Вчера, 19:57 Фридом Финанс | Shift4 Payments
О компании
Shift4 Payments Inc. (NYSE: FOUR) — независимый поставщик технологий для приема и обработки платежей. Компания управляет платежной платформой, которая поддерживает широкий спектр способов оплаты. Платформа Shift4 Payments упрощает сложные процессы ведения торговли через различные каналы, регионы и системы, решая задачи, с которыми сталкиваются компании любого масштаба. Помимо обработки платежей, Shift4 предлагает инновационные технологические решения, повышающие операционную эффективность. Компания основана в 1999 году, ее штаб-квартира находится в Центр-Вэлли, США.
В чем идея?
Международная торговля остается важным элементом мировой экономики, несмотря на протекционистские тенденции. Всемирная торговая организация (ВТО) прогнозирует рост торговли товарами на 2,6% в 2024 году и на 3,3% в 2025 году, чему способствуют снижение инфляции и увеличение потребительского спроса.
Цифровые платежи играют ключевую роль в международной торговле. Мировой рынок цифровых платежей значительно вырос, достигнув объема транзакций $10,1 трлн в 2023 году (+15,3% год к году, г/г). Прогнозируется дальнейший рост до $11,5 трлн в 2024 году и $16,6 трлн к 2028 году, что предполагает совокупный среднегодовой темп роста (CAGR) 9,52%.
Shift4 Payments управляет платформой, которая решает многие проблемы бизнеса, предлагая комплексную обработку платежей, POS-решения, возможности для электронной коммерции и инструменты бизнес-аналитики. Основная часть выручки компании в настоящее время приходится на США, однако она расширяет присутствие на международных рынках, включая Африку, Европу и другие регионы.
Shift4 Payments продемонстрировала значительный рост показателей в третьем квартале 2024 года: объем платежей через платформу достигл $43,5 млрд (+56% г/г), а выручка увеличилась на 35% г/г до $909,2 млн. Однако из-за высоких ожиданий компания не оправдала прогнозов аналитиков.
Менеджмент Shift4 Payments представил оптимистичный прогноз на 2024 год, ожидая роста объемов платежей до 52% и скорр. EBITDA до $688 млн. Благодаря сильным результатам, инновационным решениям и глобальной экспансии, компания имеет хорошие перспективы для поддержания долгосрочного роста и лидерства на рынке.
Почему нам нравится Shift4 Payments Inc?
Причина 1. Ключевая роль цифровых платежей для мировой экономики и торговли
Международная торговля является важным элементом мировой экономики. Несмотря на рост протекционистских настроений среди правительств по всему миру и тренд на возвращение производств в США, мировая торговля, вероятно, продолжит развиваться. ВТО прогнозирует рост объема мировой торговли на 2,6% в 2024 году и на 3,3% в 2025 году после спада на 1,2% в 2023 году. Ожидается, что снижение инфляции в 2024 году повысит потребительский спрос на промышленные товары, что должно стимулировать рост торговли в течение следующих лет. Если инфляция продолжит снижаться, центральные банки могут снизить процентные ставки, что потенциально может способствовать новым инвестициям, хотя и с некоторой задержкой.
Цифровые платежи играют решающую роль в международной торговле, предоставляя эффективный, экономичный, доступный и безопасный способ перевода средств в любую точку мира. Платежные платформы упрощают проведение транзакций, снижают издержки и обеспечивают быстрые переводы, делая их доступными для бизнеса любого размера и стимулируя малые и средние предприятия (МСП) участвовать в международной торговле.
Рынок платежных решений становится более диверсифицированным, и его будущее формируют несколько ключевых трендов:
Цифровые кошельки;
Рассрочка платежей;
Виртуальные карты;
Токенизированные карты.
Доля электронных кошельков в общем объеме платежей в мире; источник: The Global Payments Report
Что касается региональных трендов, то различия в популярности тех или иных методов оплаты в разных регионах и странах обусловлены различиями в уровне технологий и регулировании. В 2023 году цифровые кошельки были самым популярным методом оплаты в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР), составив 70% всех транзакций в сфере электронной коммерции по сравнению с 37% в Северной Америке. Напротив, кредитные карты использовались всего для 12% транзакций в АТР, что составляет половину от среднего показателя в мире и треть от уровня в Северной Америке. В Европе рассрочка платежей использовалась для 9% транзакций, что более чем вдвое превышает показатель 4% в АТР. В странах Ближнего Востока и Африки оплата наличными составила 9% от всех платежей в электронной коммерции, что значительно выше мирового среднего показателя в 2%.
Самые используемые методы платежей в электронной коммерции в 2023 году по регионам; источник: Digital Payment Market 2024
В результате этих трендов мировой рынок цифровых платежей значительно расширился за последние несколько лет. В 2023 году общий объем транзакций составил $10,1 трлн, увеличившись на 15,3% г/г, а CAGR за 2017–2023 годы достиг 18,9%. По прогнозам Statista, этот рынок достигнет общего объема транзакций $11,5 трлн в 2024 году и $16,6 трлн в 2028 году, что соответствует CAGR 9.52% за прогнозируемый период. Самым крупным сегментом рынка является цифровая коммерция, которая, как ожидается, обеспечит $7,6 трлн от общего объема транзакций в 2024 году.
Объем транзакций на мировом рынке электронных платежей; источник: Statista
Таким образом, несмотря на различные вызовы и мировые конфликты, международная торговля продолжает развиваться. Технологические достижения делают цифровые платежи все более удобными и безопасными, что стимулирует рост объема цифровых транзакций. В результате компании, предоставляющие платежные и финансовые услуги как потребителям, так и бизнесу, имеют хорошие перспективы для успешного развития.
Причина 2. Инновационные платежные решения и глобальная экспансия
Shift4 Payments — ведущий независимый провайдер программного обеспечения и решений для обработки платежей в США. Компания предлагает бизнесу универсальную платежную платформу, которая поддерживает широкий спектр методов оплаты, включая кредитные и дебетовые карты, бесконтактные платежи, Europay, MasterCard и Visa (EMV), а также QR Pay и мобильные кошельки. Эта платформа также поддерживает альтернативные варианты оплаты, такие как Apple Pay, Google Pay, Alipay и WeChat Pay, что обеспечивает удобство и гибкость как для продавцов, так и для потребителей.
Платформа Shift4 Payments представляет собой комплексный набор интегрированных продуктов и услуг, предназначенных для использования с помощью различных каналов, включая офлайн- и онлайн-магазины, мобильные устройства и планшеты. Она охватывает многие отраслевые вертикали, предлагая следующие решения:
Комплексная обработка платежей (End-to-End, или E2E) для широкого спектра типов оплат;
Услуги эквайринга;
Собственный омниканальный шлюз, позволяющий использовать различные методы мобильных, бесконтактных и QR-кодовых платежей;
Дополнительные интеграции с программным обеспечением;
Полный набор возможностей для электронной коммерции, включая дизайн веб-магазинов, хостинг, управление корзиной покупок и интеграции с системами выполнения заказов;
Интегрированные и мобильные POS-решения;
Решения для обеспечения безопасности и управления рисками;
Инструменты отчетности и аналитики.
Продавцы могут использовать платежную платформу Shift4 Payments двумя способами:
В качестве шлюза. Пользователи шлюза получают возможность работать с многочисленными сторонними процессинговыми провайдерами.
В качестве комплексного решения для обработки платежей. Пользователи комплексного продукта получают единое решение от одного провайдера для приема платежей, а также оборудование, программное обеспечение POS и полный набора инструментов бизнес-аналитики.
Платформа Shift4 Payments упрощает сложности ведения торговли через разные каналы и системы, в различных регионах, решая проблемы, с которыми сталкиваются многие компании. Например, малый бизнес может использовать более десятка разрозненных программных систем для управления операциями, взаимодействия с клиентами и обработки платежей. Более крупные предприятия, такие как гостиничные комплексы, зависят от еще большего числа систем от разных провайдеров для управления онлайн-бронированием, регистрацией гостей, ресторанами, спа, развлечениями, парковкой и многим другим.
Помимо обработки платежей, Shift4 Payments предлагает инновационные технологические решения, повышающие операционную эффективность бизнеса. Некоторые из этих решений, такие как инструменты бизнес-аналитики и программное обеспечение для POS, разрабатываются внутри компании, в то время как другие реализуются через сеть сторонних приложений.
Компания получает большую часть своей выручки от комиссий с продавцов, включая процессинговые сборы, рассчитанные как процент от объема платежей или за транзакцию. Дополнительная выручка поступает от лицензирования программного обеспечения POS, инструментов бизнес-аналитики, управления платежными устройствами и других технологических решений. Такая бизнес-модель основана на подписках и предполагает по большей части регулярные доходы, что обеспечивает стабильные денежные потоки.
Shift4 Payments обслуживает диверсифицированную клиентскую базу: ни один клиент компании не обеспечивал более 3% от общего объема платежей за последние годы. Среди клиентов Shift4 Payments как малый бизнес, так и крупные транснациональные корпорации, что подчеркивает универсальность платформы и ее широкую рыночную привлекательность.
В настоящее время большинство клиентов Shift4 Payments находятся в США, обеспечив около 96% общей выручки за 2023 год. Однако компания продолжает двигаться в направлении действительно широкого глобального присутствия как ща счет органического роста, так и через сделки слияний и поглощений. Стратегия Shift4 Payments предполагает масштабирование на новые рынки тех продуктов, интеграций ПО и других услуг, которые помогли ей добиться успеха в США. В третьем квартале 2024 года компания вышла на рынки четырех новых стран Африки: Зимбабве, Южного Судана, Ботсваны и Бурунди. Кроме того, менеджмент ожидает запуски платформы еще в 4–6 странах в четвертом квартале 2024 года, а также выхода на рынки Латинской Америки, Австралии и Новой Зеландии в начале 2025 года.
Географическое присутствия Shift4 Payments; источник: Q3 2024 Shareholder Letter
Shift4 Payments продолжает расширяться и в Европе. В течение последнего отчетного квартала компания подписала соглашение с Magnuson Hotels — сетью, включающей более 2 000 независимых отелей в Европе, а также с Fort Garry Hotel Spa and Conference Center. Среди других международных достижений третьего квартала 2024 года — партнерства с Class Wagon, сервисом аренды автомобилей, работающим в Румынии и Венгрии, онлайн-турагентством Move и двумя крупными некоммерческими организациями в Великобритании: Poppy Appeal, которая поддерживает ветеранов, и RNLI, предоставляющей жизненно важные услуги в Великобритании и Ирландии.
Что касается сделок M&A, Shift4 Payments недавно завершила два стратегические приобретения:
В июне 2024 года компания приобрела контрольный пакет акций Vectron Systems AG — немецкого поставщика POS-систем, ориентированных на ресторанный и гостиничный бизнес. По состоянию на 30 сентября 2024 года Shift4 Payments купила около 75% обыкновенных акций Vectron за $62,7 млн. В настоящее время компания находится в процессе установления операционного контроля над Vectron через соглашение Domination and Profit and Loss Transfer Agreement (DPLTA).
В июне 2024 года Shift4 Payments завершила приобретение Revel Systems Inc. за $245,3 млн, купив 100% ее обыкновенных акций. Revel предоставляет облачную POS-систему, также ориентированную на ресторанный бизнес. Ее платформа также включает инструменты для управления бизнесом, что, по мнению менеджмента Shift4 Payments, значительно усилит позиции компании на рынках ресторанов и розничной торговли.
Таким образом, Shift4 Payments предоставляет комплексные решения для обработки платежей и другие технологии, позволяя компаниям из различных отраслей оптимизировать операции и принимать транзакции без сложностей. Благодаря инновациям, подписочной модели и стратегическому росту, компания продолжает расширять свое глобальное присутствие и улучшать предложение для удовлетворения разнообразных рыночных потребностей.
Причина 3. Сильный рост в третьем квартале 2024 года благодаря экспансии
Благодаря расширению рынка и новым контрактам Shift4 Payments продемонстрировала сильные операционные результаты в третьем квартале 2024 года. Компания отчиталась о росте объема E2E-платежей до $43,5 млрд, что на 56% больше по сравнению с третьим кварталом 2023 года. Кроме того, объемы по заключенным контрактам принесли $5 млрд в фактические результаты в течение квартала, увеличив накопленный объем контрактов до $33 млрд.
Менеджмент поставил амбициозную цель увеличить свою международную сеть ресторанов и отелей до 10 тыс. к концу 2024 года. Однако компания сталкивается с определенными рисками, связанными с потребительскими расходами. Например, во втором квартале 2024 года расходы в ресторанном секторе начали снижаться, и большинство клиентов зафиксировали снижение сопоставимых продаж на 3% г/г. Хотя расходы на рестораны оставались относительно стабильными в третьем квартале, в других вертикалях наблюдалось небольшое снижение в сентябре, когда замедлился рост туристических поездок из-за начала учебного сезона.
Финансовые результаты Shift4 Payments за третий квартал 2024 года также оказались солидными, хотя и не оправдали прогнозы аналитиков из-за высоких ожиданий. Выручка за квартал составила $909,2 млн, что на 35% больше по сравнению с $675,4 млн в третьем квартале 2023 года, но оказалась ниже прогноза опрошенных Capital IQ аналитиков в $973,5 млн. Кроме того, компания отчиталась о валовой прибыли в размере $253,2 млн, что на 48% больше г/г, и чистой прибыли в $72,2 млн. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) составила $1,04 на разводненную акцию, что на 26,8% больше по сравнению с $0,82 в третьем квартале 2023 года, но немного ниже прогноза аналитиков в $1,06.
EBITDA составила -$122,4 млн, что отражает снижение на 221%, тогда как скорректированная EBITDA выросла на 51% до $187,4 млн, а рентабельность по скорректированной EBITDA составила 51,3%. Shift4 Payments также заработала $111 млн скорректированного свободного денежного потока, что на 46% больше г/г, с коэффициентом конверсии свободного денежного потока 59%. Таким образом, несмотря на некоторые отклонения от прогнозов, компания продемонстрировала сильный рост ключевых показателей г/г, обусловленный высоким рыночным спросом, эффективной операционной деятельностью и высоким денежным потоком.
Квартальная динамика чистой прибыли и скорректированной EBITDA; источник: Q3 2024 Shareholder Letter
Что касается прогнозов на весь 2024 год, менеджмент ожидает следующих финансовых показателей:
Объем E2E-платежей: от $164 млрд до $166 млрд, что соответствует росту на 50%–52% г/г.
Валовая выручка за вычетом сетевых сборов: от $1,35 млрд до $1,36 млрд, что соответствует росту на 44%–45% г/г.
Скорректированная EBITDA: от $677 млн до $688 млн, что соответствует росту на 47%–50% г/г.
Конверсия скорректированного свободного денежного потока была пересмотрена с 59% до 58%, что обеспечит более $390 млн скорректированного свободного денежного потока за весь 2024 год.
Таким образом, Shift4 Payments представляется ведущим поставщиком интегрированных решений для обработки платежей и технологий, позволяющих бизнесу из разных отраслей упрощать операционные процессы и стимулировать рост. Сильные финансовые результаты, усилия в направлении глобальной экспансии и стратегические приобретения подчеркивают способность компании масштабироваться и внедрять инновации. Благодаря диверсифицированной бизнес-модели, стабильным потокам регулярной выручки и возможности предоставлять комплексные решения, Shift4 Payments находится в выгодной позиции для долгосрочного успеха, что делает ее акции привлекательными для инвесторов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба