Главное
• В рубле снизилась волатильность — в начале зимы участники рынка приходят в себя после масштабной осенней девальвации нацвалюты. При соблюдении ряда фундаментальных условий техническая коррекция инвалют может продолжиться.
• Глобальный доллар США вновь растет, что мешает иным мировым валютам стабилизироваться. Индекс DXY выше 106,5 п. Через две недели ФРС с большой вероятностью снизит ключевую ставку. Теоретически это против нацвалюты — к концу декабря есть вероятность для отскока перепроданных европейских и азиатских резервных валют.
• На сырьевом рынке снижение волатильности: нефть Brent под $72, а повышенная изменчивость в баррель вернется 5 декабря — ОПЕК+ решит по квотам; золото в консолидации под $2640, и на таких уровнях унция может завершить 2024 г.; исторически очень волатильный газ NG после сильного недельного падения замер на $3,2 — вероятно формирование базы перед высоким отскоком.
В деталях
Биржевой юань CNY/RUB: 14,6 и +0,7%. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 3 декабря — 107,17 (-0,5%) и 112,8 (-1,3%).
Рубль в начале зимы менее волатильный, чем в конце осени. Экстремальная турбулентность накрыла нацвалюту в ноябре на фоне сочетания неблагоприятных факторов — обострение геополитики и санкции против банков, осуществляющих расчеты за экспорт. Все это привело к резкому дефициту валюты на рынке. Подключились и спекулянты.
В итоге на максимуме предыдущего месяца и с начала сентября потери рубля превышали 25%. На пике паники пришлось вмешаться ЦБ — отменена покупка инвалют по бюджетному правилу, что позволило стабилизировать обстановку, а рублю — немного отскочить с двухлетнего дна. Сейчас курсы инвалют на 3% ниже экстремумов.
Технически на графике курсов сохраняется разворотная формация — пик цены валютных пар совпал с рекордным оборотом торгов. Вариант дальнейшей коррекции сохраняется. Но техника должна быть поддержана фундаментальными условиями — необходима настройка механизмов оплаты за экспорт/импорт, а валютный баланс спроса и предложения должен быть восстановлен. Тогда в курсе быстро уйдет высокая спекулятивная составляющая и рубль пойдет на дальнейшее укрепление. Без очередных форс-мажоров справедливые уровни видятся ниже — ближе к 100 за доллар и под 14 за юань. С учетом высокой исторической волатильности и значительной спекулятивной составляющей торгов такие котировки могут быть достигнуты до конца года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба