Несмотря на неопределённость в вопросе инфляции и возможное ослабление спроса на ювелирные изделия в некоторых регионах, общий прогноз по ценам на золото в следующем году остаётся позитивным, сообщают аналитики Heraeus Precious Metals.
В своём отчёте Precious Forecast 2025 аналитики отметили, что монетарная политика вступила в фазу снижения процентных ставок, а высокая вероятность рецессии в США, скорее всего, приведёт к дальнейшим сокращениям ставок.
«Центральные банки снижают процентные ставки, поскольку инфляция ослабла, и это, как ожидается, поддержит экономический рост, - говорится в отчёте. - Однако, если ориентироваться на кривую доходности облигаций Казначейства США, которая в прошлом демонстрировала надёжность, то в 2025 году США могут ожидать рецессию. Это означает большее количество снижений ставок, вероятность ослабления доллара и поддержку золота на фоне падения реальных процентных ставок».
«С возвращением Трампа в Белый дом геополитическая напряжённость может снизиться, если удастся урегулировать ситуацию на Украине, но торговые конфликты могут усилиться, - добавили они. - Наряду с инвестиционными потоками, закупки золота Центральными банками, вероятно, останутся высокими в 2025 году, что создаст надёжную базу для спроса, даже если ценочувствительный спрос на ювелирные изделия ослабнет».
Heraeus прогнозирует, что тенденции, приведшие к рекордным ценам на золото в 2024 году, продолжатся в 2025 году. «Центральные банки, скорее всего, продолжат покупать золото, хотя, возможно, не на столь высоких уровнях, как в последние годы, - отметили аналитики. - Инвесторы ETF вернулись к золоту во второй половине 2024 года после более чем двух лет продаж. Спрос на ювелирные изделия снизился из-за роста цен, но остался устойчивым в Индии. Если стимулирующие меры правительства Китая помогут оживить экономику, два крупнейших рынка ювелирных изделий могут стать прочной основой для спроса в 2025 году. Геополитические риски сохраняются, и с возвращением Трампа в президентское кресло может возникнуть больше неопределённости в вопросах торговли и тарифов».
Картина инфляции остаётся неопределённой, поскольку недавнее снижение ценового давления может столкнуться с новыми инфляционными мерами в следующем году. «Инфляция ослабла, и многие Центральные банки находятся в цикле снижения ставок, - говорится в отчёте. - Однако предложения избранного президента Трампа, включая необеспеченные налоговые послабления, ослабление регулирования и торговые тарифы, могут способствовать инфляции. Правительство США продолжает наращивать значительные бюджетные дефициты, государственный долг растёт, а выплаты по процентам увеличиваются».
«Хотя недавнее снижение ставок несколько облегчает эту нагрузку в краткосрочной перспективе, признаков сокращения государственных расходов нет, и США, вероятно, придётся использовать инфляцию для снижения долговой нагрузки, что в конечном итоге будет благоприятно для золота».
С точки зрения инвестиций, Heraeus прогнозирует рост спроса на золото в 2025 году. «Инвесторы ETF добавили 95 тонн золота в свои портфели в третьем квартале после девяти последовательных кварталов чистых продаж, - отмечают аналитики. - Первой реакцией после победы Трампа на выборах стало укрепление доллара и распродажа золота. Это могло быть поводом для фиксации прибыли после сильного роста цен на золото. Однако в среднесрочной перспективе снижение ставок, ослабление доллара и перспектива продолжающегося инфляционного давления, вероятно, привлекут больше инвесторов к золоту как средству сохранения стоимости».
Что касается спроса со стороны Центральных банков, аналитики считают, что они продолжат закупать золото. «В 2024 году покупки золота Центральными банками демонстрируют ещё один сильный год, хотя, вероятно, они не достигнут более 1000 тонн, купленных в 2022 и 2023 годах, - отмечается в отчёте. - Опрос Всемирного совета по золоту (WGC) показал рекордно высокий процент Центробанков, планирующих увеличить свои золотые резервы. Уровни процентных ставок, инфляция и геополитические вопросы остаются тремя главными факторами для Центральных банков, поэтому покупки золота, скорее всего, останутся на высоком уровне в 2025 году».
Спрос на ювелирные изделия также ожидается устойчивым в следующем году, причём Индия может вернуть себе первое место среди стран-потребителей ювелирного золота в 2025 году.
«По прогнозам, Индия будет демонстрировать самый быстрый рост среди крупных экономик в следующем году, - отмечают аналитики. - Потребители продолжают покупать золото, несмотря на высокую цену, и это может продолжиться, пока экономика остаётся устойчивой. В Китае спрос на ювелирные изделия упал в 2024 году, поскольку потребители продолжают сталкиваться с экономическими трудностями».
«В целом, глобальный спрос на ювелирные изделия, вероятно, снизится в следующем году, так как высокие цены отпугивают потребителей, - добавили аналитики. - Однако многое будет зависеть от того, улучшится ли ситуация в Китае благодаря правительственным стимулам».
Heraeus прогнозирует, что спотовая цена на золото в 2025 году будет колебаться в диапазоне от 2450 до 2950 долларов за унцию.
«Кривая доходности облигаций Казначейства США перестала быть инверсной в сентябре, - отмечается в отчёте. - В прошлом она точно предсказывала рецессии, хотя временные лаги варьировались. Если политика Трампа окажется инфляционной, но не сможет предотвратить рецессию, это может поставить ФРС в сложное положение. Однако ФРС, вероятно, будет склоняться в сторону поддержки экономики и снижать ставки, особенно учитывая, что более высокая инфляция помогает США справляться с долгами».
«Дальнейшее снижение ставок ослабит доллар и приведёт к снижению реальных процентных ставок, что поддержит рост цен на золото», - заключили аналитики.
В своём отчёте Precious Forecast 2025 аналитики отметили, что монетарная политика вступила в фазу снижения процентных ставок, а высокая вероятность рецессии в США, скорее всего, приведёт к дальнейшим сокращениям ставок.
«Центральные банки снижают процентные ставки, поскольку инфляция ослабла, и это, как ожидается, поддержит экономический рост, - говорится в отчёте. - Однако, если ориентироваться на кривую доходности облигаций Казначейства США, которая в прошлом демонстрировала надёжность, то в 2025 году США могут ожидать рецессию. Это означает большее количество снижений ставок, вероятность ослабления доллара и поддержку золота на фоне падения реальных процентных ставок».
«С возвращением Трампа в Белый дом геополитическая напряжённость может снизиться, если удастся урегулировать ситуацию на Украине, но торговые конфликты могут усилиться, - добавили они. - Наряду с инвестиционными потоками, закупки золота Центральными банками, вероятно, останутся высокими в 2025 году, что создаст надёжную базу для спроса, даже если ценочувствительный спрос на ювелирные изделия ослабнет».
Heraeus прогнозирует, что тенденции, приведшие к рекордным ценам на золото в 2024 году, продолжатся в 2025 году. «Центральные банки, скорее всего, продолжат покупать золото, хотя, возможно, не на столь высоких уровнях, как в последние годы, - отметили аналитики. - Инвесторы ETF вернулись к золоту во второй половине 2024 года после более чем двух лет продаж. Спрос на ювелирные изделия снизился из-за роста цен, но остался устойчивым в Индии. Если стимулирующие меры правительства Китая помогут оживить экономику, два крупнейших рынка ювелирных изделий могут стать прочной основой для спроса в 2025 году. Геополитические риски сохраняются, и с возвращением Трампа в президентское кресло может возникнуть больше неопределённости в вопросах торговли и тарифов».
Картина инфляции остаётся неопределённой, поскольку недавнее снижение ценового давления может столкнуться с новыми инфляционными мерами в следующем году. «Инфляция ослабла, и многие Центральные банки находятся в цикле снижения ставок, - говорится в отчёте. - Однако предложения избранного президента Трампа, включая необеспеченные налоговые послабления, ослабление регулирования и торговые тарифы, могут способствовать инфляции. Правительство США продолжает наращивать значительные бюджетные дефициты, государственный долг растёт, а выплаты по процентам увеличиваются».
«Хотя недавнее снижение ставок несколько облегчает эту нагрузку в краткосрочной перспективе, признаков сокращения государственных расходов нет, и США, вероятно, придётся использовать инфляцию для снижения долговой нагрузки, что в конечном итоге будет благоприятно для золота».
С точки зрения инвестиций, Heraeus прогнозирует рост спроса на золото в 2025 году. «Инвесторы ETF добавили 95 тонн золота в свои портфели в третьем квартале после девяти последовательных кварталов чистых продаж, - отмечают аналитики. - Первой реакцией после победы Трампа на выборах стало укрепление доллара и распродажа золота. Это могло быть поводом для фиксации прибыли после сильного роста цен на золото. Однако в среднесрочной перспективе снижение ставок, ослабление доллара и перспектива продолжающегося инфляционного давления, вероятно, привлекут больше инвесторов к золоту как средству сохранения стоимости».
Что касается спроса со стороны Центральных банков, аналитики считают, что они продолжат закупать золото. «В 2024 году покупки золота Центральными банками демонстрируют ещё один сильный год, хотя, вероятно, они не достигнут более 1000 тонн, купленных в 2022 и 2023 годах, - отмечается в отчёте. - Опрос Всемирного совета по золоту (WGC) показал рекордно высокий процент Центробанков, планирующих увеличить свои золотые резервы. Уровни процентных ставок, инфляция и геополитические вопросы остаются тремя главными факторами для Центральных банков, поэтому покупки золота, скорее всего, останутся на высоком уровне в 2025 году».
Спрос на ювелирные изделия также ожидается устойчивым в следующем году, причём Индия может вернуть себе первое место среди стран-потребителей ювелирного золота в 2025 году.
«По прогнозам, Индия будет демонстрировать самый быстрый рост среди крупных экономик в следующем году, - отмечают аналитики. - Потребители продолжают покупать золото, несмотря на высокую цену, и это может продолжиться, пока экономика остаётся устойчивой. В Китае спрос на ювелирные изделия упал в 2024 году, поскольку потребители продолжают сталкиваться с экономическими трудностями».
«В целом, глобальный спрос на ювелирные изделия, вероятно, снизится в следующем году, так как высокие цены отпугивают потребителей, - добавили аналитики. - Однако многое будет зависеть от того, улучшится ли ситуация в Китае благодаря правительственным стимулам».
Heraeus прогнозирует, что спотовая цена на золото в 2025 году будет колебаться в диапазоне от 2450 до 2950 долларов за унцию.
«Кривая доходности облигаций Казначейства США перестала быть инверсной в сентябре, - отмечается в отчёте. - В прошлом она точно предсказывала рецессии, хотя временные лаги варьировались. Если политика Трампа окажется инфляционной, но не сможет предотвратить рецессию, это может поставить ФРС в сложное положение. Однако ФРС, вероятно, будет склоняться в сторону поддержки экономики и снижать ставки, особенно учитывая, что более высокая инфляция помогает США справляться с долгами».
«Дальнейшее снижение ставок ослабит доллар и приведёт к снижению реальных процентных ставок, что поддержит рост цен на золото», - заключили аналитики.
http://gold.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба