Сегодня, 17:52 БКС Экспресс | ГМК Норникель
Глава Норникеля Владимир Потанин прогнозирует выход к положительному свободному денежному потоку в 2025 г., сообщил он в интервью РБК.
Это будет возможно, поскольку компания приняла антикризисные меры на фоне падения цен на металлы в последние два года, высоких процентных ставок в России и логистических ограничений (что привело к росту оборотного капитала).
До выхода на положительный FCF дивиденды распределяться не будут, так как это приведет к росту долга, пояснил он. Отдельно Владимир Потанин отметил, что Норильский никель может увеличить производство металлов на 20–30% до 2028 г. в рамках стратегии умеренного роста.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Без положительного FCF дивидендов не стоит ожидать. Фактически СЕО в очередной раз подтвердил позицию компании, что выплата дивидендов из долга (то есть без положительного FCF) в текущих условиях может создать риск для финансовой устойчивости эмитента. После получения отрицательного FCF за I полугодие мы полагали, что компания не будет объявлять промежуточные дивиденды.
Вопрос финальных дивидендов за 2024 г. остается открытым: при положительном денежном потоке мы допускам, что часть денег может пойти на погашение долга. Поэтому, если дивиденды и будут выплачиваться, то доходность не превысит 5%. Сравнительно привлекательные дивиденды от Норникеля можно ожидать уже за 2025 г. с доходностью более 10%, по нашим оценкам.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции Норникеля. Бумаги компании торгуются с дисконтом около 25% по Р/Е в том числе из-за высоких процентных ставок. Акции компании могут быть интересны на среднесрочном горизонте (как минимум от 3–4 месяцев) при восстановлении цен на металлы и возврата к дивидендам.
Это будет возможно, поскольку компания приняла антикризисные меры на фоне падения цен на металлы в последние два года, высоких процентных ставок в России и логистических ограничений (что привело к росту оборотного капитала).
До выхода на положительный FCF дивиденды распределяться не будут, так как это приведет к росту долга, пояснил он. Отдельно Владимир Потанин отметил, что Норильский никель может увеличить производство металлов на 20–30% до 2028 г. в рамках стратегии умеренного роста.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Без положительного FCF дивидендов не стоит ожидать. Фактически СЕО в очередной раз подтвердил позицию компании, что выплата дивидендов из долга (то есть без положительного FCF) в текущих условиях может создать риск для финансовой устойчивости эмитента. После получения отрицательного FCF за I полугодие мы полагали, что компания не будет объявлять промежуточные дивиденды.
Вопрос финальных дивидендов за 2024 г. остается открытым: при положительном денежном потоке мы допускам, что часть денег может пойти на погашение долга. Поэтому, если дивиденды и будут выплачиваться, то доходность не превысит 5%. Сравнительно привлекательные дивиденды от Норникеля можно ожидать уже за 2025 г. с доходностью более 10%, по нашим оценкам.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции Норникеля. Бумаги компании торгуются с дисконтом около 25% по Р/Е в том числе из-за высоких процентных ставок. Акции компании могут быть интересны на среднесрочном горизонте (как минимум от 3–4 месяцев) при восстановлении цен на металлы и возврата к дивидендам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба