжил восстановление после осеннего падения на минимумы весны 2022 г. В пятницу инвалюты упали свыше 1,5%, и технически не исключается дальнейшее снижение их курсов. Фундаментально еще только предстоит настройка нарушенных санкциями против банков и биржевых институтов механизмов расчетов за экспорт/импорт. Чем быстрее удастся стабилизировать баланс спроса и предложения инвалют, тем скорее рубль отобьется от спекулянтов. Полагаем, до конца года это удастся сделать, и доллар видится ближе к 100, а юань — под 14.
На бирже в пятницу юань потерял 1,6%, пара CNY/RUB снизилась к 14,5. На внебиржевом рынке оправдались оценки несколько запаздывающей реакции — по данным ЦБ на 2 декабря, доллар и евро составили 107,74 (-1,7% за сутки) и 114,31 (-1,6%) соответственно.
Бумаги в фокусе
• Магнит (+6,2%). Фавориты пятничных торгов на фоне рекомендаций неожиданно высоких дивидендов за 9 месяцев 2024 г.: 560 руб., свыше 12% дивдоходности, последний день для покупки бумаг под выплаты — 8 января. Бумаги на высоком объеме в 6,9 млрд руб. быстро взлетели к 4550 руб. Технически прямо здесь проходит динамическое сопротивление по осенним пикам. Если удастся закрепиться выше, то до круглых 5000 руб. преград толком нет. Понедельник станет показательным.
• Газпром (+3,3%). Наторговали на 9 млрд руб., курс вернулся выше 124 руб., и технически это важно — на этих уровнях в ноябре был прорыв долгосрочной сужающейся формации, и пока это только тест ранее пробитой динамической поддержки. Если получится удержаться над уровнем, то осенний пробой будет лишь глубоким проколом со всеми вытекающими — произойдет ускорение вверх. Ближайшие дни могут быть определяющими. А для развития курса вверх все-таки есть вводные: корпорация за 9 месяцев увеличила чистую прибыль на 180% год к году, слабый III квартал связан с разовым негативным эффектом повышения налогов до 25%. На европейских газовых хабах продолжается ралли — за тысячу кубов дают более $520, в курсе акций это еще не отражено.
• Аэрофлот (-5%). Бессменный лидер 2024 г. вдруг становится аутсайдером дня и всей прошедшей торговой недели: -5% за сутки и -9% за пять сессий. Сильное пятничное падение бумаг к 52 руб. на повышенных оборотах под 5 млрд руб. вызвано результатами корпорации за III квартал 2024 г.: чистая прибыль растет, а чистый долг сокращается. В целом это позитив, но именно в последнем отчетном периоде отмечается замедление этой тенденции с одновременным ростом операционных расходов — именно данный локальный негатив рынок и отыграл так эмоционально. По году наверняка будет чистая прибыль, и вновь поднимется волнительный вопрос дивидендов, а значит, наблюдаемый пролив уже скоро может быть выкуплен. Техническая поддержка над 50 руб. недалеко, и это может быть крайне интересно для подхвата перед очередной волной роста курса на годовые максимумы.
• Сургутнефтегаз-ап (-2,9%). Еще один лидер рынка становится временно отстающим. Ранее префы раллировали на волне роста доллара и на фоне общерыночного завала даже умудрились обновить максимумы с июля — летний дивгэп на 60 руб. ожидаемо закрыт, торговая идея отработана полностью. Далее и состоялся закономерный технический откат от круглого сопротивления. В моменте курс слетел к 57 руб., и в ближайшее время префы могут быть слабее рынка на фоне стартовавшей коррекции в инвалютах.
На внешнем контуре
• В США: очередные исторические максимумы рынка акций, новый топ бенчмарка S&P 500 — 6044 п., с начала года там +27% и лишь за ноябрь — +6%. Предновогоднее ралли уже в самом разгаре, и на фоне высокой вероятности очередного секвестра ключевой ставки ФРС 18 декабря рост рынка акций может продолжиться, а максимумы индексов могут быть вновь обновлены. Технически для S&P 500 открыт среднесрочный путь к динамическому сопротивлению под 6200 п., а по статистике декабря, с учетом среднего прироста бенчмарка за месяц, выходит рост к 6120 п., или еще около +1,5% от текущих. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: на старте декабря индексы растут до процента, и это создает благоприятный фон в начале европейской биржевой недели, фактор АТР как бы нивелирует утреннюю слабость заокеанских фьючерсов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng прибавляет треть процента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei поднимается до процента.
• Нефть Brent курсирует недалеко от $72. На рынке ощущается локальное напряжение и есть техническое давление в барреле под сопротивлением $73 на фоне переноса планового ОПЕК+ с 1-го декабря на 5-е. Если в четверг альянс решится не повышать квоты добычи, это может стать триггером резко вверх. А жесткая геополитика на Ближнем Востоке и в Восточной Европе и так за нефтебыков, поэтому локальная слабость барреля может быстро смениться всплеском.
• Золото в начале зимы тускнеет, унция падает ниже $2630. В декабре не ожидаем такой высокой волатильности, как было в ноябре — до 10%, и цена драгметалла может остаться в суженном диапазоне $2600–2700. Пока коррекция на фоне временного отскока индекса доллара DXY выше 106,2 п., с которым у цены золота исторически обратная корреляция. Не забываем, что у актива высокая чувствительность к фактору международной эскалации — при обострении обстановки защитная функция унции моментально активируется.
• Газ NG падает на 5%, утром ниже $3,2. Начало зимы не удалось, но под занавес года волатильный фьючерс может быть значительно дороже — фактор более холодной зимы и повышенного отбора газа фундаментально играет за удорожание носителей, а технически контракт по-прежнему в летне-осеннем аптренде. Предпочтительнее искать момент для спекулятивного подбора под отскок и среднесрочный рост. Но стопы всегда в уме.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба