Наступил 2025 год — время искать новые инвестиционные возможности. «РБК Инвестиции» опросили экспертов и собрали варианты для вложения накоплений на ₽100 тыс. А также узнали, какие риски учитывать для своего портфеля
В этой статье:
Облигации
Фонды денежного рынка
Золото
Акции
Какие риски учитывать
Прошлый год усложнил жизнь инвесторам высокой ставкой и усилением санкционного давления. В 2025 году инвесторы ожидают сохранение высокой ставки, но возможность заработать на фондовом рынке по-прежнему есть, если тщательно отбирать активы в свой портфель. «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, куда можно вложить ₽100 тыс. и на какие факторы при этом обратить внимание.
Учитывая высокую неопределенность в геополитической и макроэкономической ситуации в 2025, управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров рекомендует смешанный портфель из агрессивных и консервативных инструментов с фокусом на последние. К ним он относит фонды денежного рынка, замещающие и классические облигации , а также золото.
«Говоря про консервативные инструменты, мы рекомендуем сохранять примерно равную пропорцию между рублевыми и валютными инструментами. Среди первых мы все еще отдаем предпочтение фондам денежного рынка, а среди последних — юаневым и замещающим облигациям», — говорит Асатуров.
Облигации
Почему облигации
Все опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики назвали облигации перспективным активом на 2025 год. Ведущий аналитик по рынку долгового капитала «Алор Брокер» Сергей Кадук назвал два обстоятельства, из-за которых этот год станет «годом облигаций».
Во-первых, отметил он, рынок не ждет резкого снижения ключевой ставки ЦБ в 2025 году, из-за чего акции сильно не вырастут. Их доходность конкурирует с менее рисковыми инструментами, такими как облигации и депозиты.
«Во-вторых, инвесторы, напуганные постоянным ростом ключевой ставки, обвалили котировки облигаций и сейчас даже самые качественные эмитенты , такие как РЖД, «Почта России», «Газпромбанк» и т.д., дают доходность 24-29% годовых», — говорит Сергей Кадук.
Эксперт отметил, что спреды по облигациям самых качественных эмитентов к российской безрисковой кривой составляют 4-7%. Тогда как в норме этот показатель 0,8-2%. «Если ключевая не будет расти, то спреды начнут сокращаться к норме, а котировки облигаций расти. Инвестируя в облигации сейчас, очень легко получить более 30% годовых за счет роста цены облигаций», — пояснил Кадук, добавив, что более длинные выпуски будут расти сильнее.
Какие облигации выбрать
Руководитель проектов ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова считает, что в сложившихся условиях стоит отдавать предпочтение облигациям высокого кредитного качества. Такими считаются бумаги с кредитным рейтингом не ниже «А-». По словам эксперта, для более агрессивного риск-профиля допустимо использование облигаций с рейтингом «ВВВ», где у компании соотношение чистый долг/ EBITDA не выше 2,5х. По словам Валентины Савенковой, более рискованные облигационные выпуски на фоне высоких ставок имеют слишком высокий риск неплатежеспособности.
Сергей Кадук также рекомендует инвесторам, вкладывающимся в облигации, обращать внимание на рейтинг эмитента и выпуска, дюрацию и G-спред — разницу в доходности по сравнению с бескупонной кривой, рассчитываемой от доходностей ОФЗ. «В нашей ситуации, в принципе, любые средне- и долгосрочные облигации качественных эмитентов должны показать значительный рост цены», — говорит он.
Как отмечает эксперт, для желающих получать ежемесячный доход есть много облигаций с плавающей ставкой и высокой маржой к ключевой. Например, облигации Амурской области (выпуск 24001) дают 5% к ключевой, а Новосибирской (выпуск 34026) — 4,5%.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев считает, что стоит присмотреться к длинным ОФЗ и корпоративным облигациям с высокой фиксированной ставкой по купону. Среди эмитентов облигаций, существенно нарастивших прибыль в 2024 году, он выделил Газпромбанк, «Атомэнергопром», «Альфа-Банк» и ТГК-14.
Руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин отмечает, что после решения ЦБ о сохранении ставки на уровне 21% можно пробовать фиксировать высокую доходность на год вперед, увеличивая дюрацию портфеля — долю бумаг с дальними сроками погашения. Брокер отдает предпочтение корпоративным облигациям со сроком погашения от двух лет и кредитным рейтингом не ниже уровня «BBB+». По словам Карпунина, доходность к погашению по таким выпускам может быть более 28% годовых.
Валютные облигации
Инвесторы с повышенным риском могут обратить внимание на бессрочные облигации «Газпром Капитала» в евро и долларах, говорит Сергей Кадук. «Котировки сильно пострадали в июле-ноябре 2024 года, когда банки были вынуждены избавляться от них, так как из-за санкций против Московской биржи стало очень сложно хеджировать валютные риски, а валютные пассивы у банков сокращались. Ликвидность в эти бумаги пока не вернулась, но потенциал роста котировок по этим выпускам огромный, не менее 30-50% просто, чтобы вернуться на уровни цен апреля-мая 2024 году», — говорит Кадук.
Эксперт «Алор Брокер» полагает, что возвращение ликвидности в бессрочные бумаги возможно уже в первом квартале 2025 года, так как будут погашаться валютные облигации почти на $1 млрд, а достаточно интересных новых срочных валютных выпусков предложено не будет.
Василий Карпунин обращает внимание, что валютные облигации почти не отреагировали на решение Банка России сохранить ставку. В результате разница между доходностью рублевых и валютных облигаций сократилась, сделав последние более привлекательными. Сейчас, по его словам, средняя доходность по корпоративным долларовым выпускам составляет 11–12% годовых. Они отлично подходят для валютной диверсификации портфеля, добавляет Карпунин.
Фонды денежного рынка
Помимо облигаций, до начала цикла снижения ключевой ставки частному инвестору с капиталом ₽100 тыс. и более могут быть интересны фонды денежного рынка. Как отмечает Валентина Савенкова, тогда как консервативный инвестор в большей степени сфокусируется на облигациях, инвестор с агрессивным риск-профилем большую долю капитала разместит в таких фондах в ожиданиях сигналов на покупку в акциях.
По словам Савенковой, в фондах денежного рынка основным критерием выбора является ликвидность. По оценке эксперта, три наиболее ликвидных фонда по состоянию на конец декабря 2024 года — LQDT (фонд компании «ВИМ Инвестиции »), SBMM (УК «Первая») и AKMM («Альфа-Капитал»). Они же насчитывают наибольшую историю торгов: LQDT торгуется на Мосбирже с января 2020 года, SBMM с октября 2021-го, а AKMM с июля 2022-го.
«Доходность этих фондов ориентирована на ставки размещения средств на денежном рынке, при этом каждый фонд может иметь свои скрытые комиссии, уже включенные в СЧА. Выявить наиболее выгодные фонды можно, оценив и сравнив их доходность за период с начала года», — говорит Валентина Савенкова.
Среди названных фондов LQDT показал доходность с начала 2024 года по 27 декабря на уровне 18,21%, SBMM — 18,02%, AKMM — 17,89%.
Таким образом, отметила эксперт, оптимальным выбором являются два фонда: LQDT и SBMM. У них достаточно большая история торгов, максимальная ликвидность и минимальные скрытые комиссии в стоимости чистых активов. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов также называет LQDT самым популярным и ликвидным фондом.
Золото
В долгосрочной перспективе по-прежнему интересны вложения в драгметаллы. Как говорит Валентина Савенкова из «Велес Капитала», российский инвестор может поддерживать в своем портфеле «золотую» позицию двумя способами — фьючерсом на зарубежное золото на срочной секции Мосбиржи или позицией на рублевое золото на валютной секции. «Зарубежное золото показывает более высокую доходность в периоды сильного рубля, а рублевое — в периоды его ослабления», — говорит эксперт.
Иван Ефанов отмечает инструмент GLDRUB_TOM — аналог обезличенного металлического счета. Он по сути является спотовым контрактом на покупку/продажу золота на биржевом рынке драгметаллов Мосбиржи с расчетами «завтра». Инвестор платит рубли (стоимость контракта на 10:40 мск 30 декабря — ₽8478,6) и получает «бумажное» золото, привязанное к цене золота и динамике рубля.
«Вы не покупаете физическое золото, но биржа обеспечивает инструмент золотом, которое находится в НКЦ, за хранение которого вам не нужно будет платить. Инструмент торгуется в рублях и отлично защищает от девальвации», — поясняет Ефанов. Аналитик отмечает, что исторически золото также отлично переносит инфляцию. Однако для краткосрочного инвестора риск в том, что в золоте вероятна коррекция , так как инструмент уже прилично вырос в 2024 году.
Акции
Тем, кто умеренно относится к риску, могут быть интересны акции. По словам Василия Карпунина, потенциал роста индекса Мосбиржи с учетом дивидендов в 2025 году составляет 30–40%.
Отвечая на вопрос, как инвестору распределить ₽100 тыс., директор по инвестициям, начальник департамента по доверительному управлению активами ИК «Ренессанс Капитал» Игорь Даниленко сказал, что на 30% купил бы акции Сбербанка, еще на 30% — ЛУКОЙЛа, 30% вложил бы в фонды денежного рынка и еще 10% направил на другие активы (кроме голубых фишек или облигаций второго эшелона).
Константин Асатуров советует держать в акциях до 30% для самого агрессивного профиля, так как риски новых санкций, ухудшения геополитического фона и дальнейшего ужесточения или сохранения жесткой монетарной политики остаются высокими. Эксперт рекомендует равномерно распределить средства между сырьевыми бумагами и отдельными представителями несырьевых отраслей.
В «Альфа-Инвестициях» среди акций отдают предпочтения экспортерам и бумагам крупных компаний, не имеющих больших долгов. Карпунин отметил, что компании с большим долгом, наоборот, в среднесрочной перспективе продолжат отставать от индекса Мосбиржи. Фавориты брокера до конца 2025: Сбербанк, «Т-Технологии», Совкомбанк, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром нефть», «Яндекс», «Хэдхантер», «Интер РАО», «Полюс».
Дмитрий Целищев из «Риком-Траст» считает привлекательными для инвесторов Сбербанк, ЛУКОЙЛ, «Татнефть», «Т-Технологии», Ozon, «Аэрофлот», «Сургутнефтегаз», «Совкомфлот», «Ростелеком», «Полюс».
Рассмотрим подробнее несколько интересных компаний из разных секторов.
Нефтегазовый сектор
Как отмечает Иван Ефанов, нефтегазовый сектор не облагается курсовыми пошлинами и является прямым бенефициаром девальвации. Наибольшая доля валютной выручки — от 70% до 90% — у ЛУКОЙЛа, «Роснефти» и «Сургутнефтегаза». «Недавно «Роснефть» опубликовала сильные результаты за третий квартал 2024 года, а менеджмент компании заявил о возобновлении программы обратного выкупа акций, что оказывает поддержку котировкам акций компании и косвенно намекает на неоправданно низкую рыночную оценку компании, по мнению менеджмента», — говорит Ефанов.
По словам эксперта, компании газового сегмента, НОВАТЭК и «Газпром», также напрямую зависят от цен на газ в долларах, имея долю валютной выручки от 50 до 60%. «НОВАТЭК по-прежнему испытывает проблемы с введением в эксплуатацию проекта «Арктик СПГ-2», при этом действующие предприятия группы работают на полную мощность и не имеют проблем с отгрузками даже на недружественный, но маржинальный, европейский рынок. В долларах цены на газ в Европе при этом выросли на 40% с начала года, в рублях это еще больше», — поясняет аналитик.
В УК «Система Капитал» среди нефтегазовых компаний отдают предпочтение бумагам ЛУКОЙЛа, «Татнефти», «Газпром нефти» и привилегированных акциям «Сургутнефтегаза».
Золотодобытчики
Рекордно высокие цены на золото оказывают поддержку сектору золотодобывающих компаний. В этом сегменте Иван Ефанов выделяет «Полюс». «Компания демонстрирует стабильные показатели добычи и рекордно высокую рентабельность (73,9%). При этом котировки акций «Полюса» отстали в росте от цен на золото и сохраняют приличный потенциал для дальнейшего повышения», — поясняет аналитик. Константин Асатуров также назвал «Полюс» предпочтительной компанией для покупки.
ИТ
Кроме того, полагает Ефанов, интересен сектор технологий, который получает поддержку от государства и выигрывает от ухода западных компаний. В нем, отмечает он, можно найти высоко маржинальные компании с небольшой долговой нагрузкой и высокими темпами роста выручки, даже при текущей жесткой ДКП. Фавориты «Цифра брокер»: «Яндекс», «Аренадата» и «Хэдхантер». Кроме этих компаний, в УК «Система капитал» отдают предпочтения Ozon и «Астре».
Среди несырьевых компаний Константин Асатуров также назвал «Аэрофлот».
Какие риски учитывать
Несмотря на привлекательность перечисленных инструментов, инвесторам следует учитывать возможные риски и защитить свои вложения от них.
Риск усиления санкционного давления и ужесточения монетарной и фискальной политики. Константин Асатуров из УК «Система Капитал» подчеркнул, что риски для российской экономики все еще существенны, начиная с потенциального усиления санкционного и геополитического давления и заканчивая ужесточением монетарной политики и возможным дальнейшим ростом фискального бремени на бизнес — налоги, пошлины, сборы, ограничения на экспорт. «В этой связи мы пока что не рекомендуем увеличивать вес агрессивных инструментов в портфеле более 30%, а для инвесторов с более консервативным риск-профилем доля этих активов должна составлять не более 15%», — пояснил он.
Риск дефолта эмитента облигаций. Ключевой риск при инвестировании в облигации — кредитный, отметил Сергей Кадук из «Алор Брокер». При этом для облигаций с рейтингом категории «АА-» или «ААА» этот риск минимален. «Также есть процентный риск, возможность возникновения финансовых потерь из-за неблагоприятных изменений процентных ставок. Если держать облигацию до погашения, то этого риска нет», — отметил эксперт.
Сложность в диверсификации ₽100 тыс. Игорь Даниленко, директор по инвестициям ИК «Ренессанс Капитал» считает, что ₽100 тыс. — это все же не достаточный инвестиционный ресурс, чтобы делать широкий портфель. По его мнению, инвестору с такой суммой лучше подойдет депозит.
Падение цен на нефть. Как отмечает Иван Ефанов из «Цифра брокер», сокращение добычи странами ОПЕК+ не приводит к росту цен на нефть, как ожидалось, а лишь удерживает ее на уровне $70 за баррель. Эксперт считает, что после падения цен сильно ниже может произойти волна девальвации, что разгонит инфляцию еще больше.
Смягчение денежно-кредитной политики. В ИК «Велес Капитал» в 2025 году ожидают смягчение ДКП. В этом случае инвестору важно не засидеться в инструментах с фиксированной доходностью и постепенно перераспределить портфель в пользу инструментов с переменной доходностью — акций. «Наиболее простым вариантом является закрытие позиций в фондах ликвидности с последующей покупкой акций на освободившиеся средства. Поэтому инвесторам стоит заранее спланировать будущую долю акций в портфеле и вложить эти средства в фонды ликвидности в ожидании сигналов», — говорит Валентина Савенкова.
В этой статье:
Облигации
Фонды денежного рынка
Золото
Акции
Какие риски учитывать
Прошлый год усложнил жизнь инвесторам высокой ставкой и усилением санкционного давления. В 2025 году инвесторы ожидают сохранение высокой ставки, но возможность заработать на фондовом рынке по-прежнему есть, если тщательно отбирать активы в свой портфель. «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, куда можно вложить ₽100 тыс. и на какие факторы при этом обратить внимание.
Учитывая высокую неопределенность в геополитической и макроэкономической ситуации в 2025, управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров рекомендует смешанный портфель из агрессивных и консервативных инструментов с фокусом на последние. К ним он относит фонды денежного рынка, замещающие и классические облигации , а также золото.
«Говоря про консервативные инструменты, мы рекомендуем сохранять примерно равную пропорцию между рублевыми и валютными инструментами. Среди первых мы все еще отдаем предпочтение фондам денежного рынка, а среди последних — юаневым и замещающим облигациям», — говорит Асатуров.
Облигации
Почему облигации
Все опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики назвали облигации перспективным активом на 2025 год. Ведущий аналитик по рынку долгового капитала «Алор Брокер» Сергей Кадук назвал два обстоятельства, из-за которых этот год станет «годом облигаций».
Во-первых, отметил он, рынок не ждет резкого снижения ключевой ставки ЦБ в 2025 году, из-за чего акции сильно не вырастут. Их доходность конкурирует с менее рисковыми инструментами, такими как облигации и депозиты.
«Во-вторых, инвесторы, напуганные постоянным ростом ключевой ставки, обвалили котировки облигаций и сейчас даже самые качественные эмитенты , такие как РЖД, «Почта России», «Газпромбанк» и т.д., дают доходность 24-29% годовых», — говорит Сергей Кадук.
Эксперт отметил, что спреды по облигациям самых качественных эмитентов к российской безрисковой кривой составляют 4-7%. Тогда как в норме этот показатель 0,8-2%. «Если ключевая не будет расти, то спреды начнут сокращаться к норме, а котировки облигаций расти. Инвестируя в облигации сейчас, очень легко получить более 30% годовых за счет роста цены облигаций», — пояснил Кадук, добавив, что более длинные выпуски будут расти сильнее.
Какие облигации выбрать
Руководитель проектов ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова считает, что в сложившихся условиях стоит отдавать предпочтение облигациям высокого кредитного качества. Такими считаются бумаги с кредитным рейтингом не ниже «А-». По словам эксперта, для более агрессивного риск-профиля допустимо использование облигаций с рейтингом «ВВВ», где у компании соотношение чистый долг/ EBITDA не выше 2,5х. По словам Валентины Савенковой, более рискованные облигационные выпуски на фоне высоких ставок имеют слишком высокий риск неплатежеспособности.
Сергей Кадук также рекомендует инвесторам, вкладывающимся в облигации, обращать внимание на рейтинг эмитента и выпуска, дюрацию и G-спред — разницу в доходности по сравнению с бескупонной кривой, рассчитываемой от доходностей ОФЗ. «В нашей ситуации, в принципе, любые средне- и долгосрочные облигации качественных эмитентов должны показать значительный рост цены», — говорит он.
Как отмечает эксперт, для желающих получать ежемесячный доход есть много облигаций с плавающей ставкой и высокой маржой к ключевой. Например, облигации Амурской области (выпуск 24001) дают 5% к ключевой, а Новосибирской (выпуск 34026) — 4,5%.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев считает, что стоит присмотреться к длинным ОФЗ и корпоративным облигациям с высокой фиксированной ставкой по купону. Среди эмитентов облигаций, существенно нарастивших прибыль в 2024 году, он выделил Газпромбанк, «Атомэнергопром», «Альфа-Банк» и ТГК-14.
Руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин отмечает, что после решения ЦБ о сохранении ставки на уровне 21% можно пробовать фиксировать высокую доходность на год вперед, увеличивая дюрацию портфеля — долю бумаг с дальними сроками погашения. Брокер отдает предпочтение корпоративным облигациям со сроком погашения от двух лет и кредитным рейтингом не ниже уровня «BBB+». По словам Карпунина, доходность к погашению по таким выпускам может быть более 28% годовых.
Валютные облигации
Инвесторы с повышенным риском могут обратить внимание на бессрочные облигации «Газпром Капитала» в евро и долларах, говорит Сергей Кадук. «Котировки сильно пострадали в июле-ноябре 2024 года, когда банки были вынуждены избавляться от них, так как из-за санкций против Московской биржи стало очень сложно хеджировать валютные риски, а валютные пассивы у банков сокращались. Ликвидность в эти бумаги пока не вернулась, но потенциал роста котировок по этим выпускам огромный, не менее 30-50% просто, чтобы вернуться на уровни цен апреля-мая 2024 году», — говорит Кадук.
Эксперт «Алор Брокер» полагает, что возвращение ликвидности в бессрочные бумаги возможно уже в первом квартале 2025 года, так как будут погашаться валютные облигации почти на $1 млрд, а достаточно интересных новых срочных валютных выпусков предложено не будет.
Василий Карпунин обращает внимание, что валютные облигации почти не отреагировали на решение Банка России сохранить ставку. В результате разница между доходностью рублевых и валютных облигаций сократилась, сделав последние более привлекательными. Сейчас, по его словам, средняя доходность по корпоративным долларовым выпускам составляет 11–12% годовых. Они отлично подходят для валютной диверсификации портфеля, добавляет Карпунин.
Фонды денежного рынка
Помимо облигаций, до начала цикла снижения ключевой ставки частному инвестору с капиталом ₽100 тыс. и более могут быть интересны фонды денежного рынка. Как отмечает Валентина Савенкова, тогда как консервативный инвестор в большей степени сфокусируется на облигациях, инвестор с агрессивным риск-профилем большую долю капитала разместит в таких фондах в ожиданиях сигналов на покупку в акциях.
По словам Савенковой, в фондах денежного рынка основным критерием выбора является ликвидность. По оценке эксперта, три наиболее ликвидных фонда по состоянию на конец декабря 2024 года — LQDT (фонд компании «ВИМ Инвестиции »), SBMM (УК «Первая») и AKMM («Альфа-Капитал»). Они же насчитывают наибольшую историю торгов: LQDT торгуется на Мосбирже с января 2020 года, SBMM с октября 2021-го, а AKMM с июля 2022-го.
«Доходность этих фондов ориентирована на ставки размещения средств на денежном рынке, при этом каждый фонд может иметь свои скрытые комиссии, уже включенные в СЧА. Выявить наиболее выгодные фонды можно, оценив и сравнив их доходность за период с начала года», — говорит Валентина Савенкова.
Среди названных фондов LQDT показал доходность с начала 2024 года по 27 декабря на уровне 18,21%, SBMM — 18,02%, AKMM — 17,89%.
Таким образом, отметила эксперт, оптимальным выбором являются два фонда: LQDT и SBMM. У них достаточно большая история торгов, максимальная ликвидность и минимальные скрытые комиссии в стоимости чистых активов. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов также называет LQDT самым популярным и ликвидным фондом.
Золото
В долгосрочной перспективе по-прежнему интересны вложения в драгметаллы. Как говорит Валентина Савенкова из «Велес Капитала», российский инвестор может поддерживать в своем портфеле «золотую» позицию двумя способами — фьючерсом на зарубежное золото на срочной секции Мосбиржи или позицией на рублевое золото на валютной секции. «Зарубежное золото показывает более высокую доходность в периоды сильного рубля, а рублевое — в периоды его ослабления», — говорит эксперт.
Иван Ефанов отмечает инструмент GLDRUB_TOM — аналог обезличенного металлического счета. Он по сути является спотовым контрактом на покупку/продажу золота на биржевом рынке драгметаллов Мосбиржи с расчетами «завтра». Инвестор платит рубли (стоимость контракта на 10:40 мск 30 декабря — ₽8478,6) и получает «бумажное» золото, привязанное к цене золота и динамике рубля.
«Вы не покупаете физическое золото, но биржа обеспечивает инструмент золотом, которое находится в НКЦ, за хранение которого вам не нужно будет платить. Инструмент торгуется в рублях и отлично защищает от девальвации», — поясняет Ефанов. Аналитик отмечает, что исторически золото также отлично переносит инфляцию. Однако для краткосрочного инвестора риск в том, что в золоте вероятна коррекция , так как инструмент уже прилично вырос в 2024 году.
Акции
Тем, кто умеренно относится к риску, могут быть интересны акции. По словам Василия Карпунина, потенциал роста индекса Мосбиржи с учетом дивидендов в 2025 году составляет 30–40%.
Отвечая на вопрос, как инвестору распределить ₽100 тыс., директор по инвестициям, начальник департамента по доверительному управлению активами ИК «Ренессанс Капитал» Игорь Даниленко сказал, что на 30% купил бы акции Сбербанка, еще на 30% — ЛУКОЙЛа, 30% вложил бы в фонды денежного рынка и еще 10% направил на другие активы (кроме голубых фишек или облигаций второго эшелона).
Константин Асатуров советует держать в акциях до 30% для самого агрессивного профиля, так как риски новых санкций, ухудшения геополитического фона и дальнейшего ужесточения или сохранения жесткой монетарной политики остаются высокими. Эксперт рекомендует равномерно распределить средства между сырьевыми бумагами и отдельными представителями несырьевых отраслей.
В «Альфа-Инвестициях» среди акций отдают предпочтения экспортерам и бумагам крупных компаний, не имеющих больших долгов. Карпунин отметил, что компании с большим долгом, наоборот, в среднесрочной перспективе продолжат отставать от индекса Мосбиржи. Фавориты брокера до конца 2025: Сбербанк, «Т-Технологии», Совкомбанк, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром нефть», «Яндекс», «Хэдхантер», «Интер РАО», «Полюс».
Дмитрий Целищев из «Риком-Траст» считает привлекательными для инвесторов Сбербанк, ЛУКОЙЛ, «Татнефть», «Т-Технологии», Ozon, «Аэрофлот», «Сургутнефтегаз», «Совкомфлот», «Ростелеком», «Полюс».
Рассмотрим подробнее несколько интересных компаний из разных секторов.
Нефтегазовый сектор
Как отмечает Иван Ефанов, нефтегазовый сектор не облагается курсовыми пошлинами и является прямым бенефициаром девальвации. Наибольшая доля валютной выручки — от 70% до 90% — у ЛУКОЙЛа, «Роснефти» и «Сургутнефтегаза». «Недавно «Роснефть» опубликовала сильные результаты за третий квартал 2024 года, а менеджмент компании заявил о возобновлении программы обратного выкупа акций, что оказывает поддержку котировкам акций компании и косвенно намекает на неоправданно низкую рыночную оценку компании, по мнению менеджмента», — говорит Ефанов.
По словам эксперта, компании газового сегмента, НОВАТЭК и «Газпром», также напрямую зависят от цен на газ в долларах, имея долю валютной выручки от 50 до 60%. «НОВАТЭК по-прежнему испытывает проблемы с введением в эксплуатацию проекта «Арктик СПГ-2», при этом действующие предприятия группы работают на полную мощность и не имеют проблем с отгрузками даже на недружественный, но маржинальный, европейский рынок. В долларах цены на газ в Европе при этом выросли на 40% с начала года, в рублях это еще больше», — поясняет аналитик.
В УК «Система Капитал» среди нефтегазовых компаний отдают предпочтение бумагам ЛУКОЙЛа, «Татнефти», «Газпром нефти» и привилегированных акциям «Сургутнефтегаза».
Золотодобытчики
Рекордно высокие цены на золото оказывают поддержку сектору золотодобывающих компаний. В этом сегменте Иван Ефанов выделяет «Полюс». «Компания демонстрирует стабильные показатели добычи и рекордно высокую рентабельность (73,9%). При этом котировки акций «Полюса» отстали в росте от цен на золото и сохраняют приличный потенциал для дальнейшего повышения», — поясняет аналитик. Константин Асатуров также назвал «Полюс» предпочтительной компанией для покупки.
ИТ
Кроме того, полагает Ефанов, интересен сектор технологий, который получает поддержку от государства и выигрывает от ухода западных компаний. В нем, отмечает он, можно найти высоко маржинальные компании с небольшой долговой нагрузкой и высокими темпами роста выручки, даже при текущей жесткой ДКП. Фавориты «Цифра брокер»: «Яндекс», «Аренадата» и «Хэдхантер». Кроме этих компаний, в УК «Система капитал» отдают предпочтения Ozon и «Астре».
Среди несырьевых компаний Константин Асатуров также назвал «Аэрофлот».
Какие риски учитывать
Несмотря на привлекательность перечисленных инструментов, инвесторам следует учитывать возможные риски и защитить свои вложения от них.
Риск усиления санкционного давления и ужесточения монетарной и фискальной политики. Константин Асатуров из УК «Система Капитал» подчеркнул, что риски для российской экономики все еще существенны, начиная с потенциального усиления санкционного и геополитического давления и заканчивая ужесточением монетарной политики и возможным дальнейшим ростом фискального бремени на бизнес — налоги, пошлины, сборы, ограничения на экспорт. «В этой связи мы пока что не рекомендуем увеличивать вес агрессивных инструментов в портфеле более 30%, а для инвесторов с более консервативным риск-профилем доля этих активов должна составлять не более 15%», — пояснил он.
Риск дефолта эмитента облигаций. Ключевой риск при инвестировании в облигации — кредитный, отметил Сергей Кадук из «Алор Брокер». При этом для облигаций с рейтингом категории «АА-» или «ААА» этот риск минимален. «Также есть процентный риск, возможность возникновения финансовых потерь из-за неблагоприятных изменений процентных ставок. Если держать облигацию до погашения, то этого риска нет», — отметил эксперт.
Сложность в диверсификации ₽100 тыс. Игорь Даниленко, директор по инвестициям ИК «Ренессанс Капитал» считает, что ₽100 тыс. — это все же не достаточный инвестиционный ресурс, чтобы делать широкий портфель. По его мнению, инвестору с такой суммой лучше подойдет депозит.
Падение цен на нефть. Как отмечает Иван Ефанов из «Цифра брокер», сокращение добычи странами ОПЕК+ не приводит к росту цен на нефть, как ожидалось, а лишь удерживает ее на уровне $70 за баррель. Эксперт считает, что после падения цен сильно ниже может произойти волна девальвации, что разгонит инфляцию еще больше.
Смягчение денежно-кредитной политики. В ИК «Велес Капитал» в 2025 году ожидают смягчение ДКП. В этом случае инвестору важно не засидеться в инструментах с фиксированной доходностью и постепенно перераспределить портфель в пользу инструментов с переменной доходностью — акций. «Наиболее простым вариантом является закрытие позиций в фондах ликвидности с последующей покупкой акций на освободившиеся средства. Поэтому инвесторам стоит заранее спланировать будущую долю акций в портфеле и вложить эти средства в фонды ликвидности в ожидании сигналов», — говорит Валентина Савенкова.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба