Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Готовимся к инаугурации Трампа. Какие акции купить? » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Готовимся к инаугурации Трампа. Какие акции купить?

18 января 2025 ИХ "Финам" Никитин Дмитрий
Уже в понедельник, 20 января, состоится инаугурация Дональда Трампа в США. По мнению аналитиков «Финама», его вступление в должность станет главным событием года как для американской, так и для мировой экономики. Среди основных мер, которые планирует ввести Трамп, - значительное повышение импортных тарифов и введение новых, а также снижение налогов. Ожидается, что следствием будет увеличение бюджетного дефицита США и повышение инфляционного давления. А на российском рынке надежды инвесторов связаны с обещаниями Трампа добиться прекращения российского-украинского конфликта – в этом случае вероятна разрядка геополитической напряженности.

Какие акции стоит покупать с расчетом на рост при администрации Трампа? Какие сектора и активы могут взлететь, и почему? Какие, напротив, - в зоне риска? Как действовать инвесторам с учетом этих ожиданий? Finam.ru подготовил обзор.

Российский рынок
Руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых не ожидает больших движений на рынке акций из-за инаугурации Трампа 20 января, если только демократы не попытаются как-то воспрепятствовать этому.

«В отношении санкций и урегулирования конфликта в Восточной Европе Трамп малопредсказуем. Даже если предположить, что США согласятся на хорошую для России сделку, то со стороны Европы не прекращается военная риторика, это значит, что геополитические риски будут сохраняться в цене акций. Вряд ли Трамп станет ослаблять санкции против нефтегазового сектора, который конкурирует с американским. Вероятно, он захочет возврата американских компаний в Россию, и тогда возможно точечное ослабление санкций, в частности, для банков и металлургов. Для экспортирующих компаний это создаст возможность восстановления экспорта. И кроме того, в условиях прекращения военных действий появится спрос на сталь для восстановления разрушенной инфраструктуры прифронтовых территорий», - рассуждает Малых. После инаугурации рынок будет надеяться на разрешение конфликта, и любой позитив по этой теме подтолкнет к закрытию шортов и росту акций, добавила она.

При этом действия Трампа могут оказаться столь же непредсказуемыми и резкими, как и его последние территориальные претензии на Гренландию, Панамский канал и Канаду. «Если он перейдет от риторики к действиям для реализации своих притязаний, то это, скорее, усилит глобальные геополитические риски. В этом случае защитная функция золота может поднять цену на драгметалл на новые уровни, что поддержит акции золотодобычи, в первую очередь – акции «Полюса», как крупнейшего и самого эффективного российского золотодобытчика», - подчеркнула Малых.

Аналитик InvestFuture Евгений Попов, отвечая на вопросы Finam.ru, отметил, что администрация Трампа никак не сможет физически повлиять на российский рынок акций. Попов полагает, что американские санкции вряд ли будут сняты, особенно в энергетическом секторе.

«Трамп — человек, который собирается выйти из Парижского соглашения по климату и активно поддерживать американскую нефтяную индустрию. Зачем снимать санкции с нефтяной отрасли России и усиливать конкурентов?! Посмотрите на Иран, их нефтянку расшатывают постоянно. Фокусироваться на акциях с акцентом на президента США, бессмысленно, так как его политика не оказывает прямого влияния на российские активы. Эмоциональная составляющая от его победы уже прошла, что отразилось в небольшом «Трамп-ралли». На российский рынок будут влиять внутренние факторы и реальные изменения в экономике», - полагает Попов.

При этом он добавляет, что для России есть риски, в том числе возможность введения полного эмбарго на нефтяной сектор. «Администрация Трампа считает санкции эффективным инструментом и может усилить их использование. Вспоминая первый срок Трампа, видно, что он активно применял протекционистские меры. Полное эмбарго на экспорт российской нефти может использоваться как инструмент давления на Россию для переговоров», - считает эксперт.

По мнению Попова, инвесторам не стоит ориентироваться на ожидания снятия санкций, так как это маловероятно. «Вместо этого лучше анализировать реальные шаги, связанные с возможными переговорами между сторонами и реальными изменениями в экономике (большой акцент у инвесторов на действия Банка России)», - добавил он.

Зарубежные рынки
Среди зарубежных акций, на которые стоит обратить внимание, Евгений Попов выделяет энергетический сектор. Трамп приходит к власти под лозунгом «Бури, детка, бури», что подчеркивает его поддержку американской нефтяной и газовой индустрии.

Кроме того, он обращает внимание на криптовалютные компании. «Компании, связанные с криптовалютами, тоже в фокусе. Они находятся на втором месте по объему пожертвований на предвыборную кампанию Трампа после Илона Маска. Это может указывать на возможное смягчение регулирования или другие инициативы, способствующие развитию криптоиндустрии в США», - заключил Попов.

Лозунг «Make America Great Again» говорит сам за себя, подчеркнула в комментарии для Finam.ru Оксана Холоденко, начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций». «В 2025 году на американском рынке акций вполне возможна волатильность. Одна из возможных причин — замедление цикла снижения ключевой ставки ФРС. Бенефициарами прихода Дональда Трампа к власти могут стать сектора промышленности, нефти и газа, финансовый. Это связано с возможным дерегулированием отдельных отраслей экономики и увеличением расходов на инфраструктуру. В зоне риска может находиться автопром из-за возможных торговых войн», - полагает она.

Аналитики «Финама» в своей свежей стратегии на 2025 год высказывают мнение, что среди бенефициаров политики Трампа могут оказаться нефтегазовый, нефтесервисный, финансовый сектора, а также американские производители с ориентацией на внутренний рынок. Среди проигравших могут оказаться компании возобновляемой энергетики, транснациональные и зарубежные корпорации, экономика Китая, Мексики и отчасти ЕС. Для долгового рынка победа Трампа может означать рост инфляционной премии в доходности долгосрочных гособлигаций. Более высокие инфляционные ожидания могут способствовать и интересу к золоту.

Эксперты «Финама» отмечают несколько секторов, для которых возвращение Трампа в Белый дома позитивно или, напротив, рискованно. В частности, они полагают, что политика Трампа будет в целом благоприятна для американского банковского сектора, учитывая его заявления о приверженности снижению налогов в стране и ослаблению регулирования, в том числе в финансовой сфере. Однако в ходе «Трампоралли» акции входящих в покрытие аналитиков «Финама» банков Штатов достигли или сильно приблизились к справедливым уровням, и взгляд на них сейчас нейтральный.

Американский нефтесервисный сектор может стать бенефициаром прихода администрации Трампа. Республиканская партия в целом более благосклонно относится к нефтегазовой отрасли и с меньшим рвением поддерживает переход на возобновляемую энергетику. При этом долгосрочными факторами роста сектора являются накопленное в отрасли недоинвестирование, переход к более труднодоступным запасам, в том числе в ключевых для Штатов регионах, и очередные рекорды в добыче углеводородов в США.

В промышленном секторе аналитики «Финама» ожидают, что компании с сильными драйверами роста, такие как Xylem, Uber и Ferguson, могут показать результаты выше рынка, в том числе благодаря возвращению Трампа на пост президента. Ожидаемое расширение акта о снижении налогов и создании рабочих мест (TCJA), принятого в 2017 году, то есть планируемое смягчение фискальной политики, может в среднесрочном периоде увеличить спрос и инвестиционные расходы компаний.

Хуже рынка, как полагают эксперты, будет торговаться потребительский сектор из-за вероятного усиления торговых войн между США и КНР вследствие введения Трампом пошлин. Подорожание импортных товаров будет дополнительно бить по кошелькам потребителей. Также укрепляющийся доллар негативно сказывается на консолидированной выручке международных сегментов Coca-Cola, P&G, Mondelez, PepsiCo и других компаний. «Однако отметим, что последний квартал года — традиционно самый сильный для ритейла. Поэтому в преддверии публикации квартальных результатов, которые ожидаются в первые месяцы 2025 года, возможен краткосрочный рост котировок. Отдельно выделим акции Tesla, которые, на наш взгляд, значительно переоценены, однако подросли в ожидании вступления Дональда Трампа в президентские полномочия», - добавили аналитики.

Кроме того, эксперты указывают на риски для китайских и американских компаний, чувствительных к импорту, вследствие вероятной новой торговой войны США и КНР. «Вряд ли пошлины будут введены полностью и сразу, но эта тема вызовет временный рост волатильности и коррекцию. С начала 2025 года индекс Hang Seng умеренно снизился в преддверии воцарения Трампа в Белом доме. В реальной экономике введение пошлин скорее всего займет достаточно времени, чтобы бизнес приспособился, хотя и нельзя исключать, что компании как в США, так и Китае, особо чувствительные к импорту, в моменте потерпят убытки в бизнесе и на рынке акций. Китай, в свою очередь, собирается компенсировать влияние новых пошлин на свои товары новыми стимулирующими мерами. Кроме того, попавшие «под раздачу» товары, вероятно, будут поступать по другим маршрутам (через третьи страны) и не будут маркироваться как китайские или американские для обхода ограничений. Экспортно-импортные операции между Китаем и США сократятся, но увеличится торговля с другими странами-посредниками, как в случае России после санкций», - предполагают аналитики «Финама».

Чего ожидать в первый день
Как отмечает инвестбанкир Евгений Коган, сразу в день инаугурации - 20 января - Трамп планирует подписать более 100 указов, которые будут касаться безопасности границ, депортации, энергетической политики, федеральных регуляций и мандатов на вакцины. Также среди возможных шагов — отмена климатических мер, включая снятие ограничений на добычу ископаемого топлива.

«Самое главное, за чем нам стоит внимательно следить — это за действиями Трампа относительно торговых войн. Вот, что реально больше всего беспокоит рынки. Во время предвыборной кампании он обещал ввести 10%-ные тарифы на весь импорт в США, до 60% на китайские товары и 25% на продукцию из Мексики и Канады. В целом, думаю, первый день пройдет без «перегибания палки». Это, скорее всего, будет позитивом для инвесторов. Но если Трамп все же решит «хлопнуть тапком по столу», на рынке настроения сразу ухудшатся», - предупреждает Коган.