В 2024 году цены на палладий ведут себя слабо, но полагаем, что среднесрочно рынок палладия находится в зоне поддержки цен, поэтому даем рекомендацию «Держать» по паям фонда Aberdeen Standard Physical Palladium Shares (PALL)
Общие сведения
Краткое описание инструмента
Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF — инвестиционная цель этого биржевого фонда состоит в том, чтобы его акции отражали изменение цены палладия за вычетом расходов на деятельность фонда.
Фонд Aberdeen Standard Physical Palladium Shares является единственным чисто палладиевым ETF на рынке США. Торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером PALL.
Акции фонда PALL предназначены для инвесторов, которым нужен экономичный и удобный способ инвестировать в физический палладий, поскольку чистых добытчиков палладия не существует.
Палладий — это промышленный металл, один из самых редких среди благородных металлов: его запасы в 15 раз меньше запасов платины в мире и в 30 раз — золота.
Палладий — металл, цены на который наиболее чутко реагируют на состояние мировой экономики.
В 2024 году мировые цены на палладий оставались на низком уровне. Относительно уровней цен 2020–2022 гг. стоимость палладия была почти в два раза ниже. Котировки цен на этот драгметалл весь этот год колебались в диапазоне $850–1200/унц., хотя в марте 2022 года стоимость поднималась до $3000/унц.
В течение первых трех месяцев 2024 года наблюдалось снижение цен, что можно связать с общим ослаблением спроса и замещением палладия платиной в автомобильной промышленности. Однако в конце октября ситуация изменилась: новости о возможных санкциях против российского палладия вызвали резкий рост цен. В результате стоимость палладия достигла отметки $1200/унц.
Поскольку Россия является одним из крупнейших производителей палладия (около 40% мирового предложения), санкции против российских компаний, добывающих палладий, традиционно оказывают значительное влияние на ценовую динамику. Такие меры могут привести к дефициту предложения и к значительному росту цен.
Фундаментальный фактор, двигающий цены на палладий: спрос на металл со стороны автомобильной промышленности. Снижение спроса на палладий в автомобильной индустрии из-за перехода производителей на платину приводит к снижению цен. Однако растущий интерес к гибридным автомобилям и новым технологиям (водородная энергетика) может поддерживать спрос на палладий в будущем.
К середине ноября цена на палладий вернулась к отметке $950/унц., значительно отступив от максимумов конца октября, под давлением более сильного доллара США после победы Дональда Трампа на выборах. Введение новых торговых тарифов для КНР и ЕС при Трампе может негативно повлиять на мировую торговлю в том числе автомобилей, а значит, снизится и спрос на палладий.
Заявления руководства ФРС США о сохранении высоких процентных ставок для борьбы с инфляцией оказали негативное влияние на все драгоценные металлы, включая палладий, в первой половине ноября. Это создало давление на цены и увеличило спекулятивные продажи в палладии.
Тем не менее спрос на палладий остается стабильным из-за важной роли этого металла в производстве каталитических нейтрализаторов для двигателей внутреннего сгорания. В США и Европе в ближайшем будущем пока не ожидается существенного отхода от этих двигателей. Палладий в ближайшие годы продолжит оставаться ключевым компонентом для каталитических нейтрализаторов в автомобилях с ДВС, а увеличение популярности гибридных автомобилей и новых технологий в области водородной и солнечной энергетики может способствовать росту спроса на этот металл.
С начала 2024 года и по конец октября приток средств в биржевой фонд PALL (ETF на палладий) значительно возрос, и к началу декабря объем активов под управлением данного фонда составил $423,37 млн против $190,2 млн годом ранее.
Перспективы
Ожидания по восстановлению цен на палладий в ближайший год пока достаточно неопределенные. Они зависят от нескольких факторов:
Спрос на палладий. В 2024 году наблюдается продолжающееся замещение палладия платиной в автомобильной промышленности, что негативно сказывается на ценах. Снижение общей доли продаж бензиновых авто и рост продаж электромобилей также негативно влияют на спрос на палладий.
Дефицит предложения. Несмотря на текущие проблемы со спросом, существует дефицит предложения палладия, который сохраняется третий год подряд. В условиях слабого конечного спроса данный фактор просто удерживает цены на определенном уровне, но при этом не может привести к долгосрочному росту.
Экономические факторы. Ожидания по поводу изменений в монетарной политике со стороны ФРС США могут оказывать влияние на рынок драгоценных металлов. Смягчение ДКП обычно приводит к росту цен на палладий, однако и это зависит от общей экономической ситуации.
Проекты по добыче. Ведутся исследования и проекты по освоению новых месторождений палладия в различных регионах, однако их реализация потребует времени и значительных инвестиций. В условиях нестабильных цен и непрочных перспектив роста долгосрочные проекты могут развиваться медленно.
Возможные санкции против России способны привести к резкому росту цен на палладий, поскольку на ГМК «Норильский никель», одного из крупнейших производителей палладия, приходится около 40% мирового производства этого металла.
Эксперты из «НорНикеля» ожидали, что мировой рынок палладия в 2024 году достигнет профицита в 300 тыс. тройских унций с дефицита в 200 тыс. унций в 2023 году из-за того, что переработка опережает восстановление спроса. «Автомобильный сектор, на долю которого приходится более 80% использования палладия, медленно восстанавливается после COVID и потрясений, связанных с цепочками поставок в 2020–2021 гг. Ожидается, что это приведет к росту спроса на металл до 1% в этом году», — говорится в обновленном обзоре рынка «НорНикеля».
Также стоит учитывать стратегическое накопление запасов: палладий накапливается странами или компаниями, чтобы предотвратить перебои с поставками или избежать волатильности цен внутри рынка. Это обеспечивает стабильный рынок, гарантируя его долгосрочную доступность.
Таким образом, восстановление цен на палладий в ближайшие месяцы будет зависеть от динамики спроса на металл со стороны автомобильной отрасли, но возможно влияние и других экономических факторов.
Выводы
В текущей ситуации перспективы динамики цен на палладий в 2025 году не носят ярко выраженного характера. Большинство экспертов прогнозируют, что цены на палладий будут колебаться в диапазоне $930–1200/унц. в ближайший год. То есть в лучшем случае это предполагает подъем цен в районе 20% относительно текущих уровней, что можно связать с дефицитом предложения и увеличением спроса на палладий в различных отраслях. Мы полагаем, что фундаментально рынок палладия находится сейчас на равновесных уровнях, недалеко от сильных уровней поддержки цен.
Исходя из этого, мы сохраняем целевую цену по паям фонда Aberdeen Standard Physical Palladium Shares (PALL) на уровне $105 за бумагу, что при текущей цене $92 дает потенциал роста около 14% на ближайшие 12 месяцев и соответствует рекомендации «Держать».
Технический анализ
Цены на паи фонда Aberdeen Standard Physical Palladium Shares (PALL) с конца 2023 года демонстрируют стабилизацию в диапазоне $80–110. Это в целом коррелирует с мировыми ценами на палладий. Как видим, в середине этого года котировки паев фонда PALL приблизились к горизонтальному уровню поддержки на $86 — ранее здесь были ценовые максимумы весны и лета 2018 года. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы стоимость паев задержится в диапазоне $ 86–105. Но в перспективе 2025 года цены на палладий смогут показать постепенное восстановление, поэтому паи фонда PALL интересно держать на долгосрочную перспективу.
Общие сведения
Краткое описание инструмента
Aberdeen Standard Physical Palladium Shares ETF — инвестиционная цель этого биржевого фонда состоит в том, чтобы его акции отражали изменение цены палладия за вычетом расходов на деятельность фонда.
Фонд Aberdeen Standard Physical Palladium Shares является единственным чисто палладиевым ETF на рынке США. Торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером PALL.
Акции фонда PALL предназначены для инвесторов, которым нужен экономичный и удобный способ инвестировать в физический палладий, поскольку чистых добытчиков палладия не существует.
Палладий — это промышленный металл, один из самых редких среди благородных металлов: его запасы в 15 раз меньше запасов платины в мире и в 30 раз — золота.
Палладий — металл, цены на который наиболее чутко реагируют на состояние мировой экономики.
В 2024 году мировые цены на палладий оставались на низком уровне. Относительно уровней цен 2020–2022 гг. стоимость палладия была почти в два раза ниже. Котировки цен на этот драгметалл весь этот год колебались в диапазоне $850–1200/унц., хотя в марте 2022 года стоимость поднималась до $3000/унц.
В течение первых трех месяцев 2024 года наблюдалось снижение цен, что можно связать с общим ослаблением спроса и замещением палладия платиной в автомобильной промышленности. Однако в конце октября ситуация изменилась: новости о возможных санкциях против российского палладия вызвали резкий рост цен. В результате стоимость палладия достигла отметки $1200/унц.
Поскольку Россия является одним из крупнейших производителей палладия (около 40% мирового предложения), санкции против российских компаний, добывающих палладий, традиционно оказывают значительное влияние на ценовую динамику. Такие меры могут привести к дефициту предложения и к значительному росту цен.
Фундаментальный фактор, двигающий цены на палладий: спрос на металл со стороны автомобильной промышленности. Снижение спроса на палладий в автомобильной индустрии из-за перехода производителей на платину приводит к снижению цен. Однако растущий интерес к гибридным автомобилям и новым технологиям (водородная энергетика) может поддерживать спрос на палладий в будущем.
К середине ноября цена на палладий вернулась к отметке $950/унц., значительно отступив от максимумов конца октября, под давлением более сильного доллара США после победы Дональда Трампа на выборах. Введение новых торговых тарифов для КНР и ЕС при Трампе может негативно повлиять на мировую торговлю в том числе автомобилей, а значит, снизится и спрос на палладий.
Заявления руководства ФРС США о сохранении высоких процентных ставок для борьбы с инфляцией оказали негативное влияние на все драгоценные металлы, включая палладий, в первой половине ноября. Это создало давление на цены и увеличило спекулятивные продажи в палладии.
Тем не менее спрос на палладий остается стабильным из-за важной роли этого металла в производстве каталитических нейтрализаторов для двигателей внутреннего сгорания. В США и Европе в ближайшем будущем пока не ожидается существенного отхода от этих двигателей. Палладий в ближайшие годы продолжит оставаться ключевым компонентом для каталитических нейтрализаторов в автомобилях с ДВС, а увеличение популярности гибридных автомобилей и новых технологий в области водородной и солнечной энергетики может способствовать росту спроса на этот металл.
С начала 2024 года и по конец октября приток средств в биржевой фонд PALL (ETF на палладий) значительно возрос, и к началу декабря объем активов под управлением данного фонда составил $423,37 млн против $190,2 млн годом ранее.
Перспективы
Ожидания по восстановлению цен на палладий в ближайший год пока достаточно неопределенные. Они зависят от нескольких факторов:
Спрос на палладий. В 2024 году наблюдается продолжающееся замещение палладия платиной в автомобильной промышленности, что негативно сказывается на ценах. Снижение общей доли продаж бензиновых авто и рост продаж электромобилей также негативно влияют на спрос на палладий.
Дефицит предложения. Несмотря на текущие проблемы со спросом, существует дефицит предложения палладия, который сохраняется третий год подряд. В условиях слабого конечного спроса данный фактор просто удерживает цены на определенном уровне, но при этом не может привести к долгосрочному росту.
Экономические факторы. Ожидания по поводу изменений в монетарной политике со стороны ФРС США могут оказывать влияние на рынок драгоценных металлов. Смягчение ДКП обычно приводит к росту цен на палладий, однако и это зависит от общей экономической ситуации.
Проекты по добыче. Ведутся исследования и проекты по освоению новых месторождений палладия в различных регионах, однако их реализация потребует времени и значительных инвестиций. В условиях нестабильных цен и непрочных перспектив роста долгосрочные проекты могут развиваться медленно.
Возможные санкции против России способны привести к резкому росту цен на палладий, поскольку на ГМК «Норильский никель», одного из крупнейших производителей палладия, приходится около 40% мирового производства этого металла.
Эксперты из «НорНикеля» ожидали, что мировой рынок палладия в 2024 году достигнет профицита в 300 тыс. тройских унций с дефицита в 200 тыс. унций в 2023 году из-за того, что переработка опережает восстановление спроса. «Автомобильный сектор, на долю которого приходится более 80% использования палладия, медленно восстанавливается после COVID и потрясений, связанных с цепочками поставок в 2020–2021 гг. Ожидается, что это приведет к росту спроса на металл до 1% в этом году», — говорится в обновленном обзоре рынка «НорНикеля».
Также стоит учитывать стратегическое накопление запасов: палладий накапливается странами или компаниями, чтобы предотвратить перебои с поставками или избежать волатильности цен внутри рынка. Это обеспечивает стабильный рынок, гарантируя его долгосрочную доступность.
Таким образом, восстановление цен на палладий в ближайшие месяцы будет зависеть от динамики спроса на металл со стороны автомобильной отрасли, но возможно влияние и других экономических факторов.
Выводы
В текущей ситуации перспективы динамики цен на палладий в 2025 году не носят ярко выраженного характера. Большинство экспертов прогнозируют, что цены на палладий будут колебаться в диапазоне $930–1200/унц. в ближайший год. То есть в лучшем случае это предполагает подъем цен в районе 20% относительно текущих уровней, что можно связать с дефицитом предложения и увеличением спроса на палладий в различных отраслях. Мы полагаем, что фундаментально рынок палладия находится сейчас на равновесных уровнях, недалеко от сильных уровней поддержки цен.
Исходя из этого, мы сохраняем целевую цену по паям фонда Aberdeen Standard Physical Palladium Shares (PALL) на уровне $105 за бумагу, что при текущей цене $92 дает потенциал роста около 14% на ближайшие 12 месяцев и соответствует рекомендации «Держать».
Технический анализ
Цены на паи фонда Aberdeen Standard Physical Palladium Shares (PALL) с конца 2023 года демонстрируют стабилизацию в диапазоне $80–110. Это в целом коррелирует с мировыми ценами на палладий. Как видим, в середине этого года котировки паев фонда PALL приблизились к горизонтальному уровню поддержки на $86 — ранее здесь были ценовые максимумы весны и лета 2018 года. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы стоимость паев задержится в диапазоне $ 86–105. Но в перспективе 2025 года цены на палладий смогут показать постепенное восстановление, поэтому паи фонда PALL интересно держать на долгосрочную перспективу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба