Главное
• Индекс МосБиржи не удержался за круглые 2500 п. Недельное закрытие рынка станет показательным: выше/ниже важной планки предопределит локальную динамику начала будущей торговой пятидневки. А там уже и пятничное решение ЦБ по ставке.
• Бумаги в фокусе: куда хуже рынка — Ozon, ГМК Норникель, РУСАЛ; будет большой гэп вниз в Полюсе.
• Рубль завершил технический откат строго по расписанию, инвалюты отыграли коррекцию вверх и вновь падают — биржевой юань -2,5% с пика, а внебиржевые доллар и евро отметились у расчетных 104 и 110 и вскоре тоже будут ниже.
• На внешнем контуре: индексы США снизились на полпроцента, их утренние фьючерсы нейтральны, а азиатские бенчмарки падают свыше процента — перед стартом европейских торгов формируется неблагоприятный биржевой фон.
• На сырьевом рынке: нефть Brent пытается закрыть торговую неделю выше сопротивления $73, если удастся, то баррель двинет на $75; золото вернулось ниже $2700, унция просто технично откатила от верхней границы боковика; волатильный газ NG идет строго по плану на максимумы года — уже было $3,55, или почти +20% со дна декабря.
В деталях
Индекс МосБиржи после выкупа глубокой просадки на вечерке среды в четверг утром по инерции приближался к сопротивлению 2550 п. Но опять развернулся и закрылся с потерями в процент у 2486 п., а от пика дня это уже более -2%.
Важная поддержка 2500 п. вновь перешла в лапы фондовых медведей, и, если по итогам пятницы планка не будет возвращена под контроль быков, риск быстрого сваливания бенчмарка на динамическую поддержку по локальным минимумам конца осени-начала зимы резко повысится — сейчас опорная линия поднимается к 2450 п. А лишь недельное удержание круглого уровня позволит в ближайшие дни рассчитывать на очередную попытку подхода к 2550 п.
Вот в таком относительно узком боковике в 100 пунктов с осевыми на 2500 п. и могут пройти торги до будущей пятницы. А вот 20 числа на рынке может быть уже куда волатильнее, и на кону будет выход индекса из долгоиграющей технической сужающейся формации.
В следующую пятницу ЦБ огласит новую ключевую ставку. Судя по сентименту, сомневающихся в повышении стоимости фондирования не осталось — в базовом сценарии ожидается шаг на +200 б.п., до 23% годовых. Есть и агрессивные оценки за +400 б.п., к 25%, но это выглядит чрезмерным — девальвация остановлена, потребительское кредитование рухнуло, а корпоративное финансирование замедляется.
При реализации базового сценария, до +200 б.п., что уже в рынке, индексы акций и ОФЗ могут и не упасть, а напротив, начать восстанавливаться на фоне ожиданий выхода ключевой ставки на плато и завершения ультражесткой ДКП. По нашим оценкам, ставка может начать обратный ход к концу I полугодия 2025 г., но сигналы монетарного послабления могут прийти и раньше, а институциональные инвесторы и активные трейдеры отыгрывают такое обычно загодя.
Рубль на старте торгов продолжал падать, биржевой юань в моменте подбрасывало под 14,14, а закрылась пара CNY/RUB на 13,8, или -2,5% с пика. Ранее рассматривался технический отскок инвалют с предельным вверх к 14,2 по юаню, в область 104 и 110 за доллар и евро — подход был, разворот уже состоялся, активная тактика максимально точна. Внебиржевые котировки доллара и евро как раз достигли расчётных, и сегодня ЦБ наверняка отразит уже падение инвалют по курсу «на завтра», то есть на 16 декабря оценка будет ниже.
На фоне настройки механизмов расчетов за экспорт, прекращения скупки инвалюты по бюджетному правилу и жесткой ДКП базовым вариантом по-прежнему значится укрепление рубля, и сейчас пошла очередная волна. Фундаментально доллару выше 100, а юаню над 14 делать нечего — при положительном торговом балансе страны девальвация случается в моменты геополитических обострений и нарушений механизмов расчетов, и тогда волатильность выходит за рамки, а на бирже наблюдается паника. По мере нормализации обстановки с балансом спроса и предложения валют на рынке курс нацвалюты и стабилизируется.
Активные трейдеры могли сработать от продажи через фьючерсы на доллар, евро и юань — SiH5, EuH5, CRH5. Алармистские оценки обычно на эмоциях, и это никак не помогает зарабатывать на рынке. А адекватно контролировать торговые убытки позволяют защитные стоп-заявки.
Бумаги в фокусе
• Ozon (-5,6%). Очень волатильные ИТ-акции вчера стали аутсайдерами торгов среди всех компонентов Индекса МосБиржи, они как правило идут с опережением к рынку. Добавляет локального негатива фактор редомициляции: вскоре расписок не будет, а появятся полноценные российские акции, но на время реорганизации инструменты пока будут доступны лишь квалифицированным инвесторам. Это чисто технический аспект распродаж — активные частные трейдеры попросту не хотят морозить ликвидность на время простоя. Долгосрочно бумаги привлекательны — таргет 4400 руб., или +65% от текущих, и скидки на бирже предоставляют интересные возможности для пополнения инвестиционных портфелей на перспективу.
• ГМК Норникель (-3,7%). Резкое падение курса и возврат на круглые 100 руб. Здесь и статичная, и динамическая опоры — психологический уровень в моменте совпадает с линией ранее покинутого нисходящего торгового канала. Вероятность сохранения трехзначной цены высокая, а проколы вниз отнесем к временной волатильности. Фундаментальная оценка — 140 руб., или +40%.
• РУСАЛ (-3,6%). Акции быстро спикировали до 31 руб., и здесь уже локальная динамическая поддержка — вероятно замедление на спуске и даже попытка отскока, а ниже будут только круглые 30 руб. и годовое дно на 29 руб. Фундаментального апсайда пока нет — 32 руб.
• Полюс (-1,8%). В моменте было 15 159 руб. и максимумы с начала ноября. По сути, акции остаются на вершинах осени 2021 г. и продолжают демонстрировать лучшую доходность на рынке в составе Индекса МосБиржи: свыше +38% с начала года против почти -20% в бенчмарке широкого рынка акций. Актуальный таргет — 16 000 руб. Технически сегодня там будет большой гэп вниз на фоне дивотсечки — с учетом начисленных 1302 руб. и налогов разрыв на ценовом графике может быть под 1150 руб., или примерно к 13 600 руб. Будет очень волатильно, а гэп может быть закрыт достаточно быстро на фоне долгосрочных оптимистичных перспектив роста производства в два раза, возврата к дивидендной практике и в условиях исторически дорогого золота — предположим, в рамках I квартала 2025 г.
На внешнем контуре
• В США: коррекция индексов в полпроцента сдержит активность покупателей в Азии и Европе. Но глобальный тренд вверх сильный, поддержка в S&P 500 на круглых 6000 п., а ориентир на конец года прежний — 6200 п. Фактор ФРС однозначно за фондовых быков — в следующую среду американский ЦБ наверняка снизит ставку. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: среднее падение основных индексов региона свыше процента, и это наверняка омрачит пятничные настроения европейских трейдеров на повышение. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng теряет 1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei в минусе на процент.
• Нефть Brent держится выше важных $73, пятничный баррель в моменте у $73,5. Техническая картина инструмента не исключает на будущей неделе движение фьючерса к $75. Санкции ЕС и угрозы США против российской нефти повышают риск-премию и приводят к усилению позиций нефтебыков.
• Золото ниже $2690, и технически в этом нет ничего особенного. Вчера унция взлетала над $2710, где отмечался риск отбоя от верхней границы боковика — что и произошло. Тренд исключительно вверх, но годовой потенциал уже был исчерпан в ноябре при $2790, а под занавес года теперь торгуется относительно низковолатильный боковик. На фоне цикла ФРС на смягчение ДКП индекс доллара DXY рискует уйти в коррекцию, и в будущем году это поддержит унцию на пути к историческим максимумам — у DXY и USD обратная сила связи.
• Газ NG уже был выше $3,55. С 4 декабря, когда фьючерс прокалывал круглые $3, высказывалась идея сохранения аптренда и была возможность подхвата на высокий отскок — прошло менее двух недель и активным трейдерам инструмент дал около +20%. Так и до годовых максимумов недалеко. Но спекулятивно приходит время брать большую и быструю прибыль.
• Индекс МосБиржи не удержался за круглые 2500 п. Недельное закрытие рынка станет показательным: выше/ниже важной планки предопределит локальную динамику начала будущей торговой пятидневки. А там уже и пятничное решение ЦБ по ставке.
• Бумаги в фокусе: куда хуже рынка — Ozon, ГМК Норникель, РУСАЛ; будет большой гэп вниз в Полюсе.
• Рубль завершил технический откат строго по расписанию, инвалюты отыграли коррекцию вверх и вновь падают — биржевой юань -2,5% с пика, а внебиржевые доллар и евро отметились у расчетных 104 и 110 и вскоре тоже будут ниже.
• На внешнем контуре: индексы США снизились на полпроцента, их утренние фьючерсы нейтральны, а азиатские бенчмарки падают свыше процента — перед стартом европейских торгов формируется неблагоприятный биржевой фон.
• На сырьевом рынке: нефть Brent пытается закрыть торговую неделю выше сопротивления $73, если удастся, то баррель двинет на $75; золото вернулось ниже $2700, унция просто технично откатила от верхней границы боковика; волатильный газ NG идет строго по плану на максимумы года — уже было $3,55, или почти +20% со дна декабря.
В деталях
Индекс МосБиржи после выкупа глубокой просадки на вечерке среды в четверг утром по инерции приближался к сопротивлению 2550 п. Но опять развернулся и закрылся с потерями в процент у 2486 п., а от пика дня это уже более -2%.
Важная поддержка 2500 п. вновь перешла в лапы фондовых медведей, и, если по итогам пятницы планка не будет возвращена под контроль быков, риск быстрого сваливания бенчмарка на динамическую поддержку по локальным минимумам конца осени-начала зимы резко повысится — сейчас опорная линия поднимается к 2450 п. А лишь недельное удержание круглого уровня позволит в ближайшие дни рассчитывать на очередную попытку подхода к 2550 п.
Вот в таком относительно узком боковике в 100 пунктов с осевыми на 2500 п. и могут пройти торги до будущей пятницы. А вот 20 числа на рынке может быть уже куда волатильнее, и на кону будет выход индекса из долгоиграющей технической сужающейся формации.
В следующую пятницу ЦБ огласит новую ключевую ставку. Судя по сентименту, сомневающихся в повышении стоимости фондирования не осталось — в базовом сценарии ожидается шаг на +200 б.п., до 23% годовых. Есть и агрессивные оценки за +400 б.п., к 25%, но это выглядит чрезмерным — девальвация остановлена, потребительское кредитование рухнуло, а корпоративное финансирование замедляется.
При реализации базового сценария, до +200 б.п., что уже в рынке, индексы акций и ОФЗ могут и не упасть, а напротив, начать восстанавливаться на фоне ожиданий выхода ключевой ставки на плато и завершения ультражесткой ДКП. По нашим оценкам, ставка может начать обратный ход к концу I полугодия 2025 г., но сигналы монетарного послабления могут прийти и раньше, а институциональные инвесторы и активные трейдеры отыгрывают такое обычно загодя.
Рубль на старте торгов продолжал падать, биржевой юань в моменте подбрасывало под 14,14, а закрылась пара CNY/RUB на 13,8, или -2,5% с пика. Ранее рассматривался технический отскок инвалют с предельным вверх к 14,2 по юаню, в область 104 и 110 за доллар и евро — подход был, разворот уже состоялся, активная тактика максимально точна. Внебиржевые котировки доллара и евро как раз достигли расчётных, и сегодня ЦБ наверняка отразит уже падение инвалют по курсу «на завтра», то есть на 16 декабря оценка будет ниже.
На фоне настройки механизмов расчетов за экспорт, прекращения скупки инвалюты по бюджетному правилу и жесткой ДКП базовым вариантом по-прежнему значится укрепление рубля, и сейчас пошла очередная волна. Фундаментально доллару выше 100, а юаню над 14 делать нечего — при положительном торговом балансе страны девальвация случается в моменты геополитических обострений и нарушений механизмов расчетов, и тогда волатильность выходит за рамки, а на бирже наблюдается паника. По мере нормализации обстановки с балансом спроса и предложения валют на рынке курс нацвалюты и стабилизируется.
Активные трейдеры могли сработать от продажи через фьючерсы на доллар, евро и юань — SiH5, EuH5, CRH5. Алармистские оценки обычно на эмоциях, и это никак не помогает зарабатывать на рынке. А адекватно контролировать торговые убытки позволяют защитные стоп-заявки.
Бумаги в фокусе
• Ozon (-5,6%). Очень волатильные ИТ-акции вчера стали аутсайдерами торгов среди всех компонентов Индекса МосБиржи, они как правило идут с опережением к рынку. Добавляет локального негатива фактор редомициляции: вскоре расписок не будет, а появятся полноценные российские акции, но на время реорганизации инструменты пока будут доступны лишь квалифицированным инвесторам. Это чисто технический аспект распродаж — активные частные трейдеры попросту не хотят морозить ликвидность на время простоя. Долгосрочно бумаги привлекательны — таргет 4400 руб., или +65% от текущих, и скидки на бирже предоставляют интересные возможности для пополнения инвестиционных портфелей на перспективу.
• ГМК Норникель (-3,7%). Резкое падение курса и возврат на круглые 100 руб. Здесь и статичная, и динамическая опоры — психологический уровень в моменте совпадает с линией ранее покинутого нисходящего торгового канала. Вероятность сохранения трехзначной цены высокая, а проколы вниз отнесем к временной волатильности. Фундаментальная оценка — 140 руб., или +40%.
• РУСАЛ (-3,6%). Акции быстро спикировали до 31 руб., и здесь уже локальная динамическая поддержка — вероятно замедление на спуске и даже попытка отскока, а ниже будут только круглые 30 руб. и годовое дно на 29 руб. Фундаментального апсайда пока нет — 32 руб.
• Полюс (-1,8%). В моменте было 15 159 руб. и максимумы с начала ноября. По сути, акции остаются на вершинах осени 2021 г. и продолжают демонстрировать лучшую доходность на рынке в составе Индекса МосБиржи: свыше +38% с начала года против почти -20% в бенчмарке широкого рынка акций. Актуальный таргет — 16 000 руб. Технически сегодня там будет большой гэп вниз на фоне дивотсечки — с учетом начисленных 1302 руб. и налогов разрыв на ценовом графике может быть под 1150 руб., или примерно к 13 600 руб. Будет очень волатильно, а гэп может быть закрыт достаточно быстро на фоне долгосрочных оптимистичных перспектив роста производства в два раза, возврата к дивидендной практике и в условиях исторически дорогого золота — предположим, в рамках I квартала 2025 г.
На внешнем контуре
• В США: коррекция индексов в полпроцента сдержит активность покупателей в Азии и Европе. Но глобальный тренд вверх сильный, поддержка в S&P 500 на круглых 6000 п., а ориентир на конец года прежний — 6200 п. Фактор ФРС однозначно за фондовых быков — в следующую среду американский ЦБ наверняка снизит ставку. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: среднее падение основных индексов региона свыше процента, и это наверняка омрачит пятничные настроения европейских трейдеров на повышение. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, волатильный индекс Hang Seng теряет 1,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei в минусе на процент.
• Нефть Brent держится выше важных $73, пятничный баррель в моменте у $73,5. Техническая картина инструмента не исключает на будущей неделе движение фьючерса к $75. Санкции ЕС и угрозы США против российской нефти повышают риск-премию и приводят к усилению позиций нефтебыков.
• Золото ниже $2690, и технически в этом нет ничего особенного. Вчера унция взлетала над $2710, где отмечался риск отбоя от верхней границы боковика — что и произошло. Тренд исключительно вверх, но годовой потенциал уже был исчерпан в ноябре при $2790, а под занавес года теперь торгуется относительно низковолатильный боковик. На фоне цикла ФРС на смягчение ДКП индекс доллара DXY рискует уйти в коррекцию, и в будущем году это поддержит унцию на пути к историческим максимумам — у DXY и USD обратная сила связи.
• Газ NG уже был выше $3,55. С 4 декабря, когда фьючерс прокалывал круглые $3, высказывалась идея сохранения аптренда и была возможность подхвата на высокий отскок — прошло менее двух недель и активным трейдерам инструмент дал около +20%. Так и до годовых максимумов недалеко. Но спекулятивно приходит время брать большую и быструю прибыль.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба