1 января 2025 Bloomberg
После четырех десятилетий бурного экономического роста в Китае наступает охлаждение. И это ставит перед председателем Си Цзиньпином новые вызовы в управлении страной. Замедление экономики связано с кризисом в недвижимости, торговыми конфликтами с США и длительными карантинными мерами. Усиление государственного контроля и экономические дисбалансы ведут к росту пессимизма и недовольства, что способствует увеличению числа протестов по всей стране. Как управлять страной после бума? Рассуждают обозреватели Bloomberg Ребекка Чунг Уилкинс и Том Орлик.
Экономическое чудо Китая подходит к концу, оставляя президента Си Цзиньпина перед вызовом, с которым не сталкивался ни один из его предшественников: как управлять страной после бума?
В течение четырех десятилетий 1,4-миллиардное население Китая переживало беспрецедентный рост доходов и богатства. Но в последнее время удары только усиливаются. Крах рынка недвижимости, торговая война с США, репрессии против предпринимателей и длительные карантины из-за COVID затормозили двигатель процветания.
Доходы китайцев все еще растут, но при Си рост был самым медленным с конца 1980-х годов. Кризис недвижимости бьет по благосостоянию домохозяйств. И китайское общество рискует вновь оказаться за стеной. Для многих людей по всей стране это похоже на другой мир.
Возьмем, к примеру, господина Ху, рабочего на фабрике в Шанхае. Почти десять лет после переезда из родного города Ху продвигался по карьерной лестнице. Он заработал достаточно, чтобы купить машину, возил пассажиров по выходным, чтобы пополнить семейный доход, а в 2020 году купил квартиру в большом городе. Ху был уверен в будущем. Теперь он чувствует себя «отчаявшимся».
Его дом потерял почти четверть своей стоимости, а спрос на услуги такси резко упал. Общаясь с пассажирами, 37-летний мужчина заметил кое-что: «Большинство из них борются и жалуются на неэффективное руководство».
Ху, как и большинство людей, поделившихся своим опытом с Bloomberg, попросил называть его только по фамилии, опасаясь возможных последствий за публичные высказывания.
В демократическом обществе мрачное настроение, которое он описал, сулило бы неприятности лидеру. Кандидаты в президенты США со времен Рональда Рейгана в 1980 году задавали избирателям простой вопрос: сегодня вам живется лучше, чем четыре года назад? Когда ответ «нет», действующему президенту Белого дома пора паковать чемоданы.
В Китае нет выборов, но есть политика. Одной из причин, по которой политический ландшафт остается таким стабильным, является продолжительный рост уровня жизни. Его часто описывают как одну из сторон негласной сделки: китайский народ терпит, что у него мало влияния на то, как им управляют, до тех пор, пока он продолжает богатеть под властью коммунистической партии.
Были сбои — как в 1989 году, когда наблюдался резкий рост инфляции и кровавые репрессии против протестующих на площади Тяньаньмэнь. Но в целом, более четырех десятилетий с Третьего пленума 1978 года — когда Дэн Сяопин объявил о начале реформ и курсе на открытость Китая — общественный договор соблюдался. При Си он ослабевает.
Официальные данные показывают, что средние доходы продолжают расти, причем здоровыми темпами, по мировым стандартам. Но при Си рост был медленнее, чем при любом другом лидере эпохи реформ, и импульс угасает.
По данным платформы по найму Zhaopin, в прошлом году зарплаты почти трети офисных работников упали. От недвижимости до технологий и финансов, китайские «белые воротнички» пострадали от правительственной кампании по сдерживанию излишеств.
Опросы предприятий показывают, что фабрики и офисы больше сосредоточены на увольнениях, чем на наборе персонала, а данные Народного банка Китая показывают, что население пессимистично настроено в отношении будущих доходов.
Что касается благосостояния домохозяйств, то картина еще мрачнее. Большая его часть вложена в недвижимость, а рынки недвижимости медленно падают, квартиры в некоторых городах потеряли половину своей стоимости с пика 2021 года. Китайские акции упали более чем на треть за тот же период.
«Си ограничен контекстом, который он унаследовал», - сказал Юэнь Юэнь Ан, профессор политической экономии в Johns Hopkins University.
Пузырь на рынке недвижимости, избыточные мощности в отраслях, высокий уровень задолженности и низкий уровень рождаемости — все это серьезные дисбалансы, которые нынешнее руководство Китая создало не по своей вине, но с которыми теперь вынуждено бороться.
Цель Си — более устойчивое развитие, которое не будет обусловлено бешеной спекуляцией на рынке недвижимости, даже если для этого придется пожертвовать некоторой скоростью. Идея заключается в том, что высокотехнологичные отрасли в конечном итоге будут играть большую роль в обеспечении роста. Правительство нацелено на 5%-ный рост валового внутреннего продукта в этом году, и данные за первый квартал показывают, что этот показатель достижим.
На подходе еще больше стимулов. Правительство выпускает облигации на триллион юаней, чтобы покрыть дополнительные расходы, ставки по ипотеке снижаются, и ходят разговоры о новой схеме покупки нераспроданных домов. Долгожданный Третий пленум — следующий раунд саммита лидеров, на котором Дэн начал реформы Китая в 1978 году — состоится в июле.
Все это напоминает о том, что есть предел тому, до которого уровня правительство может позволить конъюнктуре ухудшаться. Ничто из этого не меняет общую картину, поскольку демография, долги и избыточные мощности омрачают долгосрочные перспективы Китая.
По всей стране, как на верхних, так и на нижних уровнях иерархии доходов, китайские предприниматели и рабочие отмечают, что их горизонты сужаются.
Для г-на Хуана, трейдера сырьевых товаров, который поставляет электроэнергию на экспортные заводы в провинции Гуандун, годы до Covid были хорошими. Большие комиссионные пошли на Tesla Model X и первоначальный взнос за квартиру в дорогом районе Наньшань в Шэньчжэне.
Сейчас дела идут плохо как никогда. При слабых продажах и неопределенном будущем производители неохотно заключают долгосрочные контракты на электроэнергию. Клиенты все активнее торгуются за скидки — торгуются из-за разницы в 0,001 юаня за киловатт-час.
Хуан говорит, что 2023 год был для местных предприятий сложнее, чем худшие годы пандемии. Он знает множество людей, увязших в долгах, выплачивая дорогие ипотечные кредиты, и некоторых, вынужденных передать свои дома банкам. Собственная фирма Хуана уже уволила пятерых работников. Он шутит о том, что он "руань фан нань" — человек, живущий за счет дохода своей жены.
Подрастающие предприниматели Китая были приняты в Коммунистическую партию в конце президентства Цзян Цзэминя в начале 2000-х годов. Это было частью осторожного перехода к более открытому обществу, которым сопровождался рост благосостояния в те годы.
При его преемнике Ху Цзиньтао больше внимания уделялось социальной стабильности — или «гармонии», как выразился Ху. Но адвокаты по гражданским правам, профсоюзные организаторы и активисты земельных прав все еще могли заставить свой голос быть услышанным в политической системе.
Теперь все наоборот. Бизнес находится под большим давлением, требующим от сотрудников обучать их идеям Си Цзиньпина, частные компании освобождают место в своих организационных схемах для ячейки Коммунистической партии, а гражданское общество находится под все более пристальным наблюдением.
Пекин все больше уделяет первостепенное внимание национальной безопасности с тех пор, как Си начал свой беспрецедентный третий срок. По данным исследовательской компании Comparitech, на каждых двух человек приходится почти одна камера видеонаблюдения, города Китая находятся под самым интенсивным наблюдением в мире. Минсинь Пэй, автор The Sentinel State (Государство на страже) — недавней книги об архитектуре безопасности Китая — и автор Bloomberg Opinion, подсчитал, что около 12,7 миллионов китайцев находятся под регулярным наблюдением полиции.
Короче говоря, Си удваивает контроль. Многое изменилось со времен нищеты и беспорядка эпохи Мао Цзэдуна: сегодня Китай намного богаче и имеет гораздо более высокие стандарты управления. Тем не менее, объединение данных о росте с мерой свободы из набора данных «Разновидности демократии» предполагает, что в двух важных отношениях Китай движется по кругу — от низкого роста и низкой свободы в дореформенную эпоху обратно к чему-то похожему сегодня.
Также предпринимаются усилия — возглавляемые программой Си «Общее процветание» — по более справедливому распределению медленно растущего "пирога". Для некоторых — например, для фрилансеров, которые с трудом сводят концы с концами — вмешательство правительства принесло пользу. Для других же акцент больше делается на издержках.
Репрессии правительства в отношении таких гигантов потребительских технологий, как Alibaba Group Holding Ltd., ударили по некоторым из ведущих работодателей и получателей дохода в Китае, как и кампания, направленная против высоких зарплат в финансовой отрасли, которая заставила банки сократить зарплаты.
Г-н Чен, 37-летний аналитик-исследователь государственного паевого инвестиционного фонда, говорит, что ему сократили зарплату примерно на 40%. Пять лет назад он был достаточно богат, чтобы оплачивать регулярные зарубежные отпуска, обеды в дорогих ресторанах и дизайнерские сумочки для своей жены.
Эта роскошь теперь в прошлом. Чэнь винит «абсурдность» китайского контроля над Covid и репрессии правительства в отношении различных отраслей. Для него и его коллег «главным приоритетом является просто сохранение наших рабочих мест», говорит он.
Производственный натиск Китая — это попытка компенсировать спад в сфере недвижимости, который когда-то обеспечивал около трети экономики Китая. Около полумиллиона специалистов по недвижимости уже потеряли работу, что еще больше охладило рынки труда.
Г-н Ли, 50-летний мойщик окон в Шанхае, говорит об этом по-домашнему. По поводу того, что все больше китайцев ищут работу, он говорит: «Вы получаете больше людей, которые делят одну и ту же булочку. Так что каждый получит меньший кусок».
Ли сам чувствует себя в затруднительном положении. В течение 30 лет — работая механиком, бакалейщиком и водителем в свиноводческом бизнесе — он получал стабильную зарплату. Работая мойщиком окон, он зарабатывал 6000 юаней ($830) в месяц до кризиса, но за несколько последних лет эта сумма упала до 4000 юаней . «Сейчас сложнее зарабатывать деньги», - говорит Ли. «Люди, как правило, более консервативны, когда дело касается расходов».
Ли не слишком унывает: он считает, что плохие времена не продлятся долго. Но пока в китайских макроданных или политических сигналах мало что может развеять уныние. А в экономике уныние может быть самореализующимся.
Неуверенность в будущем заставляет предпринимателей неохотно вкладывать средства в новые предприятия, а работников — приобретать новые навыки. Это одна из причин, по которой инвестиции в частный сектор стагнируют. Иностранные инвестиции, имеющие решающее значение для модернизации технологий Китая, в этом году сократились на 26%, а последние данные центрального банка показывают сокращение кредитования — впервые за почти двадцать лет.
Пессимизм иногда выливается в общественный гнев. Протесты по поводу экономики, особенно обвала рынка жилья, стали более частыми, согласно данным Freedom House's China Dissent Monitor. Они составили около 80% из 2891 публичных выражений несогласия, зафиксированных исследователями в 2023 году.
Даже если демонстрации обычно подавляются, они также могут дать результаты. Движение «Белая книга» в 2022 году — когда протестующие держали чистые листы бумаги в знак протеста против мер по борьбе с COVID — привело к быстрому прекращению карантина.
«Я никогда не видел и не слышал такого высокого уровня разочарования и раздражения» среди среднего класса Китая, сказал Энтони Сайч, профессор китайского государственного управления в Гарвардском университете, посещающий страну с 1976 года.
Джульетта Чжоу, профессор психологии в Пекине, отмечает, что многие прежде успешные предприниматели в последние годы пережили «очень трудные времена», и видит «значительный рост числа людей, страдающих от проблем с психическим здоровьем». Чжоу признает, что ее собственный статус в обществе как специалиста в области здравоохранения на самом деле вырос, как и ее доход, хотя она действительно беспокоится о снижении стоимости своей квартиры в столице.
Ропот недовольства достиг ушей китайских "ястребов" в США, что подтолкнуло некоторых к размышлениям о смене режима. На данный момент любой организованный вызов правлению Коммунистической партии существует скорее в воображении Вашингтона, чем на улицах Китая, — где люди, привыкшие к большему процветанию и меньшему контролю, вынуждены мириться с противоположным.
Для г-на Чжао, научного сотрудника государственной энергетической компании, хорошие времена вернутся нескоро. На работе сокращается численность персонала, а наличных становится все меньше. Чжао продал свою машину и теперь пополняет свою зарплату, сдавая в аренду свои шанхайские номерные знаки — дефицитный и ценный товар — более чем за 10 000 юаней в год.
Дома крах рынка недвижимости сорвал его планы. Пять лет назад он купил квартиру на одном из концов одной из самых длинных в мире линий метро. На самом деле, это ближе к городу Сучжоу в соседней провинции, чем к Шанхаю, что требует трехчасовых ежедневных поездок на работу. Ставка была на то, что этот район привлечет больше приезжих, и цены вырастут. Вместо этого они упали.
Пятилетняя дочь Чжао собирается пойти в школу, и он хотел бы переехать куда-нибудь поближе к работе, с лучшими образовательными возможностями. Это то самое стремление, которое было доступно многим в золотые десятилетия роста Китая. Теперь для обычных людей это кажется роскошью, говорит Чжао. «Сменить дом ради лучшей жизни — это не то, что мы можем себе позволить».
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба