Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Индекс деловой активности в производственном секторе за январь вырос до 56.7.
	Личные расходы за декабрь выросли на 0.2%, доходы выросли на 0.4%.
	Индекс деловой активности в производственном секторе за январь вырос до 58.4.
	Выступление главы Казначейства США по теме бюджета: дефицит бюджета на 2010 год $1.556 трлн.
	Решение по процентной ставке Резервного Банка Австралии: ставка оставлена без изменений на уровне 3.75%.
	Розничные продажи за декабрь выросли на 0ю8%, за год снизились на 2.5%.
	Индекс производственных цен за декабрь вырос на 0.1%, за год снижение составило 2.9%.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за декабрь выросли на 1.0% .
	Розничные продажи за январь не изменились, за год падение продаж составило 1.6%.
	Количество занятых по данным ADP за январь сократилось на 22 тыс.
	Индекс деловой активности в секторе услуг январь вырос до 50.5.
	Решение по процентной ставке Банка Англии: ставка оставлена без изменений на уровне 0.5%.
	Решение по процентной ставке Европейского Центрального Банка: ставка оставлена без изменений на уровне 1.0%.
	Индекс отпускных производственных цен за январь вырос на 0.4%, годовой прирост цн составил 3.8%.
	Промышленное производство за декабрь снизилось на 2.6%, годовое падение производства составило 7.1%.
	Уровень безработицы за январь снизился до 8.3%.
	<Количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства сократилось за январь на 20 тыс., уровень безработицы за январь снизился до 9.7%.

Неделя была крайне интересной. В Канаде отчетов было немного, деловая активность в промышленности выросла до 50.8, что говорит в пользу очень скромного, но все же восстановления. Просто великолепно вышел отчет по занятости, количество рабочих мест за январь выросла на 43 тысячи, а безработица сократилась с 8.5% до 8.3%. Хуже ситуация выглядит, если взглянуть внутрь отчета, весь рост обусловлен увеличением частично занятых на 41.5 тысячу. При этом в производственном секторе сократилось количество занятых на 23.1 тысячу, зато выросло количество занятых в секторе услуг на 66.2 тысячу. Нанимали людей в торговле, финансах, бизнес услугах и гостиничной отрасли. Канадская валюта на неделе повторяла динамику цен на нефть, которые в первой половине недели выросли, но к закрытию недели растеряли все достижения.

Япония неделю провела практически без публикации экономических отчетов, стоит обратить внимание разве что на данные по динамике оплаты труда, было зафиксировано падение оплаты труда за год на 6.1%. В обрабатывающем секторе промышленность оплата труда сократилась на 9.1%. Понятно, что в такой ситуации экономные японцы не торопятся наращивать потребление. Но, для того, чтобы поддерживать свой уровень жизни, японцы сокращают инвестиции, в первую очередь это касается инвестиций в иностранные активы. Это способствует устойчивости и даже провоцирует укрепление йены относительно остальных валют.

Из Великобритании пришли данные по деловой активности. В промышленности и строительстве активность выросла, причем индекс в промышленности составил 56.7, побив максимумы 2007 года. Такой подскок индекса говорит скорее о неадекватности самого индекса, чем об улучшении ситуации, потому как английская промышленность пока скорее стагнирует. Не очень хорошие новости пришли с рынка ипотеки, количество одобренных заявок на получение ипотечного кредита сократилось впервые за последний год. Инфляция продолжает выходить выше ожиданий, что подтверждает мнение занижености прогнозов. За январь закупочные производственные цены взлетели на 2.0%, годовой прирост цен составил 8.4%, отпускные цены производителей выросли на 0.4%, показав годовой прирост 3.8%.

Рост на ресурсных рынках оказывает сильное повышательное влияние на цены в Великобритании. Отчасти, это заставляет Банк Англии быть более осторожным. На последнем заседании было решено оставить ставку Банка Англии неизменной, программа выкупа ценных бумаг пока закрывается, т.е. дополнительной покупки не планируется. Центробанк находится в достаточно щекотливом положении, когда краткосрочная инфляция может вызвать рост инфляционных ожиданий, а ужесточать монетарную политику не позволяет плачевное состояние экономики и финансовой системы. Так что Банку Англии остается только надеяться на падение ресурсных цен. Фунт продолжит оставаться под давлением.

В Еврозоне ситуация крайне сложная. Рост индексов деловой активности сопровождается падением производства, что выглядит совсем уж неадекватно. Германия зафиксировала возврат промышленности к негативным тенденциям, промышленные заказы за декабрь сократились на 2.3%, а промышленное производство показало падение на 2.6%.

Розничный сектор также выглядит слабо, наращивать потребление пока никто не торопится. Прирост розничных продаж в Германии за декабрь сопровождался пересмотром данных ноябрь с понижением, годовое падение продаж составило 2.5%. В целом по Еврозоне продажи за декабрь не изменились, показав годовое падение на 1.6%. По сути, потребление сокращается даже к уровням провальной зимы 2008 года. Производственные цены в Еврозоне за декабрь выросли на скромные 0.1%, годовое падение цен замедлилось до 3.3%. На этом фоне ЕЦБ оставил свою монетарную политику неизменной. Продолжала ухудшаться ситуация с долгами некоторых стран Еврозоны (Португалия, Греция, Испания), что провоцировало падение европейской валюты. Сектор госфинансов в Еврозоне вызывает все большие сомнения у инвесторов, что заставляет их распродавать европейские активы. Европейская валюта на таком фоне продолжает падать, тем более, что её рост в 2009 году финансировался за счет активного прихода в Европу спекулятивного капитала, который начал уходить.

США на неделе опубликовала отчет по доходам и расходам потребителей. Доходы американцев в декабре выросли на 0.4%, за последний год доходы выросли на 0.5%, впервые с начала кризиса показатель оказался выше нулевой отметки. Располагаемые доходы выросли на 0.4%, за год они прибавили 3.7%. Доходы сгенерированные частным сектором прибавили за месяц 0.3%, за год же они сократились на 2.5%, доходы, сгенерированные в госсекторе, выросли на 0.5%, а за год прибавили 9.9%. На этом фоне норма сбережений выросла, но несущественно: с 4.6% до 4.8%. В общей сложности, с поправкой на изменение цен, доходы в частном секторе просели на 4.5% и сейчас находятся на уровне осени 2005 года. Американцы пока также не рвутся наращивать потребление. Расходы на строительство за декабрь сократились на 1.2%, зато незавершенные продажи на рынке жилья США выросли на 1.0% (правда после падения на 16.4% месяцем ранее такой рост не выглядит впечатляющим). Индексы деловой активности продолжали расти, здесь они столь же неадекватны, как и в других странах. Деловая активность в промышленности была максимальной с октября 2005 года, это притом, что сама промышленность выглядит совсем не так оптимистично. Рынок труда скорее разочаровывал, чем радовал. Количество недельных заявок на пособия по безработице снова выросло, отчет ADP показал сокращение рабочих мест в январе на 22 тысячи. Фурор произвел официальный отчет по занятости, который зафиксировал сокращение рабочих мест на 20 тысяч и сокращение безработицы до 9.7%. Но интересное было в другом: количество рабочих мест вне сельского хозяйства было пересмотрено на 1.4 млн., конечно же в сторону понижения. Со своего максимума количество рабочих мест сократилось не на 7.2 млн., а на 8.4 млн. Как при таком раскладе безработица не оказалась выше, а даже снизилась? Особенности американской статистики, что уж тут смотреть на 20 тысяч, когда пересматривают почти на полтора миллиона. Стоит понимать, что количество занятых считается по платежным ведомостям компаний, как здесь потеряли 1.4 млн. остается большим вопросом. Отчет показал, что реальная ситуация в период кризиса была существенно хуже, чем об этом рапортовали ранее. Крайне мрачно выглядит ситуация с застойной безработицей. Из всех безработных уже 41.2% не имеют работы уже 27 недель и более – это новый рекорд за послевоенный период. Тех, кто не может найти работу более полугода уже 6.3 млн. человек (за последний месяц их стало на 183 тысячи больше).

При этом средний период нахождения в статусе безработного достиг исторически рекордных 30.2 недель, медианный период немного снизился и составил 19.9 недель. Данные означают, что безработица становится «хронической», 6.3 млн. человек безуспешно пытаются найти работу более полугода.

Финансовые рынки на неделе разболтало ещё больше, доверие в финансовой системе снова пошло на убыль, что провоцирует сокращение инвестиций в рисковые активы. Фондовые индексы на неделе снижались по всему миру. Доходности американских облигаций немного снизились, в Европе наблюдались обратные тенденции. Цены на нефть также продолжили снижаться. Как и полагается, на этом фоне росли доллар и йена. Настроения инвесторов серьёзно ухудшились, но падение выглядит несколько чрезмерным, пора корректироваться.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	Понедельник
	Сальдо платежного баланса за декабрь.
	Начало строительства за январь.
	Вторник
	Сальдо торгового баланса за декабрь.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за январь.
	Сальдо торгового баланса за декабрь.
	Оптовые запасы за декабрь.
	Среда
	Заказы в машиностроении за декабрь.
	Промышленное производство за декабрь.
	Сальдо торгового баланса за декабрь.
	Сальдо торгового баланса за декабрь.
	Ежемесячный Отчет по бюджету за январь.
	Четверг
	Уровень безработицы за январь.
	Розничные продажи за январь.
	Заявки на пособие по безработице за неделю.
	Пятница
	Прирост ВВП за 4 квартал.
	Промышленное производство за декабрь.
	Прирост ВВП за 4 квартал.
	Индекс уверенности от Университета Мичигана за февраль.

Более полная информация в календаре...

Неделя не очень насыщена экономическими отчетами. Канада в понедельник опубликует отчет по закладкам нового жилья, ожидается рост закладок жилья на фоне активно надувающегося пузыря. Низкие ставки и активные внешние инвестиции оказывают сильную поддержку рынку. В среду будет опубликован отчет по торговому балансу за декабрь, рост цен на нефть может оказать поддержку торговому балансу, есть шансы на выход показателя выше ожиданий. Негативно на внешней торговле продолжит сказываться высокий курс канадского доллара. В четверг опубликуют отчет по динамике цен на первичном рынке жилья Канады, вероятен, рост показателя. Динамика канадского доллара на неделе обещает быть неоднозначной.

Япония начнет неделю с публикации отчета по платежному и торговому балансу за декабрь. Спрос со стороны Китая пока остается достаточно высоким, что позволяет ожидать высоко внешнеторгового профицита, прибыли от внешних инвестиций должны позитивно сказаться и на текущем сальдо платежного баланса. Динамика темпов роста денежной массы, вероятно, укажет за замедление темпов прироста. В среду Япония опубликует отчет по заказам в машиностроении, здесь ситуация резко ухудшилась в ноябре, декабрь ожидается с повышением. Данные могут оказаться хуже ожиданий. Помимо этого, в среду будет опубликован отчет по динамике оптовых цен в промышленности, здесь дефляционные процессы продолжат доминировать. Закроет неделю публикация отчетов по потребительскому доверию за январь, ожидается рост индексов доверия и эти ожидания могут не оправдаться. Долгосрочные перспективы йены пока остаются позитивными, падение доходов в частном секторе будет способствовать сокращению инвестиций в иностранные активы.

Англичане начнут неделю с публикации во вторник отчета по внешней торговле за декабрь. Рост цен на ресурсы может спровоцировать рост импорта и рост дефицита внешней торговли. Более интересные данные выйдут в среду, когда будет опубликован отчет по ситуации в промышленности за декабрь. Рынки настроены достаточно скептично, ожидается скромный рост производства на 0.2%. В последние месяцы промышленность немного стабилизировалась, но существенного роста не показывает, отрасль стагнирует после резкого спада, поводов для позитивных ожиданий пока не много. Также состоится публикация отчета по инфляции Банка Англии, это событие будет важным для участников рынка. Последние полгода инфляция стабильно оказывается выше прогнозов Центробанка, что может заставить М.Кинга высказать обеспокоенность относительно темпов роста цен. Рост инфляционных ожиданий может спровоцировать восстановление фунта, но только краткосрочное восстановление. В целом, фунт продолжит оставаться под давлением в долгосрочной перспективе.

Германия опубликует во вторник отчеты по внешней торговле и потребительским ценам. Инфляционное давление остается слабым, достаточно жесткая политика ЕЦБ, сдерживает рост цен, дефляционные проблемы в Европе продолжат превалировать. Это будет негативно сказываться на реальной экономике и потребительском спросе. Данные по внешней торговле обещают быть неплохими, в отличие от внутреннего, внешний спрос остается высоким благодаря активному стимулированию спроса в развивающихся странах, особенно в Китае. Ключевые отчеты по Еврозоне будут опубликованы в пятницу, когда выйдут предварительные данные по ВВП за 4 квартал. Участники рынка настроены достаточно скромно, ожидается рост немецкой экономики на 0.2%, а в целом по еврозоне 0.3%. Такие оценки вполне обоснованы после недавних отчетов по розничным продажам и промышленному производству, которые выходили негативно. Есть риски того, что данные выйдут даже хуже прогнозов, хотя внешний спрос должен немного поддержать экономику Германии - это может стать основным фактором роста. Помимо этого выйдет отчет по динамике промышленного производства за декабрь в Еврозоне. После провала производства в Германии на 2.6%, есть все шансы увидеть падение производств и в целом по Еврозоне, но на фоне данных по ВВП отчет не будет привлекать большого внимания. В целом, перспективы европейской валюты пока остаются негативными, что вызвано слабой динамикой экономики и страхами относительно способности некоторых европейских стран обслуживать свои долги.

США начнет неделю с публикации во вторник данных по оптовым запасам. Рост запасов в последние месяцы года стал основным фактором роста ВВП, декабрь, вероятно, также будет показывать рост запасов на оптовых складах. В среду будет опубликован отчет по ситуации во внешней торговле за декабрь. Дефицит внешней торговли несколько вырос в ноябре, вероятно он вблизи достигнутых уровней в связи с высокими ценами на ресурсы. Интересна будет структура импорта, т.к. в ноябре США продолжала резко сокращать импорт энергоресурсов. Также выйдет отчет по бюджету за январь, дефицит бюджета обещает быть достаточно высоким, пока американцы не планируют его существенно сокращать. Рост дефицита может оказывать давление на доллар. В четверг все внимание будет приковано к публикации отчета по розничным продажам за январь, в декабре розничный сектор выглядел негативно, в январе участники рынка надеются на небольшой рост показателей. Учитывая ситуация в американской экономике ожидания на рост показателей вполне могут не оправдаться. Также стоит обратить внимание на данные по недельным заявкам по безработице, которые в последние месяцы начали расти. Продолжение роста заявок будет говорить о рисках негативных тенденций на рынке труда США. Закроет неделю публикация в пятницу отчета по потребительским настроениям от Мичиганского университета. Продолжение поддержки экономики за счет бюджета будет сдерживать негативные тенденции, но рассчитывать на существенное восстановление не приходится. Большое влияние на рынки продолжит оказывать негативная ситуация с госфинансами в Европе. Также будет развиваться противостояние США и Европы и Китаем, вероятно, давление со стороны развитых стран на Китай будет возрастать, что в итоге заставит китайцев пойти на повышение курса юаня. Общие настроения на рынках будут оставаться негативными, склонность инвесторов к рисковым вложениям может остаться на низком уровне.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3570-1.3580	1.3740-1.3750	M
  1.3510-1.3520	1.3840-1.3850	W
  1.3440-1.3450	1.3930-1.3940	D
  1.3320-1.3330	1.4000-1.4010	H4

  В январе европейская валюта резко снизилась и достигла минимальных уровней с июля прошлого года. На прошедшей неделе продолжалось стремительное снижение европейской валюты и она закрепилась ниже уровня 1.3740. На недельном таймфрейме базовые цели падения европейской валюты достигнуты, но пара закрыла неделю ниже 1.3750, что несёт риски падения в район 1.3500. На дневном таймфрейме пара находится в рамках краткосрочного нисходящего тренда, нижнюю границу которого европейская валюта протестировала на прошлой неделе. Растут шансы на начало коррекции по паре. Закрепление выше 1.3750 может спровоцировать рост европейской валюты. Падение ниже 1.3510 укажет на дальнейшее ослабление европейской валюты.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3750 со стопами выше 1.3840. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3570 со стопами ниже 1.3510.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3510. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3750.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5540-1.5550	1.5660-1.5670	M
  1.5470-1.5480	1.5760-1.5770	W
  1.5380-1.5390	1.5830-1.5840	D
  1.5300-1.5310	1.5890-1.5900	H4

  В январе английский фунт снизился второй месяц подряд, снижение фунт продолжается и он вышел за границы восьмимесячного диапазона. На прошедшей неделе английская валюта ускорила темпы падения и преодолела минимумы октября 2009 года. На недельном таймфрейме пара сформировала формирует двойную вершину, что предполагает глубокое падение фунта в течение года. На дневном пара стремительно снижается, краткосрочные цели падения фунта в районе 1.5400 пока не достигнуты. Английская валюта закрепилась ниже уровня 1.5840, что формирует сигналы на дальнейшее снижение, риски падения остаются высокими пока пара остается ниже данного уровня. Закрепление ниже 1.5550 будет сигнализировать в пользу падения английской валюты. Закрепление выше 1.5760 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5760 со стопами выше 1.5840. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5540 со стопами ниже 1.5480.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5540. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5760 и выше 1.5840.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  88.40-88.50	90.20-90.30	M
  87.90-88.00	91.10-91.20	W
  87.10-87.20	91.90-92.00	D
  86.00-86.10	93.00-93.10	H4

  В январе пара снижалась после резкой восходящей коррекции и оставалась в рамках общего нисходящего тренда, хотя стоит обратить внимание конвергенции по паре. На прошедшей неделе пара возобновила снижение после небольшой коррекции. На недельном таймфрейме нисходящий тренд по паре остается актуальным, движение происходит в рамках коррекции на нисходящем тренде. На дневном таймфрейме пара сформировала дивергенции после чего резко снижается, цели в районе 88.50 реализованы, пока пара выше есть риск резкой восходящей коррекции. Закрепление ниже поддержки 88.50 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление выше 90.30 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 90.30 со стопами выше 91.20. Покупки можно рассмотреть в районе 88.50 со стопами ниже 88.00.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 88.40. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 90.30.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)