Вчера, 11:01 Fond&Flow
Что делать, когда доллар становится спекуляцией, а валютных инструментов становится всё меньше? Инвестировать только в Рубль? Нет, спасибо. Есть тут одна альтернатива..
После исчезновения доллара и евро с торговых площадок, одним из самых разумных вариантов инвестирования в валюту остаются — замещающие облигации (ЗО).
2024 год заканчивается для рынка ЗО не особо приятно. Что произошло и почему они перестали быть актуальными?
Переоценка рублёвых активов. Замещайки в глазах инвесторов стали проигрывать на фоне рублёвых активов.
Разрушенные валютные механизмы. Сейчас доллар в России трактуется больше как спекулятивный актив, а не инструмент сохранения средств
Сокращение фондирования в валюте. Банки всё чаще избегают валютных операций, что подтачивает ликвидность ЗО и снижает их привлекательность.
💣 В 2025 году мы столкнёмся с печальной ситуацией: $4 млрд замещающих облигаций будут погашены, включая $1,4 млрд по суверенным выпускам. По офертам могут быть досрочно погашены ещё $3,5 млрд.
По итогу валютных инструментов станет ещё меньше, и это обернётся ростом котировок оставшихся выпусков.
ЗО, которые всё ещё стоят вашего внимания:
ЛУКОЙЛ ЗО-26
ISIN: RU000A1059N9
Рейтинг: ААА
Доходность: 9,34%
Погашение: 02-11-2026
Доходность купона $: 4,75%
Периодичность выплат в год: 2
Эти облигации можно назвать «золотой серединой». Уязвимость в том, что компания сфокусирована на экспорте, и санкционная нагрузка может ударить по долларовым поступлениям. С другой стороны, если рубль продолжит слабеть, доходы от экспорта однозначно помогут.
🗣️ Для тех, кто ищет стабильность и не готов к высоким рискам — идеальный вариант.
Газпром капитал ЗО26-1-Д
ISIN: RU000A105RG4
Рейтинг: ААА
Доходность: 11,85%
Погашение: 11-02-2026
Доходность купона $: 5,48%
Периодичность выплат в год: 2
Здесь важно учитывать нюансы. Газпром зависит от сложной геополитической обстановки. Любые изменения на газовом рынке могут мгновенно отразиться на финансовых потоках компании. Как пример: взрыв «Северного потока». Однако текущая диверсификация поставок смягчает эти риски.
🗣️ Для тех, кто готов взять на себя умеренные риски ради высокой доходности — must-have.
Полюс ЗО28-Д
ISIN: RU000A108P79
Рейтинг: ААА
Доходность $: 10,12%
Погашение: 14-10-2028
Доходность купона $: 4,13%
Периодичность выплат в год: 2
Полюс всегда был символом стабильности благодаря своим золоторудным активам. Но сейчас — это товар, сильно подверженный волатильности. Если глобальная экономика уйдет в сторону криптовалюты (Трамп, привет), спрос на металл может упасть. С другой стороны, Полюс может выиграть в случае глобальной девальвации валют или роста инфляции.
🗣️ Для тех, кто верит в силу золота и не боится Трампа.
ГТЛК ЗО26-Д
ISIN: RU000A107AQ5
Рейтинг: АА-
Доходность: 14,3%
Погашение: 18-02-2026
Доходность купона $: 5,41%
Периодичность выплат в год: 2
Самая высокая доходность — самый высокий риск. Долговая нагрузка остаётся выше, чем у конкурентов, а зависимость от госзаказов делает облигации чувствительными к политическим и экономическим изменениям.
🗣️ Высокая доходность компенсирует риски.
Совкомфлот ЗО-2028
ISIN: RU000A105A87
Рейтинг: ААА
Доходность: 10,33%
Погашение: 26-04-2028
Доходность купона $: 4,67%
Периодичность выплат: 2
Ну, тут ключевой риск — это снижение объёмов перевозок в случае сокращения спроса на российские энергоресурсы. Тем не менее Совкомфлот активно диверсифицирует свой флот, включая проекты по перевозке сжиженного газа.
🗣️ Для тех, кто ценит стабильный доход и видит перспективы компании.
🤔 Для меня выбор таких инструментов всегда был показателем опыта людей в диверсификации. В 2025 году их привлекательность будет расти за счёт дефицита, но сегодня это мало кто понимает.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба