4 декабря 2024 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Главное
• В рубле развивается отскок с многолетнего дна, инвалюты в активной фазе коррекции. Технически такая динамика может сохраниться в надежде на фундаментальную стабилизацию факторов курса нацвалюты.
• Глобальный доллар США незначительно снижается, но остается на максимумах года, что мешает иным резервным валютам перейти к коррекции со дна 2024 г. Индекс доллара DXY у 106,3 п. Через две недели состоится заседание ФРС, на котором регулятор наверняка снизит ключевую ставку, и это может привести к более выраженной коррекции американца против корзины мировых валют.
• На сырьевом рынке скачок волатильности: нефть Brent со вчерашнего минимума +3%, баррель почти $74 в ожидании ОПЕК+; защитное золото поднимается к $2650, так унция реагирует на международную эскалацию; а вот газ NG вдруг рухнул на 5% и приближается к психологической поддержке $3.
В деталях
Вчера продолжилось восстановление рубля, инвалюты еще просели: биржевой юань CNY/RUB потерял 1,1%, до 14,44. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 4 декабря — 106,18 (-0,9%) и 112 (-0,7%).
Паника 27 ноября на фоне санкций против банков и биржевой инфраструктуры откинула рубль на минимумы весны 2022 г., а юань был выше 15,15, официальный доллар от ЦБ взлетал под 110, евро — выше 116.
В прошлую среду технически был явный перегиб: очень сильная перепроданность рубля и экстремальная перекупленность инвалют, а волатильность зашкаливала. Именно в такие моменты и формируется ценовой топ с последующей резкой фиксацией. В моменте инвалюты могли быть и выше, но ЦБ подоспел — отмена скупки инвалют в рамках бюджетного механизма позволила сбить биржевой ажиотаж и стабилизировать курс. В общем поведенческий паттерн оправдался.
Сейчас инвалюты уже на 4–5% ниже пиковых значений прошлой недели. Но, кажется, и это не предел. По нашим оценкам, курс доллара может вернуться к 100, а юань даже проколоть 14. Например, вечный фьючерс на доллар USDRUBF вчера ночью уже был ниже 104,5. Это может отразиться и в статистике ЦБ на 6 ноября.
Техническая формация заточена на развитие коррекции инвалют, а фундаментальные ожидания базируются на восстановлении порушенных санкциями механизмов расчетов за экспорт, причем достаточно оперативно. Именно на таких ожиданиях риск-премия в рубле и уходит, а спекулятивная надстройка курсов схлопывается. Конечно, нельзя исключать очередных потрясений, ведь вновь слышны угрозы новых санкций, и волатильность опять может вернуться на валютный рынок. Но пока так.
• В рубле развивается отскок с многолетнего дна, инвалюты в активной фазе коррекции. Технически такая динамика может сохраниться в надежде на фундаментальную стабилизацию факторов курса нацвалюты.
• Глобальный доллар США незначительно снижается, но остается на максимумах года, что мешает иным резервным валютам перейти к коррекции со дна 2024 г. Индекс доллара DXY у 106,3 п. Через две недели состоится заседание ФРС, на котором регулятор наверняка снизит ключевую ставку, и это может привести к более выраженной коррекции американца против корзины мировых валют.
• На сырьевом рынке скачок волатильности: нефть Brent со вчерашнего минимума +3%, баррель почти $74 в ожидании ОПЕК+; защитное золото поднимается к $2650, так унция реагирует на международную эскалацию; а вот газ NG вдруг рухнул на 5% и приближается к психологической поддержке $3.
В деталях
Вчера продолжилось восстановление рубля, инвалюты еще просели: биржевой юань CNY/RUB потерял 1,1%, до 14,44. Внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 4 декабря — 106,18 (-0,9%) и 112 (-0,7%).
Паника 27 ноября на фоне санкций против банков и биржевой инфраструктуры откинула рубль на минимумы весны 2022 г., а юань был выше 15,15, официальный доллар от ЦБ взлетал под 110, евро — выше 116.
В прошлую среду технически был явный перегиб: очень сильная перепроданность рубля и экстремальная перекупленность инвалют, а волатильность зашкаливала. Именно в такие моменты и формируется ценовой топ с последующей резкой фиксацией. В моменте инвалюты могли быть и выше, но ЦБ подоспел — отмена скупки инвалют в рамках бюджетного механизма позволила сбить биржевой ажиотаж и стабилизировать курс. В общем поведенческий паттерн оправдался.
Сейчас инвалюты уже на 4–5% ниже пиковых значений прошлой недели. Но, кажется, и это не предел. По нашим оценкам, курс доллара может вернуться к 100, а юань даже проколоть 14. Например, вечный фьючерс на доллар USDRUBF вчера ночью уже был ниже 104,5. Это может отразиться и в статистике ЦБ на 6 ноября.
Техническая формация заточена на развитие коррекции инвалют, а фундаментальные ожидания базируются на восстановлении порушенных санкциями механизмов расчетов за экспорт, причем достаточно оперативно. Именно на таких ожиданиях риск-премия в рубле и уходит, а спекулятивная надстройка курсов схлопывается. Конечно, нельзя исключать очередных потрясений, ведь вновь слышны угрозы новых санкций, и волатильность опять может вернуться на валютный рынок. Но пока так.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба