16 декабря 2024 Yahoo finance
На рынке все чаще обсуждают Китай в контексте аналогии с Японией в 1990-х: лопнувший пузырь на рынке недвижимости и угроза дефляции в сочетании с нерешительностью властей в плане стимулирования экономики заставляют все большее число экспертов сравнивать текущую ситуацию в Китае с Японией начала 1990-х (хотя масштаб пузыря в Японии все-таки отличался от нынешнего Китая). После десятилетий бурного роста японская экономика в конце 1980-х стала соперничать с американской за звание крупнейшей в мире, однако после обвала цен акций и недвижимости погрузилась в многолетнюю стагнацию.
Investors looking for a playbook can try to learn lessons from other examples of ultra-loose monetary policy, including periods of quantitative easing and near-zero rates in the US, Switzerland and the eurozone. But the most common comparison being made is to Japan, which suffered decades of tepid economic growth before adopting a negative interest rate policy in a last-ditch attempt to spur a rebound.
“The Japanification of China bonds may be inevitable at some point,” said Stephen Miller, a four-decade markets veteran and consultant at GSFM, calling the recent stimulus a sugar hit. “China’s issues are deep-seated structural issues. You can’t fully rule out the possibility of yields heading toward zero if these issues aren’t addressed,” he said.
“The Japanification of China bonds may be inevitable at some point,” said Stephen Miller, a four-decade markets veteran and consultant at GSFM, calling the recent stimulus a sugar hit. “China’s issues are deep-seated structural issues. You can’t fully rule out the possibility of yields heading toward zero if these issues aren’t addressed,” he said.
С другой стороны, снижение доходности гособлигаций означает увеличение пространства для фискального стимулирования экономики. Возможно, пессимизм рынка по поводу перспектив китайского экономики стал чрезмерным, а недавно объявленные меры – включая изменение формулировки по монетарной политике до той, которая была после кризиса 2008 года, – сделают 2025 год намного более позитивным для китайской экономики, чем ждет рынок. На наш взгляд, китайские и в целом азиатские акции, а также металлы, нефть и другие сырьевые товары, которые сильно зависят от роста китайской экономики, в следующем году могут показать динамику лучше, чем американские акции.
http://finance.yahoo.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба